Investeerimisfondide seaduse ja teiste seaduste muutmise seaduse eelnõu seletuskiri 1. Sissejuhatus 1.1. Sisukokkuvõte Eelnõu puudutab kõiki investeerimisfonde ja on eelkõige tingitud uue eurofonde ja alternatiivfonde puudutava direktiivi (EL) 2024/927 ülevõtmisest. Direktiivi st lähtuvalt muutub kõige enam alternatiivfonde puudutav regulatsioon , eurofonde puudutavaid muudatusi on mõnevõrra vähem. Uus direktiiv pensionifond e otseselt ei reguleeri . Eestis on pensionifondide puhul reeglina küll aluseks eurofondide nõuded, mi lle st on vastavalt pensionifondide spetsiifikale tehtud vajadusel erisusi , direktiivi ülevõtmisel on eelnõu ga aga valdavalt pensionifondide suhtes uute nõuete kehtestamisest hoidutud. Direktiivist sõltumatult teeb eelnõu siiski mõned muudatused ka pensionifondide regulatsioonis , eelkõige, et täita HÕNTE § 1 lõike 1 punktis 7¹ toodud kohustust vähendada halduskoormust, sest EL direktiivi ülevõtmisega seonduvate muudatustega halduskoormus kasvab . Need muudatused tuginevad 2024. aasta sügisel valminud p ensionifondide tasude ja investeeringute analüüs i s tehtud järeldustel ja ettepanekutel . Olulisemad muudatused, mis eelnõuga tehakse, on järgmised: l aiendatakse eurofondide ja eelkõige alternatiivfondide valitsejate tegevusloa ulatust – nt võib edaspidi osutada kõiki investeerimisteenuseid (hetkel see piiratud), samuti osutada ka nn inkassoteenust seoses viivises olevate krediidilepingutega ; l ubatakse alternatiivfondi arvel laenu andmist, sh laenu andmist tarbijatele , mispuhul ko haldatakse fondivalitsejale lisaks ka tarbijakrediidi regulatsiooni; n ähakse ette fondi likviidsusriski juhtimise meetmed mittekinnistele alternatiivfondidele ja eurofondidele ; pensionifondidele jääb kasutada osakute tagasivõtmise ja väljalaskmise ajutise peatamise meede ; v õimaldatakse teatud tingimustel ja Finantsinspektsiooni loal kasutada alternatiivfondi puhul depositooriumina teise s lepinguriigis asutatud depositooriumit piiriüleselt, st ilma, et viimane peaks Eestis filiaali asutama; t äiendatakse fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise regulatsiooni , eelkõige selle ulatuse osas (lisaks fondi valitsemisele võib edasi anda ka investeerimisteenuseid ja kõrvalteenuseid , millega fondivalitseja tegeleb) Finantsinspektsiooni teavitamise ja järelevalvelise a ruandluse osas ; k ehtestatakse täiendavad nõuded ka üldisele alternatiivfondide ja eurofondide järelevalvelisele aruandlusele ; kaotatakse piirang, mis ei luba ühineda lepingulisel fondil ja aktsiaseltsina asutatud fondil; pensionifondi valitsejatel kaotatakse kohustus valitseda konservatiivse t pensionifondi ; lihtsustatakse pensionifondide põhiteavet . Nagu öeldud, ei ole pensionifondi valitsemist puudutavad muudatused punktides 8 ja 9 seotud direktiivi ülevõtmisega. Punktis 7 viidatud fondide ühinemist puudutav muudatus ei ole samuti tingitud uue direktiivi ülevõtmisest. Selle muudatusega viiakse aga fondide ühinemise regulatsioon varasemate fondide direktiividega , kus taoline ühinemise piirang puudub, kooskõlla . Eelnõu on kavandatud jõustuma 2026. aasta 16. aprillil , mis on direktiivi ülevõtmise tähtaeg. Täiendavatele järelevalveliste aruannete, sh fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise kohta esitatavale aruandlusele, näeb direktiiv ette hilisema rakendusaja, mistõttu on vastavad muudatused ka eelnõus planeeritud jõustuma aasta hiljem ehk 2027. aasta 16. aprillil. Paar eurofonde puudutavat muudatust tehakse tingituna teisest direktiivist – direktiiv (EL) 2024/2994 , kus ülevõtmise tähtajaks on 2026. aasta 25. juunil , mistõttu on selliselt kavandatud jõustuma ka need muudatused ( eelnõu § 1 punktid 5 3 –5 5 ). Pensionifondide põhiteabe uued nõuded on kavandatud jõustuma 2027. aasta 1. jaanuaril , mis jätab pensionifondi valitsejatele piisava aja uuel kujul põhiteabe esitamiseks valmistumiseks . Uuel kujul põhiteave muutub investoritele ja laiemale üldsusele Pensionikeskuse veebilehel kättesaadavaks 2027. aasta 1. veebruarist (eelnõu § 7 punkt 3). Selleks ajaks on pensionifondi valitsejad Pensionikeskusele uuel kujul pensionifondide põhiteabe saatnud ning viimasel on võimalik need ettenähtud võrdlustabelitena avaldada. Alternatiivfondi arvel tarbijatele laenu andmisega seonduvalt näeb eelnõu ette veel eelnõuna menetluses oleva krediiditeabe jagamise seaduse 652 SE ( KJS ) m uutmise ning selles ettenähtud nõuete rikkumisega kaasnevate väärteokaristus te lisandumise. Kõigi nende muudatuste puhul on arvestatud KJS-i enda jõustumise sätetega, mistõttu on enamik neist kavandatud jõustuma 2027. aasta 1. oktoobril (e elnõu § 1 punktid 8 ja 9, 69, 75–77 ning 163 ) ja üks muudatus 2028. aasta 1. juunil (eelnõu § 1 punkt 1 60 ). 1.2. Eelnõu ettevalmistaja Eelnõu ja seletuskirja on ette valmistanud Rahandusministeeriumi finantsteenuste poliitika osakonna nõunik Kertu Fedotov (
[email protected] ; 58 851 393) ja sama osakonna juhataja asetäitja Thomas Auväärt (
[email protected] ; 611 3633). Eelnõu juriidilise kvaliteedi osas tegi ettepanekuid Rahandusministeeriumi personali- ja õigusosakonna nõunik Marge Kaskpeit (tel 5885 1423,
[email protected] ). Eelnõu keelelise toimetamise ettepanekud tegi sama osakonna keeletoimetaja Heleri Piip (tel 5303 2849,
[email protected] ). 1.3. Märkused Eelnõuga muudetakse järgmisi seadusi: investeerimisfondide seadus (IFS) ( RT I , 11.11.2025, 4 ); Finantsinspektsiooni seadus (FIS) (RT I , 08.07.2025, 27 ); kogumispensionide seadus ( KoPS ) (RT I, 03.12.2024, 16); krediidiandjate ja -vahendajate seadus (KAVS) (RT I, 11.11.2025, 6 ); krediidiinkassode ja -ostjate seadus (KIOS) (RT I , 31.12.2024, 45 ); väärtpaberite registri pidamise seadus (EVKS) ( RT I, 11.10.2024, 17 ). Lisaks on vaja eelnõu menetlemise ajal lisada sätted praegu Riigikogu menetluses oleva krediiditeabe jagamise seadus e 652 SE (KJS) muutmiseks , kui see eelnõu enne käesoleva eelnõu seadusena vastu võtmist seadusena vastu võetakse . Valdav osa muudatus test on eelnõus tingitud direktiivi ülevõtmisest ja kuigi paljud neist muudatustest on fondivalitseja jaoks tema tegevusvõimalusi laiendavad (tegevusloa ulatuse laienemine, sh fondi arvel laenu andmise võimalus, piiriülese depositooriumi kasutamise võimalus, investeerimisteenuste ja kõrvalteenuste edasiandmise võimalus) , toob direktiiv siiski ka rea nõudeid ja kohustusi, mis on ilmselgelt halduskoormust suurendavad (eelkõige täiendavad nõuded vajaliku inimressursi olemasolu ja kasutamise tõendami s e kohta tegevusloa taotlemisel, täiendav aruandluskohustus ( järelevalvel i sed aruanded , sh aruanne tegevuse edasiandmise kohta ), kohustus näha ette likviidsusriski juhtimise meetmed mittekinnistele alternatiivfondidele ja eurofondidele jms). Kuivõrd koormust suurendavad nõuded tulenevad direktiivist , ei ole eelnõu koostamisel olnud võimalust ka kaaluda nende nõuete kehtestamisest loobumist. Kogu investeerimisfondide regulatsioon tuginebki suures osas EL direktiividel, mistõttu on selliste normide või seaduste leidmine, mille võiks halduskoormust vähendava vastumeetmena kehtetuks tunnistada, osutunud keeruliseks. Halduskoormust vähendavate meetmetena on eelnõus loobutud alternatiivfondide puhul investorile fondi dokumentatsiooni paberkandjal kättesaadavaks tegemise kohustusest (eurofondide puhul seda kahjuks teha ei saanud, sest nende fondide puhul tuleneb see nõue direktiivist) ning piirangust, mis ei luba ühineda lepingulisel fondil ja aktsiaseltsifondil (siin oleme olnud eurofondide direktiivist 2009/65/EÜ ( UCITSD ) rangemad, viimase järgi peaks ka selline ühinemine olema lubatud) . Kui eelnõu kooskõlastamise ja huvirühmade kaasamise käigus laekub konkreetseid ettepanekuid just eurofondide või alternatiivfondide olemasolevate normide või neile kohalduvate õigusaktide kehtetuks tunnistamise kohta, on eelnõu autorid valmis neid kindlasti kaaluma . Rohkem on leevendusi tehtud pensionifondidega seonduvalt, mida direktiivid enamasti otseselt ei reguleeri. Pensionifondi valitsejate vaatest on halduskoormust tõstvaks muudatus eks järelevalvelises aruandluse täiendu s, kus nähakse ette, et aruanne tuleb esitada ka fondi iseloomustavate tunnuste kohta ja siit omakorda rahandusministri 13. jaanuari 2017 . aasta määruses nr 3 „ Finantsinspektsioonile esitatavate investeerimisfondi aruannete sisu, koostamise metoodika ja esitamise kord “ tehtavad muudatused. Need aruandluse muudatused on tingitud Euroopa Keskpanga investeerimisfondide statistika määrus est ja puudutavad laiemalt kõiki avalikke fonde. Halduskoormust vähendavate meetmetena: kaotatakse eelnõuga kohustuslike pensionifondide igakuine investeeringute aruande koostamise ja avalikustamise kohustus ( Finantsinspektsioon kogub i nvesteeringute kohta järelevalvelise aruandluse käigus andmeid nagunii ning vajalikud andmed tehakse edaspidi kättesaadavaks Finantsinspektsiooni veebilehel statistika all); loobutakse järelevalvelises aruandluses fondi osakute aruandest (pensionifondi valitseja ei pea seda enam esitama, vajalikud andmed küsitakse pensioniregistri pidajalt); kaotatakse kohustus valitseda konservatiivset pensionifondi ja loobutakse spetsiifilistest investeerimispiirangutest, mis sellise fondi puhul kehtisid; asendatakse eurofondide kunagistel põhiteabe nõuetel tuginev pensionifondi põhiteave uue ja lihtsama põhiteabe lahendusega. Kohustusliku pensionifondi valikuavalduse ja vahetamise avalduse puhul ning avalduse puhul uue pensionifondi valimiseks pensionifondi likvideerimise korral jäetakse välja nõue, et isik peab kinnitama, et ta on tutvunud kohustisliku pensionifondi tingimuste ja prospektiga. Edaspidi piisab kinnitusest põhiteabega tutvumise kohta. See vähendab mõnevõrra halduskoormust pensionikoguja jaoks. Lisaks on eelnõus üks muudatus, mis teeb lihtsustusi tööandjate jaoks, kes oma töötajate eest III sambasse sissemakseid teevad. Edaspidi saab sarnaselt II sambale teha Pensionikeskuse veebilehel isikukoodi alusel päringuid ka III sambaga liitumise kohta. Praegu eeldab selliste päringute tegemine andmevahetuslepingu sõlmimist, mis väikese töötajate arvu puhul on tööandjale asjatult koormav. Pensionifonde puudutavad leevendused suurendavad mõnevõrra halduskoormust pensioniregistri pidaja jaoks. Viimane hakkab edaspidi ise esitama Finantsinspektsioonile aruannet pensionifondi osakute kohta. Samuti tekib pensioniregistri pidajale kohustus avaldada oma veebilehel pensionifondide põhiteavet. Nagu öeldud, on fondivalitsejate halduskoormuse leevendamiseks keeruline leida meetmeid, kuna fondide re gulatsioon suures osas EL direktiividel tugineb , erandiks on pensionifondid, m is enamasti EL regulatsiooni alla ei kuulu. Sellest tingituna on ka suurem osa halduskoormust leevendavatest meetmetest eelnõus just pensionifonde puudutavad , kus otsime veel jätkuvalt võimalusi koormuse vähendamiseks (eelkõige vaatame üle nõuded, kus on pensionifondidele otsustatud kohaldada EL regulatsioone) . Eelnõu seotus muu menetluses oleva eelnõuga Eelnõu ei ole seotud Vabariigi Valitsuse tegevusprogrammi ga. Eelnõu on seotud kahe teise menetluses oleva eelnõuga: krediiditeabe jagamise seadus 652 SE – Riigikogu menetluses ; krediidiasutuste seaduse ja teiste seaduste muutmise seadus – teisel kooskõlastusringil . Eelnõu seotus Euroopa Liidu õiguse rakendamisega Eelnõu on seotud kahe Euroopa Liidu direktiivi ga : Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2024/927, millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega ; Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2024/2994, millega muudetakse direktiive 2009/65/EÜ, 2013/36/EL ja (EL) 2019/2034 seoses kesksete vastaspoolte suhtes olevatest riskipositsioonidest tuleneva kontsentratsiooniriski ja keskselt kliiritavate tuletistehingute vastaspoole riski käsitlemisega . Esimene neist direktiividest võetakse eelnõuga üle. Teise puhul võetakse eelnõuga üle vaid muudatused, mis tehakse eurofonde puudutavas direktiivis 2009/65/EÜ . Seaduse vastuvõtmiseks on vajalik Riigikogu poolthäälte enamus. 2. Eelnõu eesmärk 2.1. Kehtiv regulatsioon ja muudatuste vajalikkus Ee lnõuga võetakse üle direktiiv (EL) 2024/927, mi s muud ab varasemaid alternatiivfondide direktiiv i 2011/61/EL (AIFMD) ja UCITSD - d . Mõlemad muudet ud fondide direktiivid on Eesti õigusesse üle võetud IFS-i ja FIS- ga . Valdav enamus eelnõus esitatud muudatusi ongi tingitud kõnealuse direktiivi ülevõtmisest . Kuigi AIFMD rakendamis e analüüsimisel on Euroopa Komisjon leidnud , et selle direktiivi üldeesmärgid – siseturu lõimimine, investorkaitse ja finantsstabiilsus – on suurel määral saavutatud , tuvastati siiski, et alternatiivfondide juhtimise, varahaldamise, laenude andmise ja likviidsusriskide valdkonnas on regulatiivse i d puudujääke ja kujunenud praktika on riigiti erinev. E esmärgiga ühtlustada regulatsioon i kogu E L- s , suurendada finants stabiilsus t ja tugevdada investorkaitset , on otsustatud uuendada ja täpsustada reegleid , mis puudutavad fondivalitseja ülesannete ja tegevus t e edasiandmist, likviidsus riski juhtimis t , depositooriumi teenust, laenude andmist alternatiiv fondi arvel ja järelevalvelis t aruandlus t. Direktiiv muudab AIFMD-d ning kus on peetud koha s e ks alternatiivfondide ja eurofondide regulatsioone ühtlustada, siis seal ka UCITSD- d. Suuremad muudatused, mis direktiiviga tehakse , on järgmised: Laiendatakse fondivalitsejate, eelkõige alternatiivfondi valitseja tegevusloa ulatust. Alternatiivf ondi valitsemise tegevusluba hõlmab edaspidi ka alternatiivfondi arvel laenu andmist (vt ka all punkti 3 ) ja eriotstarbeliste väärtpaberistamisüksuste haldamist. Nii eurofondi kui alternatiivfondi valitseja saab koos fondi valitsemise ga taotleda tegevusloa ka investeerimisteenuste ja /või kõrval teenuste osutamiseks. Investeerimisteenused laienevad väärtpaberitega seotud korralduste vastuvõtmise ja edastamisega VpTS § 43 lõike 1 punkti 1 tähenduses, mis kehtiva seaduse kohaselt on vaid alternatiivfondi valitseja le lubatud. Kõrvalteenusena lisandub nii eurofondi kui alternatiivfondi valitsejale võrdlusaluste haldami ne ning alternatiivfondi valitsejale veel ka krediidihaldustegevus . Lisaks lubab direktiiv fondivalitsejal teha tegevuslubade kontekstis nimetamata tehinguid ja toiminguid, kui need abistavad või täiendavad vahetult tema põhitegevust seoses fondivalitsemise või investeerimisteenuste või kõrvalteenuste osutamisega, tingimusel, et sellest tekkivat võimalikku huvide konflikti juhitakse asjakohaselt . Tuuakse sisse likviidsusriski juhtimise meetmed ja reguleeritakse nende rakendamist. See puudutab nii eurofonde kui mittekinniseid alternatiivfonde. Kokku on meetmeid paketis üheksa , neist kaks jäävad fondivalitsejale kohaldatavaks õigusaktide alusel (fondi osakute, aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutine peatamine ning nö probleemseks muutunud vara eraldamine fondi ülejäänud varast ). Ülejäänud seitsme meetme hulgast tuleb fondivalitsejal igale mittekinnisele alternatiivfondile ja eurofondile valida vähemalt kaks meedet (rahaturufondi puhul üks meede) ning näha need ette fondi tingimustes, põhikirjas või ühingulepingus. Direktiiv täpsustab ka meetmete valimise ja hilisema rakendamise tingimusi ning finantsjärelevalve asutuse rolli ja koostööd piiriülestes olukordades. Kokkuvõttes aitab see maandada riske, et mittekinnised fondid satuvad likviidsusšoki ohvriks (nt massilisel osakute, aktsiate või osade tagasivõtmisel) ning vähendab finantsstabiilsus t ohu stavaid riske . Reguleeritakse laenude andmist alternatiivfondi arvel. Kui seni on regulatsioon olnud selles osas vaikiv, siis direktiiviga tunnistatakse üheselt, et alternatiivfondi arvel võib anda laenu. Sellega soovitakse parandada ettevõtete (sh SME-de ) ligipääsu rahastusele. Direktiiv kehtestab ka täiendavad regulatiivsed nõuded krediidiriski hindami sele, krediidiportfelli haldus ele ja seire le , finantsvõimenduse piirmäärad ele , riski hajutami s e le , aga ka riskide ja vastastikuste seoste piirami seks , huvide konflikti vältimi seks jms. Liikmesriigi valikuks on jäetud küsimus, kas alternatiivfondi arvel lubatakse laenu anda tarbijatele. Kui seda lubatakse, tuleb rakendada ka tarbijakrediidi regulatsiooni. Täpsustatakse nõudeid depositooriumile ja lubatakse erandkorras ja finantsjärelevalve asutuse loal kasutada alternatiivfondidel piiriüleselt teise riigi depositooriumi teenust. Täpsustatakse fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise regulatsiooni. Fondivalitsejal on lubatud delegeerida erinevaid funktsioone – vara valitsemist, riskijuhtimist, IT- ja tugiteenuseid, korporatiivteenuseid jne – kolmandatele isikutele, kuid ülesannete ja tegevuste edasiandmise tingimused tuleb selgelt dokumenteerida ning sätestada riskide juhtimine ja järelevalve. Riskijuhtimine, finantsvõimendus ja huvide konfliktide piiramine. Direktiiv sätestab finantsvõimenduse piirmäärad, mis sõltuvad fondi tüübist (kinni ne vs mittekinnine , laenu andmisele suunatud või mitte jne) . Huvide konflikti vältimiseks ei ole alternatiivfondi arvel lubatud laenu anda fondi valitsejale, depositooriumile ega kolmandatele isikutele, kellele on ülesandeid või tegevusi edasi antud. Lisaks nõuab d irektiiv, et laenude andmisel ja haldamisel rakendatavad riskijuhtimise protsessid oleksid proportsionaalsed ning korrapäraselt üle vaadatud – eelkõige krediidikvaliteedi, likviidsuse ja potentsiaalsete portfelliriskide osas. Täiendatakse järelevalvelist aruandlust nii üldiselt kui ülesannete ja tegevuste edasiandmis t puudutavas osas . UCITSD-d muudab samal ajal veel teinegi direktiiv – direktiiv (EL) 2024/2994. UCITSD-s tehakse vaid paar muudatust, mis eelnõuga samuti üle võetakse. Need puudutavad tuletistehingute vastaspoole riski, kus edaspidi läheb arvesse ka see, kas tuletisinstrumenti on keskselt kliirinud keskne vastaspool, kes on saanud tegevusloa või keda on tunnustatud määruse (EL) nr 648/2012 kohaselt. Ühtlasi tehakse eelnõuga muudatusi fondide ühinemist puudutavas regulatsioonis (vt ka punkti 2.1. 4 ) ja pensionifondide regulatsioonis (vt ka punkti 2.1. 5 ) . 2.1.1. Likviidsusriski juhtimise meetmed Eelnõuga võetakse IFS-i üle direktiivi likviidsusriski juhtimise meet mete pakett. Meetmed ise lisanduvad AIFMD ja UCITSD lisadesse V ja IIA. Meetmete valik u , nende rakendami s e, järelevalve roll i ning liikmesriikide järelevalveasutuste vaheli s e koostöö sätted on lisandunud AIFMD artikli te sse 16 , 46, 47 ja 50 ning UCITSD artiklitesse 18a ja 84 (vt täpsemalt IFS §-de 57 ja 57 1 selgitusi punktis 3.1). L ikviidsusriski juhtimise mee tmeid on kokku üheksa: fondi osakute , aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutine peatamine ; sellise vara eraldamine fondi ülejäänud varast , mille väärtust ei ole võimalik usaldusväärselt määrata, mille võõrandamise võimalused või muud omadused on erandlike asjaolude tõttu majanduslikult või õiguslikult oluliselt muutunud või põhjustavad ebakindlust, viisil, et pärast vara eraldamist väljalastud uute osakute , aktsiate või osade näol ei teki investoril osalust selles eraldatud varas ; osakute , aktsiate või osade tagasivõtmise piiramine viisil, mis võimaldab investoritel nõuda neile kuuluvatest osakutest , aktsiatest või osadest ajutiselt vaid teatava osa tagasivõtmist; tavapärasest pikema ooteaja rakendamine, mille möödumisel osakute , aktsiate või osade tagasivõtmise nõude esitamisest võetakse fondi osakuid , aktsiaid või osasid tagasi; osaku , aktsia või osa tagasivõtmistasu rakendamine , mis võimaldab katta tagasivõtmisest tekkivat fondi likviidsuse juhtimise kulu ja mis makstakse fondi, tagades seeläbi, et fondi teised investorid ei satuks ebaõiglaselt sellise tehingu tulemusel ebasoodsamasse olukorda ; osakute , aktsiate või osade puhasväärtuse kohandamine puhasväärtuse arvutamise korras kindlaksmääratud teguriga, mis arvestab fondi likviidsuse juhtimise kulu; puhasväärtuse arvutamise korras kindlaksmääratud fondi likviidsuse kulu arvestava teguriga kohandatud osakute , aktsiate või osade puhasväärtuse alusel arvestatud tavapärasest erineva väljalaskmis- või tagasivõtmishinna rakendamine; lisatasu rakendamine osakute , aktsiate või osade väljalaskmisel või tagasivõtmisel , millega kompenseeritakse osakute, aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise tehingu mahust tingitud likviidsuse juhtimise kulusid ja mis makstakse fondi, tagades seeläbi, et fondi teised investorid ei satuks ebaõiglaselt osakute , aktsiate või osade suuremahulise tehingu tulemusel ebasoodsamasse olukorda ; fondi osakute , aktsiate või osade mitterahaline tagasivõtmine, mille puhul fondi kutselis te investor ite nõudmisel toimuval osakute , aktsiate või osade tagasivõtmisel fondi varast rahas väljamakset ei tehta, aga antakse üle vastav osa fondi varast. Neist meetmetest ka ks esimest on kasutatavad seadusest tulenevalt. Ülejäänud seitsme hulgast tuleb fondivalitsejal või ak t siaseltsifondil või ühingufondil endal valida vähemalt kaks meedet (rahaturufondil üks) ja näha need meetmed ette ka fondi dokumentatsioonis. Direktiivile tuginedes sätestab eelnõu (IFS § 57) ka, k uidas fondile likviidsusriski juhtimise meetmeid valida, täpsemad nõuded aga tulevad komisjoni delegeeritud määrustest . Üldpõhimõte on, et fondivalitseja või aktsiaseltsifond või ühingufond ise valib fondile likviidsusriski juhtimise meetmed, mida ta peab selle fondi investorite huvidest lähtuvalt sobivaimaks, arvestades fondi investeerimisstrateegiat, likviidsusprofiili ja osakute , akts ia te või osade tagasivõtmise tingimusi. Lisaks tule b arvestada, et mõlemad valitud meetmed ei või olla osakut e, aktsiate või osade puhasväärtust või läbi selle väljalaskmis- või tagasivõtmishinda kohandavad meetmed ( ülal viidatud punktid 6 ja 7). Seda piirangut ei kohaldata rahaturufondi puhul, millel piisabki vaid ühe st meetme st. Ka l ikviidsusriski juhtimise meetme rakendamisel tuleb alati esikohale seada fondi investorite huvid . Kuivõrd fondi likviidsusriski juhtimise meetmed ja nende rakendamise tingimused sätestatakse fondi dokumentatsioonis, ei ole sellise meetme rakendamisest tavapäraselt ka vaja eraldi Finantsinspektsiooni teavitada. Teavitamine on vajalik vaid juhul, kui meedet rakendatakse fondi dokumentatsioonis sätestatust erinevalt või lõpetatakse sellise meetme rakendami n e ettenähtust erinevalt . Samuti tuleb Finantsinspektsiooni teavitada, kui kasutatakse osakute, aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamist v õi vara eraldamist või lõpetatakse nimetatud meetmete kasutamine. Seejuures tuleb vara eraldamise meetme puhul teha teavitus ette. Fondi investorite puhul näeb eelnõu ette teavitamise mistahes meetme puhul. Võimalus peatada ajutiselt fondi osakute, aktsiate või osade väljalaskmine ja tagasivõtmine, on ka kehtivas seaduses. Ning seda saab fondi suhtes nõuda ka Finantsinspektsioon. Viimast ei muuda ka direktiiv. Kui Finantsinspektsiooni hinnangul on ohus investorite kaitse või finantsstabiilsus, võib ta nõuda erandkorras fondi osakute , aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõ tmise ajutist peatamist. Finantsinspektsioon võib nõuda ka vastupidi – sellise meetme rakendamise lõpetamist – kui see peaks olema investorite kaitse või finantsstabiilsuse huvides. Lisaks võib Finantsinspektsioon nõuda fondi osakute , aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatamist või peatamise lõpetamist, kui ta saab sellise suunise Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutuselt ( ESMA ) . Eelnõu reguleerib ka Finantsinspektsiooni ja teiste finantsjärelevalve asutuste vahelist koostööd, samuti koostööd ESMA ja teatud juhtudel ka Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogu ga ( ESRN ) (eelnõus esitatud IFS § 57 1 ) . Direktiivi kohaselt ei rakendata l ikviidsusriski juhtimise meetmete regulatsiooni kinniste fondide suhtes. A lternatiivfond või b olla nii kinni n e kui mittekinni n e fond , samuti võib alternatiivfond olla nii avalik kui mitteavalik fond. Alternatiivfondidest kohalduvad likviidsusriski juhtimise meetmed see ga nii avalikele kui mitteavalikele fondidele eeldusel, et tegemist on mittekinnise fondiga. Eurofond saab olla ainult mittekinnine fond (ja ühtlasi ka ainult avalik fond). Nii kohalduvad likviidsusriski juhtimise meetmed kõigile eurofondidele. Pensionifondid direktiivi kohaldamisalas ei ole ja neile jääb uutest likviidsusriski juhtimise meetmetest kehtima vaid osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutise peatamise meede , mille kasutamist võimaldab ka kehtiv seadus ja mis olemuslikult pensionifondidele neist meetmetest ka kõige enam sobib. 2.1.2. Laenu andmine alternatiivfondi arvel Kui AIFMD on seni olnud selles osas vaikiv, siis uus direktiiv tunnista b üheselt, et alternatiivfondi arvel on lubatud anda ka laenu ning kehtestab nõuded sellisele tegevusele. Nõuete rakendamisel tehakse vahet, kas alternatiivfondi arvel lihtsalt antakse laenu või on tegemist sellise fondiga, mis on gi laenu andmisele suunatud. Üldised nõuded laenuteh ingutele eelnõus esitatud IFS §-s 120 2 kohalduvad igal juhul. Need piiravad laenu andmist finantssektorisse , huvide konflikti ja laenulepingu või sellest tuleneva nõude loovutamist kolmandale isikule , keela vad sellise laenutegevuse, mille ainsaks eesmärgiks on laenud või neist tulenevad riskipositsioonid kolmandale isikule üle anda , ning nõuavad, et tulu, mis laenu andmisega teenitakse peab jääma fondi. Laenude andmisel finantssektorisse ( eurofondile , pensionifondile või teisele alternatiivfondile , kindlustusandjale, edasikindlustusandjale , kindlustusvaldusettevõtjale , krediidiasutusele, krediidiasutuse abiettevõtjale või finantseerimisasutusele KAS-i tähenduses tuleb arvestada, et ühele isikule antavate laenude tinglik väärtus kokku ei või ületada 20 protsenti laenu andva fondi vara puhasväärtusest. Eeln õu reguleerib ka, kuidas seda piirmäära kohaldatakse. Piirmäära kohaldamise algus tuleb paika panna fondi dokumentatsioonis, kuid see peab üldjuhul jääma kahe aasta sisse fondi osakute, aktsiate või osade esmakordsest väljalaskmisest (Finantsinspektsiooni loal ja fondi eripärast lähtuvalt on võimalik seda erandkorras kuni aasta võrra pikendada). Teatud juhtudel 20 p rotsendi piirmäära kohaldami n e peat u b ( kui fondi puhasväärtus suureneb või väheneb, sest lastakse välja uusi osakuid , aktsiaid või osasid või võetakse neid tagasi või kui fond on likvideerimisel ja selle käigus hakatakse fondi osakute , aktsiate või osade tagasivõtmiseks fondi vara võõrandama. Huvide konflikti vältimiseks ei ole lubatud fondi arvel anda laenu nö seotud isikutele – fondi enda valitsejale, tema töötajatele ega aktsiaseltsifondi või usaldusfondi puhul fondi töötajatele, fondi enda depositoorium ile või sellisele kolma ndale isik ule , kellele on depositooriumi ülesanded edasi antud , samuti kolma ndale isik ule , kellele on fondivalitseja ülesanded edasi antud , ega tema töötaja tele ning üldjuhul mitte ka fondi enda valitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluv ale ettevõtja le. Laenu andmisel on eelduseks, et see peaks üldiselt toimuma fondi vara investeerimiseks ning olema kooskõlas fondi investeerimisstrateegia ja regulatiivsete piirangutega. Seepärast on selline laenutegevus, mille ainsaks eesmärgiks on laenud või neist tulenevad riskipositsioonid kolmandale isikule üle anda , keelatud . Lisaks piiratakse ka laenulepingu või sellest tuleneva nõude loovutamist kolmandale isikule. Loovutamise praktika ei ole küll lõpuni keelatud, aga k ui se da kasutatakse, peab fondi le riskipositsioonina jääma vähemalt 5 protsenti laenu tinglikust väärtusest. See piirmäär kehtib iga laenu kohta, mis kolmandale isikule loovutatakse. Kui kaua sellist riskipositsiooni tuleb hoida, on samuti ära reguleeritud. See sõltub laenuperioodi pikkusest ja sellest, kellele laen on antud. Kõnelauses määras riskipositsiooni tuleb hoida vähemalt kaheksa aastat, k ui laenuperiood ise on pikem . Lühema laenuperiood i puhul tuleb riskipositsiooni hoida laenu lõpptähtajani. Sõltumata laenuperioodist tuleb riskipositsiooni säilitada laenu lõpptähtajani ka kõigi tarbijatele antud laenude puhul. Riskipositsiooni nõude täitmisel on ka teatud erandid – olukorra s , kus riskipositsiooni osa säilitamine läheks vastuollu alternatiivfondi investeerimisstrateegia elluviimisega või fondi või tema valitseja suhtes kehtivate regulatiivsete nõuetega , ei pea seda nõuet täitma. Direktiiv ja vastavalt sellele ka eelnõu s ätesta b täiendavad nõuded ka alternatiivfondi valitseja sise -eeskirjad ele, mis peavad lisaks muule määratlema ka laenu andmise põhimõtted , nende ülevaatamisele ja ajakohastamisele. Need nõuded kehtivad samuti kõigi alternatiivfondide puhul, mille arvel laenu antakse. E randi ks on nn omanike laenud , mis peavad vastama mahupiirangule ja mille puhul laenu andmise põhimõtteid sise -eeskirjadega kehtestada ei ole vaja. Direktiiv ei näe ette, et liikmesriigid võiksid alternatiivfondi arvel laenu andmist keelata. Otsustuskoht on liikmesriikidele jäetud aga küsimuses, kas laenu võib anda ka tarbijatele või mitte. Õigupoolest on vaikimisi eeldatud, et laenu andmine tarbijale on lubatud. Ülekaaluka avaliku huviga seotud põhjustel on liikmesriikidel siiski võimalik keelata oma territooriumil alternatiivfondi arvel tarbijatele laenude andmine. Eelnõu koostamisel on otsustatud täiendavaid piiranguid mitte seada, mistõttu ei ole tarbijatele laenu andmist ka ära keelatud. Selleks, et oleks tagatud laenusaajate esmane kaitse, rõhutab direktiiv üle (põhjenduspunkt 15), et kui laenu antakse tarbijatele, kohaldatakse ka muude tarbijale laenuandmise suhtes kohaldatavate liidu õigusaktide nõudeid . Seda arvestades, aga ka selleks, et tagada võrdsed tingimused erinevatele laenuandjatele, kohaldab ka eelnõu tarbijale laenu andmisel üldis i tarbijakrediidi s uhtes kehtiva i d nõude i d. See tähendab, et ka fondivalitsejal või aktsiaseltsifondil või ühingufondil endal tuleb täita VÕS §-des 402–421 krediidilepingu pakkumisele ja sõlmimisele esitatavaid nõudeid ning KAVS §-des 47–53 1 krediidi andmisele kehtestatud nõudeid. KJS eelnõu vastuvõtmisel tuleb selle jõustumise järel luua andmevahetus ja täita muid sellest seadusest tulenevaid nõudeid ka fondivalitsejal, aktsiaseltsifondil ja ühingufondil. Et tarbijast laenuvõtjad oleksid ühtemoodi kaitstud ja laenuandjad võrdselt koheldud, kehtestatakse eelnõuga veel täiendavad nõuded ka fondivalitsejale . L isaks IFS-s sätestatule tuleb täita ka KAVS- ga krediidiandja tegevusele kehtestatud nõudeid (KAVS § 38), fondivalitseja sise -eeskirjad peavad olema kooskõlas KAVS-i sise -eeskirjade nõuetega (KAVS § 44) ning tarbija maksevõimelisuse hindamise eest vastutava juhi või töötaja tasustamine ei või sõltuda heakskiidetud krediiditaotluste hulgast, osakaalust või sõlmitud krediidilepingute arvust ( sama sätestavad KAS § 57 1 lg 1 2 ja KAVS § 43 lg 3) . Direktiivi kohaselt võib laenu anda alternatiivfondi arvel. Piiratud ei ole seda, kas fond peaks olema avalik või mitteavalik. Eelnõu direktiivist rangem ei ole – nii avaliku kui mitteavaliku alternatiivfondi arvel on lubatud anda laenu, sh anda laenu tarbijale. Eurofondi arvel laenu andmist direktiiv ei lub a (nii oli see UCITSD kohaselt juba ka varem) ja seda ei luba ka eelnõu. Nagu öeldud, teeb direktiiv vahet, kas alternatiivfondi arvel lihtsalt antakse laenu või on tegemist sellise fondiga, mis ongi laenu andmisele suunatud . Alternatiivfond loetakse laenu andmisele suunatud fondiks, k ui selle fondi investeerimisstrateegi a o ngi anda peamiselt laenu või kui fondi laenuportfell on piisavalt suur , st fondi arvel antud laenude tinglik väärtus moodustab vähemalt 50% fondi vara puhasväärtusest . Kui nüüd fondivalitseja kasutab laenu andmisele suunatud alternatiivfondi puhul finantsvõimendust , siis tuleb kinni pidada veel täiendavatest nõuetest (eelnõus esitatud § 361 1 ). Üldine põhimõte on, et vaid kinnine alternatiivfond saab olla laenu andmisele suunatud fond . See ei ole aga siiski absoluutne. Kui alternatiivfond on mittekinnine , aga fondivalitseja suudab Finantsinspektsioonile tõenda da , et selle fondi likviidsusriski juhitakse kooskõlas fondi investeerimisstrateegiaga ja arvestades fondi osakute, aktsiate või osade tagasivõtmise tingimusi ning suudab tõendada sellise fondi sobivust laenu andmisele suunatud fondiks vastavalt direktiivi 2011/61/EL artikli 16 lõike 2i alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määruses sätestatule , saab see mittekinnine fond olla laenu andmisele suunatud fond . Laenu andmisele suunatud fondi puhul annab direktiiv ette ka konkreetsed piirmäärad maksimaalsele finantsvõimendusele ( muul juhul on see fondivalitseja määrata) . Laenu andmisele suunatud fondi finantsvõimendus ei või olla suurem kui 300 protsenti või kui laenu andmisele suunatud fondiks on mittekinnine fond, siis sellisel fondil suurem kui 175 protsenti. Kuivõrd mittekinnise fondi puhul tuleb arvestada võimaliku osakute, aktsiate või osade suuremahulise tagasivõtmisega , on risk finantsstabiilsusele siin suurem ja sel põhjusel on piirmäär ise madalam. Teatud mahupiirmäära sisse jäävate n n omanike laenude puhul need 300 ja 175 protsendi piirmäärad ei kohaldu, kuid se l juhul peavad kõik laenud olemagi neile tingimustele vastavad omanike laenud. Piirmäära maksimaalsele finantsvõimendusele saab sel juhul kehtestada fondivalitseja ise, nagu see on ka ülejäänud fondide puhul, mis ei ole laenu andmisele suunatud fondid. Direktiiv ja eelnõu reguleerivad ära ka selle, kuidas finantsvõimendust väljendatakse ehk millele eelpool viidatud piirmäära kohaldatakse (see protsent leitakse fondi riskipositsiooni ja vara puhasväärtuse suh tena) ja mida tuleb teha, kui piirmäära fondivalitsejast sõltumatutel asjaoludel rikutakse ( fondivalitseja l tuleb võtta kasutusele meetmed, mis on vajalikud olukorra parandamiseks , ar vesta des laenu andmisele suunatud fondi investorite õigustatud huv e). Pensionifondidele direktiiv ei kohaldu ja neile uusi laenu andmist puudutavaid nõudeid eelnõuga ka ei kohaldata. Erinevalt eurofondidest lubab kehtiv IFS pensionifondi arvel laenu piiratud mahus siiski anda. P ensionifondi arvel võib anda kokku kuni kümne protsendi ulatuses pensionifondi vara väärtusest laenu isikutele, kelle emiteeritud võlakirjadesse on pensionifondil lubatud investeerida (IFS § 121 lg 2 1 ) . L aenu andmisele kohaldatakse väärtpaberitesse investeerimise piiranguid , mis pensionifondidele kohalduvad IFS-s . Neid tingimusi eelnõu ei muuda. Kehtima jääb praegu seega ka , et pensionifondi arvel ei saa laenu anda tarbijatele. 2.1.3. Piiriülese depositooriumi kasutamine alternatiivfondi puhul Kehtiva seaduse kohaselt peab fondi depositoorium olema Eestis asutatud või tegutsema siin filiaalina . Direktiiv on siin jätnud liikmesriikidele valiku kohana võimaluse lubada teatud tingimustel kasutada alternatiivfondi puhul ka teise lepingurii gi depositooriumit piiriüleselt (st krediidia sutus ei asutaks Eestis filiaali, aga osutaks depositooriumiteenust piiriüleselt. Eelnõu koostamisel on otsustatud seda valikukohana antud võimalust kasutada. K rediidiasutusi , mis on Eestis asutatud, on kaheksa ja neid, mis pakuvad oma teenust siin filiaalina, on viis. Kõik krediidiasutused ei paku aga depositooriumiteenust. Kuigi depositooriumiteenuse puhul on konkurents aastatega Eestis paranenud, on meil pakkujaid siiski vähe , mistõttu on konkurentsi edendamiseks võetud eelnõuga üle ka direktiivi need sätted, mis piiriüles e depositooriumi kasuta mist võimaldavad. Seega saab e daspidi alternatiivfondi puhul kasutada depositooriumina ka teise lepinguriigi krediidiasutus t ilma, et viimane peaks siin teenuse osuta miseks filiaali asutama. K rediidiasutusel peab olema õigus Eestis piiriüleselt tegutseda (KAS § 21 5 ) ja sellisest tegevusest peab Finantsinspektsiooni olema teavitatud. Piiriülese depositooriumi kasutamiseks vajab fondivalitseja Finantsinspektsiooni luba . Selleks, et sellist luba saaks taotleda ja et Finantsinspektsioon saaks loa ka anda, pea b olema täidetud tingimus , et Eestis puudub sellise alternatiivfondi jaoks vajaliku depositooriumiteenuse pakkumine , võttes arvesse, milline on selle fondi investeerimisstrateegia spetsiifika . Pakkumise puudumist peab loa taotleja Finantsinspektsioonile põhjend ama. Finants inspektsioon omakorda võib anda loa, kui ta nõustub teenuse piisava pakkumise puudumisega . Kui Finantsin s pektsioon lubab piiriülest depositooriumiteenust kasutada, tuleb tal sellest teavitada ka ESMA-t . Piisava pakkumise puudumist vaadatakse iga taotluse puhul eraldi – ei saa eeldada, et kui ühel korral on hinna tud, et piisav pakkumine puudub, kehtiks see automaatselt kogu alternatiivfondide turule Eestis. Kas pakkumist on piisavalt või ei , sõltub iga konkreetse alternatiiv fondi spetsiifikast . Direktiiv näeb ette ka mahupiirangu, milleni küündimise järgselt piiriülese depositooriumi kasutamist enam lubada ei saa. Piirmäärana kasutab direktiiv alternatiivfondide vara mahtu kokku, millele osutatakse depositooriumi teenust konkreetses liikmesriigis. Vara maht ei või ületada 50 milj ardit eurot. Kõigi avalike alternatiivfondide vara maht Eestis oli 2025. a septembri lõpu seisuga umbes 300 miljonit eurot. Siia lisanduksid veel mitteavalikud alternatiivfondid, mille andmed pole kättesaadavad, selge aga on , et direktiivist tuleneva piirmäärani on Eestis palju minna (fondisektori suurima mahuga kohustuslike pensionifondide vara maht oli samal ajal ka vaid umbes 6,5 miljardit eurot). Finantsinspektsioon saab lub a kasutada piiriülest depositooriumiteenust anda vaid senikaua, kuni Eesti ja teiste lepinguriikide fondivalitsejate valitsetavate või oma vara ise valitsevate Eestis või teistes lepinguriikides asutatud või moodustatud alternatiivfondide vara maht kokku, millele osutatakse IFS §-s 290 sätestatud vara hoidmise teenust Eestis, ei ületa 50 miljardi künnist. Künnise arvutamisel ei arvata vara mahu hulka depositooriumide endi vara ega selliste alternatiivfondide vara, mida pakutakse Eestis IFS §-s 423 sätestatu kohaselt lihtsustatud korras . Võimalus taotleda piiriülese depositooriumiteenuse kasutamist on nii avalike kui mitteavalike al ternatiivfondide puhul , kui fondivalitseja või oma vara ise valitsev fond on hinnanud, et sellise fondi puhul piisav depositooriumiteenuse pakkumine Eestis puudub. Eurofondidele see võimalus ei laiene ( UCITSD reguleerib depositooriumiteenuse pakkumist eurofondile ja muudatusi siin selles osas tehtud ei ole). Samuti ei laiene see võimalus pensionifondidele – ka viimased ei kuulu AIFMD kohaldamisalasse . 2.1. 4 . Lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemine Kehtiva IFS-i kohaselt saavad omavahel ühineda lepingulised fondid ja omavahel ühineda aktsiaseltsifondid ning mitteavalike fondide puhul ka omavahel ühineda ühingufondid . Et omavahel saaksid ühineda ka l epinguli n e fond ja aktsiaseltsifond , seda kehtiv seadus ei luba. IFS-i a valike fondide ühinemise regulatsioon tugineb UCITS D-l . Viimaste direktiivi muudatustega neid UCITSD sätteid ei muudeta, aga praktika on välja toonud, et IFS on UCITSD fondide ühinemise regulatsiooni ülevõtmisel olnud ebatäpne ning piirab põhjendamatult lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemist. UCITSD kohaselt on erinevat liiki fondide ühinemine lubatud ning on teinud piiriüleselt erinevat liiki fondide ühinemise liikmesriikidele nõuete ülevõtmisel kohustuslikuks. Sellest tulenevalt on tekkinud olukord, kus IFS Eestis lepingulisel fondil ja aktsiaseltsifondil ühineda ei luba , fondi liiki saab aga muuta, kasutades kahekordset piiriülest ühinemist – Eesti lepingulise fondi saab piiriüleselt ühendada nt Luksemburgi aktsiaseltsifondiga ning siis uuesti Luksemburgi aktsiaseltsifondi piiriüleselt Eesti aktsiaseltsifondiga. Se lline protsess on fondivalitseja jaoks aeganõudev ja kulukas ega pruugi olla kokkuvõttes selliselt ka fondi ega investorite huvides. Lisaks eksisteerib ebakõla IFS ja UCITSD vahel. UCTISD on keskendu nud peamisel küll piiriüleste ühinemiste reeglite ühtlustamisele ja ei kirjuta nii palju ette, kuidas peaks siseriiklik ühinemine detailides olema reguleeritud, aga rõhutab oma põhjenduspunktides siiski, et s iseriiklikes kvoorumieeskirjades ei tohiks teha vahet riigisiseste ja piiriüleste ühinemiste vahel ning samuti ei tohiks need olla rangemad kui äriühingute ühinemise eeskirjad ( UCITSD põhjenduspunkt 28) . Praktilise poole pealt soodustaks l epingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemise võimaldamine muu hulgas ka lepingulise fondi liigilt aktsiaseltsifondi liigile üleminekut ning aktsiaseltsifondi liigi kasutuselevõttu. Muutuva aktsiakapitaliga fondide asutamine tehti võimalikuks 2016. aasta IFS -i muutmise seadusega . Eesmärgiks oli toona võimaldada asutada uusi investeerimisfondide struktuure ja avardada seeläbi investorite võimalusi investeerimisfondide kaudu investeerida nii Eesti kui teiste riikide ettevõtetesse. Sooviti luua mitmete teiste riikide eeskujul mitmekesisemaid ja paindlikumaid võimalusi investeerimisfondide asutamiseks. Loodeti, et uued fondistruktuurid aitavad edendada kohalikku fondihalduse majandusharu ning toetavad seeläbi kohaliku kapitalituru arengut , aga aitaks suurendada ka Eesti fonditurusektori tuntust välisturgudel , mis omakorda toetaks fonditeenuste eksporti ja paku ks mitmekesisemaid rahastamisvõimalusi kasvupotentsiaaliga ja ekspordile suunatud ettevõtetele. Sellest muudatusest on möödunud peaaegu kümme aastat, Eestis on aga registreeritud vaid kaks avalikku aktsiaseltsifondi, üks neist on kinnine, teine mittekinnine fond. See näitab, et toonase IFS -i muudatus e ga taotletud eesmärk, laiendada turul pakutavate fondistruktuuride liike, ei ole vähemalt aktsiaseltsifondi liigi osas praktikas realiseerunud. Üheks takistuseks võib siinkohal pidada asjaolu, et enne viidatud seadusemuudatusi juba pikaajaliselt tegutsenud lepingulisi fonde ei ole võimalik lihtsa protsessiga muuta aktsiaseltsifondiks. Seda piirab ühelt poolt IFS § 13 l õi g e 5, mille kohaselt ei ole lepingulist fondi lubatud muuta aktsiaseltsi fondiks ega usaldusfondiks , teisalt aga on t akistuseks, et IFS ei võimalda lepingulisel fondil ja aktsiaseltsifondil ühineda. Lepingulise fondi muutmine aktsiaseltsifondiks oleks fondi ümberkujundamine . Viimane on ÄS tähenduses juriidilistele isikutele omane protseduur, mille raames muudetakse äriühingu liiki. Seega ei oleks vastav protseduur teostatav lepingulise fondi puhul, mis ei ole äriühing. See on ka põhjus, miks IFS sätestab, et lepingulist fondi aktsiaseltsifondiks muuta ei saa. Sama kehtib ka vastupidi – äriühingu liikidest on aktsiaselts ainus, mida saab avaliku fondi puhul kasutada. Teist liiki äriühinguks aktsiaseltsifondi ümberkujundada ei saa. Samuti ei saa aktsiaseltsifondi ümberkujundada lepinguliseks fondiks, mis ei ole üldse äriühingu liigiks. Küll aga kaotatakse eelnõuga takistus, et lepingulist fondi ei saa ühendada aktsiaseltsifondiga. Sellega viiakse IFS-i ühinemise regulatsioon UCITSD- ga paremini kooskõlla ja vähendatakse halduskoormust. Nagu öeldud, saaks lepingulise fondi ühendada aktsiaseltsifondiga ka praegu, aga seda läbi kahekordse piiriülese fondide ühinemise, mis on koormav, aeganõudev ja kulukas. Aktsias eltsifond võiks olla atraktiivne investoritele, sest pakub nende aktiivsema t osalemise võimalus t (läbi fondi üldkoosoleku ). Kui mittekinnistest fondidest on investoril võimalik soovi korral väljuda, siis kinnises fondis on see enne fondi tähtaega keeruline. S eetõttu võib kinnise fondi puhul olla investori jaoks mõistlikum investeerida läbi aktsiaseltsifondi, mille formaat võimaldab investoril vajadusel läbi üldkoosoleku oma õigusi teostades sekkuda fondi juhtimisse ja strateegiasse. Aktsiaseltsifondil on eelis ka maksustamisel , kuivõrd sellist fondi saab käsitleda maksuresidendina , mis võimaldab fondil tagasi saada teistes riikides enammakstud tulumaksu intressidelt ja dividendidelt. See omakorda m õjub positiivselt fondi tootlusele. Lepingulisel fondil (kui varakogumil) jääb see raha saamata, sest seadusandlus ei võimalda saada Maksu- ja Tolliametist residentsustõendit . Residentsustõendi väljastamine Maksu- ja Tolliameti poolt toimub tulumaksuseaduse § 6 alusel, mis reguleerib isikute ringi, kes on maksuresidendid. Aktsiaseltsifondi juriidilise isikuna käsitletakse TuMS § 6 lg 2 alusel residendina, ent lepinguline fond varakogumina ei kvalifitseeru maksuresidendiks. Maksustamise mõju fondile sõltub praktikas sellest, kas fond investeerib kasvuaktsiatesse või dividendiaktsiatesse ja võlakirjadesse. Kahe viimase puhul on enammakstud tulumaksu osakaal suurem. 2.1.5. Pensionifondi põhiteave ja konservatiivse pensionifondi valitsemise nõudest loobumine Pensionifondi põhiteave Fondivalitsejal tuleb lisaks tingimustele ja prospektile IFS-i kohaselt koostada ka põhiteave pensionifondide kohta. Nõuded põhiteabele on sätestatud IFS §-s 94, sealhulgas on ette nähtud, et põhiteave koostatakse komisjoni määruse (EL) nr 583/2010 alusel, mis reguleeris kuni 2022. aasta lõpuni eurofondide põhiteavet. Alates 1. jaanuarist 2023 koostatakse eurofondide kohta põhiteavet Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 1286/2014 kohaselt. Pensionifondide suhtes ei kohaldata kumbagi määrust (varasem eurofondide põhiteabe määrus (EL) nr 583/2010 on kehtetu). Se llest tulenevalt muudetakse pensionifondide põhitea be regulatsiooni . Pensionifondi põhiteabes esitatakse praegu praktilise teabe all lisaks komisjoni määruses (EL) nr 583/2010 sätestatule teave selle kohta, millal on osakuomanikul võimalik pensionifondist väljamakseid saada, ning viited pensionifondi prospekti punktidele, kust on võimalik leida teavet osakute vahetamise, tagasivõtmise ja väljamaksete tegemise tingimuste kohta. Kohustuslike pensionifondide korral tuleb täiendavalt esitada ka vara käibe suhtarv ja jooksvad tasud. Erinevalt mitmetest muudest jaeinvestoritele mõeldud toodetest on pensionifondid rohkem standarditud ja suurema turvalisusega (investorkaitse ja järelevalve). II ja III samba pensionifondid on mõeldud igale Eesti inimesele, mistõttu ka seadusandja ei eelda, et kõik liitujad peaksid põhjalikult enne liitumist tutvuma pensionifondide detailse infoga. Seda näitab muu hulgas pensionifondide loosimine II sambas, kus vaikimisi liitujatel ei teki võimalustki loositava fondi teabega tutvumiseks enne sellega liitumist. Pensionifondide põhiteabe avaldamisel loobutakse tavapärasest põhiteabe dokumendist. Inimesele pea b pensionifondi valides jääma siiski võimalus teha kaalutud investeerimisotsus, arvestades tema riskitaluvust ja investeerimiseesmärke. Praktika on näidanud, et pensionifondi valides või fondi vahetades pensionikogujad valdavalt põhiteabe dokumente ei loe. Põhiteabe dokument on umbes 2–3 lehekülge pikk ning selle sisu ei pruugi olla tavainimese jaoks kergesti mõistetav. II sambas on 2 4 ja III sambas 17 erinevat pensionifondi. Kõigi nende fondide põhiteabe dokumentide omavaheline võrdlus on ebamõistlikult mahukas ja võib lisaks nõuda eriteadmisi. Eelnõu asendab pensionifondide põhiteabe dokumendi kõiki vastava samba pensionifonde käsitleva võrdlustabeliga. V õrdlustabel peab olema kättesaadav fondivalitsejate veebilehtedel ja ka pensioniregistri pidaja veebilehel. Samuti peab selle kasutamine olema pensionifondide müügitöös kohustuslik . Konservatiivse pensionifondi valitsemise kohustus Konservatiivsed pensionifondid on olnud II sambas fondivalitsejate jaoks kohustuslikud alates II samba loomisest. Kuni 2019. aastani olid konservatiivsed fondid II sambas ka loosifondideks, mis hiljem asendati vähemalt 75% aktsiate osakaalu ja madalate tasudega fondidega. Konservatiivse fondi eesmärk II samba süsteemis on eelkõige olnud tagada madala riskiga (ja volatiilsusega) fond, millega osakuomanikud saavad liituda, kui nad soovivad investeerimisriski teatud perioodil vähendada. Tavaliselt tehakse seda pensioniea lähenedes või pensionieas olles, aga mõnikord ka siis, kui on oodata suuremat turgude langust. Konservatiivsete pensionifondide investeerimispiirangud on aja jooksul muutunud. 2008. aasta finantskriisi järel karmistati piiranguid oluliselt, kuid 2019. aastal leevendati neid uuesti. Näiteks lubatakse konservatiivsetel fondidel nüüd aktsiariski võtta kuni 10% ulatuses varast. Konservatiivsete pensionifondide keskmine tootlus on minevikus üldjuhul ootustele vastanud, st see on olnud stabiilne ja madal. Konservatiivne pensionifond on olnud pensioniealistest ja pensionieelikutest II sambaga liitunute jaoks peamine fondivalik. Inimesed tõenäoliselt eeldasid, et konservatiivne fond tagab kogutud rahasumma kaitse, ja leidsid, et pensionieas on neile olulisem, et summa pigem ei vähene kui et kasvab. Samas on inimesed pensionil keskmiselt 20 aastat, II sambas tulenevalt madalamast pensionieast isegi 24 aastat. Pikema elueaga inimesed võivad olla pensionil ka 40 aastat ja enam. Konservatiivsete pensionifondide pikaajaline aastane tootlus on jäänud keskmiselt u 1–2% juurde, mis on inflatsioonist madalam. Kui pensionär jääb aastakümneteks konservatiivsesse pensionifondi, väheneb tema kogutud raha oluliselt . Vahepealsete aastatega on mõnevõrra muutunud konservatiivsete fondide roll II sambas ja ka II sammas ise on muutunud vabatahtlikuks. Võrreldes süsteemi algusaastatega on pensionifondide investeerimisstrateegiad ja investeeringud muutunud oluliselt mitmekesisemaks. Arvestades juurde praegust finantsturgude ja majanduse muutlikku olukorda, on pensionifondide investeerimisriskid muutunud oluliselt komplekssemaks, mistõttu on seaduse tasandil keerulisem reguleerida konservatiivse pensionifondi investeeringuid, et säiliks konservatiivsus, aga oleks tagatud ka väike tootlus. Seda tõestas ka 2022. aasta konservatiivsete fondide negatiivne tootlus. Tõenäoliselt suudavad fondivalitsejad, kelle ülesanne on finantsturgude arengusuundumustega pidevalt kursis olla, operatiivsemalt kui seadusandja reageerida turu muutustele, et oleks tagatud konservatiivse fondi eesmärgipärasus. Eelnevast tulenevalt kaob II sambas pensionifondivalitsejal kohustus omada konservatiivset pensionifondi. Kehtetuks muutuvad ka kõik sätted, mis on seotud konservatiivse pensionifondiga. 2. 2 . Eelnõu väljatöötamiskavatsus Kuna hea õigusloome ja normitehnika eeskirja (edaspidi HÕNTE) § 1 lõike 2 punkti 2 kohaselt ei ole väljatöötamiskavatsus nõutav, kui eelnõu käsitleb Euroopa Liidu õiguse rakendamist ja kui eelnõu aluseks oleva Euroopa Liidu õigusakti eelnõu menetlemisel on sisuliselt lähtutud HÕNTE § 1 lõikes 1 sätestatud nõuetest, siis ei ole antud eelnõu osas tehtud väljatöötamiskavatsust. Pensionifonde puudutavad muudatused tuginevad 2024. aasta sügisel valminud p ensionifondide tasude ja investeeringute analüüs is tehtud järeldustel ja ettepanekutel . Kõnealu st analüüsi on konsu lteeritud ka huvirühmadega ning see katab sisuliselt eelnõu väljatöötamiskavatsuse . 3. Eelnõu sisu ja võrdlev analüüs 3.1. Eelnõu § 1 – IFS muutmine IFS § 9 lõiked 1 ja 5. Paragrahv defineerib erinevaid fonditüüpe ja liike. Seoses mittekinnise fondi suhtes direktiivist tuleneva täiendava regulatsiooniga tehakse täpsustused eurofondi ja alternatiivfondi mõistetes. Eurofond ei saa olla kinnine fond, mistõttu tehakse lõikes 1 ka vastav täpsustus. Kinni se fondi mõiste on avatud lõikes 5. Sellise fondi puhul saab tegemist olla vaid alternatiivfondiga. Eelnõuga sätestatakse lõikes 5 , mis juhul on tegemist mittekinnise alternatiivfondiga. Alternatiivfond on mittekinnine, kui selle osakuid, aktsiaid või osasid võeta kse osakuomaniku, aktsionäri või osaniku nõudmisel tagasi enne fondi lõpetamist . IFS § 12 l õike 1 punkt 13 1 . IFS-i täiendatakse tarbija mõistega. Tulenevalt erinõuetest, mida kohaldatakse tarbijale laenu andvale alternatiivfondile, sätestatakse, et tarbija all mõeldakse VÕS § 1 lõikes 5 nimetatud isik ut , so füüsiline isik, kes teeb tehingu, mis ei seondu iseseisva majandus- või kutsetegevuse läbiviimisega. Laenu andmisel tarbijale kohalduvad ka VÕS-i tarbijalaenu sätted. IFS § 29 lõike 1 punktid 8 1 ja 13 ning lõike 2 punktid 8 1 ja 1 2 . Paragrahv sätestab, mis info peab sisalduma fondi tingimustes (lepinguline fond) või põhikirjas (aktsiaseltsifond). Eelnõus esitatud IFS § 57 sätestatu alusel tuleb nii eurofondi kui mittekinnise alternatiivfondi valitsejal määrata sama paragrahvi lõikes 2 olevast meetmete listist vähemalt kaks (rahaturufond ühe) likviidsusriski juhtimise meedet , mis tuleb siis vastavalt ette näha ka fondi tingimustes või põhikirjas. Selline nõue fondi tingimustele ja põhikirjale kehtestatakse eelnõuga § 29 mõlemasse lõikesse 1 ja 2 lisatava punktiga 8 1 ( AIFMD artikkel 16 lõige (2b) ja UCITS D a rt ikkel 18a lõige (2) ). Ühtlasi täpsustatakse nii lõike 1 punkti 13 kui lõike 2 punkti 1 2 ja sätestatakse, et tingimustes või põhikirjas peab olema ka osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise sagedus ning muud tagasivõtmise tingimused, muu hulgas aeg, mille möödumisel osakute või aktsiate tagasivõtmise nõude esitamisest võetakse fondi osakuid või aktsiaid tagasi . Muudatus on ühelt poolt seotud eelnõus esitatud IFS § 57 lõike 2 punktis 2 nimetatud likviidsusriski juhtimise meetmega, mis võimaldab tavapärasest pikema ooteaja rakendamist fondi osakute või aktsiate tagasivõtmisel ja millest tingituna on vajalik teada, milline on tavapärane ooteaeg. Viimane on investorile oluline info aga ka nö tavaolukorras. IFS § 31 lõige 3. A lternatiivfondi tingimuste või põhikirja kooskõlastamisele s ätestatakse eritingimus , mis võtab arvesse KJS jõustumist tulevikus. Nimelt tuleb sarnaselt teistele laenuandjatele ka alternatiivfondi tingimuste või põhikirja kooskõlastamisel hakata tõendama valmisolekut andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga, kui sellise fondi arvel kavandatakse laenu andmist tarbijatele. Muudatus jõustub 2027. aasta 1. oktoobril. IFS § 37 lõike 2 punkt 4 1 . Eelmisele analoogne muudatus tehakse ka f ondi tingimuste ja põhikirja muutmise kooskõlastami s e paragrahvis , kus samuti nähakse ette krediiditeaberegistri pidajaga andmeedastuseks valmisoleku tõendamine juhuks, kui alternatiivfondi investeerimispoliitikat muudetakse selliselt, et hakatakse fondi arvel laenu andma tarbijale. Muudatus jõustub 2027. aasta 1. oktoobril. IFS § 54 lõige 10. Lõike 10 kohaselt lähtutakse osaku ja aktsia puhasväärtuse määramisel, samuti osaku või aktsia väljalaskmisel üldiselt fondi vara õigla s e st väärtus est ning sätestatud on millisel juhul võib sellest põhimõttest kõrvale kalduda. Seoses uue likviidsusriski juhtimise meetmete paketiga lisatakse lõike 10 teise lausesse viide ühele neist meetmetest (eelnõu s esitatud IFS § 57 lg 2 p 4) , so meede, mis näeb ette osakute või aktsiate puhasväärtuse kohandamise puhasväärtuse arvutamise korras kindlaksmääratud teguriga, mis arvestab fondi likviidsuse juhtimise kulu. Selle meetme rakendumisel kujuneb osaku või aktsia puhasväärtus tavapärasest erinevalt. IFS § 55 lg 2. Eelmisele sarnane teema on ka osaku või aktsia väljalaskmishinnaga. Üldiselt on selleks o saku või aktsia puhasväärtus , millele võib olla lisatud väljalaskmistasu. Eelnõus esitatud IFS § 57 lõike 2 punktis 5 nimetatud likviidsusriski juhtimise meetme käivitumisel võib väljalaskmishind kujuneda aga sellest erinevalt – väljalaskmishind arvutatakse osakute või aktsiate puhasväärtuse alusel, mida on kohandatud fondi likviidsuse kulu arvestava teguriga . IFS § 56 lõiked 2– 5 ja 7. Eelmisele analoogne muudatus tehakse IFS § 56 lõikes 2 , kus käsitletakse osaku või aktsia tagasivõtmishinda . Eelnõus esitatud IFS § 57 lõike 2 punktis 5 nimetatud likviidsusriski juhtimise meetme käivitumisel arvutatakse ka osaku või aktsia tagasivõtmishind tavapärasest erinevalt. Lõike 3 muudatus on ka seotud likviidsusriski juhtimise meetmega. Kui üldiselt tehakse osakute või aktsiate tagasivõtmisel tagasi võetavate osakute või aktsiate eest fondi varast rahas väljamakse vastavalt tagasi võetavate osakute või aktsiate arvule ja nende puhasväärtusele, siis eelnõus esitatud IFS § 57 lõike 2 punktis 7 nimetatud likviidsusriski juhtimise meede võimaldab kutseliste investorite puhul osakute või aktsiate mitterahalist tagasivõtmist, mi s tähendab, et rahalise väljamakse asemel antakse hoopis üle vastav osa fondi varast. Lõike 4 kohaselt tehakse v äljamakse i d fondist nõuete esitamise järjekorras, kui fondi tingimustes või põhikirjas ei ole sätestatud väljamaksete järjekorras erisuste tegemise aluseid . Eelnõuga lisatakse täpsustus, et või kui eelnõus esitatud IFS § 57 lõike 2 punktis t 1 ei tulene teisiti. Viidatud likviidsusriski juhtimise meede lubab osakute või aktsiate tagasivõtmis t piira ta viisil, mis võimaldab ajutiselt vaid teatava osa tagasivõtmist osakuomanik ule või aktsionäril e kuuluvatest osakutest või aktsiatest . Lõiked 5 ja 7 ei ole uue direktiiviga kooskõlas ja jäetakse välja. IFS § 57. Paragrahv reguleeris fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamist. Seoses likviidsusriski juhtimise paketi ülevõtmisega antakse tervele paragrahvile , sealhulgas selle pealkirjale, uus sõnastus. Direktiiv näeb ette üheksa l ikviidsusriski juhtimise meedet , mida mittekinnise fondi puhul on võimalik rakendada , kinniste fondide suhtes vastavat regulatsiooni ei rakendata. K õik eurofondid on mittekinnised fondid, alternatiivfondid võivad olla nii kinnised kui mittekinnised (alternatiivfondide erisused on sätestatud eelnõus esitatud §-s 72 1 ) . Meetmetest esimesed kaks sätestatakse lõikes 1 , mis lubab erandkorras ja fondi osakuomanike või aktsionäride huvide kaitse eesmärgil likviidsusriski juhtimiseks : (i) peatada ajutiselt fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise või (ii) e raldada vara, mille väärtust ei ole võimalik usaldusväärselt määrata, mille võõrandamise võimalused või muud omadused on erandlike asjaolude tõttu majanduslikult või õiguslikult oluliselt muutunud või põhjustavad ebakindlust, fondi ülejäänud varast selliselt, et pärast vara eraldamist väljalastud uute osakute või aktsiate näol ei teki osakuomanikul või aktsionäril osalust selles eraldatud varas. Erinevalt teistest on fondivalitsejal või aktsiaseltsifondil (mitteavalike fondide puhul ka usaldusfond) neid kahte meedet õigus vajadusel kasutada igal juhul, so seadusest tulenevalt. Lõige 1 tugineb AIFMD a rt ikkel 16 lõikel (2c) ja l isa V p unktidel 1 ja 9 ning UCITS D ar t ikkel 84 lõike (2) punktil a) ja lõike (2) tei s e l lõi gul ja l isa IIA p unkidel 1 ja 9. Teised seitse likviidsusriski juhtimise meedet on sätestatud lõikes 2 , kuid neid saab fondivalitseja või aktsiaseltsifond (mitteavalike fondide puhul ka usaldusfond) kasutada vaid juhul, kui need on fondi tingimustes või põhikirjas ( või mitteavalike fondide puhul ühingulepingus) ette nähtud. Seejuures tuleb igale valitsetavale fondile ette näha vähemalt kaks neist meetmetest. Kui tegemist on rahaturufondiga, piisab ühest meetmest. Võimalikud likviidsusriski juhtimise meetmed, mida saab fondi dokumentides ette näha, on järgmised: ( i ) osakute või aktsiate tagasivõtmise piiramine viisil, mis võimaldab osakuomanikel või aktsionäridel nõuda neile kuuluvatest osakutest või aktsiatest ajutiselt vaid teatava osa tagasivõtmist; (ii ) tavapärasest pikema ooteaja rakendamine, mille möödumisel osakute või aktsiate tagasivõtmise nõude esitamisest võetakse fondi osakuid või aktsiaid tagasi; (iii ) eelnõus esitatud IFS § 59 lõikes 1 2 nimetatud osaku või aktsia tagasivõtmistasu rakendamine; (iv ) osakute või aktsiate puhasväärtuse kohandamine puhasväärtuse arvutamise korras kindlaksmääratud teguriga, mis arvestab fondi likviidsuse juhtimise kulu; (v ) puhasväärtuse arvutamise korras kindlaksmääratud fondi likviidsuse kulu arvestava teguriga kohandatud osakute või aktsiate puhasväärtuse alusel arvestatud tavapärasest erineva väljalaskmis- või tagasivõtmishinna rakendamine; (vi ) eelnõus esitatud IFS § 59 lõikes 1 3 nimetatud lisatasu rakendamine osakute või aktsiate väljalaskmisel või tagasivõtmisel (direktiivis kasutatud mõistet lahjendusvastane tasu) ; (vii ) fondi osakute või aktsiate mitterahaline tagasivõtmine, mille puhul fondi kutselisest investorist osakuomanike või aktsionäride nõudmisel toimuval osakute või aktsiate tagasivõtmisel fondi varast rahas väljamakset ei tehta, aga antakse üle vastav osa fondi varast. Lõige 2 tugineb AIFMD a rt ikkel 16 lõi getel (2e), (2b) ja lisal V ning UCITS D a rt ikkel 18a lõigetel (1) ja (2) , a rt ikkel 18a lõikel (1), lõike (2) tei s e l ja neljandal lõi gul ja lisal IIA . Kuidas fondile likviidsusriski juhtimise meetmeid valida, on sätestatud järgmistes lõigetes, täpsemad nõuded aga tulevad komisjoni delegeeritud määrus t es t ( lõige 10 ; alternatiivfondide puhul eelnõus esitatud IFS § 72 1 lg 1 ) . Lõige 10 tugineb UCITSD artikli 18a lõike l ( 5 ). Lõige 3 : üldpõhimõte on, et f ondivalitseja või aktsiaseltsifond (mitteavaliku fondi puhul ka ühingufond) valib fondile likviidsusriski juhtimise meetmed, mida ta peab selle fondi osakuomanike või aktsionäride (mitteavaliku fondi puhul ka osanike) huvidest lähtuvalt sobivaimaks, arvestades fondi investeerimisstrateegiat, likviidsusprofiili ja osakute või aktsaite tagasivõtmise tingimusi ( AIFMD a rt ikkel 16 lõike (2b) esimene lõik ja UCITS D a rt ikkel 18a lõike (2) esimene lõik ) . Lisaks tulenevad direktiivist piirangud, et f ondi tingimustes või põhikirjas (mitteavaliku fondi puhul ka ühingulepingus) ettenähtud likviidsusriski juhtimise kahest meetmest üks peab olema lõike 2 punktis 1–3, 6 või 7 nimetatud meede ( lõige 4 ) . Seega mõlemad valitud meetmed ei või olla osakute või aktsiate (või mitteavaliku fondi puhul ka osade) puhasväärtus t või läbi selle väljalaskmis- või tagasivõtmishinda kohandavad , so meetmed lõike 2 puntides 4 ja 5. Piirang ei kohaldu rahaturufondi puhul, mille le piisabki vaid ühe meetme valimisest. Lõige 4 tugineb AIFMD a rt ikkel 16 lõike (2b) esime sel lõi gul ja UCITS D a rt ikkel 18a lõike (2) esime s e l lõi gul. Lõige 5 nõuab, et l ikviidsusriski juhtimise meetme rakendamisel tuleb alati esikohale seada fondi investorite huvid ( AIFMD a rt ikkel 16 lõige (2c) ja lõige (2b) neljas lõik ning UCITS D a rt ikkel 84 lõike (2) punkt a) ja lõike (2) neljas lõik ) . S petsiifiliselt lõike 2 punktis 7 nimetatud mee tme ehk mitterahalise tagasivõtmise puhul kehtib lisaks veel eeltingimus, et see peab vasta ma proportsionaalsele osale fondi varast. Vaid juhul, kui tegemist on üksnes kutselistele investoritele mõeldud fondiga või VpTS § 137 1 lõikes 3 nimetatud kaubeldava investeerimisfondiga, mille vara investeerimisel jä r gitakse suures osas aktsia- või võlakirjaindeksit , ei pea proportsionaalsuse tingimus olema täidetud ( lõige 6 ) . Lõige 6 tugineb AIFMD a rt ikkel 16 lõike (2b) nelja ndal ja viie ndal lõi gul ning UCITS D a rt ikkel 18a lõike (2) nelja ndal ja viie ndal lõi gul. Kuivõrd fondi jaoks valitud likviidsusriski juhtimise meetmed ja nende rakendamise tingimused sätestatakse fondi dokumentatsioonis, ei ole sellise meetme rakendamisest tavapäraselt ka vaja eraldi Finantsinspe ktsiooni teavitada. Siiski, kui meedet rakendatakse fondi dokumentatsioonis sätestatust erinevalt või lõpetatakse sellise meetme rakendamise ettenähtust erinevalt, tuleb sellest Finantsinspektsiooni viivitamata teavitada ( lõige 7 ). Finantsinspektsiooni teavitamise kohustus on fondivalitsejal või aktsiaseltsifondil (mitteavaliku fondi puhul ka ühingufondil) ka siis, kui kasutatakse osakute või aktsiate (mitteavaliku fondi puhul ka osade) väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatamist või vara eraldamist (so lõike 1 punktides 1 ja 2 sätestatud meetmed) või lõpetatakse sellise meetme rakendamine. Finantsinspektsiooni tuleb teavitada viivitamata. Kui osakute või aktsiate väljalaskmine ja tagasivõtmine peatatakse seoses VpTS §-s 3 määratletud kauplemiskoha poolt kauplemise peatamise või lõpetamiseg a, ei loeta seda likviidsusriski juhtimise meetme käivitamiseks ja sellest Finantsinspektsiooni teavitama ei pea. Vara eraldamise meetme rakendamisest või selle lõpetamisest (so lõike 1 punktis 2 nimetatud meede) tuleb Finantsinspektsiooni mõistliku aja jooksul ette teavitada ( lõige 8 ). Lõiked 7 ja 8 tuginevad AIFMD a rt ikkel 16 lõikel (2d) ja UCITS D art ikkel 84 lõike (3) punktidel a), b) ja teisel lõi gul. Lõikes 9 on säilitatud kehtivas seaduses olev põhimõte , et osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamisest peab fondivalitseja või aktsiaseltsifond viivitamata avaldama teate vastavalt fondi prospektis sätestatule fondivalitseja, selle konsolideerimisgrupi, millesse fondivalitseja kuulub, või aktsiaseltsifondi veebilehel . Investori jaoks on oluline ka teiste likviidsusriski juhtimise meetmete rakendamine, mistõttu laiendatakse teate avaldamise kohustust ka neile. Lõike s 10 viidatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2009/65/EL artikli 18a lõike 5 alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määruse le, mis kehtestab t äpsemad nõuded lõigetes 1 ja 2 nimetatud üheksale likviidsusriski juhtimise meetmele. Viidatud määrust veel kehtestatud ei ole, kuid Komisjoni ettevalmistatud eelnõu kohaselt on plaanis sellega täpsustada iga meetme omadusi : selgitatakse nõuet peatada samaaegselt eurofondi osakute või aktsiate väljalaskmine ja tagasivõtmine , samuti selgitatakse selle likviidsu sriski juhtimise meetme rakendamist kõigi eurofondi osakute või aktsia te liikide suhtes ( so teemaks, kui fondil on mitut liiki osakuid või aktsiaid) (lõige 1 punkt 1) ; kirjeldatakse tagasivõtmispiirangu aktiveerimis e künnise arvutamise ja selle likviidsus riski juhtimise meetme aktiveerimise metoodikat , samuti täpsustatakse meetme rakendamist kõigi eurofondi investorite suhtes (so osakute või aktsiate tagasivõtmise piiramine (lõige 2 punkt 1)) ; selgitatakse etteteatamistähtaja pikendamise tingimusi likviidsus riski juhtimise meetme kasutamise korral (so tavapärasest pikema ooteaja rakendamine (lõige 2 punkt 2) ; selgitatakse elemente, mida tuleks arvesse võtta tagasivõtmistasude vahemiku arvutamisel, ja nende tasude suuruse arvutamise metoodikat (lõige 2 punkt 3) ; kirjeldatakse kõikumisteguri arvutamise metoodikat ja selle mõju eurofondi osakute või aktsiate puhasväärtusele (so osakute või aktsiate puhasväärtuse kohandamine ( lõi g e 2 punkt 4 ) ); kirjeldatakse k ahetise hinnakujunduse arvutamise metoodikat ja elemente, mida tuleks selle meetme kasutamisel arvesse võtta ( so fondi likviidsuse kulu arvestava teguriga kohandatud osakute või aktsiate puhasväärtuse alusel arvestatud tavapärasest erineva väljalaskmis- või tagasivõtmishinna rakendamine (lõige 2 punkt 5)); kirjeldatakse lahjendusvastase tasu arvutamise metoodikat ja selle likviidsus riski juhtimise meetme käivitamise mehhanismi (so IFS § 59 lõikes 1 3 nimetatud lisatasu (lõige 2 punkt 6)); k irjeldatakse mitterahalise tagasivõtmise meetme käivitamise mehhanismi (lõige 2 punkt 7) ja seda, et sellist mitterahalise tagasivõtmise mehhanismi, mida börsil kaubeldavad eurofondid kasutavad oma tavapärase kauplemistegevuse käigus, ei käsitata selle likviidsus riski juhtimise meetme kasutamisena ; kirjeldatakse eri liiki kõrvalkontosid ja nende aktiveerimise mehhanismi (so vara eraldamine (lõige 1 punkt 2)) . Delegeeritud määrusega on kavas rakendada ka enne 2026. aasta 16. aprilli moodustatud või asutatud eurofondide suhtes üleminekuaega – kuni 16. aprillini 2027 loetakse sellised fondid delegeeritud määruses sätestatu d nõuetele vastavaks. IFS § 57 1 . Lisatakse uus paragrahv, milles reguleeritakse olukordi, mil fondi osakute või aktsiate (või mitteavalike fondide puhul ka osade) väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatamist või selle lõpetamist võib nõuda Finants inspektsioon. Kui fondivalitseja või aktsiaseltsifond ei ole fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise meedet käivitanud, kuid Finantsinspektsiooni hinnangul satub investorite kaitse või finantsstabiilsus ohtu, võib ta lõike 1 alusel ise nõuda erandkorras fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatamist . Finantsinspektsioon võib nõuda ka vastupidi – sellise meetme rakendamise lõpetamist – kui see peaks olema investorite kaitse või finantsstabiilsuse huvides. Meetme käivitamist või selle lõpetamist saab Finantsinspektsioon nõuda oma ettekirjutusega. Lisaks võib Finantsinspektsioon nõuda f ondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatamist või peatamise lõpetamist , kui ta saab sellise suunise Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutuselt ( ESMA ) ( lõige 2 ) . Seda olukorras, kus Eesti fondivalitseja valitseb kolmanda riigi alternatiivfondi või kui kolmanda riigi alternatiivfondi turustatakse Eest is. Meetme käivitamist või selle lõpetamist nõuab Finantsinspektsioon oma ettekirjutusega sel juhul vastavalt kõnealuselt Eesti fondivalitsejalt või kolmanda riigi fondivalitsejalt, kes oma valitsetavat fondi siin turustab. Lõi gete 1 ja 2 aluseks on AIFMD a rt ikkel 46 lõike (2) punkt j) ja a rt ikkel 47 lõike (4) punkt d) ning UCITS D a rt ikli 84 lõike (2) punkt b) . Lõige 3 näeb ette teiste asjasse puutuvate l epingu riikide finantsjärelevalve asutuste ja ESMA teavitamise l ikviidsusriski juhtimise meetmete kä i vitumisest või lõpetamisest . Teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutust tuleb teavitada juhul, kui fondi pakutakse selles riigis või kui see on fondivalitseja päritoluriigiks. Teavitused tuleb teha sõltumata sellest, kas meede on käivitatud või l õpetatud Finantsinspektsiooni ettekirjutuse alusel (eelnõus esitatud IFS § 57 1 lg 1) või on fondivalitseja või aktsiaseltsifond seda ise teinud ning Finantsinspektsiooni vastavalt teavitanud (eelnõus esitatud IFS § 57 lg 7 ja 8). Kui Finantsinspektsiooni hinnangul on tegemist finantssüs teemi stabiilsust ja terviklikkust ohustava olukorraga, tuleb teavitus teha ka Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogule ( ESRN ). Põhineb AIFMD a rt ikkel 16 lõike (2d) kolma ndal l õi gul ja a rt ikli 50 lõikel (5a) ning UCITS D a rt ikkel 84 lõike (3) kolma ndal lõ igul ja lõikel (3a) . Lõige 4 : Lisaks on Finantsinspektsioonil õigus taotleda fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutise peatamise meetme käivitamist või sellise meetme lõpetamist teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutuselt – fondi päritoluriigi finantsjärelevalve asutuselt. Eelduseks on, et sellise fondi valitseja on Eesti fondivalitseja või pakutakse sellise fondi osakuid või aktsiaid Eestis. Meetme käivitamist või selle lõpetamist tao tledes tuleb Finantsinspektsioonil teisele finantsjärelevalve asutusele oma taotlust põhjendada. Ühtlasi tuleb Finantsinspektsioonil taotlemisest teavitad a E SMA-t ja ESRN-i. Viimast asutust juhul, kui Finantsinspektsiooni hinnangul peaks ohus olema finantssüsteemi stabiilsus ja terviklikkus . Sama kehtib ka teistpidi – kui Eestis asutatud või moodustatud fondi osakuid või aktsiaid pakutakse teises lepinguriigis, on selle riigi finantsjärele valve asutusel õigus taotleda Finantsinspektsioonilt, et viimane nõuaks fondivalitsejalt või aktsiaseltsifondilt osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatamist või selle lõpetamist. Lõige 4 põhineb AIFMD a rt ikkel 50 lõikel (5b) ja UCITS D a rt ikkel 84 lõikel (3b) . Lõiked 5 ja 6 annavad Finantsins pektsioonile õiguse teiselt asutuselt tulnud taotluse või arvamusega mitte arvestada. Kui fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutise peatamise meetme käivitamiseks või selle lõpetamiseks on teinud taotluse teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutus, kuid Finantsinspektsioon sellega ei nõustu, peab ta lõike 5 kohaselt sellest teavitama nii taotluse esitajat kui ESMA-t . K ui meetme käivitamise või l õpetamise taotlemisel teavitati ESRN-i, tuleb taotlusega mittenõustumis anda teada ka ESRN- le . Kui meetme käivitamise või lõpetamise kohta on arvamuse andnud ka ESMA, kuid sellega arvestamist või sellest juhindumist ei pea Finantsinspektsioon võimalikuks, t uleb lõike 6 kohaselt tal nii taotluse esitanud teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutust kui ESMA-t informeerida sellest, millises osas jä äb viimase arvamus arvestamata või mis osas sellest ei juhindu ta. Lõigete 5 ja 6 aluseks on AIFMD a rt ikkel 50 lõiked (5c) ja (5e) ning UCITS D a rt ikkel 84 lõiked (3c) ja (3e). IFS § 59 lõiked 1 1 –1 3 . Paragrahv reguleerib osakuomaniku ja aktsionäri arvel makstava i d tasu si d . Eelnõuga l isatakse paragrahvi lõige 1 1 , millega täpsustatakse, et kui fondi tingimustes või põhikirjas on ette nähtud osaku või aktsia tagasivõtmistasu , kuid seda ei maksta fondi, peab sellise tasu maksmine fondivalitsejale olema osakuomaniku või aktsionäri jaoks fondi tingimustes või põhikirjas selgelt välja toodud. Nimelt on laiemalt levinud just selline praktika, kus tagasivõtmistasu on fondi jäävate osakuomanike või aktsionäride huvides ja jääb seetõttu fondi . See, et tagasivõtmistasu võtab fondivalitseja, ei ole keelatud ja ka seda kasutatakse praktikas. Vaid kohustuslike pensionifondide puhul näeb IFS Eestis ette, et osaku tagasivõtmistasu makstakse sellesse pensionifondi, mille osakud tagasi võetakse (IFS § 65 l õi g e 1) . Eelnõu seda käsitlust ei muuda , aga suurendab läbipaistvust fondi investori jaoks. Eelnõus esitatud IFS § 57 l õike 2 p unkt 3 näeb osaku või aktsia tagasivõtmistasu ette kui ühe fondi likviidsusriski juhtimise meetme , et katta osakute või aktsiate tagasivõtmisest tekkivat fondi likviidsuse juhtimise kul u. Meetme sisu antakse edasi IFS § 59 uues lõikes 1 2 . Kui tagasivõtmistasu kasutatakse likviidsusriski juhtimise meetmena, makstakse selline tasu fondi, mitte ei teeni seda tasu fondivalitseja. Meetme eesmärgiks on tagad a seeläbi, et fondi teised osakuomanikud või aktsionärid ei satuks ebaõiglaselt sellise tehingu tulemusel ebasoodsamasse olukorda ( AIFMD l isa V p unkt 4 ja UCITS D l isa IIA p unkt 4 ) . Parag r ahvi l õi g e 1 viitab lisatasule ja sellist lisatasu lubab eelnõus esitatud IFS § 57 l õike 2 p unkt 6 kasutada samuti fondi likviidsusriski juhtimise meetmena , so direktiivis lahjendusvastane tasu . Sellise lisatasu olemust selgitab IFS § 59 lisatav lõige 1 3 : tasu eesmärk on kompenseerida osakute või aktsiate väljalaskmise või tagasivõtmise tehingu mahust tingitud likviidsuse juhtimise kulusid. Ka s elline tasu makstakse fondi . Nii taga takse , et fondi teised osakuomanikud või aktsionärid ei satuks ebaõiglaselt osakute või aktsiate suuremahulise tehingu tulemusel ebasoodsamasse olukorda ( AIFMD l isa V p unkt 7 ja UCITS D l isa IIA p unkt 7) . IFS § 65 lõiked 2 ja 3 3 . Muudatused ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega ja puudutavad spetsiifiliselt kohustuslikke pensionifonde. Muudatused on seotud konservatiivse pensionifondi valitsemise kohustuse ära kaotamisega (vt ka IFS § 363 muutmise selgitusi). Kuivõrd kaob konservatiivse pensioni fondi valitsemise kohustus, ei ole põhjust enam ka rangemalt reguleerida sellise fondi tagasivõtmistasu määra ega edukustasu võtmise küsimust . Edaspidi rakendub üldine kohustusliku pensionifondi regulatsioon, st lõikes 2 sätestatud osaku tagasivõtmistasu üldine piirmäär, mis on 0,1 % osaku puhasväärtusest ja lõikes 3 3 sätestatud üldine printsiip, et k ohustusliku pensionifondi valitseja võib valitsemistasu osana võtta lisaks baasvalitsemistasule üksnes IFS §-s 65 2 sätestatud edukustasu. Kuivõrd eelnõuga kaob IFS-st konservatiivse pensionifondi mõiste, jäetakse välja ka § 65 lõikest 3 3 teine lause ehk kaotatakse keeld rakendada konservatiivse pensionifondi puhul edukustasu. IFS § 66. M uudatused puudutavad pensionifonde (nii kohustuslikud kui vabatahtlikud), kuid on seotud direktiiviga , täpsemalt likviidsusriski juhtimise meetmete üldise regulatsiooniga. Direktiiv pensionifondide suhtes ei kohaldu. Üldiselt on küll IFS-s lähtutud pensionifondide puhul ka eurofondide regulatsioonist ja tehtud erandeid vaid kohas, kus see on vajalik. Olemuslikult ei ole aga enamik eelnõus esitatud IFS § 57 lõigetes 1 ja 2 sätestatud likviidsusriski juhtimise meetmetest pensionifondide suhtes ka rakendatavad. Kuivõrd osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutise peatamise regulatsioon samuti muutub eelnõuga, antakse tervele § -le 66 uus sõnastus. Lõikega 1 välistatakse pensionifondide puhul IFS § 57 l õike 1 p unkti 2, l õigete 2–6, 8 ja 10 ning § 57 1 l õigete 2–6 kohaldumine ehk teisisõnu pensionifondidele jääb likviidsusriski juhtimise meetmena osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutise peatamise meede, nagu see on ka kehtiva seaduse kohaselt. Nagu teiste fondide puhul – ei pea ka pensionifondi osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise meedet ette nägema fondi tingimustes, seda võimaldab vajadusel kasutada eelnõus esitatud IFS § 57 l õike 1 p unkt 1. Sama paragrahvi lõikes 7 kohaldatakse pensionifondi suhtes ainult osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutisest peatamisest ja peatamise lõpetamisest Finantsinspektsiooni teavitamise kohta sätestatut. Sest nagu öeldud, see on ka ainus meede, mida pensionifondi puhul saab kasutada. Lõikega 2 säilitat akse Finantsinspektsiooni õigus nõuda pensioni fondi valitseja l t ettekirjutusega pensionifondi osakute väljalaskmis e ja tagasivõtmis e peata mist , kui on kahtlus, et osakute väljalaskmise, tagasivõtmise või avaliku pakkumise kohta õigusaktides sätestatud nõudeid on rikutud või on sellise rikkumise oht. Selline õigus jääb Finantsinspektsioonile siis lisaks üldisele eelnõus esitatud IFS § 57 1 l õikes 1 sätestatu d õigusele ettekirjutusega sellise meetme käivitamist nõuda. Lõigetes 3 ja 4 võrreldes kehtiva seadusega muudatusi tehtud ei ole. Kui osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamist nõuab pensionifondi valitsejalt Finantsinspektsioon , kohustab ta fondivalitsejat ühtlasi ka peatamise aluseks olnud asjaolusid kõrvaldama. II samba sissemaksed laekuvad läbi Maksu- ja Tolliameti, mistõttu on lõikes 4 täpsustatud, et kui peatatud on kohustusliku pensionifondi osakute väljalaskmine, jäävad laekunud maksed pensioniregistri pidaja pangakontole ootele. Kui osakuid hakatakse uuesti välja laskma, kasutatakse kõnealuseid vahendeid osakuomanikele uute osakute väljalaskmiseks. Lõige 5: Eelnõu säilitab kohustuslike pensionifondide puhul osakute tagasivõtmise peatamiseks Finantsinspektsiooni loakorra. Seda e rinevalt üldisest osakute või aktsiate tagasivõtmise peatamise regulatsiooni st. Kehtiva seaduse kohaselt ei ole vaja Finantsinspektsioonilt l uba taotleda, kui kohustusliku pensionifondi osakute tagasivõtmine peatatakse seoses kauplemise peatamisega väärtpaberiturgudel või lühiajaliselt muu kiireloomulise vajaduse korral, kui fondivalitseja hinnangul kahjustaks osakute tagasivõtmine osakuomanike üldisi huve. Kui osakute või aktsiate väljalaskmine peatatakse kauplemise peatamise tõttu, siis seda ei loeta eelnõus esitatud IFS § 57 lõike 7 teise lause kohaselt fondi likviidsusriski juhtimise meetme käivitumiseks ja sellisest peatamisest ei ole fondivalitseja kohustatud Finantsinspektsiooni teavitama. See põhimõte jääb kohalduma ka pensionifondide puhul. Kohustuslike pensionifondide osas täpsustatakse aga eelnõuga lühiajalise peatamise mõõdet ja sätestatakse, et Finantsinspektsioonilt on osakute tagasivõtmiseks vaja taotleda luba, kui osakute tagasivõtmist soovitakse peatada pikemaks ajaks kui 10 tööpäevaks. Lühemaajalise peatamise puhul ei ole Finantsinspektsioonilt luba vaja taotleda ja kohaldub üldine osakute tagasivõtmise peatamise regulatsioon. Lõikes 6 on sätestatud , millised andmed ja dokumendid tuleb loa taotlemiseks Finantsinspektsioonile koos avaldusega esitada. Finantsinspektsioonile tuleb esitada : (i) andmed avalduse esitamisele eelnenud kuu jooksul välja lastud ja tagasi võetud kohustusliku pensionifondi osakute arvu ja neid omandanud või võõrandanud osakuomanike kohta; (ii) andmed kohustusliku pensionifondi vara, osaku puhasväärtuse ja osaku tagasivõtmistasu muutumise kohta avalduse esitamisele eelnenud kuu jooksul; (iii) osakute tagasivõtmise peatamise põhjuste selgitus ja (iv) hinnang selle kohta, milline on osakute tagasivõtmise peatamise mõju kohustusliku pensionifondi osakuomaniku huvidele. Võrreldes kehtiva seadusega andmete ja dokumentide loetelus muudatusi tehtud ei ole. Muudetud ei ole ka lõikes 7 sätestatut . Selles on taasesitatud kehtivas sõnastuses paragrahvi lõige 5, mis sätestab , et k ui kohustusliku pensionifondi osakute tagasivõtmine on peatatud, võib selle pensionifondi osakuid välja lasta üksnes fondivalitsejale (omaosakud) ning KoPS § 32 lõikes 2 1 sätestatud alusel kohustusliku pensionifondi osakuomanikele ( kahju hüvitamine, kus osakuomanikule lastakse välja uued osakud pensionifondivalitseja arvel ) . IFS § 67 l õi g e 1 ja l õike 7 p unkt 1. P aragrahv reguleerib kohustusliku pensionifondi osakute tagasivõtmise peatamise l oa taotluse menetlemi st , otsus t ja loa andmisest keeldumise aluse i d . Seoses IFS §-le 66 uue sõnastuse andmisega muudetakse lõikes 1 viidet. Lõike 7 punkt 1 viitab loa andmisest keeldumisel tõendite puudumisele IFS § 57 lõikes 2 nimetatud asjaolude ilmnemise kohta. Seoses direktiivist tuleneva uue likviidsusriski juhtimise paketi rakendamisega kaovad viidatud sätted IFS §-st 57, mistõttu ei saa neile ka kohustuslike pensionifondide puhul enam viidata ning lõike 7 punkt 1 tunnistatakse kehtetuks. IFS 9. peatüki 5. ja gu ja § 72 1 . IFSi struktuur näeb ette, et esmalt esitatakse eurofondide regulatsioon ja seejärel, kui on vajalik, tehakse sellest erandeid teistele pensionifondidele – pensionifondidele ja alternatiivfondidele. Seoses likviidsusriski juhtimise meetmetega tuleb sätestada mõned erisused alternatiivfondidele, mistõttu lisatakse IFS 9. peatükki uus jagu alternatiivfondi osakule või aktsiale kohalduvate erisuste jaoks ning § 72 1 , kus sätestatakse a lternatiivfondi likviidsusriski juhtimise meetmete erisused . IFS § 72 1 l õige 1: Kui eurofondide puhul viidatakse likviidsusriski juhtimise meetmete täpsemate nõuete kontekstis UCITSD alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määrusele, siis alternatiivfondide puhul esitatakse lõikes 1 viide AIFMD artikli 16 lõike 2i alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määruse le (AIFMD artik kel 16 lõi g e ( 2i ) . Viidatud määrust veel kehtestatud ei ole, kuid Komisjoni ettevalmistatud eelnõu kohaselt on plaanis sellega täpsustada iga meetme omadusi alternatiivfondide puhul samamoodi, nagu seda tehakse eurofondide puhul (vt IFS § 57 lõike 10 selgitust). Lõige 2: Direktiivist tulenevalt on likviidsusriski juhtimise meetmed ette nähtud vaid mittekinnistele fondidele. Kinnised saavad olla vaid alternatiivfondid, mistõttu on lõikes 2 sätestatud, et eelnõus esitatud IFS §-des 57 ja 57 1 sätestatut ei kohaldata kinnise alternatiivfondi suhtes. IFS § 73 l õi g e 3. Lõikes 3 täpsustatakse, et nii fondi põhiteave kui fondi nimetus või ärinim i peavad olema investorile enne osakute või aktsiate omandamist kättesaadav ad ehk on avalike fondide puhul nö lepingueelseks teabeks. IFS § 74 l õike 1 p unktid 6 1 ja 9, l õike 2 p unkt 1. P aragrahv reguleerib avaliku fondi prospekti. Lõikesse 1 lisatakse uus punkt 6 1 , mille kohaselt tuleb prospektis edaspidi lahti kirjutada ka, milliste teenuste osutamist ja ülesandeid võib fondivalitseja kolmandale isikule edasi anda ( UCITS D a rt ikkel 13 lõike (1) punkt i) ) . Teenuste osutami se ja ülesannete edasiandmi st reguleerib IFS § 364. Seoses likviidsusriski juhtimise meetmete lisandumisega muudetakse lõike 1 punkti 9 . Prospektis ei tule enam sätestada üksnes osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamise tingimus i või asjaolu sid , aga ka nende vähemalt kahe (rahaturufondi puhul ühe) likviidsusriski juhtimise meetme kasutamise tingimusi või asjaolusid, mille fondivalitseja või aktsiaseltsifond on eelnõus esitatud IFS § 57 sätestatu kohaselt sellele konkreetsele fondile valinud. Lõike 2 punkti 1 muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. Investeeringuid puudutavalt täpsustatakse, et prospektis tuleb investori jaoks lahti kirjutada muu hulgas ka see , millisesse regiooni fondi vara investeeritakse ja millises ulatuses ning kas fond kasutab investeerimisel aktiivset või passiivset investeerimisstrateegiat . Muudatuse eesmärk on tagada fondi investorite huvides suurem investeerimispoliitika läbipaistvus, mis aitab investoritel paremini hinnata investeerimispoliitika sobivust isiklike eesmärkidega, aga ka valitsemise eest võetavat tasu, arvestades, et erinevad valitsemisviisid eeldavad turuosalistelt erinevat kutseoskust ning turg reeglina kohaldab nende suhtes erinevaid tasumäärasid. Mõisted „aktiivne investeerimine“ ja „passiivne investeerimine“ on finantsturul laialt tuntud mõisted, mistõttu ei ole neid vajalik seaduse tasemel eraldi defineerida (samu mõisteid kasutab ka sama paragrahvi lõike 6 alusel kehtestatud rahandusministri määrus, mis täpsustab n õude i d prospektile ja selles sisalduvate andmete loetelule ning välisriigi fondi kohta esitatavale lisateabele ). Aktiivse investeerimispoliitika korra l püüab fondivalitseja pidevalt turgu “ületada”, tehes sagedasi ostu- ja müügiotsuseid, analüüsides ettevõt ja id, turge ja ajastades tehinguid. Passiivse poliitika korral püüab fondivalitseja turgu järgides saavutada turu keskmis t tootlus t (ei püüa turgu nö „ üle kavaldada “ ) , näiteks ostes indeksfonde või börsil kaubeldavaid fonde ( ETF ) või kasutatakse muid investeerimismeetodeid, mis peegeldavad turgu tervikut või ka osa sellest. Passiivne investeerimispoliitika kui kindel investeerimisviis tuleb fondi prospekt is ja müügitegevuses avaldada, sõltumata millises ulatuses või millise aja vältel seda kasutatakse. Praktika puhul , kus fondi valitsemisel kasutatakse p assiivse t investeerimispoliitika t ilma, et seda oleks investorile avaldatud , on tegemist investori eksitami sega . See põhimõte kehtib kõigi avalike fondide, sh pensionifondide puhul. IFS § 88 . P aragrahv reguleerib Finantsinspektsioonile esitatavaid aruandeid. Eelnõuga muudetakse paragrahvi pealkirja , lisades viite Finantsinspektsioonile esitatavale muule teabel e. Kuivõrd muud teavet puudutavad sätted jõustuvad hiljem, on ka pealkirja muuda tus kavandatud jõustuma hiljem – 2027. aasta 16. aprillil. Tegemist on kuupäevaga, m ille näeb kõnealuste sätete rakendamiseks ette direktiiv. Lõiget 2 muudetakse 2 korda , kuid nende jõustumine ja kehtivus on erinevad . Esmalt täpsustatakse ühe olemasoleva aruande pealkirja ja lisatakse Finantsinspektsioonile esitatavate aruannete loetellu fondi iseloomustavate tunnuste aruanne. Täpsustatakse, et aruannet ei koostata fondi tasude kohta, aga fondi tulude ja kulude kohta. See annab paremini edasi aruande sisu. Uue aruande näol on t egemist aruandega, mida fondivalitsejatel või aktsiaseltsifondidel tuleb avalike fondidega kohta esitada Finantsinspektsioonile integreeritud andmekogumise käigus. Aruannet kasutab Eesti Pank Euroopa Keskpangale investeerimisfondide statistika esitamisel ning see vabastab fondivalitsejad ja aktsiaseltsifondid eraldi aruandlusest Eesti Pangale. Aruanne tugineb Euroopa Keskpanga investeerimisfondide statistika määrus el (määrus (EL) 2024/1988, investeerimisfondide statistika kohta ja millega tunnistatakse kehtetuks otsus (EL) 2015/32 (EKP/2014/62) (EKP/2024/17) (uuesti sõnastatud)) . Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega ja on kavandatud jõustuma 2026. aasta 16. aprillil, mis on eelnõu üldi ne jõustumise säte . Seejärel muudetakse lõiget 2 uuest i. Uues sõnastuses lõike 2 esimesse punkti jäävad senised viited Finantsinspektsioonile esitatavatele aruannetele, mi lle täpsemad nõuded on sätestatud lõike 8 alusel kehtestatud rahandusministri määruses. Uues sõnastuses lõike 2 punkti 2 lisanduvad aruanded fondi varasse kuuluvate kaubeldavate finantsinstrumentide ja kauplemiskohtade kohta, kus fondivalitseja või aktsiaseltsifond fondi nimel kaupleb, samuti andmed fondi riskide kohta . Uued aruanded tulenevad direktiivist ( AIFMD a rt ikkel 24 lõige (1) ja UCITSD artikkel 20a lõige (1) ) ja täpsemad nõuded neile kehtestatakse direktiivide alusel antud delegeeritud õigusaktidele (vt ka lg 8 ja § 92 lg 5) . Uues lõikes 2 1 täpsustatakse omakorda, et a ndmed fondi vara kohta ja lõike 2 punktis 2 nimetatud teave tuleb aruannetes esitada nii , et seda oleks võimalik seosta da fondi, selle vara ja valitseja kohta esitatud muude järelevalveliste või avalike aruannetega ( AIFMD a rt ikkel 24 lõige (1) ja UCITSD artikkel 20a lõige (1) ) . Kuivõrd uutele aruannetele on direktiiv ette näinud pikema rakendusaja on mõlemad muudatus ed kavandatud jõustuma 2027. aasta 16. aprillil. Lõikega 2 2 kehtestatakse Finantsinspektsioonile täiendava teabe esitamise kohustus fondivalitsejale või aktsiaseltsifondile. Finantsinspektsiooni tuleb teavitada (i ) fondi likviidsusriski juhtimise kor rast ja selle muudatus t e st , sealhulgas likviidsusriski juhtimise meetmete valik ust ning nende käivitamise ja rakendamise lõpetamise tingimus t e st ( UCITS D a rt ikkel 20a lõike (2) punkt a) , AIFMD-s oli sama punkt juba enne viimase direktiiviga tehtud muudatusi ) ; (ii ) fondi riskiprofiil ist , sealhulgas fondi tururisk ist , likviidsusrisk ist , vastaspoole risk ist ehk krediidirisk ist , ja muud est riskid est , sealhulgas operatsioonirisk ist , ning fondi finantsvõimenduse kogusumma st ( AIFMD a rt ikkel 24 lõike (2) c) ja UCITSD artikkel 20a lõike (2) punkt b)) ; (iii) stressitestide tulemus t e st ; (iv ) lepinguriikide loetelu st , kus fondivalitseja või aktsiaseltsifond või viimaste nimel tegutsev turustaja fondi osakuid või aktsiaid tegelikult turustab ( AIFMD a rt ikkel 24 lõike (2) punkt f) ja UCITS D a rt ikkel 20a lõike (2) punkt e) ) . Punktide s (i)–(ii i ) sätestatud teabe esitamise kohustus oli varasemalt alternatiivfondidel IFS § 92 lõikes 2 sätestatuna. Eelnõuga laieneb see kohustus eurofondide suhtes ning punktide sõnastusi on mõnevõrra täpsustatud (nt riskide loetelu rohkem lahi kirjutatud, samuti likvii dsusriski juhtimist puudutavat punkti, mis lähtub uuest likviidsusriski juhtimise meetmete paketist). Uue punktina tuleb juurde lepinguriikide loetelu, kus fondi turustatakse. Eelnõuga uue sõnastuse saavasse IFS § 92 jäävad Finantsinspektsioonile esitatava täiendava teabe sätted, mis puudutavad ka edaspidi vaid alternatiivfonde spetsiifiliselt. Muudatus jõustub 2027. aasta 16. aprillil. Lõikes 4 täpsustatakse järelevalveliste aruannete esitamise tähtaega. Finantsinspektsioonile tuleb aruanded esitada kümne päeva jooksul pärast aruandeperioodi lõppu , kui õigusaktides ei ole ette nähtud teisiti. Aruande esitamise tähtaja täpsustamine on seotud lõike 2 muudatusega, mis lisab järelevalveliste aruannete loetellu fondi iseloomustavate tunnuste aruande , mille aruandeperiood ei ole tavapärane. Lõike 8 alusel kehtestatud rahandusministri määruse kohaselt tuleb kõnealune aruanne esitada fondi tingimuste või põhikirja Finantsinspektsioonis kooskõlastamisele järgneva kuu 10. kuupäevaks. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega ja on kavandatud jõustuma 2026. aasta 16. aprillil, mis on eelnõu üldine jõustumise säte. Lõikega 6 1 täpsustatakse lõiget 6. Täpsemalt, et Finantsinsp ektsioonil ei ole t äiendavaid perioodilisi ja ühekordseid aruandeid ning andmeid õigus nõuda mitte ainult järelevalve teostamiseks ja oma ülesannete täitmiseks Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 1095/2010 alusel , aga ka süsteemse riski jälgimiseks. Täiendavate aruandlusnõuete rakendamisest tuleb siiski teavita da ESMA-t . Muudatuse aluseks on UCITS D a rt ikkel 20a lõige ( 4 ), AIFMD-s o li samasisuline säte juba enne viimase direktiiviga tehtud muudatusi ning tuuakse osaliselt IFS § 372 lõikest 4 üle siia ( v iimasesse jääb sama norm , aga fondivalitseja andmete kohta, mida UCITS D-s ei ole ) . Muudatus jõustub 2027. aasta 16. aprillil. Lõikes 9 esitatakse viide Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2009/65/EÜ artikli 20a lõigete 5 ja 6 alusel väljatöötatud delegeeritud aktile, mille ga kehtestatakse täpsemad nõuded eurofondide kohta esitatavate lõike 2 punktis 2 sätestatud aruannete , fondi vara aruande ja muu, lõikes 2 2 sätestatud teabe esitamisele , nagu aruannete sagedus, tähtajad ja vorminõuded (UCITSD a rt ikkel 20a lõiked (5) ja (6) ) . Alternatiivfondide kohta esitatavate aruannete puhul on vastav viide eelnõus esitatud IFS § 92 lõikes 5. Muudatus jõustub 2027. aasta 16. aprillil. Lõikega 10 tuleb omakorda Finantsinspektsioonile kohustus teavitada teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutust , kui see on vajalik süsteemse riski jälgimise kontekstis ( AIFMD a rt ikkel 25 lõike (2) kolmas lõik ja UCITS D a rt ikkel 20a lõike (3) kolmas lõik ) . Täpsemalt, kui Eesti fondivalitseja või tema valitsetav fond võib olla oluli seks vastaspoole riski allika k s krediidiasutusele, mõnele teisele süsteemselt olulisele ettevõtjale või finantssüsteemi stabiilsusele tervikuna teises lepinguriigis. Finantsinspektsioon edastab teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutusele sellisel juhul lõike 9 kohaselt fondi kohta kogutud teabe. Muudatus puudutab samuti täiendavat aruandlust ja jõustub seetõttu 2027. aasta 16. aprillil. IFS § 90 lõike 1 punkt 5, lõige 2 1 , lõike 4 punktid 4–6 ning lõi k e d 7 ja 8 . P aragrahvi s on kehtestatud a lternatiivfondi kohta avalikustatava teabe erisused. Eelnõuga tunnistatakse lõike 1 punkt 5 kehtetuks . Sätte enda sõnastust on tulenevalt likviidsusriski juhtimise meetmete paketi lisandumisest täpsustatud ja see on kaetud eelnõus esitatud § 74 lõike 1 punktiga 9. Lõige 2 1 puudutab alternatiivfonde, mille arvel antakse laenu. Sellise fondi puhul tuleb prospektis tuua välja ka kuupäev, hiljemalt millest arvates hakkab fondi arvel laenu andmisel kohalduma selle fondi suhtes ühele isikule antavate laenude piirmäär ( AIFMD a rt ikkel 15 lõike (4c) punkt a) ) . Kuupäeva määramisel tuleb fondivalitsejal või aktsiaseltsifondil lähtuda eelnõus esitatud IFS § 120 2 lõike st 2 . Lõikesse 4 lisatakse punktid 4–6 , millega täiendatakse infot, mis tuleb alternatiivfondi i nvestoritele regulaarselt kättesaadavaks teha ( AIFMD a rt ikkel 23 lõike (4) punktid d) , e) ja f)) . Kui alternatiivfondi arvel antakse laenu, peab investoritele olema kättesaadav laenuportfelli koosseis – näiteks suuremad laenud või k ui antakse erinevat liiki laene, nt laenu ka tarbijatele, siis laenuliikide osakaalud. Kui alternatiivfondi vara on investeeritud eriotstarbelise ettevõtja, fondivalitseja emaettevõtja või tütarettevõtja vahendusel, tuleb investoritele anda teavet nende isikute kohta. Sõl tumata alternatiivfondi tegevuse eripärast tuleb investoritele kättesaadavaks teha kõik tasud ja kulud, mida investorid otse või kaudselt aasta jooksul maksid või kandsid . Lõikes 7 täpsustatakse, et andmed tasude ja kulude kohta ning viidatud isikute kohta, kelle vahendusel fondi vara on investeeritud, tuleb investoritele esitada vähemalt kord aastas. Sellise sageduse näeb ette direktiiv ( AIFMD a rt ikkel 23 lõike (4) punktid e) ja f) ) . Lõike 4 ülejäänud punktides nimetatud teabe investoritele avaldamise sagedust hindab fondivalitseja ise. Eelduslikult toimuks see kord aastas või kui teave muutub. Lõikega 8 vabastatakse alternatiivfondivalitseja ja aktsiaseltsifond fondi dokumentide avalikustamisel kohustusest anda i nvestori nõudmisel talle tasuta fondi dokumentide ärakir i . Kui eurofondide puhul tuleneb investorile fondi dokumentide paberil esitamise kohustus direktiivist, siis alternatiivfondide puhul see nii ei ole. Dokumendid tuleb avalikuks teha kirjalikku taasesitamist võimaldavas vormis (see üldpõhimõte on sätestatud IFS § 81 lõike 3 esimeses lauses, mis jääb kohalduma ka alternatiivfondide puhul ) . Muudatus vähendab halduskoormust. IFS § 92. Paragrahvis on sätestatud Finantsinspektsioonile alternatiivfondi kohta esitatava täiendava teabe erisused. Eelnõuga antakse tervele para grahvile uus sõnastus. Muudatused puudutavad järelevalvelist aruandlust ja täiendavat teavet Finantsinspektsioonile, mille puhul on direktiiv ette näinud hilisema rakendusaja. Sellest lähtuvalt jõustub muudatus 2027. aasta 16. aprillil. Lõike 1 kohaselt tuleb Finantsinspektsioonile alternatiivfondi kohta eelnõus esitatud § 88 lõikes 2 2 sätestatud teabe hulgas esitada ka mittelikviidse vara osakaal fondi varas, millele vastavalt komisjoni delegeeritud määrusele (EL) nr 231/2013 rakendatakse nende vähesest likviidsusest tulenevalt erikorda . Sisulisi muudatusi eelnõuga selles tehtud ei ole. Ülejäänud kehtivas sõnastuses IFS § 92 lõike s 2 sätestatud andmed on eelnõuga viidud §-i 88, mis kohaldub nii eurofondidele kui alternatiivfondidele. Mittelikviidse vara osakaal jääb alternatiivfondi erisusena jätkuvalt §-i 92. Lõigetes 2 ja 4 on säilitatud kehtiva paragrahvi lõiked 3 ja 4. Mõlemad lõiked puudutavad Finantsinspektsioonile alternatiivfondi vara investeerimisel kasutatud finantsvõimenduse kohta teabe esitamist . Finantsvõimendus on meetod, mille abil suurendatakse fondi riski kas raha või väärtpaberite laenamise või tuletisinstrumentide positsioonist tuleneva võimenduse või muude vahendite abil. Finantsvõimendusega alternatiiv fondide valitsejad peavad Finantsinspektsioonile avaldama teavet kasutatud finantsvõimenduse üldise taseme kohta, selle jagunemise kohta raha või väärtpaberite laenamisest tuleneva võimenduse ja tuletisinstrumentide omamisest tuleneva võimenduse vahel, vara korduva kasutamise ja fondi finantsvõimenduse peamiste allikate kohta. Teave hõlmab iga alternatiivfondi laenatud raha või väärtpaberite viit suurimat allikat ning igalt kõnealuselt allikalt saadud finantsvõimenduse suurust iga alternatiivfondi kohta . Sisulisi muudatusi eelnõuga neis sätetes tehtud ei ole. Võrreldes kehtivaga antakse lõi k e le 3 uus sõnastus ja sisu , millega täpsustatakse, et finantsvõimenduse määra olulisuse hindamisel tuleb f ondivalitseja l lähtu da Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikkel 24 lõikes 6 viidatud komisjoni delegeeritud õigusaktis sätestatust ( AIFMD a rt ikkel 24 lõige (6) ) . Lõige 5 : Nagu eurofondide puhul, kehtib ka alternatiivfondide puhul, et osa järelevalvelisi aruandeid tuleb esitada vastavalt rahandusministri määruses sätestatud korrale ja osa aruandeid ning täiendavat teavet direktiivi alusel kehtestatud delegeeritud aktis sätestatud korrale. Lõige 5 teebki viite AIFMD vastavale artiklile. Alternatiivfondi valitseja esitab Finantsinspektsioonile eelnõus esitatud IFS §-s 92 sätestatud teabe ning § 88 lõikes 2 sätestatud aruande fondi vara kohta, teised sama lõike punktis 2 sätestatud aruanded ja sama paragrahvi lõikes 2 2 sätestatud teabe vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikli 24 lõigete 5a ja 5b alusel väljatöötatud sagedusele, tähtaegadele ja vormile. Lõige 6 : Eelnõu seadusena jõustumise järel tekib võimalus anda alternatiivfondi arvel laenu ka tarbijatele. Eelnõuga lisatakse esmalt kehtivasse IFS § 92 uus lõige 6, mis jõustub üldises korras ja seejärel taas esitatakse s ee sam uti lõi kena 6 uues sõnastuses §-s 92 . Terve paragrahv saab uue sõnastuse 2027. aasta 16. aprilli st . Lisatava l õikega 6 kehtestatakse täiendav järelevalvelise aruandluse kohustus sellise fondi valitsejale , kes annab alternatiivfondi arvel laenu . Sarnaselt kõigile teistele krediidiandjatele tuleb Finantsinspektsioonile sel juhul esitada ka krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-des 57 ja 57 1 sätestatud aruande i d ja tea v e t ning nende aruannete suhtes kohaldatakse sama seaduse §-s 58 sätestatut. Kõiki laenuandjaid koheldakse ühetaoliselt. IFS § 93 lõi ked 1, 2, 4 ja 4 1 . Paragrahv reguleerib pensionifondi kohta avalikustatavale teabele esitatavaid täiendavaid nõudeid. Paragrahvis tehtud muudatused ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. Halduskoormuse vähendamiseks kaotatakse eelnõuga kohustuslike pensionifondide investeeringute aruande koostamise ja avalikustamise kohustus, mida fondivalitseja on kehtiva seaduse kohaselt kohustatud tegema kord kuus. Selleks jäetakse lõikest 1 välja viide kohustusliku pensionifondi investeeringute aruandele ja tunnistatakse kehtetuks lõige 2 , mis selle aruande perioodi, vormi ja avalikustamise tähtaega reguleeris. Investeeringute aruande koostamise ja avalikustamise kohustus on seni kehtinud vaid kohustuslike pensionifondide suhtes, muude fondide, sealhulgas vabatahtlike pensionifondide, kohta sellist aruannet koostada ega avalikustada pole vaja olnud. Kõigi avalike fondide investeeringute kohta on andmed Finantsinspektsioonil (need on hõlmatud järelevalvelise aruandlusega). FIS § 54 l õi g e 6 lubab Finantsinspektsioonil avalikustada finantsjärelevalve subjektide kohta süstematiseeritud või statistilisi andmeid, mis kajastavad üldistatud kujul järelevalve subjekti finantsseisundit, tema poolt pakutavaid teenuseid või tema tegevust ning selles toimuvaid muutusi. Selline a ndmete avalikustamine on lubatud üksnes juhul, kui nende põhjal ei ole võimalik kindlaks teha finantsjärelevalve subjekti üksikkliendi andmeid ega koondandmetega iseloomustatavasse kogumisse kuuluvat finantsjärelevalve subjekti üksikklienti. Kõnealuse sätte alusel on avalikkusele kättesaadavaks tehtud erinevad andmed näiteks krediidiasutuste kohta. Sama on plaanis edaspidi kasutada ka kohustuslike pensionifondide investeeringute puhul. Investeeringute kohta kogub Finantsinspektsioon järelevalvelise aruandluse käigus nagunii ja seda on võimalik halduskoormuse vähendamiseks ära kasutada . Edaspidi ei pea pensionifondi valitsejad enam koostama avalikke aruandeid kohustuslike pensionifondide investeeringute kohta ning need andmed muutuvad kättesaadavaks Finantsinspektsiooni veebilehel statistika all. Lõikele 4 antakse eelnõuga uus sõnastus. Muudatus on seotud pensionifondide põhiteabe nõuete muutmisega ja tugineb viimasel pensionifondide tasude, kulude ja investeeringute analüüsil (vt täpsemalt IFS § 94 muutmise selgitusi) . Pensionifondide põhiteave avalikustatakse edaspidi Pensionikeskuse veebilehel ja omakorda sealt saavad seda oma klientide nõustamisel kasutada ka pensionifondi valitsejad ja kontohaldurid. Selleks sätestatakse lõikes 4, et p ensionifondi valitseja esitab pensioniregistri pidajale viimase veebilehel avalikustamiseks: (i) pensionifondi põhiteabe andmed ja nende muutumise korral uuendatud põhiteabe andmed, arvestades eelnõus esitatud IFS §-s 94 sätestatut ning (ii) kohustusliku pensionifondi tingimused ja prospekti ning nende muutmise korral muudetud tingimused ja prospekti. Ka praegu on kohustuslike pensionifondide dokumendid Pensionikeskuse veebilehel pensionikogujatele ja laiemale avalikkusele kättesaadavad. See põhimõte jääb kehtima ka edaspidi. Muudatus on kavandatud jõustuma 2027. aasta 1. jaanuaril , mis annab asjaosalistele aega uuendatud kujul põhiteabe avalikustamise ettevalmistamiseks. Lisatavas lõikes 4 1 täpsustatakse, et k ui pensionifondi tingimuste või prospekti kohaselt on fondil lubatud võtta edukustasu, tuleb sellise fondi valitsemistasu ja jooksvate tasude avalikustamisel viidata ka edukustasu võtmise võimalusele. Muudatusega lahendatakse praktikas esile kerkinud probleemi, kus edukustasu võtmine ei ole olnud piisavalt läbipaistev. Kuivõrd eelnõuga täpsustatakse tasude jaotust ning jäetakse edukustasu (selle eripäradest lähtuvalt) jooksvate tasude alt välja, on oluline, et valitsemistasu ja jooksvate tasude näitamisel oleks selgelt viidatud , et antud fondi puhul võib fondivalitseja võtta ka edukustasu. Ehk madalad valitsemistasu ja jooksvate tasude numbrid ei pruugi tähendada, et tasud ka tegelikkuses nii madalaks jäävad. IFS § 93 1 . Pensionifondi kohta teabe avalikustamise ja aruandluse erisus te jakku lisatakse uus paragrahv, milles sätestatakse pensionifondi järelevalvelise aruandluse ja Finantsinspektsioonile esitatava muu teabe erisused. Paragrahvis sätestatakse, et pensionifondi kohta ei koostata ega esitata Finantsinspektsioonile fondi osakute või aktsiate aruannet. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega, küll aga vähendatakse sellega pensionifondi valitsejate halduskoormust. Andmed pensionifondi osakute kohta saab Finantsinspektsioon kätte pensioniregistri pidajalt, mistõttu ei ole põhjust neid küsida pensionifondi valitsejatelt. Eelnõuga tehakse samas paragrahvis ka teine muudatus ning lisatakse juurde teine lõige. Lõikes 2 sätestatakse, et p ensionifondi järelevalvelise aruandluse ja Finantsinspektsioonile teabe esitamise suhtes ei kohaldata eelnõus esitatud IFS § 88 lõike 2 punktis 2 ning lõigetes 2 1 , 2 2 , 6 1 , 9 ja 10 sätestatut. See muudatus on seotud direktiivi ülevõtmisega ning kuna IFS § 88 muudatused jõustuvad hiljem – 2027. aasta 16. aprillil – lisatakse IFS § 93 1 teine lõige ka sama jõustumise kuupäevaga. Viidatud sätete puhul on tegemist aruannete ja andmetega, mille Finantsinspektsioonile esitamise kohustus tuleneb di rektiividest, mis kohalduvad vastavalt eurofondidele ja alternatiivfondidele, mitte aga pensionifondidele. IFS § 94. Paragrahv reguleerib pensionifondi põhiteavet. Eelnõuga antakse tervele paragrahvile uus sõnastus. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. IFS kohaselt tuleb pensionif ondi valitsejal lisaks fondi tingimustele ja prospektile koostada pensionifondide kohta ka põhiteave, sealhulgas on sätestatud, et põhiteave koostatakse Komisjoni määruse (EL) nr 583/2010 alusel, mis kuni 2022. aasta lõpuni reguleeris eurofondide põhiteavet. Alates 1. jaanuarist 2023 koostatakse eurofondide kohta põhiteavet Euroopa Parlamendi ja Nõukogu määruse (EL) nr 1286/2014 ( PRIIPi määrus) kohaselt. Pensionifondidele ei kohaldu kumbki EL õigusaktidest , lisaks on varasem eurofondide põhiteabe määrus (EL) nr 583/2010 ka kehtetuks muutunud. Kehtivas seaduses kasutatud EL otsekohalduva määruse lakoonilise kohaldamise pensionifondide suhtes, kes määruse kohaldamisalasse ei peaks kuuluma, põhiseaduspärasuse seadis küsimuse alla ka õiguskantsler. Eelnevast tulenevalt on pensionifondide põhiteabe regulatsioon üle vaa datud ja eelnõus on esitatud muudatused selle uuendamis eks . Eelnõus on senisest p ensionifondide põhiteabe dokumendist loobu tud. Praktika on näidanud, et pensionifondi valides või fondi vahetades pensionikogujad valdavalt põhiteabe dokumente ei loe. Senine p õhiteabe dokument on umbes 2 – 3 lehekülje pikkune ning selle sisu ei pruugi olla igaühe jaoks lihtsalt mõistetav. Teises sambas on 26 ja kolmandas sambas 17 erinevat pensionifondi. Kõigi nende fondide põhiteabe dokumentide omavaheline võrdlus on ebamõistlikult mahukas ja võib eeldada ka teatud eriteadmisi valdkonnast . Eelnõuga asenda takse pensionifondide põhiteabe dokument kõiki vastava samba pensionifonde hõlmava võrdlustabeliga, mis sisaldab kõige olulisemat infot pensionikoguja jaoks. Lõi ge 1 sätesta b , mis infot pensionifondi põhiteave sisaldab. Pensionifondi põhiteabes t leiab edaspidi: (i) pensionifondi nimetus e ; (ii) pensionifondi riskitase me ja mär ke selle kohta, kui pensionifondi riskitase või maksimaalne aktsiariski osakaal langeb fondi tingimustes või prospektis kindlaksmääratud aja jooksul (st kas tegemist on nn „elutsükli fondiga“) ; (iii) Eesti investeeringute osakaal u pensionifondi vara puhasväärtusest; (iv) mär k e selle kohta, kas vastavalt pensionifondi tingimustele või prospektile kasutab fond investeerimisel aktiivset või passiivset investeerimisstrateegiat; (v) pensionifondi valitsemistasu ja jooksvad tasud; (vi) mär k e selle kohta, kas vastavalt pensionifondi tingimustele või prospektile võib fond võtta edukustasu ja eelmise kalendriaasta edukustasu suuruse ning (vii) pensionifondi keskmi s e tootlus e viimase ühe, viie ja kümne jooksva aasta kohta. Ehk teisisõnu hakkabki põhiteave koosnema kõige olulisemast infost – fondi tootlusest, tasudest, riskitasemest , asjaolust, kui palju investeerib pensionifond Eestisse ning viidetest sellele, kas tegemist on nö aktiivselt või passiivselt juhitud pensionifondiga (mis omakorda peaks muu hulgas tasude suurust mõjutama) ja kas tegemist on nn elutsükli fondiga, kus aktsiariski osakaal automaatselt väheneb ajas . Põhiteave aitab pensioni kogujal teha kaalutud investeerimisotsust, mis arvestaks tema riskitaluvus e ja investeerimiseesmärk idega . Kel on huvi või vajadust detailsema info järele, saab selle jätkuvalt kätte pensionifondide tingimustest ja prospektist . Järgnevas tabelis on toodud näide põhiteabe tabeli kohta. Tabeli täpne kujundus , sh millisel viisil on need andmed esitatud, selgub praktikas . Ta bel nr 1. „ Näide põhiteabe tabelist “ Fond Riskitase Elutsükli strateegia Indeks - fond Tasud Tootlus Eesti investeeringute osakaal Prospekt Jooksvad tasud Valitsemis-tasu Edukus-tasu 2 a 5 a 10 a Nimi 1 x x x x x x x x x x link Nimi 2 x x x x x x x x x x link … Lõige 2 annab volitusnormi rahandusministri määruse kehtestamiseks, et tä psustada p ensionifondi riskitaseme määramise kor da. Määruse kavand on esitatud seletuskirja lisas nr 1. Lõikes 3 on täpsustatud, et Eesti investeeringute osakaalu määramisel ei võeta Eesti investeeringuna arvesse pensionifondi vara paigutust Eesti krediidiasutuste hoiustesse ning et investeeringuid teistesse fondidesse võib Eesti investeeringute osakaalu määramisel arvesse võtta selle teise fondi varast vaid osas, mis on otse või teiste fondide kaudu investeeritud Eestisse. Sätte eesmärk on näidat a investoritele ja laiemale avalikkusele, mis osas läheb pensionifondi kogutud raha Eesti majandusse. Pensionifondidel ei ole kohustust investeerida Eestisse , investeerimisotsuste tegemisel seatakse esikohale osakuomanike huvid. Sarnaselt kehtivale seadusele täpsustatakse lõikes 4 , milliseid tasusid ja kulusid näidatakse pensionifondi jooksvate tasude all. Võrreldes kehtivaga jäetakse jooksvate tasude alt välja edukustasu. Nii on see ka teiste fondide puhul. Pensionifondi edukustasu on aga IFS § 65 lõike 3 3 kohaselt vali tsemistasu osa, millest lähtuvalt omakorda oleks see kuulunud jooksvate tasude alla. Edukustasu arvutamise ja võtmise loogika eripäradest lähtuvalt pole aga üldiselt ette nähtud, et see jooksvates tasudes sisalduma peaks. Sellest tulenevalt on lõikes 4 sätestatud, et p ensionifondi jooksvates tasudes peavad sisalduma kõik eelmise kalendriaasta tasud ja kulud, mis IFS § 58 lõike 1 punktide 1–3 kohaselt tasutakse pensionifondi arvel, välja arvatud edukustasu. Ehk teisisõnu – jooksvad tasud võtavad kokku tegelikud tasud ja kulud, mis fondi arvel kaeti. Uue l kujul pensionifondi põhiteave peab lisaks valitsemistasule ja jooksvatele tasudele sisaldama eraldi märget selle kohta, kas antud fondi puhul võib fondivalitseja võtta edukustasu ning juhul, kui see nii on, tuleb põhiteabes eelmise kalendriaasta edukustasu suurus ka välja tuua. Lõige 5 : Enamik andmeid saab pensionifondi põhiteabes olema kalendriaasta lõpu seisuga. Erandiks on pensionifondi nimetus, mis nii tihti ei muutu, ning tootluse andmed, mis vastupidi – hakkavad olema jooksva viimase, viie ja kümne aasta kohta ning näitavad hetkeseisu. Siiski, kui kalendriaasta jooksul peaks aset leidma olulisi muutusi, tuleb pensionifondi valitsejal neid jooksvalt uuendada ( lõige 6 teine lause ). Viimane kehtib kõigi põhiteabes esitatavate andmete kohta, v älja arvatud tootlused, mida pensioniregistri pidaja ise igapäevaselt uuendab. Lõike 6 esimene lause sätestab andmete pensioniregistri pidajale esitamise . Nagu öeldud, käib see kõigi andmete kohta, välja arvatud tootlused. Samuti sätestab see andmete uuendamise kohustuse. Pensionifondi valitseja peab andmeid uuendama igal kalendriaastal, hiljemalt jaanuari lõpuks . Välja arvatud kalendriaasta jooksul aset leidvad olulised muudatused , millisel juhul tuleb andmeid jooksvalt uuendada. Jooksvate tasude suhtes kehtib andmete jooksva uuendamise puhul erisus. Lõike 7 kohaselt on seda lubatud teha vaid juhul, kui põhjuseks on fondi valitsemistasu suuruse muutumine. Põhiteabes avaldatud pensionifondi jooksvate tasude suurust jooksva kalendriaasta sees muudel põhjustel muuta ei saa. Lõige 8 reguleerib pensionifondi põhiteabe avalikustamist. Põhiteabe teeb kättesaadavaks pensioniregistri pidaja oma veebilehel. Pensionikeskuse veebilehel hakka vad edaspidi olema eraldi tabelid kohustuslike ja vabatahtlike pensionifondide kohta. Vastava samba pensionifondide andmed on tabelis kõrvutatud, mis hõlbustab pensionifondide võrdlemist. Lisaks kohusta takse lõikega 8 sellel samal kujul põhiteavet kasutama ka pensionifondi kohta teabe avalikustamisel ja pensionifondi osakute pakkumisel. Viimane kehtib sõltumata isikust ehk sellest peavad kinni pidama nii pensionifondi valitseja, kontohaldur kui viimaste esindajad , keda pensionifondi pakkumisel kasutada võidakse. Nii tagatakse pensionikogujale ühetaoline info sõltumata kanalist, kust ta seda infot saab. Lõikes 9 on täpsustatud, et tootluse avaldamise suhtes pensionifondi põhiteabes ei kohaldu IFS üldised tootluse avaldamise nõuded ehk IFS § 82. Perioodid mille kohta ja kuidas pensionifondi põhiteabes tootlust avaldatakse, sätestab uues sõnastuses IFS § 94 ise. Samuti ei saa uuel kujul pensionifondi põhiteabe puhul kohaldada IFS § 73 lõikes 8 ja §-s 75 sätestatut ( lõige 10 ) . Esimene neist näeb ette dokumentide kinnitamise juhatuse poolt, mida uue põhiteabe ülesehituse tõttu pole võimalik enam kohaldada. Tei ses on kehtestatud nõuded fondi põhiteabele, mis edaspidi jäävad kehtima eurofondidele ja alternatiivfondidele (kelle suhtes need otsekohalduva määruse alusel ka kohalduma peaksid) . Lõikega 11 jäetakse uuel kujul pensionifondi põhiteabe alt välja tööandja pensionifondi d ning pensionifondid, eurofondid ja alternatiivfondid, mis on registreeritud PEPP i na ehk üleeuroopalise personaalse pensioniplaanina. PEPPide põhiteave on reguleeritud Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse s (EL) 2019/1238 , üleeuroopalise personaalse pensionitoote (PEPP) kohta . Tööandja pensionifondid on küll Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 1286/2014 , mis käsitleb kombineeritud jae- ja kindlustuspõhiste investeerimistoodete ( PRIIPid ) põhiteabedokument i , kohaldamisalast väljas , kuid põhjusel, et selliseid pensionifonde Eestis praktikas ei ole, ei ole nende põhiteavet ka praegu eraldi reguleeritud. Tööandja pensionifondid on olemuslikult ka teistsugused – sellisesse pensionifondi saab sissemakseid teha tööandja, kes on fondi tingimustes nimetatud. Kui selleks peaks tekkima praktiline vajadus, tullakse tööandja pensionifondi põhiteabe reguleerimise küsimuse juurde hiljem uuesti tagasi. Uues sõnastuses paragrahv jõustub 2027. aasta 1. jaanuaril. See jätab piisava aja uuel kujul põhiteabe väljatöötamiseks. IFS § 96 lõiked 1, 1 1 , 2, 3 ja 6. Paragrahv reguleerib p ensionifondi prospektis ja põhiteabes sisalduva teabe muutmise erisus i ning puudutab vaid kohustuslikke pensionifonde ja tööandja pensionifonde . Muudatused ei ole seotud direktiivi ülevõtmis ega ja on tingitud uuel kujul pensionifondide põhiteabe kehtestamise st . Kuivõrd pensionifondide (välja arvatud tööandja pensionifondid ja PEPPid ) põhiteave on eraldi reguleeritud uues sõnastuses IFS §-s 94, jäetakse lõikest 1 välja viide kohustuslike pensionifondide põhiteabe muutmisele ning sätestatakse, et IFS §- des 77 ja 78 sätestatud fondi prospekti muutmise regulatsiooni kohaldatakse kohustuslikele pensionifondidele ning prospekti ja põhiteabe ( mida edaspidi nimetatakse selles paragrahvis ühiselt prospektid eks ) muutmise regulatsiooni tööandja pensionifondidele, arvestades §-s 96 sätestatud erisusi. Lisaks täpsustatakse uues lõikes 1 1 , et uuel kujul pensionifondi põhiteabe muutmise suhtes ei kohaldata ka IFS §-des 77 ega 78 sätestatut. Kuidas põhiteabes esitatud andmeid muudetakse, on sätestatud uues sõnastuses IFS §-s 94. Kohustuslike pensionifondide puhul jäävad kehtima lõigetes 2 ja 3 sätestatud prospekti olulise muutmise erireeglid. Sõnastusi täpsustatakse vaid ulatuses, mis on vajalik, et oleks aru saadav, et lõiked 2 ja 3 kehtivad kitsalt prospekti muutmise suhtes ja ei hõlma kohustusliku pensionifondi põhiteabe muutmist. Analoogne muudatus tehakse ka lõikes 6 . Nagu IFS § 94 muutmine, jõustuvad ka § 96 muudatused 2027. aasta 1. jaanuaril. IFS § 10 4 lõige 5. Eurofondi vara investeerimise ja riskide hajutamise paragrahvi lisatakse lõi g e 5 , millega täpsustatakse, et vara puhul, mille fondivalitseja kannab eelnõus esitatud IFS § 57 lõike 1 punktis 2 nimetatud likviidsusriski juhtimise meetme rakendamisel eraldi konto ( de ) le , ei pea ta sellise vara puhul arvestama IFS 11. peatükis ehk f ondi vara investeerimi se ja sellega tehtava te tehingu te peatükis sätestatud vara investeerimise ja riskide hajutamise nõudeid ja piiranguid ( UCITS D a rt ikkel 57 lõige (3) ) . IFS § 115 lõiked 3, 5 ja 6. R iskide hajutami s e paragrahvis, mis puudutab e urofondi vara investeerimist hoiustesse, väärtpaberitesse, rahaturuinstrumentidesse ja tuletisinstrumentidesse , tehakse muudatused, mis on vajalikud direktiivi ga (EL) 2024/2994 UCITSD-s tehtavate muudatuste ülevõtmiseks. UCITSD-st tulenesid vastaspoole riskile regulatiivsed piirangud üksnes börsiväliste tuletisinstrumentidega tehtavate tehingute puhul, olenemata sellest, kas tuletisinstrumendid on keskselt kliiritud . Kuna keskne kliirimiskord maandab tuletislepingutele omast vastaspoole riski, on kohaldatavate vastaspoole riski piirmäärade puhul edaspidi vaja arvesse võtta, kas tuletisinstrumenti on keskselt kliirinud keskne vastaspool, kes on saanud tegevusloa või keda on tunnustatud määruse (EL) nr 648/2012 kohaselt . Direktiiviga (EL) 2024/2994 võrdsustatakse börsil kaubeldavate ja börsiväliste tuletisinstrumentide tingimus i . Kuivõrd kõnealus e direktiivi rakendamise tähtaeg on 25. juuni 2026, on ka IFS § 115 muudatuste jõustumine planeeritud sellele kuupäevale. Lõikes 3 asendatakse viide reguleeritud turu välise le tuletistehingu le viitega t uletistehingu le , mida ei arveldata Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 648/2012 börsiväliste tuletisinstrumentide, kesksete vastaspoolte ja kauplemisteabehoidlate kohta artikli 14 kohaselt tegevusloa saanud või artikli 25 kohaselt tunnustatud keskse vastaspoole, sama määruse artikli 2 punkti 1 tähenduses, kaudu ehk mida ei kliiri ta nimetatud isikutega. Vastaspoole puhul tuleb siin lähtuda viidatud otsekohalduva määruse määratlustest ( UCITS D a rt ikkel 52 lõike (1) teise lõigu sissejuhatav lause ja artikkel 2 lõike (1) punkt v)) . Ka l õike 5 punktis 1 asendatakse viide reguleeritud turu välistele tuletistehingutele viitega tuletistehingutele ( UCITS D a rt ikkel 52 lõike (2) esimene lõik ) . Kuivõrd direktiivi muudatustest tulenevalt on fookus sellel, kas tuletistehingute puhul leiab aset kliirimine keskse vastaspoole kaudu, tehakse vastav täpsustus ka lõikes 6 . Lõikes sätestatud 20 protsendi piirmäär kohaldub kokku ü he isiku emiteeritud väärtpaberite ja rahaturuinstrumentide väärtus ele ning sellesse isikusse paigutatud hoiuste väärtus ele ja riskipositsioonidele, mis tulenevad selle isikuga tehtavatest tuletistehingutest, mida ei kliirita keskselt määruse (EL) nr 648/2012 artikli 14 kohaselt tegevusloa saanud või artikli 25 kohaselt tunnustatud keskse vastaspoole kaudu . Keskse vastaspoole all mõistetakse vastaspoolt sama määruse artikli 2 punkti 1 tähenduses , so ühel või mitmel finantsturul kaubeldavate lepingute vastaspoolte vahel olevat juriidili st isik ut , kes on iga müüja jaoks ostja ja iga ostja jaoks müüja ( UCITS D a rt ikkel 52 lõike (2) teise lõigu p unkt c) ja a rt ikkel 2 lõike (1) punkt v) ) . IFS § 120 lõige 10. P aragrahv reguleeri b alternatiivfondi (mille puhul investeeringute peatükis on kasutatud muu avaliku fondi mõistet) vara investeerimise ja riskide hajutamise nõude i d . Alternatiivfondidele kohalduvad ü ldiselt eurofondide suhtes kehtestatud nõuded ja piirangud . Vajalikud erisused on sätestatud spetsiifiliselt alternatiivfondidele mõeldud jaos, mis kehtivas seaduses hõlmab §-e 120 ja 120 1 . Euro fondide puhul kehtib põhimõte, et fondi arvel ei või anda laenu ega võtta käendamise või muu tagamisega seotud kolmandate isikute kohustusi. See põhimõte jääb kehtima. Lõikega 10 kehtestatakse alternatiivfondidele erand sellest üldisest põhimõttest. Direktiivist tulenevalt tekib võimalus alternatiivfondi arvel laenu anda ( AIFMD artikkel 4 lõike (1) punkt ( ar ) ) . Nõuded laenutehingutele sätestatakse IFS -i lisatavas §-s 120 2 ning nende t ingimus te ja piirangu tega tuleb alternatiivfondi arvel laenu andmisel arvestada. IFS § 120 1 lõige 4. Kuivõrd IFS § 120 1 lõike 1 kohaselt ei kohaldata kinnisele alternatiivfondile vara investeerimisel, riskide hajutamisel ja muude fondi varaga tehtavate tehingute puhul investeeringute peatükis eurofondide suhtes ega ka alternatiivfondide spetsiifilises §-s 120 sätestatut, kui § 120 1 ise ei sätesta teisiti, lisatakse paragrahvi uus lõige, et oleks üheselt selge, et ka kinnise alternatiivfondi arvel võib anda laenu nagu on sätestatud eelnõus esitatud IFS § 120 lõikes 10. IFS § 120 2 . Uue paragrahviga kehtestatakse nõuded laenutehingutele. Paragrahv kohaldub selliste alternatiivfondide suhtes, mille arvel antakse laenu ja põhineb AIFMD art ikli 15 lõigetel ( 4a )–( 4i ). Lõikega 1 kehtestatakse laenu andmisele mahupiirang, mi da kohaldatakse laenu andmisele finantssektorisse. Kui laenu antakse eurofondile või teisele alternatiivfondile või pensionifondile , kindlustusandjale, edasikindlustusandjale või kindlustusvaldusettevõtjale , krediidiasutusele, krediidiasutuse abiettevõtjale või finantseerimisasutusele K A S -i tähenduses (viimane hõlmab i nvesteerimisühingu t ja segafinantsvaldusettevõtet , samuti finantseerimisasutus t VpTS -i tähenduses) , ei või sellisele ühele isikule antavate laenude tinglik väärtus kokku ületada 20 protsenti laenu a ndva fondi vara puhasväärtusest. Laenude piirmäär tuleneb direktiivist ja sellise piirangu eesmärk on piirata alternatiivfondide, mille arvel antakse laenu ja muude finants sektori asutuste vastastikuse seotuse risk e. Direktiiv ei viita fondide puhul pensionifondile laenu andmisele . Arvestades, et tegemist on riski de kontsentreerumist ohjava ja finantsstabiilsust hoidva sättega, on fondide loetellu eelnõuga siiski hõlmatud ka pensionifondid. Lõige 2 täpsustab 20 protsendi piirmäära ko haldamist. Piirmäära tuleb kohaldada arvates kuupäevast, mi lle sätestavad fondi tingimused, põhikiri või prospekt. Kuupäeva kehtestamisel fondi dokumentatsioonis tuleb fondivalitsejal (või aktsiaseltsifondil endal) lähtuda selle konkreetse fondi investeerimisstrateegiast ja fondi vara eripärast, kuid see peab olema varasem fondi osakute või aktsiate esmase väljalaskmise kuupäevast kahe aasta möödumisest. Erandkorras võib siiski seada ka pikema tähtaja. Tähtaega on võimalik pikendada kuni 12 kuud. See peab olema põhjendatud tulenevalt fondi investeerimisstrateegia s t ja vara eripära st ning Finantsinspektsioon peab selleks olema loa andnud. 20 protsendi piirmäära kohaldamise peatab see, kui fondi vara puhasväärtust suurendatakse või vähendatakse osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise läbi , st kui lastakse välja uusi osakuid või aktsiaid või võetakse neid tagasi ( lõige 3 ) . Piirmäära kohaldamise peatumine on ajutine ja võib maksimaalselt kesta kuni 12 kuud. Perioodi otsustamisel tuleb fondivalitsejal (või aktsiaseltsifondil) lähtuda fondi osakuomanike või aktsionäride õigustatud huvide st . Samuti ei kohaldata piirmäära, kui fond on likvideerimisel ja selle käigus hakatakse fondi osakute või aktsiate tagasivõtmiseks fondi vara võõrandama ( lõige 4 ). Lõige 5 täpsustab selguse huvides, et kui alternatiivfondi näol, mille arvel laenu antakse, on tegemist Euroopa riskikapitalifondi, Euroopa sotsiaalettevõtlusfondi või Euroopa pikaajalise investeerimisfondiga, kohalduvad lõikes 1 sätestatud 20 protsendi piirmäära rakendamisel IFS § 9 lõikes 3, 4 või 8 viidatud vastavas E L õigusaktis sätestatud fondi vara investeerimist puudutava d piirmäära d, piirangu d ja muud tingimuse d ikka ka endiselt. Ehk laenu andmine ja sellega seotud nõuded ei vabasta muude, vastava fondi suhtes kehtivate nõuete täitmisest. Lõige 6 : Kui alternatiivfondi arvel antakse laenu, peab olema tagatud, et sellega teenitud tulu peab jääma fondi. Ehk laenu käsitletakse selles osas nagu iga teist investeeringut. Teenitud tulust on lubatud maha arvata vaid tasu laenu haldamise eest . Lõige 7 kehtestab huvide konflikti välistavad sätted. Alternatiivfondi arvel ei ole lubatud laenu anda nö seotud isikutele – fondi enda valitsejale , tema töötajatele ega aktsiaseltsifondi puhul fondi töötajatele, fondi enda depositoorium ile või sellisele kolma ndale isik ule , kellele on depositooriumi ülesanded edasi antud , samuti kolma ndale isik ule , kellele on fondivalitseja ülesanded edasi antud , ega tema töötaja tele ning fondi enda valitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluv ale ettevõtja le. Viimane on lubatud vaid juhul, kui see gruppi kuuluv ettevõtja annab laenu vaid sellistele isikutele, keda pole eespool nimetatud . Lõige 8 keelab sellise laenutegevuse, mille ainsaks eesmärgiks on laenud või neist tulenevad riskipositsioonid kolmandale isikule üle anda. Seejuures ei oma tähtsust mil viisil üleandmine aset leiab (laenu lepingu üleandmine v õi sellest tuleneva nõude loovutamine). Seega peaks laenu andmine üldiselt toimuma fondi vara investeerimiseks ja olema kooskõlas fondi investeerimisstra teegia ja regulatiivsete piirangutega. Lõige 9 piirab laenulepingu või sellest tuleneva nõude loovutamist kolmandale isikule . Kui sellist praktikat kasutatakse, peab fondi riskipositsioonina säilima vähemalt 5% laenu tinglikust väärtusest. See kehtib iga laenu kohta, mis kolmandale isikule loovutatakse. Direktiivi kohaselt on kõnealuse piirangu eesmärk hoiduda moraaliriskist ja tagada, et alternatiivfondide arvel antavad laenud oleksid nö kvaliteetsed. Sama lõike teine lause seab ka ajalised tingimused nõutud riskipositsiooni säilitamisele. Kui laenuperiood on pikem kui kaheksa aastat, tuleb riskipositsiooni säilitada vähemalt 8 aastat. Kui laenuperiood on lühem, peab riskipositsiooni säilitama laenu lõpptähtajani. Sõltumata tähtajast tuleb riskipositsiooni säilitada l aenu lõpptähtajani ka kõigi tarbijatele antud laenude puhul. Lõige 10 : Fondi puhul on esimesel kohal alati selle investorid. Sellest lähtuvalt sätestab lõige 10 erandid , mil lõikes 9 sätestatud riskipositsiooni säilitamise nõuet täita ei tule. See saab tulla kõne alla olukorras, kus riskipositsiooni osa säilitamine läheks vastuollu alternatiivfondi investeerimisstrateegia elluviimisega või fondi või tema valitseja suhtes kehtivate regulatiivsete nõuetega . Asjaolud, mis lubavad lõiget 9 mitte kohaldada, on järgmised: 1) fondivalitseja või aktsiaseltsifond hakkab fondi likvideerimise käigus fondi vara võõrandama, et selle osakuid või aktsiaid tagasi võtta; 2) fondi vara võõrandamine on vajalik Euroopa Liidu toimimise lepingu artikli 215 alusel vastu võetud piiravate meetmete või tootenõuete täitmiseks; 3) laenulepingu või sellest tuleneva nõude loovutamine on fondi osakuomanike või aktsionäride parimates huvides ja vajalik fondi investeerimisstrateegia sellekohaseks rakendamiseks või 4) laenuleping või sellest tulenev nõue loovutatakse tingituna laenuga seotud riski halvenemisest, mille fondivalitseja või aktsiaseltsifond on tuvastanud fondi osakuomanike või aktsionäride ees hoolsuskohustuse täitmise ja riskijuhtimise protsessi käigus ning lepingu või sellest tuleneva nõude omandajat on riski halvenemisest teavitatud. Lõike 9 mittekohaldamine võib investeerimisstrateegia rakendamiseks olla põhjendatud näiteks olukorras, kus riskipositsiooni säilitamine nõutud osas tooks kaasa selle, et fond ületa ks oma investeeri ngute piirmäärasi . Põhjuseks või vad olla ka näiteks muudatused fondi vara jaotuses, mille tõttu ei ole fondil enam riskipositsiooni konkreetse sektori või konkreetse varaklassi suhtes. Fondi investeerimisstrateegia ei pruugi ette näha ka nö raskustes oleva vara valitsemist , mis tähendab, et juhul, kui laenuvõtja olukord on muutunud selliselt, et ta ei suuda oma kohustusi täita, võib samuti kõne alla tulla lõike 9 mitte kohaldamine. Kui fondivalitseja või aktsiaseltsifond peab vajalikuks lõikes 10 sätestatud erandit kasutada, võib Finantsinspektsioon lõike 11 alusel temalt nõuda vastavalt ühe või mitme lõikes 10 nimetatud asjaolu tõendamist. Lõikes 12 täpsustatakse, et tarbijale laenu andmisel kohald uvad üldised sellise laenu suhtes kehtivad nõuded. See tähendab, et ka fondivalitsejal või aktsiaseltsifondil tuleb täita VÕS §- des 402–421 krediidilepingu pakkumisele ja sõlmimisele esitatavaid nõudeid ning KAVS §-des 47–53 1 krediidi andmisele kehtestatud nõudeid. Lõige 13 : Kuivõrd l aen u ei pruugita alati anda alternatiivfondi arvel otse , täpsustab lõige 13, et ka laenu andmist kaudselt kolmanda isiku või eriotstarbelise ettevõtja kaudu, käsitletakse laenu andmisena fondi arvel. Seda juhul, kui (i) sellist laenu antakse fondi arvel või nimel või (ii) fondivalitseja nimel, kui fondivalitseja või aktsiaseltsifond osaleb laenu struktureerimises või enne laenuga seotud riskipositsiooni võtmist laenu tingimuste kindlaksmääramises või kokkuleppimises. Säte ei võimalda sel viisil IFS-s laenu andmise suhtes kehtestatud nõuetest kõrvale hiilida. L õige 13 arvestab definitsiooni ga AIFMD a rt ikl i 4 lõike (1) punktis ( ar ) . IFS § 127 lõige 2. Pa ragrahv reguleerib tehinguid tuletisinstrumentidega ja kehtestab välisvaluutas nomineeritud väärtpaberitesse investeerimise piirangud . Lõikes 2 on kehtestatud kogu välisvaluuta avatud netopositsiooni piirang spetsiifiliselt konservatiivsele pensionifondile , mis tunnistatakse eelnõuga kehtetuks , kuivõrd kaob sellise fondi valitsemise kohustus. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega vaid tugineb pensionifondide tasude, kulude ja investeeringute analüüsis tehtud ettepanekutele . IFS § 129. P aragrahv , mis sätestab piirangud konservatiivse pensionifondi vara investeerimisele, tunnis tatakse kehtetuks . Eelnõuga kaob pensionifondi valitsejal kohustus valitseda IFS-s määratletud konservatiivset pensionifondi. Eelnõu ei keela konservatiivsema strateegiaga pensionifondi valitsemist ega juba olemasolevate konservatiivsete pensionifondide valitsemisega jätkamist. Spetsiifilised investeerimispiirangud sellistele fondidele edaspidi aga puuduvad ning pensionifondi valitsejal endal tuleb fondi tingimuste ja prospektiga sisustada fondi investeerimisstrateegia ja -poliitika. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega vaid tugineb samuti pensionifondide tasude, kulude ja investeeringute analüüsis tehtud ettepanekutele. IFS § 140 lõige 3. Kehtiva IFS-i kohaselt saavad omavahel ühineda lepingulised fondid ja omavahel ühineda aktsiaseltsifondid. Lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemist ette nähtud ei ole. Eelnõuga muudetakse seda ning võimaldatakse ka lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemist. Muudatus ei ole seotud otseselt direktiivi ülevõtmisega. Küll aga viib see IFS-i fondide ühinemise regulatsiooni fondide direktiivides sätestatuga kooskõlla. Nimelt ei piira UCITSD ega AIFMD selliselt fondide ühinemist (vt ka kehtiv a IFS § 140 lõikeid 3 ja 4 koosmõjus) . Fondivalitseja jaoks, kes valitseb erinevas vormis investeerimisfonde ja soovib oma fonde ühendada, on muudatus halduskoormust vähendav. Lõikes 3 sätestataksegi vastavalt, et l epinguline fond võib ühineda lepingulise fondiga või aktsiaseltsifondiga ning täpsustatakse, et l epingulised fondid võivad ühineda ka selliselt, et moodustatakse uus lepinguline fond ning lepinguline fond ja aktsiaseltsifond selliselt, et asutatakse uus aktsiaseltsifond. Põhimõte, et fondid ühinevad läbi uue fondi moodustamise, ei ole uudne, seda lubab ka kehtiv IFS. Muudatus lihtsalt lubab edaspidi ka lepingulisel fondil ja aktsiaseltsifondil ühineda nii, et asutatakse uus aktsiaseltsifond. Kehtima jääb ka see , et üks aktsiaseltsifond võib ühineda teise a ktsiaseltsifondiga ning et aktsiaseltsid võivad ühineda ka nii , et asutatakse uus aktsiaseltsifond. IFS § 141. P aragrahvis , mis reguleerib lepingulise fondi ühinemist, viiakse nii pealkirjas kui kõigis sätetes lepinguline fond mitmusesse. Seda põhjusel, et edaspidi oleks üheselt selge, et IFS § 141 jääb reguleerima lepingulis te fondide omavahelist ühinemist. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. IFS § 142 lõiked 2 ja 2 1 . Aktsiaseltsifondi ühinemist käsitlevas paragrahvi lõikes 2 tehakse täpsustus, et äriseadustiku (ÄS) § 391 lõigetes 1–5 sätestatut kohaldatakse aktsiaseltsifondi ühinemisel teise aktsiaseltsifondiga. Põhimõte, et aktsiaseltsifond ei saa ühineda muus vormis äriühinguga kui aktsiaselts (aktsiaseltsifond), jääb kehtima. Lõikega 2 1 täpsustatakse omakorda, et lepingulise fondiga ühinemise korral kohaldatakse sellisele ühinemisele IFS-s sätestatut ja ÄS § 391 lõigetes 1–5 ühinemise viiside kohta sätestatut . Lepinguline fond on varakogum ja pole äriühing. Reguleerides aktsiaseltsi ühinemist ei ole ÄS sellise varakogumiga ühinemisega arvestanud. Lõikega 2 1 kohaldatakse aktsiaseltsifondi ja lepingulise fondi ühinemise suhtes viidatud ÄS üldisi ühinemise norme , kuid tulenevalt IFS-st ei välista siis ÄS § 391 lõige 1 ühinemist lepingulise fondiga ning viidatud ÄS-i sätete puhul lähtutakse nagu ühineksid kaks äriühingut omavahel . Aktsiaseltsifondi ja lepingulise fondi ühinemisel on ühendavaks fondiks alati aktsiaseltsifond (kui ühinetakse uue fondi asutamise teel, on ühendavaks fondiks uus aktsiaseltsifond). Muudatused ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. IFS § 143 lõige 2. P aragrahv reguleerib fondi osakute või aktsiate asendamist fondide ühinemisel. Lõike 2 esimesest lausest on jäänud välja viide fondi aktsionäridele. Uue fondi asutamise teel saavad kehtiva IFS-i kohaselt ühineda ka aktsiaseltsifondid ning eelnõu laiendab seda võimalust lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemisele. Viimasel juhul tuleb küll siis asutada just nimelt aktsiaselts, mitte ei moodustata uut lepingulist fondi. Eelnõuga lisatakse lõike 2 esimesse lausesse osakuomanike kõrvale viide aktsionäridele. Ehk u ue fondi moodustamisel või asutamisel saavad selle osakuomanikeks või aktsionärideks ühendatava fondi osakuomanikud või aktsionärid . Teine, lause, mis sätestab, et v älja lastud osakute või aktsiate eest tasuvad osakuomanikud või aktsionärid varaga, mis vastab nende osale ühendatavas fondis , jääb muutmata. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. IFS § 1 46 lõike 2 punkt 4 . L õike 2 punktist 4 on ekslikult jäänud välja viited aktsiaseltsifondile endale. Kui ühendavaks fondiks on aktsiaseltsifond, tuleks ühinemisloa taotlusele lisada ühinemise mõju hinnang ühendava aktsiaseltsifondi finantsseisundile, sealhulgas prognoosid aktsiaseltsifondi usaldatavusnõuete täitmise kohta . Paika jääb põhimõte, et sellist hinnangut ei ole vaja esitada, kui eurofond ühineb piiriüleselt. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. IFS § 1 63 lõiked 2 1 –2 5 ja 4 . P aragrahv i, mis reguleerib aktsiaseltsifondi ühinemise kandmist äriregistrisse ja ühinemise jõustumist, lisatakse viis uut lõiget, millega sätestatakse erisused aktsiaseltsifondi ja lepingulise fondi ühinemise puhuks. Lõikes 2 1 sätestatakse, et k ui aktsiaseltsifondiga ühendatakse lepinguline fond või ühinevad nimetatud fondid uue aktsiaseltsifondi asutamise teel, kohaldatakse lepingulise fondi, selle osakuomanike ja osakute suhtes ÄS § 400 lõigetes 1 ja 2, § 402 lõikes 3, § 403 lõikes 1, lõigetes 3 ja 4, lõike 6 esimeses lauses ning § 405 lõigetes 2, 5 ja 6 vastavalt ühendatava või ühineva ühingu, ühingu osanike või aktsionäride ning osade või aktsiate kohta sätestatut. Sama lõikega välistatakse sellise ühinemise korral ÄS §-s 401, § 402 lõikes 1 ning § 403 lõikes 2 ja lõike 6 teises lauses sätestatu kohaldamine . ÄS lepingulise fondiga ühinemist küll ette ei näe, konkreetsete normide mittekohaldamise sätestamine on aga vajalik põhjusel, et IFS § 163 lõige 1 ütleb, et kohald ub ÄS §-des 400–403 ja 405 sätestatu, kui IFS 13. peatüki, 2. jao 5. jaotisest ei tulene teisiti. Kokkuvõttes kohaldatakse lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemisel neid ÄS sätteid, mida sätete iseloomu arvestades on vajalik ja võimalik kohaldada. Eelnõu koostamisel ei ole peetud otstarbekaks viidatud ÄS-i sätteid IFS-i ümber kirjutada. Lõikega 2 2 täpsustatakse omakorda, et ü hendatava lepingulise fondi puhul kohaldatakse selle fondi valitseja juhatuse või nõukogu liikme suhtes ÄS § 403 lõike 6 esimeses lauses ning § 405 lõigetes 5 ja 6 ühineva ühingu juhatuse või nõukogu liikme kohta sätestatut . Säte kohaldub ka siis, kui lepinguline fond ja aktsiaseltsifond ühinevad uue aktsiaseltsifondi asutamise teel ( mõlemad ühinemisel osalevad nö „vanad“ fondid on sel juhul ühendatavad fondid ÄS mõttes ) . Lõige 2 3 : Lõike 2 1 teise lausega on ÄS § 401 kohaldamine välistatud l epingulise fondi ühendamisel aktsiaseltsifondiga ja nimetatud fondide ühinemisel uue aktsiaseltsifondi asutamise teel . Sarnaselt ÄS § 401 lõikele 1 lubab lõige 2 3 ühendaval aktsiaseltsifondil antud juhul jätkata soovi korral oma tegevust ka ärinime all, mis oli varem kasutuses ühendatava lepingulise fondi nimetusena. A rvestad a tuleb sel juhul aga lisaks ka IFS §-s 24 fondi ärinime ja nimetuse kohta sätestatut. See tähendab muu hulgas , et fondi nime tuleb täiendada viitega „muutuvkapitaliga aktsiaseltsifond ile ” või lisada selle asemel lühend „MASF”. Lisaks tuleb jälgida, et fondi ärinimi ei oleks eksitav aktsiaseltsifondi põhikirjas ette nähtud fondi investeerimispoliitika või muude tingimuste suhtes. Ü hendavaks fondiks võib olla vastavalt, kas aktsiaseltsifond, kellega lepinguline fond ühendatakse, või uus aktsiaseltsifond, mis fondide ühinemisel asutatakse. Lõige 2 4 : Nagu äriühingute ühinemisel üldiselt, loetakse ka ü hendatav lepinguline fond lõppenuks ühinemise kandmisega ühendava aktsiaseltsifondi registrikaardile või uue aktsiaseltsifondi registrisse kandmisel. Lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemisel saab lepinguline fond olla alati üksnes ühendatavaks fondiks. Sarnaselt ÄS § 405 lõike 3 teise le lause le sätestatakse lõikega 2 5 et a ktsiaseltsifondi ja lepingulise fondi ühinemisel uue aktsiaseltsifondi asutamisega on asutajateks ühinev aktsiaseltsifond ja ühineva lepingulise fondi osakuomanikud. Võttes arvesse, et eelnõu kohaselt võib ühendatavaks fondiks olla ka lepinguline fond, lisatakse l õikes se 4 vii t e d lepingulisele fondile ja selle aastaaruandele . Muudatused ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. IFS § 243 1 punkt 4. Mitteavaliku fondi moodustamisest ja asutamisest teavitamise paragrahvi lisatakse Finantsinspektsioonile esitatavate andmete loetellu dokument, mis kinnitab valmisolekut andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga KJS-s sätestatud tingimustel ja korras, kui fondi tingimuste, põhikirja või ühingulepingu kohaselt nähakse ette fondi arvel laenu andmist tarbijale. Eelnõu ei tee laenu andmise puhul vahet, kas tegemist on avaliku või mitteavaliku fondiga. Sarnaselt avalikele alternatiivfondidele näeb eelnõu ka mitteavalike fondide puhul ette, et kui laenu antakse tarbijatele tuleb KJS -i jõustumise järel fondi moodustades või asutades tõendada Finantsinspektsioonile ka krediiditeabe registriga lii destumise valmisolekut. Muudatus jõustub 2027. aasta 1. oktoobril. IFS § 244 lõiked 1–3. Sarnaselt avalike fondide tingimustele ja põhikirjale t äiendatakse ee lnõ uga ka nõudeid mitteavalik e fondide tingimustele, põhikirjale ja ühingulepingule . L õike s 1 on sätestatud , mis peab sisalduma mitteavaliku lepingulise fondi tingimus t e s. Lõike 1 punkti le 7 antakse uus sõnastus, et rõhutada, et osakute tagasivõtmise tingimus te hulgas tuleb muu hu lgas tuua välja aeg, mille möödumisel osakute tagasivõtmise nõude esitamisest võetakse fondi osakuid tagasi . Muudatus on ühelt poolt seotud eelnõus esitatud IFS § 57 lõike 2 punktis 2 nimetatud likviidsusriski juhtimise meetmega, mida eelnõus esitatud IFS § 264 1 kohaselt kohaldatakse ka mitteavalike mittekinni s t e alternatiivfond i de suhtes ja mis võimaldab tavapärasest pikema ooteaja rakendamist fondi osakute tagasivõtmisel ja millest tingituna on vajalik teada, milline on tavapärane ooteaeg. Viimane on investorile oluline info aga ka nö tavaolukorras. Ühtlasi lisatakse lõikesse 1 punkt 8 1 , millega nõutakse mitteavaliku mittekinnise alternatiivfondi puhul tingimustes ka fondi likviidsusriski juhtimiseks rakendatava te meetme te väljatoomist ( AIFMD a rt ikkel 16 lõige (2b) ) . M ittekinnise alternatiivfondi valitsejal tuleb eelnõus esitatud IFS § 57 lõikes 2 olevast meetmete listist määrata vähemalt kaks likviidsusriski juhtimise meedet, mis tuleb siis vastavalt ette näha ka fondi tingimustes . Samad muudatused tehakse ka lõigetes 2 (lisatakse punktid 6 1 ja 6 2 (viimane tugineb AIFMD a rt ikkel 16 lõikel (2b) ) ja 3 (muudetakse punkti 6 ja lisatakse punkt 6 1 (tugineb samuti AIFMD a rt ikkel 16 lõikel (2b) ) ) . Lõige 2 reguleerib mitteavaliku aktsiaseltsifondi põhikirja. Erinevalt kõigist teistest fondidest on sellest lõikest omal ajal ekslikult välja jäänud viide fondi aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise tingimustele, mistõttu lisatakse lõikesse 2 kaks uut punkti. Lõige 3 reguleerib mitteavaliku usaldusfondi ühingulepingut . Selles lõikes oli punkt 6 olemas, mis nõudis fondi osade väljalaskmise ja tagasivõtmise tingimuste sätestamist ühingulepingus , mistõttu piisab siin selle punkti täpsustamisest analoogselt lõike 1 punktile 7. IFS § 245 lõige 3. Mitteavaliku lepingulise fondi tingimuste muutmise paragrahvi lisatakse uus lõig e 3 , mis kohustab fondivalitsejat esitama Finantsinspektsioonile fondi tingimuste muutmisel dokumenti, mis kinnitab valmisolekut andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga KJS-s sätestatud tingimustel ja korras . Selline dokument tuleb esitada Finantsinspektsioonile viivitamata ja juhul, kui fondi tingimuste muutmisega kaasneb selline investeerimispoliitika muutus, mis näeb ette fondi arvel laenu andmist tarbijale . Krediiditeaberegistrile andmete edas tamise küsimuses koheldakse kõiki laenuandjaid ühetaoliselt, sealhulgas fonde, mille puhul on laenu andmine tarbijatele ette nähtud kohe fondi moodustamisel ja fonde, mille tingimusi hiljem selliselt muudetakse, et fondi arvel hakatakse laenu andma tarbijatele. Muudatus jõustub 2027. aasta 1. oktoobril. IFS § 246 lõige 3. Mitteavaliku aktsiaseltsifondi põhikirja muutmise paragrahvis tehakse sama muudatus, mis IFS § -s 245. Muudatus jõustub 2027. aasta 1. oktoobril. I FS § 247 lõige 2. Mitteavaliku usaldusfondi ühingulepingu muutmise paragrahvi senine tekst loetakse lõikeks 1 ja paragrahvi lisatakse uus lõige 2, millega tehakse sama muudatus, mis IFS §-des 245 ja 246. Muudatus jõustub 2027. aasta 1. oktoobril. S eaduse 20. peatüki pealkiri . Tulenevalt uuest likviidsusriski juhtimise regulatsioonist lisatakse pealkirja viide fondi likviidsusriski juhtimisele. 20. peatüki uueks pealkirjaks saab „ Fondi osakute, aktsiate või osade registreerimine, vara puhasväärtus ja fondi likviidsusriski juhtimine“ . IFS § 264 1 . S eaduse sse ( 20. peatükk ehk mitteavaliku fondi osakute, aktsiate või osade registreerimine, vara puhasväärtus ja fondi likviidsusriski juhtimine ) lisatakse uus paragrahv fondi likviidsusriski juhtimise kohta, milles viidatakse, et mitteavaliku mittekinnise alternatiivfondi puhul kohaldatakse likviidsusriski juhtimisele avalike fondide suhtes kehtivaid § 57 ja 57 1 . Vt meetmete kohta ja viiteid nende aluseks olevatele AIFMD ja UCITSD sätetele täpsemalt IFS § 57 ja 57 1 selgitus test . IFS § 269 lõiked 1, 4 ja 7 1 . P aragrahvi s on sätestatud täiendavad nõuded alternatiivfondi valitseja poolt mitteavalike fondide kohta investoritele teabe esitamisele . Lõike 1 punkti 7 kohaselt peab fondivalitseja oma valitsetava mitteavaliku fondi kohta investoritele kättesaadavaks tegema muu hulgas selle fondi likviidsusriski juhtimise kirjeldus e , mis peab sisaldama ka osakute, aktsiate või osade tagasivõtmise tingimus i nii tava- kui erandolukorras . Tulenevalt muudatustest likviidsusriski juhtimises punkti 7 sõnastust täpsustatakse ja lisatakse sellesse viide eelnõus esitatud IFS § 264 1 kohaselt fondi jaoks valitud likviidsusriski juhtimise meetmete kasutamise võimalus t e le ja tingimus t e le. Ühtlasi täpsustatakse, et osakute, aktsiate või osade tagasivõtmise kohta tuleb investoritele kättesaadavaks teha tavapärased tingimused ja võimalikud erisused likviidsusriski juhtimise meetme käivitumisel ( AIFMD a rt ikkel 23 lõike (1) punkt h) ) . L õi k e s 4 sätestatakse, et lisaks tuleb mitteavaliku fondi investorile teha regulaarselt kättesaadavaks veel ka: (i) mittelikviidse vara osakaal fondi varas, millele vastavalt komisjoni delegeeritud määrusele (EL) nr 231/2013 rakendatakse selle vähesest likviidsusest tulenevalt erikorda; (ii) fondi likviidsusriski juhtimise kord ja selle muudatused; (iii) fondi riskiprofiil ja riskide juhtimiseks kasutatava riskijuhtimissüsteemi kirjeldus ; (iv) laenuportfelli koosseis, kui fondi arvel antakse laenu; (v) kõik tasud, maksud ja kulud, mida investorid otse või kaudselt aasta jooksul maksid või kandsid ning (vi) teave emaettevõtja, tütarettevõtja või eriotstarbelise ettevõtjae kohta, keda fondivalitseja on kasutanud või keda on fondivalitseja nimel kasutatud fondi vara investeerimisel. Tulenevalt likviidsusriski juhtimise uue st regulatsioonist on veidi täpsustatud punkti 2 sõnastust – likviidsuse juhtimise asemel viidatakse likviidsusriski juhtimisele. Võrreldes kehtiva lõikega on uued punktid 4–6 ( AIFMD a r tikkel 23 lõike (1) punkt a) ning lõike (4) punktid d) , e) ja f) ) . Uus lõige 7 1 täpsustab, et lõike 4 punktides 5 ja 6 nimetatud teave ehk info aasta jooksul investori poolt tasutud tasude ja kantud kulude ning fondi vara investeerimisel kasutatud grupi ettevõtete või SPV-de kohta tuleb fondivalitsejal investoritele esitada vähemalt kord aastas. Nende punktide puhul tuleb avaldamise aastane sagedus direktiivist ( AIFMD a rt ikkel 23 lõike (4) punktid e) ja f) ) . Lõike 4 ülejäänud punktide puhul jääb fondivalitseja enda sisustada, millise regulaarsusega seda infot investoritele avaldada. IFS § 271 . Mitteavaliku alternatiivfondi kohta tuleb Finantsinspektsioonile anda sama teavet, mida avalike alternatiivfondide puhulgi. Eelnõuga täpsustatakse viidet – avalike fondide kohta Finantsinspektsioonile esitatav teave on sätestatud IFS §- des 88 ja 92 ning eelnõuga neile §-s 271 ka viidatakse ( täpsemaid viiteid aruandlust puudutavate muudatuste aluseks olevatele AIFMD sätetele vt § 88 ja 92 muudatuste selgitustest) . Järelevalvelist teavet puudutavate muudatuste rakendamiseks on direktiivis ettenähtud pikem aeg. Muudatus jõustub 2027. aasta 16. aprillil. IFS § 271 1 . S eaduse 22. peatükki ehk a lternatiivfondi valitseja valitsetava mitteavaliku alternatiivfondi eelturustamisele, pakkumisele, fondi kohta teabe avalikustamisele, aruandlusele ja investeerimisele esitatava te nõue te peatükki lisatakse uus paragrahv laenutehingutele nõuete kehtestamiseks. Kui mitteavaliku fondi arvel antakse laenu, kohalduvad samad nõuded, mis avaliku alternatiiv fondi (avalike fondide investeeringute peatükis muu avalik fond) arvel laenu andmise l , so eelnõus esitatud IFS § 120 2 (vt ka vastavaid selgitusi ja viiteid AIFMD sätetele ). IFS § 2 7 3 1 . S eaduse 23. peatüki 1. ja kku, mis käsitleb mitteavaliku fondi jagunemi st , ümberkujundami st ja ühinemi st lisatakse uus paragrahv, milles sätestatakse, et mitteavalikku fondi ei saa ümber kujundada. Kuigi nii peatüki kui jao pealkiri viitavad muu hulgas ümberkujundamisele, puudub kehtivas IFS-s siin regulatsioon ümberkujundamise kohta. Ümberkujundamise keeld on omal ajal ekslikult välja jäänud. Finantssektori seadused ümberkujundamist tavapäraselt ei luba. Ka fondide puhul kehtib põhimõte, et ühes vormis moodustatud või asutatud fondi ei saa hiljem teise vormi ümberkujundada . A valike fondide puhul lepingulist fondi aktsiaseltsifondiks või vastupidi ning mitteavalike fondide puhul lisaks eelnevale ka usaldusfondi lepinguliseks fondiks või aktsiaseltsifondiks ega vastupidi. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. IFS § 275. P aragrahvi le, mis reguleerib mitteavaliku lepingulise fondi ühinemist, antakse uus sõnastus. Sarnaselt avalikele fondidele lubatakse ka mitteavalikul lepingulisel fondil edaspidi ühineda aktsiaseltsifondiga. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. Vt täpsemalt ka IFS § 140 lõike 3 muutmise selgitust. Lõikes 1 sätestataksegi, et lisaks teise lepingulise fondiga ühinemisele võib lepinguline fond ühineda ka aktsiaseltsifondiga. Mitteavalike fondide ühinemi ne ei ole EL õigusega reguleeritud, mistõttu säilib kehtivas seaduses sätestatu, et IFSi kohaselt saavad ühineda Eestis moodustatud või asutatud mitteavalikud fondid. Ka avalike fondide puhul võimaldab IFS piiriülest ühinemist vaid eurofondidel ja lähtub ses osas UCITSD regulatsioonist. Avalike alternatiivfondide puhul võimaldab IFS samuti vaid Eestis moodustatud või asutatud fondide ühinemist. Lõiked 2–4 on taasesitatud kehtival kujul. Lepingulise fondi üldkoosoleku otsustada on ühinemine. Ettepaneku selleks teeb aga fondivalitseja juhatus. Nagu avalike fondide puhul sõlmitakse ühinemiseks ühinemisleping ning ühendatava fondi vara läheb üle ühendavale fondile ja ühendatav fond loetakse sellega lõppenuks. Eraldi veel fondi likvideerimise regulatsiooni ei kohaldata. Lõige 5 sätestab, et kaks fondi võivad ühineda ka uue fondi moodustamise või asutamise teel. Võrreldes kehtiva seadusega on sätet täiendatud lepingulise ja aktsiaseltsifondi ühinemisega, täpsemalt, et sellised fondid võivad ühineda uue aktsiaseltsifondi asutamise teel. Põhimõte, et ühendatavate fondide vara läheb üle uuele fondile ja ühendatavad fondid loetakse lõppenuks , kehtib ka siin (vt ka lõike 4 selgitust) . Tulenevalt võimalusest ühineda aktsiaseltsifondiga täiendatakse ka lõikes 6 sätestatut viidetega aktsiatele , aktsionäridele ja aktsiaseltsifondile. Muid sisulisi muudatusi ei tehta. Sarnaselt avalikele fondidele saab lepingulise ja aktsiaseltsi fondi ühinemisel olla lepinguline fond alati vaid ühendatav fond, aktsiaseltsifond võib olla nii ühendav kui ühendatav fond. Viimast , kui ühinemisel asutatakse uus aktsiaseltsifond. Uues sõnastuses lõige 6 sätestab, et f ondi ühinemisel lastakse ühendatava fondi osakuomanikule välja selline kogus ühendava fondi osakuid või aktsiaid, mille puhasväärtus vastab osakuomanikule kuulunud ühendatava fondi osakute puhasväärtusele ning täpsustab, et k innise fondi ühinemisel võib välja lastavate fondi osakute või aktsiate väärtus erineda puhasväärtusest IFS § 143 lõigetes 5 ja 6 sätestatud tingimustel (nii on see ka avalike fondide puhul) . Ühtlasi sätestab lõige 6, et u ue fondi moodustamisel või asutamisel saavad selle osakuomanikeks ühendatavate fondide osakuomanikud või aktsionärideks ühendatava te fondi de osakuomanikud ja aktsionärid . Lõigetes 7 –11 tehakse kehtivaga võrreldes muudatusi vaid niivõrd, kuivõrd see on vajalik aktsiaseltsifondiga ühinemise aspektide täpsustamiseks. Lõige 7 täpsustab, et välja lastud osakute või aktsiate eest tasuvad osakuomanikud või aktsionärid varaga, mis vastab nende osale ühendatavas fondis. Nii on see osakuomanike puhul ka kehtiva seaduse kohaselt. Sarnaselt ÄS-s sätestatuga lõpeb fond ühinemisel peale ühendatava fondi osakute või aktsiate tühistamist ( lõiked 9 ja 10 ), eraldi likvideerimismenetlust selleks läbi ei viida, vaid asenduse tegemisel ühendatava fondi osakud või aktsiad tühistatakse ja seejärel saab lugeda ka fondi lõppenuks. Lõikes 10 on lisaks täpsustatud, et lepingulise fondi ühinemisel aktsiaseltsifondiga või uue aktsiaseltsi asutamise teel loetakse ühendatav fond lõppenuks ühinemise kandmisega ühendava aktsiaseltsifondi registrikaardile või uue aktsiaseltsifondi registrisse kandmisel. Sama näeb eelnõu ette ka avalike fondide puhul. Kui fondidel oli enne ühinemist omavahelisi osalusi, siis sellised osalused võetakse tagasi enne ühinemist ( lõige 8 ). Lõige 11 jätab kehtima põhimõtte, et ü hendava fondi osakute või aktsiate väljalaskmise eest väljalaskmistasu ei võeta. Eelnõuga lisandub vaid viide aktsiate väljalaskmisele. Lõige 1 2: Sarnaselt ÄS § 401 lõikele 1 lubab lõige 1 2 ühendaval aktsiaseltsifondil jätkata soovi korral oma tegevust ka ärinime all, mis oli varem kasutuses ühendatava lepingulise fondi nimetusena. Arvestada tuleb sel juhul aga lisaks ka IFS §-s 24 fondi ärinime ja nimetuse kohta sätestatut. See tähendab muu hulgas, et fondi nime tuleb täiendada viitega „muutuvkapitaliga aktsiaseltsifondile” või lisada selle asemel lühend „MASF”. Lisaks tuleb jälgida, et fondi ärinimi ei oleks eksitav aktsiaseltsifondi põhikirjas ette nähtud fondi investeerimispoliitika või muude tingimuste suhtes. Ühendavaks fondiks võib olla vastavalt, kas aktsiaseltsifond, kellega lepinguline fond ühendatakse, või uus aktsiaseltsifond, mis fondide ühinemisel asutatakse. Sama on eelnõus ettenähtud ka avalike fondide ühinemisel. Lõige 13 jätab kehtima põhimõtte, et kõik ühinemisega seotud kulud katab üldjuhul fondivalitseja . K ui fondi dokumentatsioonis on ette nähtud teisiti , võib kulud katta fond ise, seda eelkõige aktsiaseltsifondi puhul . Lõikes 14 ei ole muudatusi tehtud. See täpsustab, et l epingulise fondi allfondi ühinemisele kohaldatakse lepingulise fondi ühinemise kohta sätestatut e hk teisisõnu – allfondi regulatsioon on samaväärne lepingulise fondi enda ehk varakogumi ühinemise regulatsiooniga. Lõige 15: Kuivõrd mitteavalike aktsiaseltsifondide ühinemisele kohaldub ÄS ühinemise regulatsioon, kui IFS-s ei ole sätestatud teisiti, ÄS aga sellist ühinemist ette ei näe, kus aktsiaseltsiga ühendatakse varakogum (lepinguline fond), kes ei ole juriidiline isik , kohaldatakse lõikega 15 lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemisele ÄS sätteid, mida olemuslikult saab kohaldada. Täpsemalt, kui eelnõus esitatud IFS §-s 275 ei ole sätestatud teisiti kohaldatakse lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemisele ÄS §-des 391–405 aktsiaseltsi ühinemise kohta sätestatut, kohaldades ühendatava või ühineva ühingu, ühingu juhatuse või nõukogu liikme ja osanike või aktsionäride ning osade või aktsiate kohta sätestatut vastavalt ühendatava lepingulise fondi, selle valitseja juhatuse või nõukogu liikme ja osakuomanike ning osakute suhtes. Seejuures ei oma tähtsust, kas lepinguline fond ühendatakse aktsiaseltsifondiga või ühinevad lepinguli n e fond ja aktsiaseltsifond uue aktsiaseltsifondi asutamise teel . IFS § 276. Lõigetes 1 ja 2 on viidatud uue fondi moodustamisele. Kuivõrd paragrahv reguleerib äriühingu vormis fondide (aktsiaseltsifond ja usaldusfond) ühinemist, oleks moodustamise asemel õige viidata asutamisele. Eelnõuga tehakse paragrahvis vastavad muudatused. Muudatused ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. IFS § 286 lõiked 2 , 7–9. P aragrahv sätestab, millised isikud võivad täita fondi depositooriumi ülesandeid. Kui üldiselt peab d epositoorium olema Eestis asutatud või tegutsema siin filiaalina , siis eelnõuga lisatakse lõikesse 2 teine lause, mis lubab Finantsinspektsiooni loal kasutada alternatiivfondi depositoorium ina ka lepinguriigi krediidiasutus t ilma, et ta osutaks depositooriumiteenust Eesti äriregistrisse kantud filiaalina ehk kasutada võib nö piiriülest depositooriumiteenust (tuleneb AIFMD a rt ikkel 21 lõikest (5a) ) . K rediidiasutusel peab olema õigus Eestis piiriüleselt tegutseda ja sellisest tegevusest peab Finantsinspektsiooni olema teavitatud . Lepinguriigi krediidiasutuse piiriülest e teenus t e osutamist Eestis reguleerib KAS § 21 5 . Uued lõiked 7–9 omakorda täpsustavad, mill isel juhul võib fondivalitseja või aktsiaseltsifond või usaldusfond ise taotleda Finantsinspek tsioonilt luba piiriülese depositooriumi kasutamiseks ning reguleerivad loa andmist ja teavitamist (põhinevad AIFMD a rt ikkel 21 lõike (5a) punktil a) ning sama lõike kolmandal ja nelja ndal lõi gul) . Lõike 7 kohaselt saab Finantsinspektsioonilt piiriülese depositooriumi kasutamiseks luba taotleda, kui alternatiivfondi investeerimisstrateegia spetsiifikat arvestades puudub Eestis sellise fondi jaoks vajaliku depositooriumi teenuse pakkumine . Pakkumise puudumist peab loa taotleja Finantsinspektsioonile põhjend ama. Kui Finantsinspektsioon nõustub teenuse piisava pakkumise puudumisega , võib ta anda loa piiriülese depositooriumi kasutamiseks ( lõige 8 ) , mis juhul kaasneb Finantsinspektsioonile ka ESMA teavitamise kohustus, so loa andmisest teavitamine ( lõige 9 ). Kui Finantsinspektsiooni hinnangul ei ole taotlus põhjendatud, siis luba ei anta. Direktiiv näeb ette ka mahupiirangu, milleni küündimise järgselt piiriülese depositooriumi kasutamist enam lubada ei saa. Piirmäärana kasutab direktiiv alternatiivfondide vara mahtu kokku, mille le osutatakse depositooriumiteenust konkreetses liikmesriigis. Vara maht ei või ületada 50 mi ljardi t eurot. Vastav piirmäär kehtestatakse IFS-i eelnõuga lisatava rakendusliku §-ga 527 3 (vt ka vastavat selgitust). IFS § 2 8 8 lõiked 2 ja 2 1 . P aragrahvi s, millega on kehtestatud nõuded Eestis pakutava kolmanda riigi alternatiivfondi depositooriumile , antakse lõike 2 punktid ele 3 ja 4 uus sõnastus ning paragrahvi täiendatakse lõikega 2 1 . Lõikes 2 on kehtestatud tingimused, mis kõik peavad olema täidetud, et Eestis pakutava alternatiivfondi depositooriumiks või ks olla kolmandas riigis asutatud isik ning selle punktid 3 ja 4 puudutavad rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamist ning maksustamisalast teabe vahetamist. Samad nõuded jäävad kehtima, kuid eelnõuga täpsustatakse mõlema punkti sõnastust. Nimelt ei või depositooriumi asukohaks olev kolmas riik olla suure riskiga kolmas riik RahaPTS § 3 punkti 18 tähenduses ( punkt 3 ) ning kolmanda riigi ja Eesti vahel peab olema sõlmitud OECD tulu- ja kapitalimaksu mudellepingu artikli 26 kohane leping, sealhulgas mitmepoolne maksuleping, mis tagab maksustamisalase teabe tõhusa vahetamise, ja see kolmas riik ei või ol la maksualast koostööd mittetegev jurisdiktsioon TuMS § 10 1 tähenduses ( punkt 4 ). Muudatused tuginevad AIFMD artikkel 21 lõike (6) punkti de l c) ja d) . Uus lõige 2 1 täpsustab, et ülal viidatud rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamist ning maksualast teabevahetust ja koostööd puudutavad tingimused peavad olema täidetud depositooriumi määramise ajal. Üldjuhul peavad lõike 2 tingimused olema täidetud igal ajal. Nende kahe tingimuse puhul vaadatakse depositooriumi määramise hetke. Kui mingil ajahetkel hiljem üks neist kahest tingimusest enam täidetud ei ole, st depositooriumi asukohaks olev kolmas riik osutub suure riskiga kolmandaks riigiks või lisatakse maksualast koostööd mittetegevate jurisdiktsioonide loe tellu , tuleb alternatiivfondile lõike 2 1 kohaselt määrata siiski uus depositoorium. Uus depositoorium tuleb määrata mõistliku aja jooksul, lähtudes investorite huvidest, kuid mitte hiljem kui kahe aasta möödumisel viidatud asjaolu aset leidmisest arvates. Tugineb AIFMD a rt ikkel 21 lõikel (6) . IFS § 297 lõiked 2, 2 1 ja 7. P aragrahv reguleerib depositooriumi ülesannete edasiandmist. Depositooriumi ülesannete edasiandmisel on keskseteks nõueteks ülesannete edasiandmise vajaduse olemasolu (lõige 1) ning edasiantud ülesandeid täitva isiku usaldusväärsus ja pädevus (lõige 3). Vaatamata ülesannet e edasiandmisele peab depositoorium siiski jätkuvalt kontrollima, et ülesannete täitja järgiks seaduses sätestatud nõudeid ( lõige 2 ). Eelnõuga täpsustatakse tegevuste loetelu, mida selline kontrollimine hõlmama peab. Depositooriumil tuleb edaspidi kontrollida ka, kas peetakse kinni kolmandale isikule ülesannete edasiandmise korrast ( AIFMD a rt ikkel 21 lõike (11) punkt c) ja UCITSD a rt ikli 22a lõike (2) punkt c) ) . Lõikega 2 1 teeb eelnõu kontrollimise kohustusest erandi. Tervet lõiget 2 ei kohaldata sel juhul, kui kolmanda isiku näol, kellele depositooriumi ülesanded on edasi antud, on tegemist EL lepinguriigi väärtpaberite keskdepositooriumiga Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 909/2014 artikli 2 lõike 1 punktis 1 tähenduses , kes tegutseb investor- keskdepositooriumina sama määruse artikli 29 lõike 3 ja artikli 48 lõike 10 alusel vastu võetud komisjoni delegeeritud määruse määratluse kohaselt. Oluline on siin tähele panna, et väärtpaberite keskdepositoorium saab olla iseenesest ka kolmanda riigi oma, kuid lõike 2 mittekohaldamise erisus kehtib vaid lepinguriigi investor- keskdepositooriumi puhul , kelle puhul on eeldatud, et usaldusväärsuse ja pädevuse nõuded on täidetud. Tugineb AIFMD a rt ikkel 21 lõike (11) punktil c) ja artikli 4 lõike (1) punktil ( ap ) ning UCITS D a rt ikli 22a lõike (2) punktil c) ja a rt ikli 2 lõike (1) punktil (u) . Lisaks täpsustatakse lõikes 7 , et d epositooriumi ülesannete edasiandmiseks ei loeta depositooriumi hoidmisülesande delegeerimisel teenuste osutamist väärtpaberite keskdepositooriumi poolt, kes tegutseb emitent- keskdepositooriumina ülal viidatud komisjoni delegeeritud määruse määratluse kohaselt , investor- keskdepositooriumina teenuste osutamist aga käsitatakse depositooriumi hoidmisülesande edasiandmisena. Eelnõuga muutub täpsemaks, millisel juhul loetakse väärtpaberite keskdepositooriumi kasutamist ülesannete edasiandmisena (investor- keskdepositoorium ) ja millisel juhul mitte (emitent- keskdepositoorium ). Tugineb A IFMD a rt ikli 21 lõike (11) viiendal lõi gul ja UCITS D a rt ikli 22a lõikel (4) . IFS § 305 lõige 3. P aragrahv reguleerib, milles seisneb üht või teist liiki fondi valitsemine. Lõikesse 3, mis puudutab alternatiiv f ondi va litsemist, lisatakse eelnõuga uued punktid 4 ja 5, mi llega hõlmatakse alternatiivfondi valitsemisega lisaks ka laenu andmine fondi arvel ja eriotstarbeliste väärtpaberistamisüksuste (so eraldiseisvad äriühingud, nt kinnisvaraarendusega tegelev OÜ) haldamine. Kui fondivalitsejal on tegevusluba alternatiivfondi valitsemiseks, siis hõlmab see luba ka neid kahte uut tegevust. Muudatus tugineb AIFMD l isa I punkt idel 2 d) ja 2 e). IFS § 307 lõiked 1–3 ja 3 1 . Lisaks fondi valitsemisele võib fondivalitseja tegeleda ka investeerimisteenuste või kõrvalteenustega . Paragrahv 307 sätestab selle, milliste investeerimisteenuste või kõrvalteenustega tegelemiseks võib eurofondi või alternatiivfondi valitseja tegevusloa taotleda. Põhimõte, et nende teenuste ja tegevustega ei saa tegeleda ilma, et fondivalitsejal oleks fondi valitsemise tegevusluba, ei muutu. Lõikesse 1 lisatakse uued pun ktid 1 1 ja 4 , mis lubavad nii eurofondi kui alternatiivfondi valitsemiseks loa taotlemisel taotleda samal ajal ka luba tegeleda : (i) väärtpaberi te ga seotud korraldus t e vastuvõtmi se ja edastami s e ga VpTS § 43 lõike 1 punkti 1 tähenduses ( UCITS D art ikli 6 lõike (3) punkt b) iii) ) ja (ii) võrdlusaluste haldami s e ga kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2016/1011, mis käsitleb indekseid, mida kasutatakse võrdlusalustena finantsinstrumentide ja - lepingute puhul või investeerimisfondide tootluse mõõtmiseks, ning millega muudetakse direktiive 2008/48/EÜ ja 2014/17/EL ning määrust (EL) nr 596/2014, sätestatuga ( AIFMD a rt ikkel 6 lõike (4) punkt c) ja UCITS D a rt ikkel 6 lõike (3) punkt c) ) . Neist esimene on kehtiva seaduse kohaselt investeerimisteenuseks, millega lõike 2 alusel on lubatud tegeleda vaid alternatiivfondi valitsejal. Tulenevalt sellest, et direktiiv laiendab seda eurofondi valitsejale, on kõnealune teenus lõikest 2 toodud lõikesse 1. Võrdlusaluste haldamise kõrvalteenuse puhul tuleb silmas pidada, et selleks peab fondivalitsejal olema ka viidatud määruse artikli 34 lõike 1 punkti b kohane registreering ja kui tal seda ei ole, tuleb see koos selleks kõrvalteenuseks tegevusloa taotlemisega taotle da (eelnõus esitatud IFS § 313 lg 3 1 ). Uu es sõnastuses lõige 3 täpsustab, et võrdlusaluste haldamise kõrvalteenuse raames ei ole fondivalitsejal lubatud hallata võrdlusalust, mida ta kasutab enda valitsetava fondi puhul. Kehtival kujul lõige 3 on kaetud uues sõnastuses lõikega 1 ja ei ole sellisel kujul enam vajalik. Tingitud AIFMD a rt ikli 6 lõike (5) punkti b) kustutami sest . Uues sõnastuses lõige 2 annab alternatiivfondi valitsejale võimaluse taotleda lisaks lõikes 1 nimetatud teenuste osutamisele omale õigus e tegeleda kõrvalteenusena krediidihaldustegevusega vastavalt KIOS -s sätestatule ( AIFMD a rt ikkel 6 lõike (4) punkt d) ) . Ka see kõrvalteenus eeldab lisaks veel ka krediidiinkasso tegevusluba KIOSi alusel (eelnõus esitatud IFS § 330 lg 1 1 ) . Erandiks on see, kui selline tegevus hõlmab üksnes tegevusi oma valitsetavale alternatiivfondile , st teenust ei pakuta teistele. Sel juhul ei ole krediidiinkasso tegevusluba vajalik ega loetagi sellist krediidihaldustegevust alternatiivfondi valitseja kõrvaltegevuseks . Selline oli Euroopa Komisjoni antud tõlgendus direktiivi ülevõtmise teises töögrupis . Uus lõige 3 1 lubab fondivalitsejal teha ka lõigetes 1 ja 2 nimetamata tehinguid ja toiminguid, kui need abistavad või täiendavad vahetult tema põhitegevust seoses fondivalitsemise või investeerimisteenuste või kõrvalteenuste osutamisega, tingimusel, et sellest tekkivat võimalikku huvide konflikti juhitakse asjakohaselt ( AIFMD a rt ikli 6 lõike (4) punkt b) (iv) ja UCITS D a rt ikli 6 lõike (3) punkt b) iv) ) . Mõeldud on siin tegevusi, mida fondivalitseja juba nagunii t eeb . Direktiivi selgituspunkti 6 kohaselt täpsustatakse, et eurofondide ja alternatiivfondide valitsejatel on lubatud täita kolmandate isikute huvides samu ülesandeid ja teha tegevusi, mida nad juba teevad seoses oma valitsetavate eurofondide või alternatiivfondidega, tingimusel, et sellisest tegevusest tekkivat võimalikku huvide konflikti käsitletakse asjakohaselt . Seda selleks, et suurendada fondivalitsejate õiguskindlust seoses teenustega, mida nad võivad kolmandatele isikutele osutada . Näiteks on toodud erinevad korporatiivteenused, nagu inimressursid ja infotehnoloogia, samuti portfellihalduse ja riskijuhtimisega seotud IT-teenused. Lisaks eeltoodule on Euroopa Komisjon direktiivi ülevõtmise teises töögrupis toonud näitena veel raamatupidamise ja õigusteenused, väärtuse hindamise ja hinnastamise, rajatis te või kinnisvara halduse , ettevõt ete nõustamise kapitali struktuuri, tööstusstrateegia ja muudes sellealastes küsimustes, teistele fondivalitsejatele portfelli- ja r iskijuhtimise funktsioonide täitmine . Luba investeerimisteenuse või kõrvalteenuse osutamiseks siin ei eeldata, sellised tehingud ja toimingud on hõlmatud eurofondi või alternatiivfondi valitsemise loa endaga. IFS § 30 9 lõiked 8–11. Fondivalitseja suhtes üldnõudeid kehtestava paragra hvi lõikes 8 parandatakse viited. Investeerimisteenusele ja kõrvalteenusele viitamisel ei saa piirduda üldise viitega IFS §-le 307 . Siin on mõeldud konkreetseid teenuseid , millele kohald ub VpTSi vastav regulatsioon . Selleks on : (i) väärtpaberiportfelli valitsemine VpTS § 43 lõike 1 punkti 4 tähenduses , (ii) väärtpaberiga seotud korralduse vastuvõtmine ja edastamine VpTS § 43 lõike 1 punkti 1 tähenduses , (iii) investeerimisnõustamine VpTS § 43 lõike 1 punkti 5 tähenduses ja (i v ) kliendi jaoks fondi osakute või aktsiate hoidmine VpTS § 44 punkti 1 tähenduses ( so eelnõus esitatud IFS § 307 lõike 1 punktides 1–3 nimetatud investeerimisteenused ja kõrvalteenused ). Lisaks IFS-i viite täpsustamisele on VpTS -i viitest jäetud välja viide § 79 1 lõikele 4, mis on vahepeal kehtetuks tunnistatud. Sarnaselt lõikele 8 täpsustatakse paragrahvi lisatavate lõigetega 9–1 0 milliseid seadusi tuleb lisaks kohaldada uute kõrvalteenuste puhul. Kui fondivalitseja tegeleb võrdlusaluste haldamisega (so eelnõus esitatud IFS § 307 lõike 1 punktis 4 nimetatud kõrvalteenus ), kohaldatakse tema suhtes ka Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2016/1011 sätestatut ( lõige 9 ) ja kui fondivalitseja tegeleb krediidihaldustegevusega (so eelnõus esitatud IFS § 307 lõikes 2 nimetatud kõrvalteenus ), kohaldatakse tema suhtes ka KIOS-s ning selle alusel kehtestatud õigusaktides sätestatut ( lõige 10 ) . Viimane puudutab vaid alternatiivfondi valitsejat , teistele fondivalitsejatele pole sellist kõrvaltegevust ette nähtud. Lõikega 11 täpsustatakse omakorda, et k ui IFS-s ja Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2016/1011 või KIOS-s on sätestatud nõuded sama tegevuse suhtes, kohaldatakse fondivalitsejale neid nõudeid, mis on detailsemad või rangemad. Võrreldes kehtivaga toob eelnõu küll ka selgelt välja, et alternatiivfondi valitseja võib anda alternatiivfondi arvel laenu ehk tegeleda laenutegevusega. Sellist tegevust aga peetakse alternatiivfondi valitseja põhitegevuseks ning temalt ei eeldata KAVS-i tegevusloa olemasolu. Erinevalt lõi kes 11 viidatu d regulatsioonidele KAV S -i üldjuhul ei kohaldata. Küll täpsustab IFS spetsiifiliselt, milliseid KAVS-i nõudeid kohaldatakse, kui alternatiivfondi arvel antakse laenu tarbijale. IFS § 310 lõiked 3 1 ja 7. P aragrahvi s 310 on kehtestatud üldnõuded fondivalitseja juhtidele ja töötajatele . Fondivalitseja juhtidele ja töötajatele seatud nõuete eesmärk on tagada, et fondi valitsetaks asjatundlikult ja investorite huve silmas pidades. Selleks peavad fondivalitseja juhtidel olema vajalikud teadmised, oskused, kogemused, haridus, kutsealane sobivus ja laitmatu ärialane maine, samuti peab aga fondivalitseja juhatus valima töötajateks isikud, kellel on nende funktsioonide täitmiseks vajalikud teadmised ja oskused (lõiked 2 ja 3). Uue lõikega 3 1 täpsustatakse, et e urofondi või alternatiivfondi valitseja juhi kogemus peab muu hulgas olema piisav ka just sellist liiki fondide valitsemise alal, mida fondivalitseja valitseb ( AIFMD a rt ikkel 8 lõike (1) punkt c) ja UCITS D a rt ikli 7 lõike (1) punkt b) ) . Uue lõikega 7 nõutakse, et e urofondi või alternatiivfondi valitseja juhtidest vähemalt kahel peab olema elukoht Eestis või mõnes teises lepinguriigis ja nad peavad fondivalitseja juhtimises osalema täistööajaga. Täistööaja mõiste on sisustatud töölepingu seaduses. Nõude puhul, et määrata t uleb vähemalt kaks sellist isikut, on tegemist miinimumnõudega . Olenemata sellest seadusjärgsest miinimum nõudest võib sõltuvalt fondi valitseja ja tema valitsetava fondi suurusest ja keerukusest olla vajadus rohkema arvu inimeste järele , kes fondi juhtimises täistööajaga osaleks. Muudatus tugineb AIFMD a rt ikkel 8 lõike (1) punktil c) ja UCITS D a rt ikkel 7 lõike (1) punktil b) . IFS § 313 lõiked 1 , 2 ja 3 1 . Fondivalitseja t egevusloa taotlemiseks esitava te andme te ja dokumen t id e loetellu lisatakse teave fondi valitsemisega seotud ülesande kolmandale isikule edasiandmise kokkuleppe kohta ja selle kolmanda isiku ärinimi, asukoht, olemasolul registrikood ning juhul, kui kolmas isik kuulub finants järelevalve alla, siis ka finantsjärelevalve asutus e nimi ( lõige 1 punkt 1 4 ) . Need andmed tuleb taotlusele lisada, kui tegevusluba taotletakse eurofondi või alternatiivfondi valitsemiseks ning seda ka vaid juhul, kui tegevusloa taotlemise ajal on teada fondi valitsemisega seotud ülesande edasiandmine kolmandale isikule . Muudatuse aluseks on AIFMD a rt ikkel 7 lõike (2) punkt e) i) ja UCITS D a rt ikkel 7 lõike (1) punkt e) ii) . Ühtlasi täpsustatakse, mida peab sisaldama tegevusloa taotlusele lisatav äriplaan. Lõike 2 punkti 1 kohaselt peab äriplaanis kajastuma taotleja organisatsiooniline struktuur, fondi valitsemiseks vajalikud vahendid ning fondivalitseja juhtide ja fondi valitsemisega seotud isikute õiguste, kohustuste ja vastutuse kirjeldus, sealhulgas fondivalitseja iga juhi ametinimetus ja tema kohustuste täitmiseks planeeritud ajajaotus ( AIFMD a rt ikkel 7 lõike (2) punktid a) ja c) ning UCITS D a rt ikkel 7 lõike (1) punkt c) ) . Võrreldes kehtivaga on oluliselt täpsustatud just juhtide ja fondi juhtimisega seotud isikutega seonduvat. Direktiivi põhjenduspunktid ((8) ja (47)) selgitavad uute sätete detailsust v aja dusega tagada nii UCITSD-s kui AIFMD-s kõnealuste fondide valits emiseks vajalike inimressursside kohta sätestatud nõuete ühetaoline kohaldamine EL ühisturul . Lõige 3 1 : Kuivõrd fondivalitseja võib kõrvalteenusena edaspidi pakkuda ka võrdlusaluste haldamise teenust, mille suhtes kohaldub sel juhul ka Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrus (EL) 2016/1011 , tuleb selliseks kõrvalteenuseks tegevusloa taotlemisel taotlema ka nimetatud määruse kohase registreeringu , kui tal vastavat registreeringut veel ei ole. Nii registreering kui tegevusluba taotletakse sel juhul sama protsessi raames. IFS § 321 lõige 1 1 . P aragrahv reguleerib tegevusloa aluseks olevate andmete muutmist. Paragrahvi lisatakse uus lõige 1 1 , millega täpsustatakse, et kui andmed või asjaolud, mis olid aluseks tegevusloa andmise otsustamisel , peaksid olulisel määral muutum a tuleb fondivalitsejal Finantsinspektsiooni sellest teavitada ning esitada sama paragrahvi lõikes 1 nimetatud andmed ja dokumendid . Seejuures täpsustatakse, et tegevuse edasiandmise kokkuleppe muutumise korral tuleb Finantsinspektsioonile esitada ka IFS § 313 lõike 1 punktis 13 nimetatud andmed ja äriplaani muutumise korral muudetud äriplaan . Kõik nõutud andmed ja dokumendid tuleb Finantsinspektsioonile esitada enne selliste muudatuste rakendumist. Tugineb UCITS D a rt ikli 7 lõikel (7 ). S eaduse 27. peatüki 3 jaotise pealkiri . Jaotise pealkirjale antakse uus sõnastus. Tulenevalt alternatiivfondi valitseja juhtidele rakenduvate erisuste lisandumisest lisatakse jaotise pealkirja viide ka neile juhtidele: „ Täiendavad nõuded alternatiivfondi valitseja tegevusloa taotlemisele, fondi pakkumise alustamisele ja alternatiivfondi valitseja juhtidele“ . IFS § 330 l õiked 1, 1 1 ja 2 1 . Paragrahv sätestab alternatiivfondi valitseja tegevusloa taotlemise erisused. L õi kesse 1 lisatakse uus punkt 3 1 , mis kohustab alternatiivfondi valitsemiseks tegevusloa taotlemisel esitama Finantsinspektsioonile ka KAVS-s sätestatud tingimustele vastavaid sise -eeskirju või nende projekti. KAVS-i nõuetele vastavad dokumendid tuleb lisada juhul, kui planeeritakse fondi arvel laenu andmist tarbijale. Kui sellist tegevust ei kavandata, piisab IFS-s sätestatud tegevusloa taotlemisel esitatavatest andmetest ja dokumentidest. Laenu saab anda vaid alternatiivfondi arvel, sellest vastav erisus ka §-s 330. Fondivalitseja s ise -eeskirjad on sisustatud IFS § -s 344 ning alternatiivfondi valitsejale spetsiifiliselt veel IFS § 361 l õikes 2 1 ja fondi arvel tarbijale laenu andmisel omakorda § 361 l õike 2 4 p unktis 2. IFS § 330 lõikesse 1 lisatud norm mainib ära, et mõned sise -eeskirjad peavad teatud juhtudel ( so tarbijale laenu andmine) vastama ka KAVS - le . L õikega 1 1 sätestatakse sarnaselt võrdlusaluste haldamisele, et kui tegevusluba taotletakse kõrvalteenus eks , mis hõlmab krediidihaldustegevust, kuid taotlejal puudub KIOS-s sätestatud krediidiinkasso tegevusluba, tuleb selline tegevusluba samaaegselt taotleda . Erinevalt võrdlusaluste haldamisest saab krediidihaldustegevuse tegeleda vaid alternatiivfondi valitseja. Sellest tegevusloa taotlemise erisused ka siin §-s 330. Ka kõnealused kaks tegevusluba taotletakse samaaegselt . Krediidiinkasso tegevusloa taotlemiseks tuleb Finantsinspektsioonile esita tavale alternatiivfondi valitseja tegevusloa taotlusele juurde lisada KIOS §-s 7 nimetatud andmed ja dokumendid. Sellega seonduvalt täpsustatakse lõikega 2 1 , et fondivalitseja tegevusloa taotluse läbivaatamisele, otsuse tegemisele ja selle otsuse tegemisest keeldumisele kohaldatakse sel juhul lisaks IFS 27. peatüki 1. jaos sätestatule krediidiinkasso tegevusloa osas KIOS §-des 9–11 sätestatut . IFS § 331 1 . Seoses tarbijatele laenu andmise võimaluse tekkimisega lisatakse alternatiivfondi valitsejat puudutavasse jaotisesse uus paragrahv, milles kehtestatakse täiendavad nõuded sellise fondivalitseja juhtidele ja töötajatele. Nimelt peavad alternatiivfondi valitseja juhtide, aga ka laenude andmisega tegelevate töötajate teadmised, oskused ja kogemused ning ametikohale esitatavad nõuded tarbijale laenu andmisel vastama lisaks IFS §-s 310 sätestatule ka KAVS § 40 lõigetes 2–5 sätestatule. Seda siis juhul, kui fondivalitseja valitseb alternatiivfondi, mille arvel antakse laenu tarbijale. Sõltumata laenuandjast kehtivad tarbijatele laenude andmisel samad nõuded. IFS § 344 lõiked 3, 3 1 , 3 2 ja 5. Eelnõuga tehakse mitmed täpsustused fondivalitseja sise -eeskirjade paragrahvis. Sise-eeskirjad jagune vad paljudeks erinevateks nn alamkordadeks, sise -eeskirjade põhjalikkus sõltub eelkõige fondivalitseja tegevuse laadist, ulatusest ja keerukuse astmest. Näiteks mitmeid fonde valitseva ja investeerimisteenuseid või kõrvalteenuseid osutava fondivalitseja sise -eeskirjad on vaid ühe fondi valitsemisele keskenduva fondivalitseja sise -eeskirjadest märksa põhjalikumad. Lõige 3 sätestab, mis täpsemalt määratakse kindlaks fondivalitseja s ise -eeskirjadega – näiteks fondivalitseja teabe ja dokumentide liikumise kord, töötajate valikukriteeriumid ja tasustamise kord, raamatupidamise sise -eeskirjad, fondivalitsejas huvide konflikti vältimise kord, sisekontrolli süsteemi toimimise kord, fondivalitseja ülesannete edasiandmise kord jne . Lõike 3 punktis 2 täpsustatakse, et aruandlusahela tes, aruannete esitamise ja teabe andmise protseduur ides fondivalitsejas ning suhetes kolmandate isikutega tuleb selles sise -eeskirjas näidata täpsemalt ära ka fondivalitseja juhtide roll ( AIFMD a rt ikkel 7 lõike (2) punktid a) i), ii), iii) ja c) ning UCITS D a rt ikkel 7 lõike (1) punktid c) i), ii), iii) ) . Tulenevalt uuest likviidsusriski juhtimise paketist lisandub lõike 3 punktiga 16 sise -eeskirjade hulka fondi likviidsusriski juhtimise meetmete rakendamise kord . Osa likviidsusriski juhtimise meetmetest tuleneb seadusest (eelnõus esitatud IFS § 57 lõige 1) ja osa tuleb fondivalitsejal või äriühinguna asutatud fondil endal ette näha fondi tingimuses , põhikirjas või ühingulepingus (eelnõus esitatud IFS § 57 lõige 2). Sise-eeskirjas tuleb ära kirjeldada iga sellise likviidsusriski juhtimise meetme, mida ühe või teise fondi suhtes kasutada saab, rakendamise ja rakendamise lõpetamise põhimõtted ning vajalik ud protseduurireeglid ( AIFMD a rt ikkel 16 lõike (2b) kolmas lõik ja UCITS D a rt ikkel 18a lõike (2) kolmas lõik ) . Punkti 16 kohaldatakse eurofondi ja alternatiivfondi valitsejatele (välja arvatud kinnise alternatiivfondi valitseja , sest kinnistele fondidele ei ole likviidsusriski juhtimise meetmeid ette nähtud – vt ka eelnõus esitatud IFS § 361 lõige 2 5 ) ja see ei kohaldu pensionifondi valitsejate suhtes, kes ei kuulu direktiivi kohaldamisalasse (vt ka eelnõus esitatud IFS § 363 lõiget 1). Lõikes 3 1 sätestatakse detailsemalt, m ida peab muu hulgas sisaldama sama paragrahvi lõike 3 punktis 7 nime tatud ülesannete edasiandmise kord ( AIFMD a rt ikkel 7 lõike (2) punktid e) ii) –iv) ja UCITS D a rt ik kel 7 lõike (1) punktid e) iii) –v)) . Ülesannete edasiandmise korras tuleb ära näidata (i) igapäevase vara valitsemise või riskijuhtimisega seotud ülesannete täitmiseks ja kolmandale isikule edasiantud tegevuste kontrollimiseks vajalik u isiku lise koosseisu ja fondivalitseja vahendite kirjeldus; (ii) iga valitsetava fondi kohta kolmandale isikule edasiantavate fondi valitsemisega seotud ülesan ded , sealhulgas info selle kohta, kas ülesanded antakse edasi osaliselt; (iii) meetmed, mis võimaldavad vajaliku hoolsusega kontrollida kolmanda isiku poolt talle edasiantud ülesannete täitmis t. Lõiget kohaldatakse eurofondi ja alternatiivfondi valitsejatele ja see ei kohaldu pensionifondi valitsejate suhtes , kes ei kuulu direktiivi kohaldamisalasse (vt ka eelnõus esitatud IFS § 363 lõiget 1). Lõikega 3 2 täpsustatakse, et sama paragrahvi lõike 3 punktis 10 nimetatud fondivalitseja aruannete ja teabe avalikustamise kord peab olema kooskõlas ka Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) 2019/2088, mis käsitleb jätkusuutlikkust käsitleva teabe avalikustamist finantsteenuste sektoris, artikli 3 lõikest 1, artikli 6 lõike 1 punktist a ja artiklist 13 tulenevate avalikustamise nõuetega ning tooma muu hulgas välja isikud ja vahendid, mis on vajalikud viidatud määruse nõuete täitmiseks ( AIFMD a rt ikkel 7 lõike (2) punkt c) ja UCITS D a rt ikkel 7 lõike (1) punkt c) iv) ) . M äärus (EL) 2019/2088 sätesta b finantsturu osalistele ja finantsnõustajatele ühtsed läbipaistvuse normid, mis käsitlevad kestlikkusriskide lõimimist ja negatiivse kestlikkuse mõjuga arvestamist nende protsessides ning finantstoodete kohta kestlikkusega seotud teabe esitamist ja avalikustamist. Kuivõrd eurofondid elt ja alternatiivfondidelt oodatakse olulist panust EL kapitaliturgude liidu eesmärkide saavutamisse , nähakse nende fondide valitsejate puhul ette, et nad peaksid suutma tõendada, et nad määrusest (EL) 2019/2088 tulenevaid kohustusi pidevalt täidavad. Lõiget kohaldatakse eurofondi ja alternatiivfondi valitsejatele ja see ei kohaldu pensionifondi valitsejate suhtes, kes ei kuulu direktiivi kohaldamisalasse , millest see sise -eeskirja täpsustav punkt tuleneb (vt ka eelnõus esitatud IFS § 363 lõiget 1). Lõikes 5 muudetakse viidet investeerimisteenustele. Tulenevalt IFS §-s 307 tehtud muudatustest tuleb lõikes 5 VpTS-le viidates olla täpsem. VpTSi kohaldatakse eelnõus esitatud IFS § 307 lõike 1 punktides 1–3 nimetatud investeerimisteenuste puhul. IFS § 351 lõige 8. Huvide konflikti maandamist ja vältimist reguleerivasse paragrahvi lisatakse uus lõi g e 8 , mis kohustab fondivalitsejat teavitama Finantsinspektsiooni, kuidas on tagatud sellest, et ta v alitseb või kavatseb valitseda fondi kolmanda isiku initsiatiivi l , tingitud võimaliku huvide konflikti maandamine või vältimine . Seda tuleb teha ka juhul, kui fondivalitseja ise või fond kasutab selle kolmanda isiku nime või kui fondivalitseja on fondi valitsemisega seotud ülesande IFS §-s 364 sätestatu kohaselt kolmandale isikule edasi andnud . Finantsinspek tsiooni tuleb teavitada ka meetmetest, mida võimaliku huvide konflikti maandamiseks või vältimiseks rakendatakse ning kuidas on korraldatud vastavalt fondi investorite või fondivalitseja osutatava investeerimisteenuse või kõrvalteenuse klientide teavitamine huvide konflikti olukorrast. Tugineb AIFMD a rt ikli 14 lõikel ( 2a ) ja UCITS D a rt ikli 14 lõikel ( 2a ) . Lõiget kohaldatakse eurofondi ja alternatiivfondi valitsejatele ja see ei kohaldu pensionifondi valitsejate suhtes, kes ei kuulu direktiivi kohaldamisalasse, millest see uus norm tuleneb (vt ka eelnõus esitatud IFS § 363 lõiget 2 ). IFS § 357 1 lõige 9. L õikes 9 tehakse normitehniline parandus. Kuivõrd viide Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse le (EL) 2019/2088 liigub eelnõuga fondivalitseja sise -eeskirjade paragrahvi (eelnõus esitatud IFS § 344 lõike sse 3 2 ), piisab IFS § 357 1 lõikes 9 lühemast viitest samale määrusele. IFS § 361 pealkiri ning lõiked 2 1 –2 5 ja 5. Eelnõuga lisanduvad p aragrahvi erisused, mis puudutavad alternatiivfondi valitseja sise -eeskirju. Sellest tulenevalt täpsustatakse vastavalt ka paragrahvi pea lkir ja : „Täiendavad nõuded alternatiivfondi valitseja organisatsioonilisele ülesehitusele, hoolsuskohustusele ja sise -eeskirjadele“ . Paragrahvi lisatakse uued lõiked 2 1 –2 5 , millest esimesed neli puudutavad laenu andmist fondi arvel ja viimane likviidsusriski juhtimist. Lõikega 2 1 sätestatakse, et alternatiivfondi valitseja sise -eeskirjad peavad lisaks muule määratlema ka laenu andmise põhimõtted , kui tema valitsetava alternatiivfondi arvel antakse laenu ( AIFMD a rt ikkel 15 lõike (3) punkt d) ja teine lõik) . Laenu andmise põhimõtted peavad muu hulgas hõlmama krediidiriski hindamist, laenuportfelli haldamist ja seiret ning nägema ette asjakohased menetlused ja protsessid. Lõige 2 2 täpsustab laenu andmise põhimõtete läbivaatamist ja uuendamist ( AIFMD a rt ikli 15 lõike (3) punkti d) teine lõik ) . Põhimõtted tuleb üle vaadata vähemalt kord aastas ja vajadusel neid siis ka uuendada. Eesmärgiks on, et vastavad menetlus e d ja protsessid praktikas toimiksid ja oleksid tõhusad. Direktiiv teeb siinkohal erandi nn omanike laenudele – nende suhtes laenu andmise põhimõtteid sise -eeskirjadega kehtestada ei ole vaja ( lõige 2 3 ) . Nn omanike laenude all peetakse silmas laenu , mida antakse alternatiivfondi arvel ettevõtjale, milles alternatiivfond omab otse või kaudset osalust vähemalt 5% kapitalist või hääleõigusest ja mida ei saa eraldiseisvalt selles ettevõtjas alternatiivfondi arvel hoitavatest kapitaliinstrumentidest müüa kolmandatele isikutele . Lisaks tuleneb direktiivist sellistele laenudele ka mahupiirang – kui nimetatud laenude tinglik väärtus kokku ei ületa 150% alternatiivfondi vara puhasväärtusest , siis rakendub erand, et sise -eeskirja nende suhtes kehtestada pole vaja. Tugineb AIFMD a rt ikli 15 lõike (3) punkti d) kolma ndal lõi gul ja art ikli 4 lõike 1 punkt il (as) . Et laenuvõtjad oleksid ühtemoodi kaitstud ja laenuandjad võrdselt koheldud, kehtestatakse lõikega 2 4 fondivalitsejale veel täiendavad nõuded juhuks, kui tema valitsetava fondi arvel kavandatakse laenu andmist tarbijatele. Esiteks tuleb sel juhul täita lisaks IFS-s sätestatule ka KAV S - ga krediidiandja tegevusele kehtestatud nõudeid ( KAVS § 38 ) , teiseks peavad fondivalitseja sise -eeskirjad sel juhul olema kooskõlas ka KAVS-i sise -eeskirjade nõuetega (KAVS § 44) ja kolmandaks ei või tarbija maksevõimelisuse hindamise eest vastutava juhi või töötaja tasustamine sõltuda heakskiidetud krediiditaotluste hulgast, osakaalust või sõlmitud krediidilepingute arvust. Kuivõrd direktiivi kohaselt on likviidsusriski juhtimise meetmete pakett nähtud ette vaid mittekinnistele fondidele, sätestatakse lõikega 2 5 erand kinnise alternatiivfondi kohta käivate sise -eeskirjade suhtes. Nimelt ei tule alternatiivfondi valitsejal sellise fondi suhtes kehtestada likviidsusriski juhtimise rakendamise korda ( AIFMD a rt ikkel 16 lõike (2b) kolmas lõik ) . Lõikesse 5 lisandub viide mittekinnise alternatiivfondi likviidsusriski juhtimise meetmete määratlemisele. Lisaks parandatakse kehtivas tekstis esinev e bakõla võrreldes algupärase AIFMD sättega. Sättes kehtestatut ei tule kohaldada mitte finantsvõimendusega mittekinnise alternatiivfondi suhtes, aga kõigi alternatiivfondide suhtes, mis ei ole finantsvõimenduseta kinnised alternatiivfondid. IFS § 361 1 . Alternatiivfondide jaotisesse ( seaduse 27. peatüki 3. jaotis ) lisatakse uus § 361 1 , millega kehtestatakse alternatiivfondi valitsejale täienda vad nõuded seoses finantsvõimenduse kasutamis ega laenu andmisele suunatud fondi puhul . Lõige 1: Tegemist on direktiivist tuleneva uue mõistega ( AIFMD a rt ikkel 4 lõike (1) punkt ( at) ) . Alternatiivfond loetakse laenu andmisele suunatud fondiks, k ui selle fondi investeerimisstrateegiaks on peamiselt laenu andmine või kui selle fondi arvel antud laenude tinglik väärtus moodustab vähemalt 50% fondi vara puhasväärtusest . Kui fondivalitseja kasutab sellise fondi vara valitsemisel finantsvõimendust , siis kohald uvad lisaks IFS §-s 361 sätestatule ka täiendavad nõuded eelnõus esitatud §-s 361 1 . Finantsvõimendus on meetod, mille abil suurendatakse fondi riski , kas raha või väärtpaberite laenamise või tuletisinstrumentide positsioonist tuleneva võimenduse või muude vahendite abil , ning selle kasutamine võib kaasa tuua regulaarsed väljamaksete kohustused ka juhul, kui fond on kinnine ehk kui selle osakuid , aktsiaid või osasid nõudmisel tagasi võtta ei saa. Lõikega 2 kehtestatakse üldine põhimõte, et laenu andmisele suunatud fond saab olla ü ksnes kinnine alternatiivfond. Kui alternatiivfond on mittekinnine ja fondivalitseja suudab Finantsinspektsioonile tõenda da , et selle mittekinnise fondi likviidsusriski juhitakse kooskõlas fondi investeerimisstrateegiaga ja arvestades fondi osakute, aktsiate või osade tagasivõtmise tingimusi ning sellise fondi sobivust laenu andmisele suunatud fondiks vastavalt direktiivi 2011/61/EL artikli 16 lõike 2i alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määruses sätestatule , saab ka see mittekinnine fond olla laenu andmisele suunatud fond , vaatamata sellele, et üldiselt on eelduseks, et fond peab selleks olema kinnine ( AIFMD a rt ikkel 16 lõike (2a) esimene ja teine lõik ) . Kui üldiselt määrab alternatiivfondi finantsvõimenduse maksimaalse piirmäära f ondivalitseja (IFS § 361 lg 4), siis laenu andmisele suunatud fondi puhul annab direktiiv konkreetsed piirmäärad ette ( lõige 3 ). Sellise fondi finants võimendus ei või olla suurem kui 300% või kui lõikes 2 sätestatud erandi kohaselt on laenu andmisele suunatud fondiks mittekinnine fond, siis se llisel fondil suurem kui 175%. Kui kõik laenu andmisele suunatud fondi arvel antud laenud on nn omanike laenud (so eelnõus esitatud IFS § 361 lõike 2 2 punktis 1 sätestatud tingimustele vastavad laenud) ja nende tinglik väärtus kokku ei ületa 150% fondi vara puhasväärtusest, siis kõnealuseid finantsvõimenduse maksimaalseid piirmäärasid ei kohaldata ja need jäävad fondivalitseja määrata , nagu sätestab IFS § 361 lg 4. Lõige 3 tugineb AIFMD a rt ikli 15 lõike (4b) esime s e l ja viiendal lõigul. Direktiiv is põhjenda takse finantsvõimenduse piirmäära kehtestamist kui meedet f inantssüsteemi stabiilsuse ja terviklikkuse tagamiseks ning proportsionaalsete kaitsemeetmete kehtestamiseks . Mittekinniste laenu andmisele suunatud alternatiivfondide puhul nähakse ette madalam piirmäär põhjusel, et mittekinnise fondi puhul on risk finantsstabiilsusele suurem , sest sellise fondi puhul tuleb arvestada võimaliku osakute, aktsiate või osade suuremahulise tagasivõtmisega. Lõige 4 selgitab, kuidas finantsvõimendust väljendatakse ( AIFMD a rt ikli 15 lõike (4b) teine lõik ) . Protsent leitakse kasutades fondi riskipositsiooni ja vara puhasväärtuse suh et . Fondi riskipositsioon ise arvutatakse vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikli 4 lõike 3 alusel kehtestatud delegeeritud õigusaktides kindlaks määratud kohustuste põhisele meetodile. Lõige 5 omakorda täpsustab, et suhtarvu leidmisel ei võeta riskipositsioonina arvesse l aenu andmisele suunatud fondi investorite lepinguliste kapitalikohustustega täielikult kaetud l aenuvõtmise kokkuleppeid ( AIFMD a rt ikli 15 lõike (4b) kolmas lõik ) . Lõige 6 käsitleb finantsvõimenduse piirmäära rikkumist. Kui selline asi leiab aset fondivalitsejast sõltumatutel asjaoludel tuleb fondivalitseja l võtta kasutusele meetmed, mis on vajalikud olukorra parandamiseks . Seda tuleb teha asjakohase aja jooksul ja ar vesta des laenu andmisele suunatud fondi investorite õigustatud huve ( AIFMD a rt ikkel 15 lõike (4b) neljas lõik ) . IFS § 363. Pensionifondide valitsemist reguleerivale paragrahvile antakse uus sõnastus. Tulenevalt direktiivist tingitud muudatustest fondivalitseja sise -eeskirjades ning huvide konflikti maandamise ja vältimise põhimõtetes laiendatakse pensionifondide valitsemise paragrahvi lisaks kohustuslikele pensionifondidele ka vabatahtlikele pensionifondidele. Pensionifondidele viidatud täiendavad nõuded direktiivist ei kohaldu ning nende laiendamist pensionifondidele ei ole eelnõu koostamisel ka otstarbekaks peetud. Vastavalt jäetakse lõigetega 1 ja 5 kohaldamata pensionifondi valitseja sise -eeskirjade suhtes eelnõus esitatud IFS § 344 lõike 3 punktis 16 ja lõigetes 3 1 ja 3 2 sätestatu ning huvide konflikti maandamise ja vältimise puhul eelnõus esitatud IFS § 351 lõikes 8 sätestat u (vt ka vastavate normide selgitusi). Võrreldes kehtivaga on paragrahvist välja jäetud kohustusliku pensionifondi valitseja kohustus valitseda konservatiivset pensionifondi. Konservatiivsed pensionifondid on olnud II sambas fondivalitsejate jaoks kohustuslikud alates II samba loomisest. Kuni 2019. aastani olid konservatiivsed fondid II sambas ka loosifondideks, mis hiljem asendati vähemalt 75% aktsiariski osakaalu ja madalate tasudega fondidega. Konservatiivse fondi eesmärk II samba süsteemis on eelkõige olnud tagada madala riskiga (ja volatiilsusega) fond, millega osakuomanikud saavad liituda, kui nad soovivad investeerimisriski teatud perioodil vähendada. Tavaliselt tehakse seda pensioniea lähenedes või pensionieas olles, aga mõnikord ka siis, kui on oodata suuremat turgude langust. Vahepealsete aastatega on mõnevõrra muutunud konservatiivsete fondide roll II sambas ja ka pensioniks kogumine II sam b as on muutunud vabatahtlikuks. Võrreldes süsteemi algusaastatega on pensionifondide investeerimisstrateegiad ja investeeringud muutu n ud oluliselt mitmekesisemaks. Arvestades juurde praegust finantsturgude ja majanduse muutlikku olukorda, on pensionifondide investeerimisriskid muutunud oluliselt komplekssemaks, mistõttu on seaduse tasandil keerulisem reguleerida konservatiivse pensionifondi investeeringuid, et säiliks konservatiivsus, aga oleks tagatud siiski ka väike toot l us. Seda tõestas ka 2022. aasta konservatiivsete fondide negatiivne tootlus. Eelduslikult suudavad fondivalitsejad, kelle ülesanne on finantsturgude arengusuundumustega pidevalt kursis olla, ise operatiivsemalt reageerida turu muutustele, et oleks tagatud konservatiivse fondi eesmärgipärasus. Kuigi eelnõuga kaob kohustus konservatiivset pensionifondi valitseda, ei keelata konservatiivsema strateegiaga pensionifondi valitsemist ega juba olemasolevate konservatiivsete pensionifondide valitsemisega jätkamist. Spetsiifilised investeerimispiirangud sellistele fondidele edaspidi aga puuduvad ning pensionifondi valitsejal endal tuleb fondi tingimuste ja prospektiga sisustada fondi investeerimisstrateegia ja -poliitika. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega vaid tugineb pensionifondide tasude ja investeeringute analüüsis 2024 tehtud ettepanekutele. Tulenevalt konservatiivse pensionifondi valitsemise kohustuse kadumisest on lõike 2 sõnastuses tehtud kosmeetilisi parandusi võrreldes kehtivas sõnastuses sama sättega. Sisulisi muudatusi lõikes 2 tehtud ei ole. Jätkuvalt kehtib põhimõte, et f ondivalitseja võib valitseda mitut kohustuslikku pensionifondi, kui nende pensionifondide tingimuste ja prospektide kohaselt on nende investeerimispoliitikad tema hinnangul piisavalt erinevad või neid pensionifonde pakutakse erinevas vanuses osakuomanikele. Lõigetes 3 ja 4 muudatusi tehtud ei ole. Investeerimispoliitika piisava erinevuse tingimust ei kohaldata pensionif ondi valitseja ühinemisest teise pensioni fondi valitsejaga või kohustusliku pensionifondi valitsemise ülevõtmisest on möödunud vähem kui kaks aastat (lõige 3 ) . Ei muutu ka põhimõte, et k ohustusliku pensionifondi valitseja on kohustatud fondi vara investeerimise ja riskide juhtimisega seoses avaldama jätkusuutlikkust käsitlevat teavet, järgides Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2019/2088 sätestatut (lõige 4 ) . IFS 27. peatüki 4. jao ja selle jao 1. jaotise pealkirjad. Muudetakse nii jao kui jaotise pealkirja. 27. peatüki 4. jagu saab uueks pealkirjaks „ Fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmine “ ning sama jao 1. jaotis „ Eurofondi, alternatiivfondi või pensionifondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmine “ . Muudatused on vajalikud, et ühtlustada läbivalt fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmisega seotud terminoloogiat ning tagada sellega ka parem kooskõla direktiivi vastava regulatsiooniga. IFS § 364. Tulenevalt vajadusest ühtlustada terminoloogiat antakse tervele paragrahvile eelnõuga uus sõnastus. Viidates ülesannete ja/või tegevuste edasiandmisele saavu tatakse parem kooskõla direktiivi vastava regulatsiooniga , mis mõlema puhul viitab edasiandmise võimalusele ( alternatiivfondide puhul direktiivi lisa I ülesanded ja artikkel 6 lõikes 4 nimetatud teenused / eurofondide puhul direktiivi lisa II ülesande d ja artikli 6 lõikes 3 nime tatud teenuse d) . Lõige 1 loetleb ülesanded ja tegevused, mida fondivalitseja saab kolmandale isikule edasi anda. Eelnõuga lisatakse loetellu viide IFS §-le 307 ehk investeerimisteenuste ja kõrvalteenuste osutamisele. Te gevuse edasiandmise võimalusi laiendab sel moel direktiiv. Sama lõige kehtestab ka tingimused, mis peavad olema täidetud, et fondivalitseja saaks oma ülesandeid või tegevusi kolmandale isikule edasi anda. Neis lõike 1 punktides on valdavalt tehtud terminoloogilisi täpsustusi ja parandusi. Punkti 4 on lisatud viide investeerimisteenuse või kõrvalteenuse osutamisele, punktides 5, 6 ja 8 on „edasiantud tegevuste tegija“ mõiste asendatud mõistega „ kolmas isik, kellele ülesanded või tegevused edasi antakse“ . Punktides 5 ja 6 on ühtlustatud üldise edasiandmise mõiste kasutamist – läbivalt kasutatakse „ülesannete või tegevuste edasiandime“ ja „ülesandeid täitma või teenuseid osutama“. Sisulisema muudatusena on punkti 8 investorite või kõrvaleenuste puhul muude klientide huvide kaitseks lisatud tingimus, et fondivalitsejal peab o lema võimalik ka ülesannete või tegevuste edasiandmine viivitamata lõpetada. Edasiandmise lõpetamise võimaluse näeb ette ka kehtiv seadus (IFS § 367), kuid selguse huvides viiakse ka see tingimus teiste ülesannete või tegevuste edasiandmise eeltingimuste juurde , mis ühtlasi tagab parema kooskõla direktiivi vastava regulatsiooniga ( AIFMD artikkel 20 lõike (1) punkt f) ja UCITSD artikkel 13 lõike (1) punkt j) ). Lõikes 2 on tehtud vaid terminoloo gilisi täpsustusi. Lõikes 3 samuti tehtud terminoloogilisi täpsustusi. Sisulisema muudatusena on täpsustatud Finantsinspektsiooni teavitamise ajahetke. Kehtiva seaduse kohaselt tuleb ülesannete või tegevuste edasiandmisest Finantsinspektsiooni teavitada. Direktiiviga on vastavat kohta eurofondidega seonduvalt muudetud – järelevalvet tuleb teavitada enne ülesannete ja tegevuste edasiandmise lepingu jõustumist ( UCITSD artikkel 13 lõige (1)). AIFMD-s oli järelevalve teavitamine selliselt reguleeritud juba varem, kehtiv IFS on selles osas aga veidi ebatäpne (teavitamist enne lepingu jõustumist pole nõutud). Lõikes 4 jääb kehtima põhimõte, et ed asiandmine ei vabasta fondivalitsejat fondi valitsemise vastutusest. Eelnõuga täpsustatakse vastutuse küsimust ja lisatakse lõikesse 4 teine lause, mis ütleb selgelt välja, et f ondivalitseja on kohustatud tagama selle , et kolmas isik, kellele ülesanded või tegevused on edasi antud, täidab IFS -i fondi valitsemise või kui edasi on antud investeerimisteenuste või kõrvalteenuste osutamine, siis nende teenuste suhtes kehtivaid nõudeid ( AIFMD artikkel 20 lõige (3a) ja UCITSD artikkel 13 lõiked 2 ja 4) . Lõigetes 5 ja 6 ei ole muudatusi tehtud. Lõikes 7 täpsustatakse, et ülesannete ja tegevuste edasiandmiseks ei loeta seda, kui fondi osakuid, aktsiaid või osasid turustatakse VpTSi alusel ega seda, kui need on kindlustuspõhise investeerimistoote alusvaraks ja neid turustatakse sel moel KindlTS alusel ( AIFM D artikli 20 lõige (6a) ja UCITSD artikli 13 lõige (3) ) . Lõige 8 toob sisse viite EL delegeeritud aktile – komisjoni delegeeritud määrusele, mis kehtestatakse UCITSD artikli 13 lõike 5 alusel . Sellega nähakse ette täpsemad nõuded ülesannete ja tegevuste edasiandmise tingimuste täitmise kohta, sealhulgas täpsustatakse, mille põhjal hinnata, kas IFS § 364 lõike 1 punktis 4 kehtestatud eeltingimus on täidetud. So, et edasiandmine ei või põhjusta da olukorda, kus fondivalitseja ei tegele fondi valitsemisega või investeerimisteenuse või kõrvalteenuse osutamisega või ei o le ta selleks pädev, eelkõige fondivalitseja juhtimise või sisekontrolli süsteemi funktsiooni edasiandmise tõttu . Alternatiivfondide kohta on viide EL delegeeritud aktile ( AIFMD artikli 20 lõike 7 alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määrus ) esitatud eelnõus olevas IFS § 367 1 lõikes 4 . Paragrahvi täiendatakse veel uute lõigetega 9 –11. Need muudatused tulenevad kõik direktiivist ja on selles ettenähtud pikema rakendusaja tõttu planeeritud jõustuma hiljem – 2027. aasta 16. aprillil . Lõige 9 kehtestab fondivalitsejatele uue aruandluskohustuse. Tegemist on järelevalvelise aruandega, mis tuleb esitada Finantsinspektsioonile. Ühtlasi nimetab lõige 9 ära , mida uus aruanne sisaldab ( AIFMD artikli 24 lõike (2) punkt d) ja selle alapunktid i)–viii) ning UCITSD artikli 20a lõike (2) punkt d) ja selle alapunktid i)–viii)) . Aruandes tuleb esitada teave kolmanda isiku enda kohta (punktid 1 ja 2) , sh kas eksisteerib märki misväärne seos selle kolmanda isiku ja fondivalitseja vahel , kas kolmas isik omab fondivalitseja tegevusluba või on muul põhjusel finantsjärelevalve alla kuuluv ning kui see on teemaks, siis and med ka järelevalveasutuse kohta. Et Finantsinspektsioonil oleks võimalik uues aruandes kolmanda isiku kohta esitatud andmeid seostada teiste järelevalveliste või avalike aruannete või muude allikatega, tuleb aruandes esitada ka vastavad identifikaatorid (punkt 3) . Uues aruandes tuleb esitada andmed ka edasiantud ülesannete ja tegevuste sisu kohta (punktid 5 ja 6) : edasi antud vara valitsemise või riskijuhtimise ülesannetega seotud tegevuste loetelu ja kirjeldus ning vara valitsemise edasiandmise korral selle vara väärtus, mille valitsemine on edasi antud , ja osakaal fondi kogu varast . Fondivalitseja enda kohta tuleb esitada infot töötajate kohta (punktid 4 ja 7): nende töötajate arv, kes täidavad fondivalitsejas igapäevaseid vara valitsemise või riskijuhtimisega seotud ülesandeid täistööaja ga ning edasi antud ülesannete ja tegevuste üle kontrolli teostavate töötajate arv, kes töötavad fondivalitsejas täistööaja ga . Lisaks tuleb Finantsinspektsioonile aruandes esitada regulaarsete kontrollide arv, mida fondivalitseja on edasi antud ülesannete ja tegevuste üle teostanud, ja nende kontrollide kuupäevad. Samuti probleemide loetelu, kui neid on esinenud ning kui nende lahendamiseks on võetud meetmeid, siis need meetmed koos rakendamise kuupäevadega (punkt 8) . Et kolmas isik võib talle edasi antud ülesandeid ja tegevusi veel omakorda edasi anda, tuleb sellise täiendava edasiandmise esinemisel esitada (punkt 9) samad andmed ka selle isiku kohta (punktid 1–3) ning täiendavalt edasiantud ülesannete ja tegevuste sisu kohta (punktid 5 ja 6) . Aruandes tuleb esitada ka kõik edasiandmise, sh täiendava edasiandm is e lepingute sõlmimise ja lõppemise kuupäevad (punkt 10). Aruandes esitatavate andmete loetelus täiendavaid andmeid võrreldes direktiivist tulenevaga sätestatud ei ole. Aruande vormi, koostamise ja esitamise sageduse ning tähtajad kehtestatakse EL delegeeritud õigusaktidega. Lõike ga 10 antakse viide UCITSD vastavatele sätetele, mille alusel need kehtestatakse – UCITSD artikli 20a lõi ked 5 ja 6 . Alternatiivfondide kohta on vastav viide esitatud eelnõus olevas IFS § 367 1 lõikes 5 (EL delegeeritud aktid kehtestatakse AIFMD artikli 24 lõigete 5a ja 5b alusel ) . Lõige 1 1 lisab täiendavaid kohustusi ka Finantsinspektsioonile. Kui Eesti fondivalitseja või siin moodustatud või asutatud fond võib olla oluliseks vastaspoole riski allika k s krediidiasutuse, mõne teise süsteemselt olulise asutuse või finantssüsteemi stabiilsuse jaoks teises lepinguriigis , tuleb Finantsinspektsioonil selle teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutusele edastada viivitamata kogu info, mis ta on ülesannete ja tegevuste edasiandmise aruand luse kaudu saanud ( AIFMD artikli 25 lõike (2) kolmas lõik ja UCITSD artikli 20a lõike (3) kolmas lõik ). IFS § 3 65 lõiked 4 ja 5. Lõiked 4 ja 5 tunnistatakse kehtetuks. Need reguleerivad spetsiifiliselt alternatiivfondide erisusi ja viiakse sel põhjusel üle a lternatiivfondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmi se jaotisesse. Kuigi IFS struktuur näeb ette esmalt fondidele üldiselt mõeldud normid, mis tuginevad UCITSD-l ning seejärel on vajadusel erinormid alternatiivfondidele ja pensionifondidele või vastavalt nende depositooriumidele või valitsejatele, ei ole fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise jaos millegi pärast sellest struktuurist kinni peetud. Eelnõuga lisatakse sellesse jakku eraldi jaotis a lternatiivfondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmi se erisuste jaoks. Lõiked 4 ja 5 on eelnõus taasesitatud § 367 1 lõigetena 1 ja 2. IFS § 366. Tervele paragrahvile antakse uus sõnastus, sest selle pealkirjas ja kõigis sätetes on vaja teha terminoloogilisi täpsustusi, et terves jaos oleks läbivalt kasutatud sama terminoloogiat. Nimelt tehakse eelnõuga terves jaos muudatused, millega võetakse tegevuste edasiandmise puhul kasutusele üldine mõiste ülesannete ja tegevuste edasiandmine, vaid kohtades, kus on vaja nimetada konkreetset teenust või tegevust, räägitakse selle konkreetse teenuse või tegevuse edasiandmisest (näiteks „ sisekontrolli süsteemi funktsiooni edasiandmi ne). Kuna viimaste direktiivi muudatustega laienes edasiandmise võimalus investeerimisteenuste ja kõrvalteenuste osutamise edasiandmisele, on lõikesse 1 lisatud ka konkreetne viide kõnealuste teenuste ed asiandmisele. Kõiki ülesandeid ja tegevusi, mida fondivalitseja võib kolmandale isikule edasi anda, võib viimane omakorda veel täiendavalt edasi anda . Seega ei ole põhjust viidata antud paragrahvis kitsalt fondi valitsemise teenuse täiendavale edasiandmisele . IFS § 367. Paragrahvile 367 antakse samuti uus sõnastus. Ka siin on põhjuseks nii pealkirja kui paragrahvi teksti terminoloogili ne täpsus tamine , nagu see oli IFS § 366 puhul (vt ka vastavat selgitust) . Sisulisi muudatusi eelnõuga selles paragrahvis tehtud ei ole. IFS 27. peatüki 4. ja o jaotis 1 1 . Arvestades IFS-i üldist struktuuri, lisatakse fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise jakku eraldi jaotis alternatiivfondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmi se erisätete jaoks. IFS § 367 1 . Paragrahvi 367 1 on koondatud a lternatiivfondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise erisused . Lõigetes 1 ja 2 on taasesitatud kehtiva IFS § 365 lõiked 4 ja 5. T äiendava erisusena sätestatakse lõikega 3 , et a lternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmisega seotud tegevuste edasiandmisele kolmandale isikule kohaldatakse KAVS §-s 46 sätestatut. Kui alternatiivfondi arvel antakse laenu tarbijale, koheldakse sellise fondi valitsejat ja fondi samamoodi kui teisi krediidiandjaid. Laenu andmisega seotud tegevuste edasiandmisele kohaldub sel juhul KAVS § 46. Ka krediidiasutuste puhul viitab KAS § 63 l õige 4 l aenu andmisega seotud tegevuste edasiandmisel KAVS § 46 kohaldamisele. Lõige 4: Sarnaselt eelnõus esitatud IFS § 364 lõikele 8 tuuakse ka IFS § 367 1 sisse viide EL delegeeritud aktile – komisjoni delegeeritud määrusele, mis kehtestatakse AIFMD artikli 20 lõike 7 alusel . Sellega nähakse ette täpsemad nõuded ülesannete ja tegevuste edasiandmise tingimuste täitmise kohta, sealhulgas täpsustatakse, mille põhjal hinnata, kas IFS § 364 lõike 1 punktis 4 kehtestatud eeltingimus on täidetud. So, et edasiandmine ei või põhjusta da olukorda, kus fondivalitseja ei tegele fondi valitsemisega või investeerimisteenuse või kõrvalteenuse osutamisega või ei o le ta selleks pädev, eelkõige fondivalitseja juhtimise või sisekontrolli süsteemi funktsiooni edasiandmise tõttu . Hilisema jõustumisega lisatakse paragrahvi lõige 5 , millega antakse samuti viide EL delegeeritud aktile. Alternatiivfondi valitseja l tuleb ülesannete ja tegevuste edasiandmise kohta esit ada Finants inspektsioonile aruanne vastavalt AIFMD artikli 24 lõigete 5a ja 5b alusel väljatöötatud sagedusele, tähtaegadele ja vormile. Kuivõrd direktiiv on uuele aruandlusele näinud ette hilisema rakendumise, on lõike 5 jõustumine planeeritud 2027. aasta 16. aprillil e. IFS 27. peatüki 4. jao 2. jaotise pealkir i . Fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise jaos on eraldi jaotis pe nsionifondi valitseja erisuste jaoks. Tulenevalt terminoloogia ühtlustamisest terves jaos tehakse vastav täpsustus ka jaotise 2 pealkirjas. IFS § 368. Tulenevalt terminoloogia ühtlustamisest terves jaos tehakse vastav täpsustus ka §-s 368 ja jäetakse välja viide fondivalitseja ülesannete osalise le edasiandmisele. Sellist terminit fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise jaos ei kasutata. Eelnõuga muudetakse IFS § 368 veel teist korda. Sel puhul antakse tervele paragrahvile uus sõnastus. Muudatus on tingitud eurofondidele ja alternatiivfondidele aruandluse lisandumisest, mis direktiivist pensionifondidele ei tulene ja mida eelnõu koostamisel ei ole peetud otstarbekaks pensionifondi valitseja suhtes kohaldada. Sellest lähtuvalt muudetakse paragrahvi pealkirja. Uueks pealkirjaks saab „ Pensionifondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise erisused “. Lõikes 1 säilitatakse varasem IFS § 368 tekst. P ensionifondi osakud tuleb IFS-i kohaselt registreerida keskregistris ja osakute registreerimisele kohaldatakse EVKS-s sätestatut , mistõttu ei ole siin põhjendatud fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise reeglite kohaldamine. Uues lõikes 2 kehtestatakse erisus, et p ensionifondi valitseja suhtes ei kohaldata eelnõus esitatud IFS § 364 lõigetes 9 ja 10 sätestatut. Muudatus, mis annab paragrahvile uue sõnastuse, on planeeritud jõustuma 2027. aasta 16. aprillil , vastavalt siis jõustuvale direktiivist tulenevale eurofondide (ja alternatiivfondide) valitsejate uue aruandluse rakendumisele. IFS § 368 1 . Paragrahv näeb ette, et tööandja pensionifondi valitsejal tuleb võtmefunktsioonide täitmisega seotud ülesannete edasiandmisel kolmandale isikule enne selliste ülesannete edasiandmise lepingu jõustumist teavitada Finantsinspektsiooni. See tuleneb tööandja pensionifondide direktiivist (Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2016/2341 tööandja kogumispensioni asutuste tegevuse ja järelevalve kohta) ja annab Finantsinspektsioonile võimaluse varaseks sekkumiseks, kui see peaks vajalikuks osutuma. Eelnõuga tunnistatakse see paragrahv kehtetuks. Finantsinspektsiooni teavitamise nõudest ei ole loobutud, sellist erisust ei ole tööandja pensionifondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmisele enam lihtsalt vaja. Eelnõuga muudetakse üldnormi IFS § 364 lõikes 3 ja nii tekib Finantsinspektsiooni teavitamise kohustus enne üleandmise lepingu jõustumist fondivalitsejatele nagunii. IFS § 372 lõige 4. Välja jäetakse viide fondi kohta aruannete esitamisele, mis on kaetud juba IFS § 88 lõikega 6 ja eelnõuga lisanduva lõikega 6 1 . Muudatus on planeeritud jõustuma 2027. aasta 16. aprillil, mil jõustuvad ka teised aruandlust puudutavad muudatused. IFS § 398 l õige 2 ja § 409 lõige 5. Eurofondi valitseja piiriülese tegevuse alus te § 398 lõike 2 sõnastust täpsustatakse , et piiriüleselt võib fondivalitseja osutada ka kõrvalteenuseid või teha seda läbi teises lepinguriigis asutatud filiaali . Viide kõrvalteenustele on sättest varasemalt ekslikult välja jäänud. Ühtlasi korratakse üle, et investeerimisteenuste ja kõrvalteenuste teise lepinguriigis osutamisel tuleb lähtuda VpTS -st ja võrdlusaluste haldamise puhul seda reguleerivast EL määrusest ( Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2016/1011 ). Sarnaselt lisatakse Eestis asutatud alternatiivfondi valitseja tegevuse alus te § 409 lõikesse 5 viited KIOS-le ja määrusele (EL) 2016/1011. Esimes es sätestatust tuleb juhinduda, kui teises lepinguriigis soovitakse tegeleda k rediidihaldustegevusega ja teises, kui võrdlusaluste haldamisega. Viide VpTS-le on IFS § 409 lõike 5 kehtivas tekstis juba olemas. Ka kõnealuste teenuste osutamisel Eestis tuleb fondivalitsejal lisaks IFS- le juhinduda vastavalt VpTS -s , KIOS-s või määruses (EL) 2016/1011 sätestatust. IFS § 409 lõige 4. Lõikes 4 on ekslikult viidatud välisriigile. Eelnõuga parandatakse viide lepinguriigiks. IFS § 409 lõige 6 , § 415 lõige 4 ja § 419 lõige 7 . Eestis asutatud alternatiivfondi valitseja tegevuse alus te § 409 lisatakse uus lõige 6 , milles sätestatakse, et teises lepinguriigis tarbijale laenu andmisele kohaldatakse lisaks IFS-s laenu andmise kohta sätestatule ka KAVS §-des 66–72 krediidiandja või -vahendaja lepinguriigis tegutsemise kohta sätestatut. Siin tuleb vaadata eraldi fondi osakute, aktsiate või osade pakkumist teises lepinguriigis ja fondi arvel laenu andmist teises lepinguriigis. Esimesel juhul kohaldub IFS-i fondi piiriülese pakkumise regulatsioon , laenu andmisel tuleb aga lähtuda krediidiandjate ja -vahendajate vastavast regulatsioonist. Kuivõrd direktiiv lubab liikmesriigil tarbijale alternatiivfondi arvel laenu andmist oma riigis ka keelata, on teises lepinguriigis selliste laenude andmise eelduseks ka, et see seal lubatud on. Analoogselt on Eestis asutatud fondivalitseja kolmandas riigis tegevuse aluste § 415 täiendatud uue lõikega 4 , kus samuti viidatakse, et kolmanda riigi tarbijale laenu andmisele kohaldatakse lisaks IFS-s laenu andmise kohta sätestatule ka KAVS §-des 66–70 ja 72 krediidiandja või -vahendaja välisriigis teg utsemise kohta sätestatut. Ka siin on eelduseks, et selles kolmandas riigis on tarbijale lubatud anda laenu alternatiivfondi arvel. IFS § 409 lõikele 6 sarnane muudatus on tehtud ka IFS §-s 419 , mis reguleerib Eestis või teises lepinguriigis asutatud fondivalitseja tegevus t kolmandas riigis asutatud või moodustatud alternatiivfondi pakkumisel Eestis või teises lepinguriigis . IFS § 419 on lisatud lõige 7 , mis viitab KAVS §-des 66–72 krediidiandja või -vahendaja lepinguriigis tegutsemise kohta sätestatu kohaldamisele juhul, k ui Eesti fondivalitseja pakub teises lepinguriigis kolmanda riigi alternatiivfondi, mille arvel antakse laenu tarbijale selles teises lepinguriigis . IFS § 412 lõige 3, § 419 lõiked 5 ja 6 ning § 424 lõige 5 . Eelnõuga tuuakse IFSi täiendavad normid ka piiriüleselt laenu andmisele tarbijale Eestis. IFS § 41 2 lisatud uue lõikega 3 kehtestatakse teise lepinguriigi alternatiivfondi valitsejale nõue, et ta peab oma fondi arvel Eesti s tarbijale laenu andmisel järgima ka VÕS §-des 402–421 krediidilepingu pakkumisele ja sõlmimisele esitatavaid nõudeid, KAVS §-des 47–53 1 krediidi andmisele kehtestatud nõudeid ning KAVS §-des 73–78 lepinguriigi krediidiandja või -vahendaja Eestis tegutsemise kohta sätestatu t. Teisisõnu – Eestis tarbijale laenu andmisel ei tohiks olla vahet, kes on krediidiandjaks, kes piiriüleselt siin laenu annab, nõuded on samad. IFS § 419 ja sealt edasi §-d 42 0 –423 reguleerivad nii Eesti kui teise lepinguriigi fondivalitsejat, kes pakub Eestis v õi soovi b pakkuma hakata Eestis kolmanda riigi alternatiivfondi . Kui sellise kolmanda riigi alternatiivfondi arvel hakatakse ka tarbijale laenu andma Eestis, kohaldatakse laenu andmisele VÕS §-des 402–421 krediidilepingu pakkumisele ja sõlmimisele esitatavaid nõudeid ning KAVS §-des 38, 44 ja 47–53 1 krediidi andmisele kehtestatud nõudeid (eelnõuga IFS § 419 lisatud lõige 5 ) . Ehk kohalduvad samad nõuded, mis tarbijale laenu andmisel Eestis üldiselt. Lisaks täpsustab uus lõige 6 , et kui kolmanda riigi alternatiivfondi pakub Eestis teise lepinguriigi fondivalitseja ja selle fondi arvel antakse Eestis ka tarbijale laenu, kohalduvad teise lepinguriigi fondivalitsejale ka KAVS §-des 73–78 krediidiandja või -vahendaja Eestis tegutsemise kohta käivad normid. Kuivõrd fondivalitseja ja tarbija on erinevatest lepinguriikidest (teise lepinguriigi fondivalitseja ja Eesti tarbija), on laenu andmise kontekstis tegemist piiriülese teenuse osutamisega. Kui fondivalitseja on Eestis asutatud ja ta pakub Eestis kolmanda riigi alternatiivf ondi, mille arvelt antakse Eestis ka tarbijale laenu, rakendub lõige 6 . Kuna fondivalitseja ja tarbija on antud juhul mõlemad Eestist, siis laenu andmisel piiriülest teenuse osutamist ei teki. Analoogselt sätestatakse ka k olmandas riigis asutatud fondivalitseja Eestis tegevuse alus te § 424 lisatavas lõikes 5 , et tarbijale laenu andmisel Eestis kohaldatakse VÕS §-des 402–421 krediidilepingu pakkumisele ja sõlmimisele esitatavaid nõudeid, KAVS §-des 38, 44 ja 47–53 1 krediidi andmisele kehtestatud nõudeid ning KAVS §-des 73–76 välisriigi krediidiandja või -vahendaja Eestis tegutsemise kohta sätestatut. IFS § 419 lõike 2 punktid 2 ja 3, § 423 lõike 2 punktid 2 ja 3 , 427 lõike 3 punktid 4 ja 5 ja lõige 4 1 ning paragrahvi 432 lõike 1 punktid 2 ja 3 . Eurofondide ja alternatiivfondide valitsejate piiriülene tegevus ja nimetatud fondide piiriülene pakkumine on EL-s reguleeritud vastavate fondide direktiividega , mida on omakorda muudetud d irektiiviga (EL) 2024/92 7. Viimasega on kolmanda riigi alternat iivfondi pakkumist ja kolmanda riigi fondivalitseja EL siseturul teenuse osutamist käsitlev regulatsioon viidud kooskõlla Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivis (EL) 2015/849 sätestatud nõuetega ning ühtlustatud neid standarditega, mis on kehtestatud liikmesriikide poolt maksualast koostööd mittetegevate jurisdiktsioonide suhtes võetud ühises meetmes , so maksualast koostööd mittetegevate jurisdiktsioonide muudetud ELi loetelu käsitleva d nõukogu järeldus ed . Täpsemalt, k olma s riik, kus on asutatud või moodustatud alternatiivfond või asutatud sellise fondi valitseja , ei tohiks olla direktiivi (EL) 2015/849 kohaselt suure riskiga kolmas rii k ega kolmas rii k, mida peetakse maksualast koostööd mittetegevaks riigiks . Seda juhul, kui kolmanda riigi fondivalitseja soovib tegutseda EL siseturul või soovitakse kolmanda riigi alternatiivfondi EL siseturul pakkuda. Ühtlasi soovitakse muudatustega tagada maksuküsimustes tõhus teabevahetus kooskõlas rahvusvaheliste standarditega ( OECD tulu- ja kapitalimaksu näidislepingu artiklis 26 ette nähtud standardi d). Eelnõuga lisatakse vastavad eeltingimused fondi päritoluriigile § 419 lõike 2 punktide 2 ja 3, § 423 lõike 2 punktide 2 ja 3 ning 432 lõike 1 punktide 2 ja 3 muutmisega . Need puudutavad olukorda, kus E estis või teises lepinguriigis asutatud fondivalitseja soovib kolmandas riigis asutatud või moodustatud alternatiivfondi pakku da Eestis või teises lepinguriigis või k olmandas riigis asutatud fondivalitseja soovib kolmanda riigi fondi pakku da Eestis . Nimetatud juhtudel peavad olema täidetud eeltingimused, et (i ) fondi päritoluriik ei ole suure riskiga kolmas riik rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamise seaduse § 3 punkti 18 tähenduses (AIFMD a rt ikkel 35 lõi k e (2) punkt b) , a rt ikkel 36 lõike (1) punkt c) , a rt ikkel 40 lõi k e (2) punkt b) ) ning (ii) fondi päritoluriigi ja Eesti vahel on sõlmitud OECD tulu- ja kapitalimaksu mudellepingu artiklis 26 sätestatud standarditele vastav leping, tagatud on maksustamisalase teabe tõhus vahetamine, mis muu hulgas võib hõlmata mitmepoolse maksulepingu olemasolu, ning päritoluriik ei ole maksualast koostööd mittetegev jurisdiktsioon tulumaksuseaduse § 10 1 tähenduses (AIFMD artikkel 35 lõike (2) punkt c) , a rt ikkel 36 lõike (1) punkt d) , a rt ikkel 40 lõi k e (2) punkt c) ). Samad eeltingimused nähakse kolmanda riigi fondivalitseja suhtes ette § 427 lõike 3 punktid e 4 ja 5 muutmisega ( AIFMD a rt ikkel 37 lõi k e (7) punkt e) , a rt ikkel 37 lõi k e (7) punkt f) ) . Need kohalduvad juhul , ku i k olmandas riigis asutatud fondivalitseja soovib tegutse da Eestis . Antud kontekstis on direktiiv ette näinud ajapikenduse rakendamise juhuks, kui pärast kolmanda riigi fondivalitsejale Eestis tegutsemiseks loa andmist peaks mõni kõnealustest eeltingimustest mittetäidetuks muutuma. Paragrahvi lisatava lõikega 4 1 sätestatakse, et k ui fondivalitseja päritoluriik osutub suure riskiga kolmandaks riigiks rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamise seaduse § 3 punkti 18 tähenduses või kui see riik lisatakse maksualast koostööd mittetegevate jurisdiktsioonide loetellu pärast fondivalitsejale Eestis tegutsemiseks loa andmist, tuleb fondivalitsejal mõistliku aja jooksul, kuid mitte hiljem kui kahe aasta täitumisel, rakendada oma valitsetavate fondide suhtes meetmeid, mis arvestavad investorite huve ja võimaldavad tekkinud olukorra lahendada (AIFMD a rtikkel 37 lõi k e (7) punkt i f) teine alalõik) . K ui olukord ei muutu ja kahe aasta möödumisel kolmas riik jätkuvalt eeltingimustele ei vasta, tuleb sisuliselt fondi valitsemine üle anda tingimustele vastavale fondivalitsejale (eeldab, et fond ise ei ole samuti kolmandas riigis asutatud või moodustatud, mis tingimustele enam ei vasta) või fondi pakkumise lõpetamist Eestis. Lisaks rakendatakse § 436 lõike 2 punktid e 2 ja 3 muu tmisega neid eeltingimusi juhul, kui kolmandas riigis asutatud fondivalitseja soovib kolmanda s riigi s asutatud või moodustatud fondi pakkuda Eestis lihtsustatud korras . Eeltingimused peavad sel juhul olema täidetud nii fondivalitseja kui fondi päritoluriigi suhtes (AIFMD a rtikkel 42 lõi k e (1) punkt id c) ja d)) . IFS § 423 lõige 1. Säte puudutab Eestis fondi pakkumist lihtsustatud korras ning sätestab tingimused, mil sellise tegevuse puhul ei ole vaja IFS §-des 419–422 sätestatud nõudeid täita. See on mõeldav juhul, kui fondi ei kavatseta pakkuda teistes lepinguriikides ja Eestis pakutakse fondi vaid kutselisele investorile ning Finantsinspektsioon on an dnud loa viidatud sätetes esitatud nõudeid mitte täita. Kuivõrd eelnõuga lisatakse § 419 lõiked 5 ja 6, mis peavad igal juhul kohalduma (puudutavad tarbijale laenu andmist Eestis), muudetakse e elnõuga § 423 lõikes 1 olevaid viiteid. IFS § 436 lõige 1. Viite muudatus tehakse ka § 436 lõikes 1 , mis reguleerib k olmandas riigis asutatud fondivalitseja poolt kolmanda riigi fondi lihtsustatud korras pakkumis t Eestis ja kus samuti on ette nähtud, et teatud tingimustel võib sellist fondi pakkuda ilma, et peaks järgima IFS üldist piiriülese pakkumise reeglistikku. Kuivõrd eelnõuga lisatakse § 424 lõige 5, mis peab igal juhul kohalduma (puudutab tarbijale laenu andmist Eestis), muudetakse eelnõuga § 43 6 lõikes 1 olevaid viiteid. IFS § 458 lõike 4 punkt 15. Lõige 4 sätestab alused, mil Finantsinspektsioon võib IFS-i alusel teha ettekirjutuse. F ondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamis ega seoses täpsustatakse, et seda saab ettekirjutusega nõuda, kui esinevad eelnõus esitatud IFS § 57 1 lõikes 1 või § 66 lõikes 2 sätestatud alus ed ning et see kehtib ka üh ingufondi puhul (osade väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamine). Muudatus on seotud fondi likviidsusriski juhtimise meetmete paketi ga , millega reguleeritakse muu hulgas ammendavalt ka see, millal Finantsinspektsioon saab nõuda fondi osakute , aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamist. IFS § 467 lõige 7. P aragrahvi , mis reguleerib j ärelevalve t välisriigis teenuseid osutava fondivalitseja üle , lisatakse uus lõig e 7 . Kui Eestis asutatud või moodustatud eurofondi või alternatiivfondi pakutakse teises lepinguriigis ja Finantsinspektsioon on saanud selle teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutuselt ettepaneku võtta tarvitusele kõnealuse fondi valitseja või aktsiaseltsifondi või usaldusfondi enda suhtes järelevalvemeetmeid , tuleb Finantsinspektsioonil anda teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutusele tagasisidet – teavitada kasutusele võetud meetmetest ja tehtud järeldustest . Sama teavitus tuleb Finantsinspektsioonil teha ka ESMA-le ja vajadusel ESRN- le , viimast siiski vaid juhul, kui on risk finantssüsteemi stabiilsus e le ja terviklikkus e ohusta miseks . Muudatuse aluseks on AIFMD a rt ikkel 50 lõige (5f) ja UCITS D artikkel 98 lõige (3) . IFS § 470 lõige 4 1 . Teis t pidi – kui teise lepinguriigi eurofondi või alternatiivfondi pakutakse Eestis , on Finantsinspektsioonil õigus teha ettepanek selle teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutusele, et viimane võtaks tarvitusele järelevalve meetmeid, mis IFS-s on kirjeldatud § 456 lõikes 1, § 458 lõike 4 punktides 1–3, 9, 13 ja 19 ning § des 460–462 . Sellise õiguse näevad ette AIFMD a rt ikkel 50 lõige (5f) ja UCITS D a rt ikkel 98 lõige (3) . Lõikes 4 1 viidatud meetmete loetelu puhul on tuginetud direktiivides sätestatule . Kui Finantsinspektsioon teeb teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutusele ettepaneku, et viimane rakendaks fondivalitseja või tema valitsetava alternatiivfondi enda (kui tegemist on äriühinguna asutatud fondiga ja eelkõige, kui ta oma vara ise valitseb) suhtes järelevalve meetmeid, peab ta oma ettepanekut põhjendama ning teavitama ettepaneku tegemisest ka ESMA-t ning finantssüsteemi stabiilsust ja terviklikkust ohustavate võimalike riskide korral ESRN-i. IFS § 471. Eelnõuga muudetakse § 471 pealkir ja . Paragrahv ei piirdu enam Eestis pakutava välisriigi fondi depositooriumi ja selle Eestis asutatud filiaali üle järelevalve reguleerimisega, aga hõlmab edaspidi ka järelevalve küsimusi Eesti depositooriumi tegevuse üle teises lepinguriigis . Kui nii fond kui depositoorium on Eestis, on järelevalve depositooriumi tegevuse üle kaetud IFS-i üldiste järelevalve sätetega . IFS § 471 rakendub, kui fond ja depositoorium on erineva riigi omad. Eelnõu täiendab paragrahvi ka lõigetega 4–7 , mis tuginevad AIFMD artikkel 21 lõi k e (16) esimesel lõigul (IFS § 471 lg 4) ja artikli 50 lõikel (5g) (IFS § 471 l õiked 5–7) . Lõike 4 kohaselt võib Finantsinspektsioon Eestis asutatud või moodustatud alternatiivfondi teise lepinguriigi depositooriumilt, kes osutab oma teenust piiriüleselt, või selle Eestis asutatud filiaalilt nõuda andmeid ja dokumente, mis on vajalikud IFS §-des 286−299 depositooriumi kohta kehtestatud nõuete täitmise kindlakstegemiseks või alternatiivfondi või tema valitseja üle järelevalve teostamiseks IFS-s sätestatud korras. Kui fond kasutab Eestis asutatud depositoorium it , on teabe saamine kaetud IFS § 456 lõike 1 punktiga 4. Tulenevalt sellest, et direktiiv lubab teatud juhtudel määrata alternatiivfondi le depositooriumi ks teise lepinguriigi depositooriumi, kes asub teenust osutama piiriüleselt, on laiendatud ka järelevalve rolli. Eelnõu lisab lõigetega 5–7 vajalikud koostöösätted finantsjärelevalve asutuste vahel ja täpsustab, kuidas sellises piiriüleses olukorras järelevalve depositooriumi tegevuse üle toimub. Lõige 5 näeb Finantsinspektsioonile ette depositooriumi päritoluriigi finantsjärelevalve asutuse ja ka ESMA teavitamise juhuks, kui on alust arvata, et meie alternatiivfondile teenust osutav teise lepinguriigi depositoorium rikub või asub rikkuma IFS-s sätestatud nõudeid depositooriumile. Eeldus on, et depositooriumi päritoluriigi finantsjärelevalve asutus võtab selle peale tarvitusele vajalikud järelevalve meetmed. Kui see ei ole piisav või kui depositoorium jätkab rikkumist, on Finantsinspektsioonil lõike 6 alusel õigus vajalikud järelevalve meetmed ise tarvitusele võtta. Sama kehtib ka vastupidi – kui Finantsinspektsioon depositooriumi päritoluriigi finantsjärelevalve asutus ena saab alternatiivfondi või tema valitseja päritoluriigi finantsjärelevalve asutuselt teate, et depositoorium rikub selles lepinguriigis kehtestatud õigusaktide nõudeid, tuleb Finantsinspektsioon il rakendada lepinguriigi finantsjärelevalve asutuse ettepanekul meetmeid rikkumise lõpetamiseks ( lõige 7 ) . Rakendatud meetmetest tuleb F inantsinspektsioon il teavita da nii teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutus t kui ESMA-t . IFS § 472 lõige 5. Paragrahvi, mis reguleerib k oostöö piiriülese finantsjärelevalve teostamisel , lisatakse eelnõug a uus lõige finantsjärelevalve asutuste vahel teabe vahetamiseks. Kui Finantsinspektsioon on depositooriumi järelevalve asutuseks, aga alternatiivfond või tema valitseja on teises lepinguriigis moodustatud või asutatud, tuleb Finantsinspektsioonil fondi või tema valitseja päritoluriigi finantsjärelevalve asutusele esitada teave, mis on vajalik nende üle järelevalve teostamiseks. Ja vastupidi – kui Finantsinspektsioon on Eestis moodustatud või asutatud alternatiivfondi valitseja või tema siin asutatud valitseja järelevalve asutusena saanud teabe, mis on vajalik fondi depositooriumi tegevuse üle järelevalve teostamiseks, tuleb selle depositooriumi päritoluriigi finantsjärelevalve asutusele see teave edastada. Muudatus tugineb AIFMD a rt ikkel 21 lõike (16) tei s e l lõi gul. IFS § -d 490 1 , 490 2 ja 490 3 . IFS-i vastutuse peatükki lisatakse 3 uut rikkumise koosseisu koos karistusnormi dega . Kõik uued normid on seotud direktiivist tuleneva alternatiivfondi valitseja tegevuse laienemisega , mis võimaldab alternatiivfondi arvel anda laenu, sealhulgas anda laenu tarbijatele . Uued rikkumise koosseisud puudutavadki tarbijale laenu andmist. Paragrahviga 490 1 nähakse ette väärteokaristused juhuks, kui tarbijale laenu andmisel rikutakse KAVS-s sätestatud kohustusi tarbija krediidivõimelisuse hindamisel (so KAVS §-d 48, 49 või 50). Karistatakse rahatrahviga kuni 1 00 000 euro ulatuses või kui tegemist on juriidilise isikuga, siis kuni 1 000 000 euro ulatuses. Sama koosseis on ettenähtud ka krediidiasutustele (KAS § 134 19 ) ja teistele krediidiandjatele (KAVS § 99). Väärteokaristuste piirmäärad on kehtestatud samad, mis teistel krediidiandjatel KAVS-i kohaselt (krediidiasutustel on piirmäärad KAS -s kõrgemad). Paragrahvide 490 2 ja 490 3 lisamine on seotud Riigikogus menetluses oleva KJS -i eelnõuga ( 652 SE I ) , millega lisatakse analoogsed karistusnormid ka KAVS-i ja KAS-i . KJS-i eelnõu kohaselt jõustuvad kõnealused muudatused 2028. aasta 1. juunil. Sama jõustumise kuupäev on eelnõus ette nähtud ka IFS-i uutele karistusnormidele. KJS-i eelnõu ga lisatakse KAVS § 47 uus lõige 4 2 , mis käesolevas eelnõus sisalduvatele viidetele IFS-s muudetavates normides, hakkab jõustumise järel kohalduma ka tarbijale laenu andmisel alternatiivfondi arvel. KAVS § 47 lõike 4 2 kohaselt tekib k rediidiandja l või -agen dil kohust us edasta d a krediiditeavet KJS-i asutatud krediiditeaberegistri pidajale KJS- s sätestatud tingimustel ja korras . See kohustus tekib siis ka alternatiivfondi valitsejale või alternatiivfondile, kui fondi arvel antakse laenu tarbijale. Eelnõuga IFS-i lisatav § 490 2 näeb omakorda ette karistusnormi juhuks, kui viidatud andmete edastamise kohustust rikutakse. Rikkumise koosseisu j a väärteokaristuse piirmäärade puhul on lähtutud KJS-i eelnõus olevatest analoogsetest normidest. Samuti hakkab alternatiivfondi arvel laenu andmisel (läbi käesolevas eelnõus esitatud viidete) kohalduma KJS-i eelnõuga KAVS -i lisatav § 50 2 , mis keelab tarbijakrediidilepingu sõlmimise või muutmise KJS §-s 9 nimetatud tarbijakrediidilepingu sõlmimise piirangutega tarbijate nimekirja kantud tarbijaga ning loeb sellest piirangust kõrvalekalduv a tarbijakrediidileping u tühi seks: „ § 50 2 . Tarbijakrediidilepingu ja tagatislepingu sõlmimise keeld (1) Krediidiandja ei tohi sõlmida ega muuta tarbijakrediidilepingut või tagatise andmise kokkulepet KJS §-s 9 nimetatud tarbijakrediidilepingu sõlmimise piirangutega tarbijate nimekirja kantud tarbijaga, välja arvatud nõudest osalise loobumise korral või erinevatest tarbijakrediidilepingutest tulenevate nõuete summeerimiseks või intressimäära vähendamiseks, kui see ei muuda krediidisaaja olukorda halvemaks ning võlaõigusseaduse §-s 416 1 sätestatud juhul tarbijakrediidilepingu kohtuvälisel ümberkujundamisel. (2) Käesoleva paragrahvi lõikes 1 sätestatust kõrvalekalduv tarbijakrediidileping on tühine. Tarbija tagastab tühise tarbijakrediidilepingu järgi saadu selleks tähtpäevaks, milleks ta pidi krediidi tervikuna tagasi maksma tühise tarbijakrediidilepingu järgi. Sellisel juhul tuleb krediidi kasutamise aja eest maksta intressi võlaõigusseaduse § 94 lõikes 1 sätestatud suuruses. “. Eelnõuga IFS-i lisatav § 490 3 näeb omakorda ette karistusnormi juhuks, kui rikutakse viidatud tarbijakrediidilepingu sõlmimise keeldu. Rikkumise koosseisu ja väärteokaristuse piirmäärade puhul on lähtutud KJS-i eelnõus olevatest analoogsetest normidest. IFS 516 lõige 13. Rakenduslikku paragrahvi, mis reguleerib f ondide, fondivalitsejate ja muude isikute tegevuse IFS-i nõuetega kooskõlla viim ist, lisatakse uus lõige , millega antakse fondivalitsejatele fondi dokumentide eelnõus esitatud IFS § 74 lõike 2 punktis 1 s ätestatud nõuetega kooskõlla viimiseks aega kuus kuud eelnõu seadusena jõustumisest arvates. Uues sõnastuses IFS § 74 lõike 2 punkt 1 eeldab tõenäoliselt avalike fondide prospektide muutmist , sest prospektis tuleb edaspidi investori jaoks välja tuua ka see, kas ja millises ulatuses kasutab fond investeerimisel aktiivset või passiivset investeerimisstrateegiat (vt ka IFS § 74 lõike 2 punkti 1 muutmine). IFS § 74 lõige 4 lubab prospektis avaldamiseks ettenähtud teabe avaldamist ka fondi tingimustes või põhikirjas. Kui investeerimisstrateegia kasutamine on või saab olema sätestatud fondi tingimustes või põhikirjas, siis on ka nende muutmiseks aega kuus kuud (prospektis sel juhul sama teavet avaldada ei tulegi). Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega. IFS § 517 1 . S eaduse rakendussätete peatükki ( 32. peatükk ) lisatakse uus paragrahv, milles sätestatakse üleminekusätted a lternatiivfondi valitseja tegevuse kooskõlla viimi seks laenu andmise nõuetega . Uue paragrahvi esimesed kuus lõiget tulenevad kõik direktiivist (AIFMD artikkel 61 lõi ge (6)) ja kohalduvad vaid mitteavaliku alternatiivfondi suhtes , sest kehtiva IFS-i kohaselt avaliku alternatiivfondi arvel Eestis ei ole saanudki varem laenu anda. Lõige 1 vabastab fondivalitseja ja usaldusfondi, mis oma vara ise valitseb, eelnõus esitatud IFS laenu andmise nõuetest ehk § 120 2 lõigetes 1 – 5 ja §-s 361 1 kehtestatud nõuetest vastavalt sellise alternatiivfondi ja usaldusfondi puhul, mille arvel antakse laenu ja mis on moodustatud või asutatud enne 2024. aasta 15. aprilli. Vabastus kehtib kuni 2029. aasta 16. aprillini. Täiendavalt täpsustab l õige 2 , et kui mitteavaliku alternatiivfondi arvel ühele laenuvõtjale antud laenude tinglik väärtus kokku või kasutatud finantsvõimendus ületab eelnõus esitatud IFS § 120 2 lõikes 1 või § 361 1 lõikes 3 kehtestatud piirmäärasid, ei või fondivalitseja, aktsiaseltsifond või usaldusfond siiski selliste laenude tinglikku väärtust kokku ega finantsvõimendust suurendada kuni 2029. aasta 16. aprillini. Ehk nõudeid ei tule ühest küljest kuni nimetatud tähtajani täita, kui mahud on täis, ei või neid aga siiski ka suurendada. Sama kehtib ka siis, kui laenude tinglik väärtus kokku või kasutatud finantsvõimendus esialgu veel eelnõus esitatud IFS § 120 2 lõikes 1 või § 361 1 lõikes 3 kehtestatud piirmäärasid ei ületa ( lõige 3 ). L aenude tinglikku väärtust kokku ega finantsvõimendust üle viidatud piirmäärade suurendada ei või . Lõikega 4 tehakse veel erisus mitteavalike alternatiivfondide suhtes, mis on samuti moodustatud või asutatud enne 2024. aasta 15. aprilli, kuid mille osakute, aktsiate või osade väljalaskmine on ka selle kuupäevaga lõppenud. Sellise fondi puhul samuti ei tule eelnõus esitatud laenu andmise ja finantsvõimenduse nõudeid täita . Erinevalt teistest varem moodustatud või asutatud fondidest kehtib vabastus nende fondide puhul aga tähta jatult. Lõige 6: Kuigi fondivalitsejale ja usaldusfondile, mis oma vara ise valitseb, on üleminekuajaks nähtud ette vabastus uute nõuete täitmisest, ei tähenda see, et neid nõudeid ei võiks juba varem täita. Kui f ondivalitseja või usaldusfond, kes valitseb oma vara ise, otsustab eelnõus esitatud IFS § 120 2 lõigetes 1–5 ja §-s 361 1 kehtestatud nõudeid kohaldada, võib ta seda teha , kuid sellest tuleb teavita da Finantsinspektsiooni. Eelnõuga kehtestatakse IFS § 517 1 esmalt kuuelõikelisena ning sama paragrahvi täiendatakse seejärel lõikega 7 , mis puudutab spetsiifilisemalt tarbijatele laenu andmist ja mis tuleneb positiivse krediidiregistri tekkimisest KJS -i eelnõuga . Arvestades, et alternatiivfondi arvel saab tarbijatele laenu andma hakata pärast eelnõu seadusena jõustumist ja fondi dokumentatsiooni muutmist vastavalt, annab paragrahvi lisatav lõige 7 fondivalitsejale, aktsiaseltsifondile või ühingufondile krediiditeaberegistri pidajaga andmeedastuseks KJS-s sätestatud tingimustel ja korras valmisoleku looma 2028. aasta 1. juuniks. Üleminekuaeg rakendub alternatiivfondide puhul, mille tingimused, põhikiri või ühinguleping nä evad enne 2027. aasta 1. oktoobrit juba ette laenu andmise tarbijale . Muudatus on planeeritud jõustuma 2027. aasta 1. oktoobril, arvestades ka KJS-i eelnõus ettenähtud jõustumise tähtaegasid. IFS § 527 3 . S eaduse rakendussätete peatükki 32 1 lisatakse teinegi uus paragrahv . Selles reguleeritakse eelnõus esitatud IFS § 286 kohaldamist. IFS § 286 annab loa erandkorras piiriülese depositooriumi kasutamiseks , nagu näeb selle ette direktiiv. Direktiiv ist tuleneb ka mahupiirang, milleni küündimise järgselt piiriülese depositooriumi kasutamist enam lubada ei saa (AIFMD artikkel 21 lõike (5a) punkt b)) . Piirmäärana kasutab direktiiv alternatiivfondide vara mahtu kokku, millele osutatakse depositooriumi teenust konkreetses liikmesriigis. Vara maht ei või ületada 50 miljonit eurot. Vastav piirmäär kehtestataks e lõikega 1 . Finantsinspektsioon võib anda loa määrata alternatiivfondi depositooriumiks lepinguriigi krediidiasutus ilma, et depositooriumi teenust osutataks Eestis äriregistrisse kantud filiaalina , kuni Eesti ja teiste lepinguriikide fondivalitsejate valitsetavate või oma vara ise valitsevate Eestis või teistes lepinguriikides asutatud või moodustatud alternatiivfondide vara maht kokku, millele osutatakse IFS §-s 290 sätestatud vara hoidmise teenust Eestis, ei ületa 50 miljardit eurot või sellega samaväärset summat muus vääringus. Eesti selle piirmäärani ei küündi. Kõigi avalike alternatiivfondide vara maht Eestis oli 2025. a septembri lõpu seisuga umbes 300 miljonit eurot. Siia tuleb küll juurde arvestada ka mitteavalikud alternatiivfondid, mille andmed pole kättesaadavad, kuid on selge, et direktiivist tuleneva piirmäärani on palju minna (f ondisektori suurima mahuga kohustuslike pensionifondide vara maht o li vaid umbes 6, 5 miljardit eurot ) . Lõige 2 täpsustab, et piirmäära arvutamisel ei arvata vara hulka depositooriumide endi vara ega selliste alternatiivfondide vara, mida pakutakse Eestis IFS §-s 423 sätestatu kohaselt lihtsustatud korras (tugineb AIFMD artikkel 21 lõike (5a) teisel lõigul) . Lõige 3 : Küsimuses, m is järgneb, kui mahu piirmäära ületatakse, direktiiv vaikib. Praktikas on aga vaja tegevuskorda, millest sellisel puhul juhinduda. Kuivõrd Eesti alternatiivfondide vara maht on esialgu veel kaugel kehtestatud piirmäärast, piirdutakse volitusnormi kehtestamisega , mis võimaldab vajadusel rahandusministril määrusega täpsustada, mis tingimustel ja mis ajaks tuleb Eestis asutatud või moodustatud alternatiivfondi depositoorium viia IFS § 286 lõike 2 esimeses lauses sätestatud nõuetega kooskõlla . Seda siis juhul, kui alternatiivfondide vara maht kokku, millele osutatakse vara hoidmise teenust Eestis jõuab 50 miljardi euroni või sellega samaväärse summani muus vääringus. Analoogset lahendust on kasutatud ka VpTS § 272 5 lõikes 3 kõlblike kohustuste suhtes. IFS normitehnilise märkuse täiendamine . Tulenevalt sellest, et eelnõuga võetakse üle direktiiv (EL) 2024/927 ( millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega ) ja direktiivi (EL) 2024/2994 ( millega muudetakse direktiive 2009/65/EÜ, 2013/36/EL ja (EL) 2019/2034 seoses kesksete vastaspoolte suhtes olevatest riskipositsioonidest tuleneva kontsentratsiooniriski ja keskselt kliiritavate tuletistehingute vastaspoole riski käsitlemisega) eurofonde puudutavad sätted, lisatakse IFS-i normitehniliste märkuste loetellu viited mõlemale kõnealusele direktiivile. 3. 2 . Eelnõu § 2 – F I S muutmine FIS § 46 1 lõike 1 punkt 4 ning lõiked 14 , 14 1 ja 15. Paragrahvi, mis reguleerib F inantsinspektsiooni k oostöö d ESMA ja seotud organisatsioonidega , lõikesse 1 lisatakse uus punkt 4 , mis kohustab Finantsi nspektsioon i teavita ma ESMA-t ja teiste lepinguriikide finantsjärelevalve asutusi ka i gast muudatusest tegevusloa saanud alternatiivfondi valitseja poolt teistes lepinguriikides valitsetavate või turustatavate alternatiivfondide loetelus. Muudatuse aluseks on AIFMD artikkel 7 lõige ( 5). Lisaks saab Finantsinspektsioon lõikega 14 kohustuse teavitada kõiki Euroopa järelevalveasutusi, teiste riikide finantsjärelevalve asutusi ja Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogu fondivalitsejale eurofondi või fondivalitsejale või aktsiaseltsifondile alternatiivfondi valitsemiseks tegevusloa andmisest või selle kehtetuks tunnistamisest (AIFMD artikkel 7 lõige (5) ja artikkel 25 lõige ( 2) ning UCITSD artikkel 7 ja artikkel 20a lõige (3)) . Sellega tagatakse, et kõigil EL ühisturu asjasse puutuvatel asutustel on ühesugune info fondi valitsemise tegevuslubadest lepinguriikides. Lisaks lõike 14 kehtestamisele teeb eelnõu selle esialgses tekstis ka muudatuse. Alates 16. aprillist 2027 muutu b IFS-i kohane järelevalveline aruandlus ning alates samast ajast tuleb Finantsinspektsioonil lõikes 14 nimetatud asutustele lisaks tegevuslubade andmise st ja kehtetuks tunnistamise st teavita misele edasta da ka tea ve , mille Finantsinspektsioon on IFS § 88 lõike 9 ja 92 lõike 5 sätestatu kohaselt saanud, kui selline teave on nimetatud asutuste kohustuste täitmiseks neile vajalik. Aruandluse käigus saadud andmete edastamisega seonduvalt sätestab lõige 14 1 nende andmete koon dkujul edastamise Euroopa Keskpankade Süsteemi kuuluvatele keskpankadele . Viimastele edastatakse eelnõus esitatud IFS § 88 lõikele 9 ja § 92 lõikele 5 saadud statistilised andmed. Lõige 14 1 jõustub samuti 16. aprillil 2027, nagu lõike 14 muutmine. Lõige 15 sätestab Finantsinspektsiooni ning ESMA ja seotud asutuste vahel vahetatava teabe konfidentsiaalsuse ning täpsustab, mis juhul võib teavet käsitleda mitte konfidentsiaalsena. Teavet ei tule lugeda konfidentsiaalseks, kui: (i) teabe esitaja on teavet edastades täpsustanud, et seda võib avalikustada; (ii ) avalikustamine on vajalik kohtumenetluse jaoks või (iii) avalikustatud teavet kasutatakse kokkuvõtlikuna või koondkujul nii, et üksikuid finantsjärelevalve subjekte ei ole võimalik kindlaks teha. Sätte aluseks on AIFMD a rt ikkel 47 lõige (3) ja UCITS D a rt ikkel 102 lõike (1) esimene lõik . IFS § 54 lõi k e 4 punkt 14. Kontrollimisandmete salastatuse paragrahvi täiendab krediidiasutuste seaduse ja teiste seaduste muutmise seaduse eelnõu, mis on seletuskirja koostamise ajal II kooskõlastusringil . Kõnealuse eelnõuga lisandub lõikesse 4 punkt 14, mille kohaselt on f inantsjärelevalve käigus finantsjärelevalve subjektilt või muudelt isikutelt või asutustelt saadud konfidentsiaalse teabe ja finantsjärelevalve tulemusi kajastavate dokumentide avaldamine lubatud ka Maksu- ja Tolliametile, seoses krediidiasutuse või tema filiaaliga . Seda üksnes Maksu- ja Tolliametile seadusest tulenevate ülesannete täitmiseks vajalikus ulatuses . Eelnõuga muudetakse seda krediidiasutuste seaduse ja teiste seaduste muutmise seaduse eelnõuga lisanduvat punkti ja lisatakse sellesse fondivalitseja, investeerimisfond ja nende filiaalid. Maksu- ja Tolliametile on seega lubatud edastada andmeid ka fondivalitseja, investeerimisfondi või nende filiaalidega se oses. Selline andmete edastamine tuleneb AIFMD a rt ikli 47 lõike (3) tei s e st lõi gust ja UCITS D a rt ikli 102 lõike (1) tei s e st lõi gust. FIS normitehnili ne märkus. Tulenevalt sellest, et eelnõuga võetakse üle direktiiv (EL) 2024/927 ( millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega ) lisatakse FIS -i normitehniliste märkuste loetellu viide kõnealusele direktiivile. 3. 3 . Eelnõu § 3 – KoPS muutmine KoPS § 15 lõike 1 punkt 6, § 25 lõike 3 punkt 8 ja § 37 lõike 3 punkt 7. KoPS reguleerib muu hulgas andmeid, mis tuleb esitada avalduste l, mis esitatakse e rinevate II samba tehingute tegemiseks . Sõltuvalt tehingu iseloomust on avalduste vormid ja neil esitatavad andmed mõnevõrra erinevad. Muu hulgas tuleb kehtiva seaduse kohaselt valikuavaldusel ( KoPS § 15 lõike 1 punkt 6), v ahetamise avaldus el ( KoPS § 25 lõike 3 punkt 8) ja avaldus el uue pensionifondi valimiseks pensionifondi likvideerimise korral ( KoPS § 37 lõike 3 punkt 7 ) isikul ka kinnitada, et tal on olnud võimalik tutvuda kõigi reg istreeritud kohustuslike pensionifondide tingimuste, prospektide ja põhiteabega . Eelnõuga loobutakse kinnituse küsimisest pensionifondi tingimuste ja prospektidega tutvumise kohta. Muudatus on seotud pensionifondide põhiteabe uue lahendusega, mis eelnõuga luuakse. Oluline on, et isik oleks enne tehingu tegemist saanud tutvuda pensionifondide põhiteabega. Kinnituse küsimine selle kohta säilib. Tingimuste ja prospektidega tutvumise kohta kinnituse küsimine on praktikas formaalne, arvestades, kui palju on Eestis kohustuslikke pensionifonde ja kui mahukad on kõnealused dokumendid. Praktikas ei tähenda kinnituse andmine, et nende dokumentidega tegelikult ka tutvutud on. Mahtu ja keerukust arvestades ei ole ka põhjendatud eeldus, et kõik II sambaga liitunud isikud sedavõrd põhjalikku eeltööd peaksid tegema. Kohustusliku pensionifondi tingimused ja prospektid jäävad isikutele siiski kättesaadavaks ja nendega on jätkuvalt võimalik tutvuda, kui selleks huvi ja vajadust on. Kõige olulisem info, mille pealt teha oma valikuid, saab olema koondatud uude põhiteabesse, millega tutvumise kinnitust endiselt eeldatakse. Eelnõuga asendatakse viited kohustuslike pensionifondide tingimustele, prospektidele ja põhiteabele KoPS § 15 lõike 1 punkt is 6, § 25 lõike 3 punkt is 8 ja § 37 lõike 3 punkt is 7 viidetega põhiteabele. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega, aga on II sambaga liitunud isikute jaoks halduskoormust vähendav. KoPS § 28 lõi g e 3 1 , § 31 lõiked 3 1 ja 4 3 ning § 60 lõige 4. Kõigis neis KoPS -i sätetes viidatakse asjaolul e, et pensionifondi osakute tagasivõtmine või väljalaskmine on IFS § 57 või 173 alusel peatatud . Kuivõrd eelnõu toob IFS-i sisse uue likviidsusriski juhtimise paketi, muutuvad ka viited pensionifondide osakute tagasivõtmise ja väljalaskmise peatamise osas. Sellest lähtuvalt asendatakse KoPS § 28 lõi k e s 3 1 , § 31 lõi getes 3 1 ja 4 3 ning § 60 lõi kes 4 viited IFS § -dele 57 või 173 uute viidetega : „ IFS § 57 lõike 1 punkti 1 või § 57 1 lõike 1 või § 66 või 173 “ . 3. 4 . Eelnõu § 4 – K AVS muutmine K AVS § 2 lõige 7 1 . Tulenevalt sellest, et alternatiivfondi valitsemise tegevusluba hakkab hõlmama ka fondi arvel laenu andmist, lisatakse paragrahvi lõige, mis välistab fondivalitsejale ja välisriigi fondivalitseja filiaalile Eestis , samuti alternatiivfondi arvel laenu andmise puhul tarbijale Eestis või välisriigis, KAVS-i kohaldumise, kui IFS spetsiifiliselt ei sätesta teisiti. Ehk üldjuhul KAVS ei kohaldu (näiteks tegevusloa sätted), kohalduvad aga teatud normid, millele viitab IFS ja seda juhul, kui alternatiivfondi arvel antakse laenu tarbijale : nõuded tegevusele KAVS § -s 38; nõuded juhtide ja laenude andmisega tegelevate töötajate teadmistele, oskustele ja kogemusele ning ametikohtadele KAVS § 40 lõigetes 2–5; nõuded sise -eeskirjadele KAVS §-s 44; nõuded laenu andmisega seotud tegevuste edasiandmise le KAVS §-s 46 ; nõuded krediidiandmisele KAVS §-des 47–53 1 ; nõuded aruandlusele KAVS §-des 57, 57 1 ja 58 ; piiriülese laenu andmine, nagu on sätestatud KAVS §-des 66–78. KAVS normitehnili ne märkus. Tulenevalt sellest, et KAVSi muudatus on seotud direktiivi (EL) 2024/927 ( millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega ) ülevõtmisega, lisatakse KAVS-i normitehniliste märkuste loetellu viide kõnealusele direktiivile. 3. 5 . Eelnõu § 5 – KIOS muutmine KIOS § 2 lõige 3. Lõike 3 kohaselt ei kohaldata KIOS-i IFS-s sätestatud fondivalitseja krediidihaldustegevusele , kui KIOS-st ei tulene teisiti. Eelnõuga muudetakse lõiget 3 ja tä psustatakse , et KIOS-i ei kohaldata fondivalitseja krediidihaldustegevusele seoses tema enda valitsetavate investeerimisfondidega, aktsiaseltsifondi ega usaldusfondi krediidihaldustegevusele seoses fondi endaga . Nimelt näeb eelnõu IFS-s ette krediidihaldustegevuse kui alternatiiv fondi val itseja võimaliku kõrvaltegevuse (IFS § 307 lõi k e 2 muutmine), millisel juhul peab fondivalitsejal (hõlmab ka olukorda, kui aktsiaseltsifond või usaldusfond valitseb oma vara ise, st on ise fondivalitseja rollis) olema ka KIOS-i kohane tegevusluba (IFS § 330 täiendamine lõikega 1 1 ). Kui krediidihaldustegevus on fondivalitseja kõrvaltegevuseks , k ohaldub selle puhul ka KIOS. Eraldi täpsustab eelnõus esitatud IFS § 307 lõike 2 teine lause, et k õrvalteenuseks ei loeta sellist krediidihaldustegevust, mida alternatiivfondi valitseja osutab vara valitsemise käigus oma valitsetavale alternatiivfondile. Viimasel juhul ei peaks ka edaspidi KIOS kohalduma, millest tingituna tehaksegi vastav muudatus lõikes 3. KIOS normitehnili ne märkus. Tulenevalt sellest, et KIOS-i muudatus on seotud direktiivi (EL) 2024/927 (millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega) ülevõtmisega, lisatakse KIOS-i normitehniliste märkuste loetellu viide kõnealusele direktiivile. 3. 6 . Eelnõu § 6 – KJS muutmine K J S § 5 punktid 6 ja 7 . Eelnõu teeb muudatusi ka KJS-s , mis seletuskirja koostamise ajal on veel Riigikogus menetlemisel . Paragrahvi 5, mis defineerib, kes on k rediiditeabe andja ks KJS-i tähenduses , lisatakse uued punktid 6 ja 7, millega tuuakse selle seaduse skoopi ka alternatiivfondi valitseja , aktsiaseltsina või usaldusfondina asutatud alternatiivfond või nende Eestis asutatud filiaalid , kes sõlmib fondi nimel tarbijakrediidilepinguid . Nagu viidatud, on eelduseks tarbijakrediidilepingute s õlmimine. Tarbijale laenu andmisel ei tohiks olla vahet, kes on laenuandjaks. See on ka põhjus, miks alternatiivfondi arvel laenu andmisel kohaldatakse samu nõudeid, mida teistelegi krediidiandjatele. Kui alternatiivfondi arvel tarbijale laenu ei anta, ei ole fondivalitseja, ak tsiaseltsifond ega usaldusfond ka KJS-i subjektiks. KJS § 10 lõike 1 punkt 1. L õi g e 1 loetleb isikud, kellele tuleb võimaldada juurdepääs krediiditeaberegistris sisalduvatele andmetele . Punkti 1 lisatakse juurde alternatiivfondi valitseja, tema Eestis asutatud filiaal ja aktsiaseltsifondina või usaldusfondina moodustatud alternatiivfon d või tema Eestis asutatud filiaal. Alternatiivfondi valitseja ja alternatiivfond on krediiditeabe andjaks KJS kohaselt ja peaksid olema teistpidi ka nende andmete kasutajaks, andes laenu tarbijatele. KJS muudatused on direktiivi ülevõtmisega küll seotud, kuid ei tulene otseselt direktiivist. 3. 7 . Eelnõu § 7 – EVKS muutmine EVKS § 7 lõiked 6 1 , 6 4 ja 6 5 . Registri avalikkust käsitlevas paragrahvis tehakse kolm muudatust. Esimene neist puudutab liitumiskontrolli III samba puhul ja teised kaks uut pensionifondide põhiteabe lahendust. Lõikesse 6 1 lisatakse pensioniregistri pidaja veebilehele liitumiskontroll III samba jaoks. Kui praegu saab P ensionikeskuse veebilehel isikukoodi alusel kontrollida, kas isik on liitunud II sambaga ja millise maksemäära ta on valinud, siis eelnõuga lisatakse sarnane liitumiskontrolli võimalus ka III samba jaoks. Lõikesse 6 1 lisatakse uued laused, millega sätestatakse, et pensioniregistri pidaja veebilehel peab olema võimalik teha isikukoodi või pensionikonto numbri alusel päringuid ka selle kohta, kas isik on esitanud avalduse sissemaksete tegemiseks vabatahtlikku pensionifondi , ning et v eebilehel avalikustatakse sel juhul isiku pensionikonto number ja vabatahtlikku pensionifondi sissemaksete tegemise alguskuupäev. Sellega muutub ka III samba liitumiskontrolli päring nn avaandmeteks nagu see on praegu II samba puhul. Muudatus hõlbustab III sambasse sissemaksete tegemist tööandjate jaoks. Praegu saavad tööandjad päringuid teha vaid andmevahetuslepingu sõlmimise järgselt. Kui töötajaid, kelle eest sissemakseid tehakse, ei ole palju ja päringud oleksid ebaregulaarse sagedusega, ei pruugi andmevahetuslepingu sõlmimine olla otstarbekas. Oluliselt lihtsam oleks sel juhul, kui sarnaselt II sambale saaks päringu teha töötaja isikukoodi alusel . Tööandjate vaatest on muudatus halduskoormust vähendav. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega, aga lahendab probleemi, mis praktikas on tõusetunud. Lõikes 6 4 asendatakse terminite ühtlustamise huvides viide emissiooniprospektidele viitega prospektidele. Uus lõige 6 5 kohustab pensioniregistri pidajat tegema oma veebilehel kättesaadavaks kohustuslike ja vabatahtlike pensionifondide võrdlustabelid, mis koondavad kõigi selliste pensionifondide põhitea be, nagu on sätestatud eelnõus esitatud IFS § s 94. Muudatus ei ole seotud direktiivi ülevõtmisega, aga on tingitud eelnõuga juurutatavast uuest pensionifondide põhiteabe lahendusest. Pensionikeskuse veebilehel avaldatavad pensionifondide võrdlustabelid lihtsustavad vastavalt II või III samba pensionifondide võrdlemist pensionikogujate jaoks ja on abistavaks tööriistaks fondivaliku tegemisel. Kuivõrd uues vormis põhiteabe avaldamine eeldab ettevalmistusi nii pensionifondi valitsejatelt kui pensioniregistri pidajalt on muudatus kavandatud jõustuma 2027. aasta 1. veebruaril , pärast seda, kui uutele nõuetele vastav põhiteave on pensionifondi valitsejate poolt jaanuaris 2027 pensioniregistri pidajale edastatud. 3. 8 . Eelnõu § 8 – seaduse jõustumine Lõi ked 1 ja 5 : Eelnõu on planeeritud seadusena jõustuma 2026. aasta 16. aprillil, mis on direktiivi (Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2024/927 , millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega ) ülevõtmise tähtaeg. Direktiiv näeb osadele sätetele ette hilisema rakendusaja, mis kehtestatakse lõikega 3. Eelnõu § 1 punktid 28 , 3 0, 31, 33, 34 , 39 , 4 6 , 8 3 , 12 6 , 13 0 , 133 ja 13 4 ning § 2 punktid 3 ja 4 on planeeritud vastavalt jõustu ma aasta hiljem ehk 2027. aasta 16. aprillil. Lõige 2 : Muudatused, millega võetakse üle direktiivi (EL) 2024/2994 ( Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2024/2994, millega muudetakse direktiive 2009/65/EÜ, 2013/36/EL ja (EL) 2019/2034 seoses kesksete vastaspoolte suhtes olevatest riskipositsioonidest tuleneva kontsentratsiooniriski ja keskselt kliiritavate tuletistehingute vastaspoole riski käsitlemisega) eurofonde puudutavad sätted ehk eelnõu § 1 punktid 5 3 –5 5 , on kavandatud jõustuma 2026. aasta 25. juunil , nagu näeb ette muudatuste aluseks olev direktiiv . Lõiked 3 ja 4 puudutavad pensionifondide põhiteabe muudatusi, mis on samuti kavandatud jõustuma hiljem. Uued nõuded pensionifondi valitsejale (eelnõu § 1 punktid 4 3 ja 4 7 –5 1 ) ja muudatused II samba avaldustel ( § 3 punkt 1 ) on planeeritud jõustu ma 2027. aasta 1. jaanuaril ( lõige 3 ) . See jätab pensionifondi valitsejatele piisava aja uuel kujul põhiteabe esitamiseks valmistumiseks, samuti aja avalduste vormide muutmiseks. EVKS-i muudatus, mis näeb ette pensionifondide põhiteabe avaldamise Pensionikeskuse veebilehel (eelnõu § 7 punkt 3) on kavandatud jõustuma 2027. aasta 1. veebruaril. Selleks ajaks on pensionifondi valitsejad pensioniregistri pidajale uuel kujul pensionifondide põhiteabe saatnud ning pensioniregistripidajal on võimalik need ettenähtud võrdlustabelitena avaldada. Lõiked 6 ja 7 näevad ette alternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmist puudutavate sätete muudatuste hilisema jõustumise , mis on seotud KJS eelnõu ga ja selle jõustumise kuupäevadega. Eelnõu § 1 punktid 8 ja 9, 69 , 7 5 –7 7 ning 16 3 on se l põhjusel kavandatud jõustu ma 2027. aasta 1. oktoobril (lõige 6) ja § 1 punkt 1 60 2028. aasta 1. juunil (lõige 7) . 3. 9 . Muudatuste kooskõla põhiseadusega Eelnõu s sisalduvad muudatused , välja arvatud muudatused, mis puudutavad krediiditeabe edastamist krediiditeaberegistrisse ja IFS -i lisanduvad väärteokaristused , ei riiva muudatuste subjektideks olevate isikute põhiõiguseid ja -vabadusi ebaproportsionaalselt . 3.9.1. Alternatiivfondi arvel laenu andmine tarbijale ja selle ga seonduv krediiditeabe edastamine krediiditeaberegistrisse Krediiditeabe register luuakse KJS eelnõuga. Antud eelnõuga lisatakse alternatiivfondi valitseja KJS subjektide hulka, ka ta annab oma valitsetava alternatiivfondi arvel laenu tarbijale. Sama kehtib oma vara ise valitseva aktsiaseltsifondi ja usaldusfondi kohta. Inimese finantsandmete kohta teabe koondamine ühte kesksesse registrisse toob endaga kaasa eraelu puutumatuse riive ja teatavad riskid . Seega on muudatustel puutumus PS §- ga 26 ( igaühe õigus perekonna- ja eraelu puutumatusele ; e raellu ei või sekkuda muidu, kui seaduses sätestatud juhtudel ja korras tervise, kõlbluse, avaliku korra või teiste inimeste õiguste ja vabaduste kaitseks, kuriteo tõkestamiseks või kurjategija tabamiseks ) . KJS eelnõu st tulenevad täiendavad nõuded ka alternatiivfondi valitsejale, kui tema valitsetava alternatiivfondi arvel antakse laenu tarbijale , mistõttu eksisteerib ka puutumus PS §-ga 31 ( õigus tegeleda ettevõtlusega ehk ettevõtlusvabadus ; s eadus võib sätestada selle õiguse kasutamise tingimused ja korra ). Sama kehtib oma vara ise valitseva aktsiaseltsifondi ja usaldusfondi kohta. V alitud lahendus e põhiseaduspära sust on põhjalikult analüüsitud KJS eelnõu seletuskirja s ja on järeldatud järgmist: Krediidivõimelisuse hindamise jaoks vajaliku teabe kogumist ja vahetamist positiivse krediidiregistri kaudu saab pidada mõõdukaks isiku privaatsusõiguse riiveks, sest riivet õigustavad kaalukad põhjused. Andes krediidiandjatele võimaluse sellist teavet töödelda, väheneb informatsiooni asümmeetria krediiditurul ja see muudab vastutustundliku laenamise põhimõtte järgimise tõhusamaks, mis omakorda parandab laenuturu konkurentsi olukorda ja tasakaalustab tsiviilõiguslike suhete toimimist ja suurendab seeläbi krediituru usaldusväärsust. K rediidiandja le pandud kohustus edastada krediiditeaberegistrile infot tarbija finantskohustuste kohta küll piirab nende ettevõtjate ettevõtlusvabadust, kuid teisalt paraneb konkurentsiolukord ja tagatud on krediidituru tasakaalustatum areng ja suureneb krediidituru usaldusväärsus. Põhiseaduspärasuse analüüsiga saab täpsemalt tutvuda KJS eelnõu seletu skirja s (vt punkti 3.4 ) . 3.9.2. Alternatiivfondi arvel laenu andmine tarbijale ja nõuete rikkumisega kaasnevad väärteokaristused Eelnõuga lisatakse IFS-i vastutuse peatükki kolm uut rikkumise koosseisu koos karistusnormidega , mis kõik on seotud alternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmisega . IFS §-ga 490 1 nähakse ette väärteokaristused juhuks, kui tarbijale laenu andmisel rikutakse KAVS-s sätestatud kohustusi tarbija krediidivõimelisuse hindamisel (so KAVS §-d 48, 49 või 50). Karistatakse rahatrahviga kuni 100 000 euro ulatuses või kui tegemist on juriidilise isikuga, siis kuni 1 000 000 euro ulatuses. Sama koosseis on ettenähtud ka krediidiasutustele (KAS § 134 19 ) ja teistele krediidiandjatel e (KAVS § 99). Väärteokaristuste piirmäärad on kehtestatud samad, mis teistel krediidiandjatel KAVS-i kohaselt (krediidiasutustel on piirmäärad KAS-s kõrgemad). IFS §-de 490 2 ja 490 3 lisamine on seotud Riigikogus menetluses oleva KJS eelnõuga ( 652 SE I ) , millega lisatakse analoogsed karistusnormid ka KAVS-i ja KAS-i . KAVS § 47 lõike 4 2 kohaselt tekib k rediidiandja l või -agen dil kohust us edasta d a krediiditeavet KJS alusel asutatud krediiditeaberegistri pidajale KJS-s sätestatud tingimustel ja korras . See kohustus tekib siis ka alternatiivfondi valitsejale või alternatiivfondile, kui fondi arvel antakse laenu tarbijale. Eelnõuga IFS-i lisatav § 490 2 näeb omakorda ette karistusnormi juhuks, kui viidatud andmete edastamise kohustust rikutakse. Rikkumise koosseisu ja väärteokaristuse piirmäärade puhul on lähtutud KJS eelnõus olevatest analoogsetest normidest. Samuti hakkab alternatiivfondi arvel laenu andmisel kohalduma KJS eelnõuga KAVS -i lisatav § 50 2 , mis keelab tarbijakrediidilepingu sõlmimise või muutmise KJS §-s 9 nimetatud tarbijakrediidilepingu sõlmimise piirangutega tarbijate nimekirja kantud tarbijaga ning loeb sellest piirangust kõrvalekalduv a tarbijakrediidileping u tühi seks . Eelnõuga IFS-i lisatav § 490 3 näeb ette karistusnormi juhuks, kui rikutakse viidatud tarbijakrediidilepingu sõlmimise keeldu. Rikkumise koosseisu ja väärteokaristuse piirmäärade puhul on lähtutud KJS eelnõus olevatest analoogsetest normidest. 3 . 9 . 2. 1. Riive põhiseaduslik õigustamine Riivest tulenevad piirangud peavad olema demokraatlikus ühiskonnas vajalikud ega tohi moonutada piiratavate õiguste ja vabaduste olemust (PS § 11). Põhiõigust riivav õigusakt ei riku põhiõigust, kui see on põhiseaduspärane ehk formaalselt ja materiaalselt põhiseadusega kooskõlas. Selleks, et välja selgitada, kas tegemist on põhiõiguse riivega või põhiõiguse rikkumisega, analüüsitakse, kas põhiõiguse riive on formaalselt ja materiaalselt põhiseaduspärane. 3. 9.2. 2. Riive formaalne põhiseaduspärasus Formaalse põhiseaduspärasuse kohaselt peab põhiõigusi piirav õigustloov akt vastama pädevus- menetlus ja vorminõuetele ning määratluse ja seadusreservatsiooni põhimõtetele. Õigusaktid peaksid olema sõnastatud piisavalt selgelt ja arusaadavalt, et isikul oleks võimalik piisava tõenäosusega ette näha, milline õiguslik tagajärg kaasneb teatud tegevuse või tegevusetusega. Põhiõigusi võib riivata, kui selle põhjus tuleneb avalikust huvist, vajadusest kaitsta teiste isikute õigusi ja vabadusi, olema kaalukas ja enesestmõistetavalt õiguspärane. 3.9. 2. 3. Riive materiaalne põhiseaduspärasus Riive materiaalse õiguspärasuse eeldused on seaduse legitiimne eesmärk ning PS § 11 teisest lausest tuleneva proportsionaalsuse põhimõtte järgimine: sobivus, vajalikkus ja mõõdukus. Riive proportsionaalsuse hindamisel tuleb kaaluda ühelt poolt põhiõigusse sekkumise ulatust ja intensiivsust, teiselt poolt aga eesmärgi tähtsust. Piirangud ei tohi kahjustada seadusega kaitstud huvi või õigust rohkem, kui see on normi legitiimse eesmärgiga põhjendatav. Kasutatud vahendid peavad olema proportsionaalsed soovitud eesmärgiga. Põhiõiguse riive on proportsionaalne, kui see on eesmärgi saavutamiseks sobiv, vajalik ja mõõdukas. Hinnata tuleb selle eesmärgi kaalukust, mille saavutamise vahendiks riive on, see tähendab kaalumise argumendid tulenevad legitiimsest eesmärgist. Legitiimne eesmärk Riive proportsionaalsuse hindamisel tuleb kaaluda ühelt poolt põhiõigusse sekkumise ulatust ja intensiivsust, teiselt poolt aga eesmärgi tähtsust. Piirangud ei tohi kahjustada seadusega kaitstud huvi või õigust rohkem, kui see on normi legitiimse eesmärgiga põhjendatav. Kasutatud vahendid peavad olema proportsionaalsed soovitud eesmärgiga. Põhiõiguse riive on proportsionaalne, kui see on eesmärgi saavutamiseks sobiv, vajalik ja mõõdukas. Hinnata tuleb selle eesmärgi kaalukust, mille saavutamise vahendiks riive on, s.t. kaalumise argumendid tulenevad legitiimsest eesmärgist. Sobivus Sobiv on abinõu, mis soodustab eesmärgi saavutamist. Sobivuse seisukohalt on vaieldamatult ebaproportsionaalne abinõu, mis ühelgi juhul ei soodusta riive eesmärgi saavutamist. Eelnõus sätestatud väärteokaristused on sobivad, sest need rakenduvad vaid olukorras, kus rikutakse tarbija kaitse seisukohast olulisi KAVS-i norme – KAVS § -des 48, 49 või 50 sätestatud tarbija krediidivõimelisuse hindami ne, § 47 lõikes 4 2 sätestatud krediiditeabe registrile andmete edastamise nõu e ja §-s 50 2 sätestatud t arbijakrediidilepingu sõlmimise keeld. Kõigi nimetatud normide eesmärk on kaitsta tarbijaid ja teha seda ka ühetaoliselt. Sõltumata sellest, kes on laenuandjaks, on nõuded ja nende rikkumise tagajärjed samad. Vajalikkus Abinõu on vajalik üksnes juhul, kui eesmärki pole võimalik saavutada mõnda teist, põhiõigusi vähem piiravat meedet kasutades. Põhiõiguse riive vajalikkuse hindamisel tuleb juhul, kui on võimalik valida õiguspäraste eesmärkide saavutamiseks mitme sobiva meetme vahel, langetada valik kõige vähem koormava meetme kasuks. Eesmärgi olulisus peaks olema riive raskusastmega vastavuses (tasakaalus) ja meetme rakendamisega kaasnev koormus ei tohiks olla seatud eesmärke arvestades ülemäära suur. Alternatiivfondi valitseja eelnõus käsitletud põhiõiguste riive on vajalik tarbijate kaitseks . Mõõdukus Abinõu on mõõdukas siis, kui sellega taotletav eesmärk kaalub üles põhiõiguse riive. Mida intensiivsem on põhiõiguse riive, seda kaalukamad peavad olema seda õigustavad põhjused. Seetõttu tuleb esmalt kujundada seisukoht riive intensiivsuse osas. Eelnõus käsitletud põhiõiguste riive realiseerub vaid olukorras, kus fondivalitseja rikub tarbijakrediidi nõudeid. Kui fondivalitseja tegutseb tarbijakrediidi andmiseks ettenähtud õigusraamides, siis riivet ei teki. Finantsteenuste puhul eeldatakse t eenusepakkujate usaldusväärsus t ja kehtestatud nõuete täitmi st. Karistusmäärad ise on samuti suhteliselt madalad (100 000 eurot või 1 000 000 eurot , kui tegemist on juriidilise isikuga), kui võrrelda neid teiste IFS-s sätestatud koosseisudega (valdavalt 5 000 000 eurot) . Kui vaadata erinevaid krediidiandjaid ja neile juba kehtivaid või KJS eelnõuga lisanduvaid väärteokaristuse norme, siis on fondivalitsejatele eelnõuga kehtestatud samad piirmäärad, m is kohalduvad ka teistele krediidiandjatele, va krediidiasutused, kelle puhul on piirmäärad kõrgemad. Kokkuvõttes on uute väärteokaristus te kehtestamisest tingitud alternatiivfondi valitseja põhiõiguste riive põhiseaduspärane . Üldpreventiivne mõju, mille annab sõnum, et seaduserikkumised on ebasoovitavad ja toovad kaasa tõsised tagajärjed , on rahatrahvi kui väärteokaristuse oluline funktsioon . 4. Terminoloogia Eelnõuga võetakse kasutusele uus mõiste „laenu andmisele suunatud fond“. Tegemist on direktiivist tuleneva mõistega. Alternatiivfond loetakse laenu andmisele suunatud fondiks, k ui selle fondi investeerimisstrateegiaks on anda peamiselt laenu või kui selle fondi arvel antud laenude tinglik väärtus moodustab vähemalt 50% fondi vara puhasväärtusest . 5. Eelnõu kooskõla Euroopa Liidu õigusega Eelnõu on kooskõlas Euroopa Liidu õigusega. Eelnõuga võetakse üle direktiiv (EL) 2024/927 ja direktiiv i (EL) 2024/2994 need sätted, mis muudavad UCITSD- d. Direktiivis (EL) 2024/927 on liikmesriikidele jäetud ka mõned valikukohad. Eelnõu koostamisel on otsustatud liikmesriikidele jäetud valikukohad üle võtta nii, et need annaksid fondivalitsejatele võimalikult laia tegutsemisvabaduse. Liikmesriigi valikukohaks on jäetud järgmised küsimused: Kas laiendada alternatiivfondi valitseja ja eurofondi valitseja tegevuslubade ulatust või mitte ( AIFMD Artikkel 6 lõike (4) punkti (b) alampunkt (iv) , punktid (c) ja (d) ning UCITSD Artikkel 6 lõike (3) esimese lõigu punktid (b) ja (c)); Kas piirata alternatiivfondi arvel laenu andmist viisil, et liikmesriigis ei oleks lubatud fondi arvel laenu anda tarbijale (AIFMD Artikkel 15 lõige (4g) ) ; Kas võimaldada direktiivis ettenähtud tingimustel ja F inantsinspektsiooni loal kasutada alternatiivfondi puhul piiriülest depositooriumiteenust ( AIFMD Artikkel 21 lõige (5a )). Tegevuslubade küsimuses hõlmab valikukoht : eurofondi valitseja puhul investeerimisteenusena väärtpaberiga seotud korralduse vastuvõtmist ja edastamist väärtpaberituru seaduse § 43 lõike 1 punkti 1 tähenduses (eelnõus esitatud IFS § 307 lõike 1 punkt 1 1 ) ; alternatiivfondi valitseja puhul kõrvaltegevusena krediidihaldustegevust (eelnõus esitatud IFS § 307 lg 2); mõlema fondi valitseja puhul kõrvaltegevusena võrdlusaluste haldamist (eelnõus esitatud IFS § 307 lõike 1 punkt 4) ning muid tehinguid ja toiminguid, kui need abistavad või täiendavad vahetult fondivalitseja põhitegevust, osutades fondivalitsemis- või investeerimis- või kõrvalteenust , tingimusel et sellest tekkida võivat huvide konflikti juhitakse asjakohaselt (eelnõus esitatud IFS § 307 lg 3 1 ) . Eelnõuga on eurofondi ja alternatiivfondi valitsejate tegevuslubade ulatust laiendatud kõigi viidatud tegevustega . Al ternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmist ei ole keelatud . Küll kohaldatakse laenu andmisel ka teisi Eestis kehtivaid tarbijakrediidi nõudeid , nagu on selle ette näinud ka direktiiv juhuks, kui laenu antakse : „ Tarbijatele laene andvate AIFide suhtes kohaldatakse muude tarbijale laenuandmise suhtes kohaldatavate liidu õigusaktide nõudeid, sealhulgas Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2008/48/EÜ ja direktiivi (EL) 2021/2167 nõudeid. Nende liidu õigusaktidega nähakse ette laenuvõtjate esmane kaitse liidu tasandil. “ (direktiivi põhjenduspunkt (15)). Tarbijale laenu andmise puhul on vaikimisi eeldatud, et see on liikmesriigis lubatud, ülekaaluka avaliku huviga seotud põhjustel võib liikmesriik selle oma territooriumil siiski keelata ( direktiivi põhjenduspunkt (15) ). Samuti võimaldab eelnõu direktiivis ettenähtud tingimustel ja Finantsinspektsiooni loal kasutada alternatiivfondi puhul piiriülest depositooriumiteenust. Lisaks on direktiivis (EL) 2024/927 liikmesriigi valikukohtadena märgitud AIFMD artikli 36 lõike (1) punktid (c) ja ( d ) ning artikli 42 lõike 1 esimese lõigu punktid (c) ja (d). Need puudutavad nõudeid kolmandale riigile, mis on alternatiivfondi või tema valitseja asukohariik. Kuivõrd Eesti on omal ajal AIFMD juba üle võtnud nii, et lubatud on kolmanda riigi fondi pakkuda Eestis ka lihtsustatud korras, siis ei ole viidatud AIFMD uued sätted praegu enam sisuliselt valikukohaks, aga tuleb üle võtta, sest täpsustavad regulatsiooni, mis puudutab kolmanda riigi fondi pakkumist Eestis lihtsustatud korras. Eelnõuga on vastavad sätted ka üle võetud (IFS § 423 lg 2 p 2 ja 3 ning § 436 lg 2 p 2 ja 3)). Direktiivi (EL) 2024/927 ülevõtmist kajastav võrdlustabel on esitatud seletuskirja lisas 2. 6. Seaduse mõjud Mõjua nalüüsis hinnatakse eelnõuga kavandatavaid peamisi muudatusi: f ondivalitseja poolt tarbijatele laenude andmine Likviidsusriski juhtimise meetmed Piiriülene depooteenuse võimaldamine Lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemine Konservatiivse pensionifondi valitsemise kohustuse kaotamine Pensionifondide põhiteave 6.1 . Fondival i tseja poolt t arbi jatele laenude andmine Eelnõu näeb ette võimalusele alternatiivfondivalitseja le väljastada tarbimislaene (ehk sõlmida tarbijakrediidilepinguid). Sel juhul peab fondivalitseja täitma erinevaid tarbimislaenudega seotud nõudeid, eelkõige järgima vastutustundliku laenamise põhimõtet. Sihtrühmaks 1 on kõik alternatiivfondi valitsejad. FI on alternatiivfondi valitsemise tegevusloa väljastanud viiele fondivalitsejale ( AS Birdeye Capital , AS Plural Estoni a, Baltic Horizon Capital AS , EfTEN Capital AS ja Limestone Platform AS ). Mõju ulatus ja suurus . Hetkel väljastavad tarbimislaene krediidiasutused (pangad) ja krediidiandjad (s.t. mitte-pankadest laenuandjad) . Tabel nr 2 . „ Krediidiasutuste ja krediidiandjate väljastatud laenud (30.06.2025.a. seisuga) “ Ettevõtetele ja eraisikutele antud l aenude jääk kokku 36,3 miljardit eurot sh eluasemelaenude jääk: 12,5 miljardit eurot sh tarbimislaenude ja krediitkaartide jääk (sh järelmaks) : 1,4 miljardit eurot sh eraisikute liisingu jääk: 0,97 miljardit eurot Tarbimislaene (ehk lühema tähtajaga laene) pakuvad nii pangad kui ka krediidiandjad. Pankade antud keskmine tarbimislaen ulatus 2025. aasta teises kvartalis 3836 euroni. Krediidiandjate populaarseim tarbimislaen – tagatiseta väikelaen – oli 2025. aasta teises kvartalis keskmiselt 1062 eurot. Krediidiandjate pakutava järelmaksu keskmine summa oli 780 eurot. Ehk selle põhjal võib öelda, et keskmine tarbimislaen u summa ei ole ülemäära suur. Mis puudutab laenu hinda, siis t arbimislaenudest olid kõige madalama krediidikulukuse määraga (KKM) pankade tarbimislaenud: 2025. aasta teises kvartalis oli see keskmiselt 15%. Tagatiseta väikelaenu KKM ulatus pangaväliste krediidiandjate puhul aga 42%ni. Eluasemelaenude turul domineerivad aga pangad. Turu liidriteks eluasemelaenude segmendis on Swedbank ja SEB Pank: Swedbankile kuulus eluasemelaenude turust 2025. a. juuni lõpus 40% ning SEB Pangale 27% . LHV Pank on samal ajal suurendanud oma turuosa 12%- lt 14%- le . Mis puudutab eluasemelaenude intressimäära, siis Euribori jätkuv langus 2025. aastal on viinud määrad allapoole – 2025. a. esimesel poolel langes uute eluasemelaenude keskmine intressimäär 3,7% - ni . Intressimäärade alanemine on hoogusta nud ka eluasemelaenude väljastamist (k okku väljastati uusi eluasemelaene 2025. aasta esimesel poolel 1,2 miljardi euro väärtuses) . Keeruline on aga hinnata, kas fondivalitsejad sooviksid tarbimis laenude- või eluasemelaenude turule siseneda . T arbimislaenude pakkujaid on iseenesest üskjagu palju ja seega võiks eeldada, et konkurents selles sektoris on üsna tihe. Eluasemelaenu pakkujaid on tunduvalt vähem, samas nende laenude väljastamine eeldab pikemaajaliste finantseerimisallikate olemasolu. Ebasoovitav mõju on väike. Fondivalitsejate jaoks on see võimalus tarbijatele laene väljastada, mitte kohustus. Juhul kui fondivalitsejad otsustavad hakata väljastama eluasemele- ja tarbimislaene peavad nad liidestuma ka krediiditeaberegistriga ja sinna andmeid laenude kohta edastama. Samuti tuleb enne igakordset eluaseme- või tarbimislaenu väljastamist päringu selle registrisse, et teada juba laenu soovida võtma tarbija olemasolevaid laenukohustusi. Register ise rakendub aga tõenäoliselt 2028. a. jooksul (vastav eelnõu on hetkel Riigikogus menetlemisel). Sihtrühmaks 2 on Finantsinspektsioon. Finantsinspektsiooni 2024. aasta aastaraamatu seisuga töötab Finantsinspektsioonis 137 töötajat. Mõju ulatus ja suurus on väike . Muudatused toovad Finantsinspektsioonile kaasa täiendava kontrollkohustuse . FI peab hakkama kontrollima kuidas fondivalitsejad täidavad vastutustundliku laenamise nõudeid . Samas on FI-l juba need protseduurid juurutatud seoses krediidiasutuste ja krediidiandjatega. Ebasoovitav mõju on väike . Muudatused ei too kaasa Finantsinspektsioonile töökoormuse märkimisväärset tõusu. Eelduslikult ei pea FI seepärast hakkama värbama tööle uusi töötajaid. 6.2. Likviidsusriski juhtimise meetmed Direktiiv laiendab likviidsusriski juhtimise nõudeid nii mittekinni ste alternatiivfondide (AIF) kui ka euro fondide puhul. Mittekinniste alternatiivfondide puhul peetakse silmas fonde, mille puhul aktsiaid/osakuid lunastatakse tihti, sarnaselt eurofondidega. Nn tihe lunastamine tähendab, et fondivalitsejad peavad tagama, et neil on piisavad ja standardiseeritud likviidsusjuhtimise tööriistad ( Liquidity Management Tools – LMTs ). Uutest nõuetest tulenevalt saavad fondi valitsejad vajadusel kasutada fondi osakute, aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatami st (see meede on ka seni olnud) ning sellise vara eraldami st fondi ülejäänud varast, mille väärtust ei ole võimalik usaldusväärselt määrata, mille võõrandamise võimalused või muud omadused on oluliselt muutunud või põhjustavad ebakindlust . Vastavalt uutele nõuetele tuleb igal fondil – eurofondil või mittekinnine AIF – valida ja dokumenteerida lisaks veel vähemalt kaks sobivat LMT-i d alljärgnevast nimekirjast: osakute, aktsiate või osade tagasivõtmise piiramine viisil, mis võimaldab investoritel nõuda neile kuuluvatest osakutest, aktsiatest või osadest ajutiselt vaid teatava osa tagasivõtmist; tavapärasest pikema ooteaja rakendamine, mille möödumisel osakute, aktsiate või osade tagasivõtmise nõude esitamisest võetakse fondi osakuid, aktsiaid või osasid tagasi; osaku, aktsia või osa tagasivõtmistasu rakendamine, mis võimaldab katta tagasivõtmisest tekkivat fondi likviidsuse juhtimise kulu ja mis makstakse fondi, tagades seeläbi, et fondi teised investorid ei satuks ebaõiglaselt sellise tehingu tulemusel ebasoodsamasse olukorda. osakute, aktsiate või osade puhasväärtuse kohandamine puhasväärtuse arvutamise korras kindlaksmääratud teguriga, mis arvestab fondi likviidsuse juhtimise kulu; puhasväärtuse arvutamise korras kindlaksmääratud fondi likviidsuse kulu arvestava teguriga kohandatud osakute, aktsiate või osade puhasväärtuse alusel arvestatud tavapärasest erineva väljalaskmis- või tagasivõtmishinna rakendamine; lisatasu rakendamine osakute, aktsiate või osade väljalaskmisel või tagasivõtmisel, millega kompenseeritakse osakute, aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise tehingu mahust tingitud likviidsuse juhtimise kulusid ja mis makstakse fondi, tagades seeläbi, et fondi teised investorid ei satuks ebaõiglaselt osakute, aktsiate või osade suuremahulise tehingu tulemusel ebasoodsamasse olukorda; fondi osakute , aktsiate või osade mitterahaline tagasivõtmine, mille puhul fondi kutseliste investorite nõudmisel toimuval osakute, aktsiate või osade tagasivõtmisel fondi varast rahas väljamakset ei tehta, aga antakse üle vastav osa fondi varast . Üks neist peaks olema kvantitatiivne , so meed e a), b) , g) ( redemption gate , notice-period , redemptions in kind ) ja teine anti- dilutsiooni mehhanism , so meede d), e) , f) ( swing-pricing , dual-pricing , redemption fees, anti- dilution levies ). Fondi valitsejad peavad looma selged protseduurid LMT- ide aktiveerimiseks ja deaktiveerimiseks : kriteeriumid, dokumentatsioon, investorite le antav info, deklareerimine. Kui fond i ( eurofondi või AIF -i ) puhul soovi takse kasuta da nn “side pockets ” ehk vara eraldamist , siis sellest tuleb Finantsinspektsiooni eelnevalt teavitada . Lisaks direktiiv annab ESMA -le ülesande välja töötada juhendid ja tehnilised standardid selle kohta, kuidas likviidsuse tööriistu valida ja “kalibreerida” (hindade kujundus, lunastustingimused, stressitestid jms). Sihtrühmaks 1 on fondivalitsejad , kes valitsevad eurofonde või mittekinniseid alternatiivfonde. Mõju ulatus ja suurus . Eesti euro fondide ja mittekinniste AIF- ide valitsejad peavad läbi vaatama oma prospektid/ tingimused – lisama sinna punktid , mis kirjeldavad valitud LMT- sid , nende aktiveerimise ja deaktiveerimise tingimusi, mõjusid investoritele jms. Samuti tuleb f ondi valitseja tel kehtesta da sisemised likviidsusjuhtimise protseduurid: millal ja kuidas LMT- sid kasutatakse. Meetmete valiku, fondi dokumentatsiooni täiendamise ja vajalike protseduurireeglite kehtestamisega kaasnevad fondivalitsejatele teatavad kulud. Teisalt laieneb fondivalitsejate jaoks meetmete valik, mida kasutada saab, kui fondi likviidsus ohtu peaks sattuma. Eeldusel, et on valitud fondile sobilikud meetmed, peaks mõju kokkuvõttes olema positiivne, sest võimaldab potentsiaalseid likviidsusriske senisest paremini ohjata. Seni on likviidsusriski juhtimise meetmena olnud fondivalitsejatel kasutada IFS-s sätestatud fondi osakute, aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamise meede. Kui peatamine ei olnud pikem kui kolm kuud, ei eeldanud see ka Finantsi nspektsiooni luba ega kooskõlastust. Vaid tähtaja pikendamiseks oli vajalik Finantsinspektsiooni luba. Viimase kümne aasta jooksul on osakute peatamist kasutatud kahel korral. Koroonapandeemia ajal tuli ühel eurofondil peatada osakute tagasivõtmine seoses investorite kiire lahkumisega (sama probleem oli kõikjal Euroopas) . Teine peatamine oli tingitud Ukraina sõja st – kahe vene turule investeeritava fondi osakute tagasivõtmine on olnud peatatud sõja algusest alates (kasutatud tähtaja pikendamist) kuni fondide likvideerimiseni. Ebasoovitav mõju K asva ta b halduskoormust . LMT-de rakendamine toob kaasa: täiendavad riskijuhtimise protseduurid ; vajaduse teha regulaarseid likviidsusstressiteste ; aruandluskohustuse suurenemise (nii sisemiselt kui järelevalvele). Eeltoodu suurendab töömahtu ja nõuab täiendavat sisemist kompetentsi. Lisaks peavad f ondivalitsejad tagama, et depositooriumid suuda ksid LMT- ide rakendamist kontrollida ja jälgida . Seega r akendamine nõuab: IT-lahenduste ja fondi arvutussüsteemide kohandamist ; protsesside ümberkujundamist ; personali koolitamist ; juriidiliste ja konsultatsiooniteenuste kasutamist. See võib suurendada fondivalitsejate tegevuskulusid, eriti väiksemate turuosaliste jaoks. Eurofonde on Eestis seitse. M ittekinniseid alternatiivfonde Eestis teada olevalt ei ole. S eetõttu ei ole ebasoovitava mõju ulatus nii suur. Sihtrühmaks 2 on fondide investorid. Mõju ulatus ja suurus Investoritele LMT nõuded tähendavad: suuremat läbipaistvust fondi likviidsusriski ja riskijuhtimise poliitika kohta ; kaitset turukrahhide ja massiliste lunastuste eest, mis aitab hoida fondi stabiilsust. Ebasoovitavat mõju Teoreetiliselt võivad antud nõuded tähendada: võimalikku viivitust osakute/aktsiate lunast amisel (sõltuvalt fondi likviidsusest ja aktiveeritud LMT tööriistadest) ; osaku hinna kõikumist stressiolukorras ( swing pricing , redemption fees ). Sihtrühmaks 3 on Finantsinspektsioon. Mõju ulatus ja suurus. Võib kaasa tuua teatud järelevalvekoormus e tõusu. Finantsinspektsioon peab hakkama jälgima, kas: kõik ide eurofondide ja mittekinniste AIF-id puhul on vali t ud vähemalt kaks LMT-d ; LMT-d on korrektselt dokumenteeritud ; LMT- sid kasutatakse vastavalt reeglitele ja turuolukorrale . See suurendab FI igapäevase järelevalve töömahtu ja vajab lisaressursse. Ebasoovitavat mõju . LMT-nõuded suurendavad mingil määral seega Finantsinspektsiooni töömahtu mitmes valdkonnas: järelevalve, aruandlus, juhendamine, tururiskide monitooring, tehniline kompetents ja vaidluste lahendamine. See tähendab, et F inan tsinspektsioon peab tugevdama nii ressursse, oskusteavet kui ka IT-võimekust, et tagada LMT-de korrektne rakendamine kogu turul. 6.3. Piiriülene depo oteenuse võimaldamine Vastavalt IFS § 286 lõikele 2 peab Eesti investeerimisfondil varade hoidmiseks olema Eestis asutatud depositoorium , mh ka filiaalina. Depooteenust võivad pakkuda krediidiasutused ja investeerimisühingud. Hetkel pakub Eestis asutatud investeerimisfondidele depooteenust kolm krediidiasutust . Nendest sisuliselt üksnes üks pakub depooteenust laiemalt s.t. peale oma grupi fondide ka teistele fondidele. See näitab, et depooteenu se osas on konkurents Eestis üsna vähene. Käesoleva eelnõu tulemina võib alternatiiv fondile depooteenust osutada ehk olla depositooriumiks ka teise liikmesriigi krediidiasus (kes ei ole ennast Eestis kohapeal asutanud ei aktsiaseltsi ega filiaalina). Võimalus kasutada piiriülest depositooriumi tuleneb AIFMD viimastest muudatustest. Direktiivi põhjenduspunkti kohaselt on m õnel kontsentreeritud turul depositooriumi teenuste konkurentsipõhisest osutamisest vajaka, mistõttu peaks liikmesriigil olema valik, kas anda finantsjärelevalve asutusele õigus lubada alternatiivfondile määrata mõnes teises liikmesriigis asutatud de positoorium i . Piisava konkurentsi puudumine depositooriumi teenuse osutamisel võib tuua kaasa alternatiivfondi valitsejale või aktsiaseltsifondile või usaldusfondile suuremad kulud ja vähendada alternatiivfondide turu efektiivsust. Võimalust lubada piiriülese depositooriumi kasutamist saab kasutada aga vaid juhul , kui direktiivis sätestatud tingimused on täidetud ja alternatiivfondi finantsjärelevalve asutus (ehk meie mõistes Finantsinspektsioon) on selle eelnevalt heaks kiitnud. Isegi, kui direktiivis ettenähtud tingimused on täidetud, peaksid direktiivi põhjenduspunkti kohaselt finantsjärelevalveas utused loa andma alles pärast seda, kui nad on igal üksikjuhul eraldi hinnanud asjakohaste depositooriumiteenuste puudumist oma riigis, võttes arvesse konkreetse alternatiivfondi investeerimisstrateegiat , kuna otsus teises liikmesriigis asutatud depositooriumi määramise lubamise kohta ei tohiks olla automaatne . Kokkuvõttes käesoleva eelnõu kohaselt tehakse valik kasutada direktiivis liikmesriikidele antud võimalust piiriülese depositooriumiteenuse võimalust. Muudatus suurendab konkurentsi depositooriumite turul ja pakub rohkem valikuid alternatiivfondidele, kelle juures oma varasid hoida. Sihtrühmaks 1 on Eestis asutatud alternatiivfondid. Mõju ulatus ja suurus . Mõju ulatust ja suurust on keeruline hinnata. Sõltub paljuski sellest, et kas teiste liikmesriikide krediidiasutused soovivad Eestis depositooriumiteenust osutada. Võiks arvata, et mõningane huvi võiks selle vastu olla. Avalikest allikatest leitavate andmete põhjal d epootasud Eesti fondidel jäävad 0,03%–0,41% vahale aastas (sõltuvalt fondist, miinimumsumma tingimustest ja/või fikseeritud aastatasudest). Kui vaadata nö laiemalt pilti fondide tasudest, siis vastav kulude näitaja (TER) s isaldab: valitsemistasu ; depootasu ; administratsioonitasud ; aruandluskulud ; audiitori tasu . TER aga ei sisalda : tehingutasusid tootlustasusid sisenemis/väljumistasusid Eestis on tavapärane TER vahemik: indeksfondid: 0,2–0,7% ; aktiivsed aktsiafondid: 1–2,2% ; pensionifondid (II ja III sammas): 0,3–0,8% ; kinnisvarafondid (AIF-id): väga varieeruv: 1–3% , mõnikord rohkem. ESMA 2025. aastal koostatu d r aporti s lei ti , et traditsiooniliste ( retail ) fondide – eurofondide – toote enda ja selle turundamise kulude suurus kokku j ääb tavaliselt vahemikku 0,5%–2% aastas, olenevalt fondi liigist. Kui suur on sellest depootasu, raportist ei selgu. T ugined es EFAMA ja ESMA info le võiks väga ligikaudselt öelda, et EL-s jäävad eurofondide depootasud vahemikku suurusjärgus 0,1–0,3%, sõltuvalt fondi vara mahust . Investeeringute variatiivsus on alternatiivfondidel palju suurem kui eurofondidel, sõltuvalt fondi suurusest, vara klassidest, kuhu investeeritakse (aktsiad, välisfondid , ETF-id, võlakirjad), deposi tooriumi ja selle teenuste mahust võib depositooriumi tasu olla suurem (nt 0,4%) või väiksem (nt 0,05%) ja jääda viidatud keskmisest vahemikust välja. Kokkuvõttes , depootasu võib TER-st olla arvestatava suurusega ja seega võiks suurem konkurents tähendada ka tasude langemist mõnevõrra . Ebasoovitav mõju on vähene. Sihtrühmaks 2 on depositooriumina tegutsevad krediidiasutused. Mõju ulatus ja suurus. Eestis asutatud krediidiasutustel tekib võimalus pakkuda depositooriumiteenust piiriüleselt sellistes teistes liikmesriikides, kus on samuti otsustatud piiriüles e depositooriumi kasutamist lubada. Mõju praktikas võib vähemalt esialgu jääda pigem tagasihoidlikuks arvestades, et Eestis on praegu ainult üks krediidiasutus, kes osutab depositooriumiteenust grupist välja jäävatele fondidele. Ebasoovitavat mõju on vähene. Sihtrühmaks 3 Finantsinspektsioon. Mõju ulatus ja suurus. Mõju ulatus ja suurus on pigem väike, seda tulenevalt sellest, et Finantsinspektsiooni järelevalvekoormus ilmselt märgatavalt ei suurene. Siiski võib mõningane koormus kasvada , kui mõni Eestis asutatud alternatiivfondi valitseja soovib kasutada teise liikmesriigi depositooriumiteenust – sel juhul peab F inantsinspektsiooni vastavat luba menetlema. Samas ei tohiks see tähendada seda, et F inantsinspektsioon peaks uusi inimesi tööle palkama. Ebasoovitavat mõju on vähene. 6. 4 . Lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemine Eelnõuga muudetakse fondide ühinemise sätteid ja lubatakse lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemist. Kehtiv seadus seda Eestis ei luba, lubab aga sellist ühinemist piiriüleselt. Muudatusel on majanduslik mõju. Samuti mõjutab see fondivalitseja halduskoormust (vt seletuskirja punkti 6.7). Sihtrühmaks 1 on fondivalitsejad ja aktsiaseltsifondid (lepinguline fond ei ole juriidiline isik). Tegevusloaga fondivalitsejaid on Eestis kaksteist . Lisaks neile on veel kuus tegevusloaga väikefondi valitsejat. Aktsiaseltsifonde on Eestis avalike fondidena asutatud ja registreeritud kaks ( lepingulisi avalikke fonde, mis ei ole pensionifondid, on kümme, millest kaks on likvideerimisel). Mitteavalikke fonde on Eestis asutatud ja registreeritud 20, neist kaks on aktsiaseltsifondid , kümme lepingulised fondid ja kaheksa usaldusfondid ). Mõju ulatus ja suurus. E rinevat liiki fondide ühendamise võimaldamine lisab fondivalitseja jaoks paindlikkust, võimaldab elavdada Eesti fondisektorit ning muuta fondid investoritele läbi nende aktiivsema osalemise võimaluse atraktiivsemaks ja rahvusvaheliselt konkurentsivõimelisemaks. Fondide ühendamine võib tõsta kuluefektiivsust (suuremad mahud, millega kaasnevad väiksemad tegevus- ja investeerimiskulud). Kuivõrd kehtiva seaduse kohaselt saaksid lepinguline fond ja aktsiaseltsifond ühineda läbi kahekordse piiriülese fondide ühinemise (Eesti lepinguline fond ühineks mõne teise lepinguriigi aktsiaseltsifondiga ning seejärel viimane omakorda Eesti aktsiaseltsifondiga), siis vähenda b seaduse muudatus ka otseselt ühinemise enda kulusid ja koormust fondivalitsejale. Täpset mõju on aga keeruline hinnata. Üheks oluliseks ja ehk ühinemise järgselt n.ö käegakatsutaivamaks eeliseks on aktsiaseltsifondi käsitlemine maksuresidendina. See võimaldab fondil tagasi saada teistes riikides enammakstud tulumaksu intressidelt ja dividendidelt. Lepingulisel fondil (kui varakogumil) jääb see raha saamata, sest Eesti seadusandlus ei võimalda täna saada EMTA-st residentsustõendit . Residentsustõendi väljastamine EMTA poolt toimub TuMS § 6 alusel, mis reguleerib isikute ringi, kes on maksuresidendid. Aktsiaseltsifondi juriidilise isikuna käsitletakse TuMS § 6 lg 2 alusel residendina, ent lepinguline fond varakogumina ei kvalifitseeru maksuresidendiks. Lepingulise fondi maksukäsitlus omab praktikas fondi tootlusele negatiivset mõju , sest raha jääb fondil saamata. Fondi vara väärtusest sõltub ka valitsemistasu ehk mõjutatud on ka fondivalitseja sellest. Kui enammakstud tulumaksu intressidelt ja dividendidelt tagasi ei saa, jääb investeeringu väärtus ka investori jaoks madala. Maksumõju on täpsemalt vaadatud sihtrühma 2 all. Ebasoovitav mõju on vähene. Aktsiaseltsifond ja selle fondivalitseja on iseseisvad juriidilised isikud, kumbki oma juhtimisstruktuuriga – fondi ja fondivalitseja juhid ei tohi seaduse järgi kattuda. Aktsiaseltsifondi ühingujuhtimine ning volituste ja vastutuse küsimused nõuavad praktikas võrreldes lepingulise fondi majandamisega rohkem ressurssi ja tähelepanu. Võrreldes aktsiaseltsifondi ga , allub lepinguline fond enam fondivalitseja tahtele. Sihtrühmaks 2 Investorid (arvu ei ole võimalik välja tuua). Mõju ulatus ja suurus. Aktsiaseltsifond võiks olla investoritele atraktiivne, sest pakub ne ile aktiivsema t osalemise võimalus t (läbi fondi üldkoosoleku). Kui mittekinnistest fondidest on investoril võimalik soovi korral väljuda, siis kinnises fondis on see enne fondi tähtaega keeruline. S eetõttu võib kinnise fondi puhul olla investori jaoks mõistlikum investeerida läbi aktsiaseltsifondi, mille formaat võimaldab investoril vajadusel läbi üldkoosoleku oma õigusi teostades sekkuda fondi juhtimisse ja strateegiasse. Aktsiaseltsifondil on eelis ka maksustamisel, kuivõrd sellist fondi saab käsitleda maksuresidendina , mis võimaldab fondil tagasi saada teistes riikides enammakstud tulumaksu intressidelt ja dividendidelt. See omakorda mõjub positiivselt fondi tootlusele . Maksustamise mõju fondile sõltub praktikas sellest, kas fond investeerib kasvuaktsiatesse või dividendiaktsiatesse ja võlakirjadesse. Kahe viimase puhul on enammakstud tulumaksu osakaal suurem. Kuivõrd lepingulise fondi puhul ei saa enammakstud tulumaksu intressidelt ja dividendidelt tagasi küsida, jääb see raha fondil saamata ja investori jaoks jääb tema investeeringu väärtus madalam. Maksuaspektist lähtuvalt oleks lepingulise fondi ühinemine aktsiaseltsifondiga in vestori vaatest kasulik. Tabelis nr 3 on ühe fondivalitseja näi tel toodud , milline o li maksustamise m õju perioodil 2019–2022 . Tabel nr 3. „Näide maksustamise mõjust fondi investeeringutele, perioodil 2019–2022“ Perioodi keskmine fondi maht 47 miljonit eurot Tagastamata tulumaks keskmiselt aasta k ohta 60 tuhat eurot Keskmiselt 60 tuhat eurot aastas oli siis tootlus, mis jäi fondil ja investoritel teenimata. Tagastamata enammakstud tulumaks jääb teiste Euroopa riikide tuluks. Ebasoovitavat mõju on vähene. Aktsiaseltsifond ja selle fondivalitseja on iseseisvad juriidilised isikud, kumbki oma juhtimisstruktuuriga – fondi ja fondivalitseja juhid ei tohi seaduse järgi kattuda. Aktsiaseltsifondi ühingujuhtimine ning volituste ja vastutuse küsimused nõuavad praktikas võrreldes lepingulise fondi majandamisega rohkem ressurssi ja tähelepanu. Võrreldes aktsiaseltsifondi ga , allub lepinguline fond enam fondivalitseja tahtele. 6.5. Konservatiivse pensionifondi valitsemise kohustuse kaotamine Eelnõu kaotab ko hustusliku pensionifondi valitseja kohustuse valitseda konservatiivset pensionifondi. Sellise penisonifondi valitsemine jääb ka edaspidi siiski lubatuks. Sihtrühmaks 1 on II sambas raha koguvad inimesed , keda oli 2025. aasta septembri seisuga umbes 580 tuhat inimest. Lisaks ka kõik inimesed , kes tulevikus liituvad II sambaga. Konservatiivses pensionifondis omab osakuid 25 tuhat inimest ja nad jagunevad üldjoontes kaheks - pensionärid ja pensioniikka jõudvad inimesed ning kunagi II sambasse loositud kohustus likud II sambaga liitunud (vt joonis 1 ). Joonis 1 . Konservatiivse pensionifondiga liitunud inimeste arv sünniaasta järgi. Mõju ulatus ja suurus . Mõju II sambas raha koguvatele inimestele sõltub eelkõige fondivalitsejate otsustest ja tegevusest. Juhul kui fondivalitsejad ei muuda senist praktikat ja jätkavad sarnase investeerimisstrateegiaga fondide pakkumist , siis mõju osakuomanikele puudub. On tõenäoline, et fondivalitsejad jätavad alles madala riskiga pensionifondid, kuid võrreldes praegusega võib suureneda vähesel määral riskitase, kuid samas ka potentsiaalne tootlus. Konservatiivne pensionifond on olnud II sambaga liitunud pensioniealiste ja pensionieelikute inimeste üheks peamiseks fondi valikuks. Need i nimesed on tõenäoliselt eeldanud, et konservatiivne fond tagab kogutud rahasumma kaitse ja pensionieas on olulisem, et kogutud summa pigem ei vähene, kui kasvab. Samas on inimesed pensionil keskmiselt 20 aastat, II sambas tulenevalt madalamast pensionieast isegi 24 aastat. Sa muti võivad pikema elueaga inimesed olla pensionil ka 40 aastat ja enam. Konservatiivsete pensionifondide pikaajaline tootlus on jäänud keskmiselt ca 1–2% juurde, mis on inflatsioonist madalam. Kui pensionär jääb aastakümneteks konservatiivsesse pensionifondi, väheneb tema kogutud raha ostujõud oluliselt . Seepärast on ka pensionieelikutele pigem kasulik, kui seniste konservatiivsete fondide riskitase ja potentsiaalne tootlus tõuseb. Konservatiivses fondis on ka 12 tuhat inimest, kes on sündinud 1983. aastal või hiljem ja kellele se e fond kunagi loositi. Nende jaoks tegemis t liiga konservatiivse investeerimisstrateegiaga arvestades kogumisperioodi, mistõttu on igasugune riski ja potentsiaalse tootluse suurenemine neile kasulik. Joonis 2. II samba fondide üldindeks (sinine joon), III samba pensionifondide üldinde k s (kollane joon) ja konservatiivsete fondide indeks (punane joon). Kokkuvõttes on mõju ulatus ja suurus II samba ko g ujatele pigem väike. Ebasoovitav mõju võib tekkida, kui kõik pensionifondid kaotavad ära madala riski tasemega fondi. Selle tõenäosus on siiski väga väike, sest mad ala riski tasemega fondide järgi on olemas teatud nõudlus ja selline tegevus ei ole fondivalitsejatele äriliselt kasulik. Isegi kui mõni fondivalitseja otsustab seda teha, siis saavad inimesed valida sarnase fondi mõne teise fondivalitseja juures. Sihtrühmaks 2 on kohustusliku pensionifondi valitsejad , keda on Eestis 5. Konservatiivseid pensionifonde on samuti 5, st igal fondivalitsejal on üks. Konservatiivsete pensionifondide maht oli 2025. aasta septembri kesel 104 miljonit eurot, mis moodustas 1,6% II samba fondide kogumahust. Mõju ulatus ja suurus. Muudatus mõjutab pensionifondi valitsejate tegevu st, kuid se llega ei kaasne otsest rahalist tulu ja kulu. Praegu on II sambas fondivalitsejal kohustus pakk uda muu hulgas ka konservatiivset pensionifondi. Konservatiivsetel pensionifondidel on omad täiendavad investeerimispiirang ud. Sellise kohustuse kadumisel tekib fondivalitsejale valik, kas jätta need fondid alles või kaotada ära. On tõenäoline, et kui mitte kõik, siis vähemalt osa neid fonde jätkavad tegevust. Teisalt kuna investeerimispiirangud lõdvenevad, siis on fondivalitsejatel suurem valik millis tesse instrumentidesse fondi vara investeerida. Kuna aga tegemist oleks jätkuvalt madala riskitasemega fondidega, siis tõenäoliselt nende fondide investeerimisportfell vähemalt lühiajaliselt liiga palju e i muutu. Kokkuvõttes on mõju ulatus ja suurus fondivalitsejatele väike. Ebasoovitavat mõju fondivalitsejatele ei teki. Seaduses kaob ära kohustus selliseid fonde pakkuda, kuid soovi korral on võimalik jätkata nii nagu praegu. 6. 6 . Pensionifondide põhiteave Pensionifondide puhul on seni kasutatud eurofondidele sarnast põhiteavet. Eelnõuga asendatakse senine põhiteave uuel kujul põhiteabega. Sihtrühmaks 1 on II ja III sambas raha koguvad inimesed, keda oli 2025. aasta septembri seisuga vasta va lt umbes 580 ja 1 8 0 tuhat inimest. Lisaks ka kõik inimesed, kes tulevikus liituvad II või III sambaga. Mõju ulatus ja suurus . Pensionifondide põhiteabe tabeli avaldamine seniste põhiteabe lehtede asemel lihtsustab oluliselt inimese jaoks pensionifondide valimist liitumisel, fondide vahetamisel või sissemaksete suunamisel. Praktika on näidanud, et pensionifondi valides või fondi vahetades pensionikogujad valdavalt põhiteabe dokumente ei loe. Põhiteabe dokument on umbes 2–3 lehekülge pikk ning selle sisu ei pruugi olla tavainimese jaoks kergesti mõistetav. II sambas on 2 4 ja III sambas 1 6 erinevat pensionifondi. Kõigi nende fondide põhiteabe dokumentide omavaheline võrdlus on ebamõistlikult mahukas ja võib lisaks nõuda eriteadmisi. On üsna tõenäoline, et fondivalikut tehes tutvub pensionikoguja parimal juhul mõne üksiku pensionifondi põhiteabega, kuid võimalikud alternatiivid jäävad läbi kaalumata. Internetis leidub küll mitmeid pensionifondide võrdlusi, kuid selliste võrdluste koostamine ega kasutamine pole pensionifondide müügitöös kohustuslik. Ilmselt on parimad võrdlused leitavad AS Pensionikeskuse veebilehelt www.pensionikeskus.ee, kuid ka seal ei ole kogu vajalik info alati lihtsalt leitav. Pensionifondide põhiteabe tabeli avalikustamine ja kasutamine teeb seega osakuomanikul e võimalik ult lihtsaks enda le sobivaim a ja isiklikele eelistustele (riskistase, tasud, investeeringud Eestisse, investeerimisstrateegia jm) vastav a fond i valimise . Muudatus säästab inimese jaoks aega, kuid võib kaasa tuua ka rahalist kasu kõrgema tootluse ja pensioni näol juhul kui inimene suudab valida endale parem fondi. Viimase mõju suurust on siiski keeruline prognoosida. Kokkuvõttes on mõju ulatus inimes tele keskmine, sest igal aastal vahetab pensionifondi ja alustab sissemakseid uude fondi 10% II sambaga liitunutest (III sambas on see osakaal väiksem). II sambaga liitub igal aastal 10-20 tuhat inimest ja III sambaga umbes 10 tuhat inimest. S amas saavad põhiteabe tabeliga tutvuda kõik II ja III sambaga liitunud inimesed. Mõju suurus on inimestele on pigem väike, sest üldine ajakulu fondivalikul on juba täna väike. Mõju inimeste kogutud summadele ja pensionile on keeruline arvuliselt hinnata, kuid tõenäoliselt on see positiivne. Ebasoovitav mõju puudub. Sihtrühmaks 2 on pensionifondi valitsejad, keda on Eestis 5. Mõju ulatus ja suurus. Mõju ulatus on suur, sest see puudutab kõiki pensionifondi valitsejaid. Kõik fondivalitsejad peavad muutma oma II ja III samba põhiteabe info esitamise viisi. Mõju suurus fondivalitsejatele on väike kui arvestada, et põhiteabe info kokkupanek ja osakuomanikule näitamine moodustab väikse osa fondivalitseja kogu tegevusest . Siiski väheneb nende jaoks administratiivne koormus, sest enam ei ole vaja fondivalitsejatel koostada mitme lehekülje pikkust dokumenti ja piisab kui nad esitavad Pensionikeskusele, kes paneb kokku tabeli, ainult sisen d n äitajad . Neid numbreid, va arvatud Eesti investeeringute osakaal, arvutavad nad välja juba ka täna. Teisalt võib mõju fondivalitsejatele tekkida ka suurenenud konkurentsi kaudu, sest inimestel e näidatakse selgemalt erinevate fondide võrdlust. Tegemist on kaudse mõjuga, mille suurust ei ole võimalik hinnata. Konkurentsi suurenemisel on osakuomaniku jaoks positiivne mõju. Ebasoovitavat mõju võib tekkida, kui fondivalitsejate administratiivne koormus suureneb, kuid selle tõenäosus on väga väike. Sihtrühmaks 3 on Pensionikeskus . Mõju ulatus ja suurus. Mõju suurus on väike, sest muudatus ei eelda Pensionikeskuselt suuremaid arendusi . Pensionikeskus on harjunud sarnast informatsiooni oma kodulehel avaldama ning tal on olemas toimiv andmevahetus fondivalitsejatega ja kontohalduritega ( pangad). Ebasoovitavat mõju ei ole. 6. 7 . Muudatuste mõju halduskoormusele Valdav enamus muudatusi on eelnõus tingitud direktiivi ülevõtmisest ja kuigi paljud neist muudatustest on fondivalitseja jaoks tema tegevusvõimalusi laiendavad (tegevusloa ulatuse laienemine, sh fondi arvel laenu andmise võimalus, piiriülese depositooriumi kasutamise võimalus, investeerimisteenuste ja kõrvalteenuste edasiandmise võimalus) toob direktiiv siiski ka rea nõudeid ja kohustusi, mis on halduskoormust suurendavad (eelkõige täiendavad nõuded vajaliku inimressursi olemasolu ja kasutamise tõendamiseks tegevusloa taotlemisel, täiendav aruandluskohustus ( järelevalvelised aruanded , sh aruanne tegevuse edasiandmise kohta ), kohustus näha ette likviidsusriski juhtimise meetmed mittekinnistele alternatiivfondidele ja eurofondidele jms). Kuivõrd koormust suurendavad nõuded tulenevad direktiivist ei ole eelnõu koostamisel olnud võimalust ka kaaluda nende nõuete kehtestamisest loobumist. Kogu investeerimisfondide regulatsioon tuginebki suures osas EL direktiividel, mistõttu on selliste normide või seaduste leidmine, mille võiks halduskoormust vähendava vastumeetmena kehtetuks tunnistada, osutunud keeruliseks . Halduskoormust vähendavate meetmetena on eelnõus loobutud alternatiivfondide puhul investorile fondi dokumentatsiooni paberkandjal kättesaadavaks tegemise kohustusest (eurofondide puhul seda kahjuks teha ei saanud, sest nende fondide puhul tuleneb see nõue direktiivist) ning piirangust, mis ei luba ühineda lepingulisel fondil ja aktsiaseltsifondil ( siin oleme olnud UCITS direktiivist rangemad , viimase järgi peaks ka selline ühinemine olema lubatud ) . Rohkem on leevendusi tehtud p ensionifondidega seonduvalt , mida direktiivid enamasti otseselt ei reguleeri. Pensionifondi valitsejate vaatest on halduskoormust tõstvaks muudatus järelevalvelises aruandluses, kus nähakse ette , et aruanne tuleb esitada ka fondi iseloomustavate tunnuste kohta ja siit omakorda rahandusministri 13. jaanuari 2017 . aasta määruses nr 3 „ Finantsinspektsioonile esitatavate investeerimisfondi aruannete sisu, koostamise metoodika ja esitamise kord “ tehtavad muudatused. Need aruandluse m uudatused on tingitud Euroopa Keskpanga investeerimisfondide statistika määrus est ja puudutavad laiemalt kõiki avalikke fonde. Halduskoormust vähendavate meetmetena : kaotatakse eelnõuga kohustuslike pensionifondide igakuine investeeringute aruande koostamise ja avalikustamise kohustus ( Finantsinspektsioon kogub i nvesteeringute kohta järelevalvelise aruandluse käigus andmeid nagunii ning vajalikud andmed tehakse edaspidi kättesaadavaks Finantsinspe ktsiooni veebilehel statistika all); loobu takse järelevalvelises aruandluses fondi osakute aruandest (pensionifondi valitseja ei pea seda enam esitama , vajalikud andmed küsitakse pensioniregistri pidajalt ) ; kaotat akse kohustus valitseda konservatiivset pensionifondi ja on loobut akse spetsiifilistest investeerimispiirangutest, mis sellise fondi puhul kehtisid ; asendatakse eurofondide kunagis t el põhiteabe nõuetel tuginev pensionifondi põhiteave uue ja lihtsama põhiteabe lahendusega. Kohustusliku pensionifondi valikuavalduse ja vahetamise avalduse puhul ning avalduse puhul uue pensionifondi valimiseks pensionifondi likvideerimise korral jäetakse välja nõue, et isik peab kinnitama, et t a on tutvunud kohustisliku pensionifondi tingimuste ja prospektiga . Edaspidi piisab k innitusest põhiteabega tutvumise kohta. Muudatus vähendab mõnevõrra halduskoormust pensionikoguja jaoks. Lisaks on eelnõus üks muudatus, mis teeb lihtsustusi tööandjate jaoks, kes oma töötajate eest III sambasse sissemakseid teevad. Edaspidi saab sarnaselt II sambale teha Pensionikeskuse veebilehel isikukoodi alusel päringuid ka III sambaga liitumise kohta. Praegu eeldab selliste päringute tegemine andmevahetuslepingu sõlmimist, mis väikese töötajate arvu puhul on tööandjale asjatult koormav. Pensionifond e puudutavad leevendused suurendavad mõnevõrra halduskoormust pensioniregistri pidaja jaoks. Viimane hakkab edaspidi ise esitama Finantsinspektsioonile aruannet pensionifondi osakute kohta. Samuti tekib pensioniregistri pidajale kohustus avaldada oma veebilehel pensionifondide põhiteavet. 6. 8 . Andmekaitse mõjuhinnang muudatustele Andmekaitsemääruse GDPR artikli 35 kohaselt tuleb koostada andmekaitse mõjuhinnang, kui andmetöötluse tulemusel võib tõenäoliselt tekkida suur oht isikute õigustele ja vabadustele. Eelnõus esitatud muudatused üldiselt ei mõjuta isikuandmete töötlemise ulatust, konteksti ega eesmärke. Erandiks on loodavale krediiditeaberegistrile andmete edastamine, kui alternatiivfondi arvel antakse laenu tarbijale. Viimane on seotud KJS eelnõuga ja selle andmekaitse mõjuhinnang ut on väga põhjalikult käsitletud KJS eelnõu seletuskirja punktis 3.5 ning siin üle ei korrata. Isikuandmete töötlemist puudutab ka III sambaga liitumise päringu kättesaadavaks tegemine Pensionikeskuse veebilehel , kuid suurt ohtu , mis sellest tõenäoliselt võiks tekkida isikute õigustele ja vabadustele , ei ole. Eelnõuga täiendatakse EVKS § 7 lõi g e t 6 1 sä ttega , mis nä eb ette, et pensioniregistri pidaja veebilehel peab olema võimalik teha isikukoodi või pensionikonto numbri alusel päringuid selle kohta, kas isik on esitanud avalduse sissemaksete tegemiseks vabatahtlikku pensionifondi , ning täpsusta b , et v eebilehel avalikustatakse isiku pensionikonto number ja vabatahtlikku pensionifondi sissemaksete tegemise alguskuupäev . Kõnealuse id andmeid ei saa kasutada muuks, kui teadmiseks, kas isik on III sambaga liitunud ja millal ning s issemaksete tegemiseks selle isiku III sambasse ( makse tegemist hõlbustab pensionikonto numb ri teadmine). Selline päring võimaldab küll ka isikul endal lihtsalt ja mugavalt kontrollida, kas ta on III sambaga liitunud, aga on eelkõige oluline tööandjate jaoks, kes soovivad teha sissemakseid oma töötajate eest. Päringu tegemi ne eeldab isikukoodi teadmist. Samasugune päring on olemas II samba kohta. Pensioniregistris rakendatavad privaatsuspõhimõtted ja isikuandmete töötlemise reeglid on kättesaadavad pensioniregistri pidaja veebilehelt . 7. Seaduse rakendamisega seotud riigi ja kohaliku omavalitsuse tegevused, eeldatavad kulud ja tulud Eelnõuga e i kaasne tulusid ega kulusid riigieelarvele , kohalikele omavalitsustele ega riigiasutustele . 8. Rakendusaktid Eelnõuga antakse IFS § 94 lõikega 2 uus volitusnorm – valdkonna eest vastutav minister kehtestab p ensionifondi riskitaseme määramise tingimused ja korra . Tegemist on uue m ääruse ga ja selle kavand on esitatud seletuskirja lisas 1. Uus volitusnorm lisatakse ka IFS-i rakenduslikku §-i 527 3 ( l õige 3 ) , mis lubab valdkonna eest vastutaval ministril täpsustada, mi llistel tingimustel ja mis ajaks tuleb Eestis asutatud või moodustatud alternatiivfondi depositoorium viia eelnõus esitatud IFS § 286 lõike 2 esimeses lauses sätestatud nõuetega kooskõlla, kui alternatiivfondide vara maht kokku, millele osutatakse vara hoidmise teenust Eestis , jõuab 50 miljardi euroni või sellega samaväärse summani muus vääringus. T egemist on võib-määrusega, mille kehtestamise vajadus võib tekkida alles kunagi tulevikus. Määruse kavandit sel põhjusel praegu koostatud ei ole. Lisaks tingib eelnõu vajaduse muuta kolme olemasolevat määrust: Rahandusministri 13. jaanuari 2017. a määrus nr 3 „Finantsinspektsioonile esitatavate investeerimisfondi aruannete sisu, koostamise metoodika ja esitamise kord “; Rahandusministri 18. jaanuari 2017 . a määrus nr 8 „ Nõuded avalikustamisele kuuluvate fondi aruannetele “ ; Rahandusministri 18. veebruari 2017 . a määrus nr 16 „ Nõuded prospektile ja välisriigi fondi kohta esitatavale lisateabele “. Esimene neist kolmest määrusest ehk järelevalvelise aruandluse määrus on kavas uuesti kehtestada. See eelnõu on juba kooskõlastusringil käinud ja määruse kavandit eraldi koostatud ei ole. Teise ehk avalike aruannete määruse puhul tuleb investeeringute aruande kohta määruses märkida, et seda kohustusliku pensionifondi kohta koostada ega avalikustada ei ole vaja. See on seotud IFS § 93 lõike 2 kehtetuks tunnistamisega. Kolmandas ehk avaliku fondi prospekti puudutavas määruses on kavas täpsustada mõnevõrra aktiivse ja passiivse investeerimisstrateegia kajastamis e küsimust prospektis. See on seotud IFS § 74 lõike 2 punkti 1 muutmisega. Nende kahe viimase planeeritava väikse muudatuse kohta eraldi rakendusakti kavandit koostatud ei ole. 9. Seaduse jõustumine Eelnõu on planeeritud seadusena jõustuma 2026. aasta 16. aprillil, mis on direktiivi (EL) 2024/927 ülevõtmise tähtaeg. Direktiiv näeb osadele sätetele ette hilisema rakendusaja. Sellest lähtuvalt on eelnõu § 1 punktid 28 , 3 0, 31, 33, 34 , 39 , 4 6 , 8 3 , 12 6 , 13 0 , 133 ja 13 4 ning § 2 punktid 3 ja 4 planeeritud vastavalt jõustu ma aasta hiljem ehk 2027. aasta 16. aprillil. Muudatused, millega võetakse üle direktiivi (EL) 2024/2994 eurofonde puudutavad sätted ehk eelnõu § 1 punktid 5 3 –5 5, on kavandatud jõustuma 2026. aasta 25. juunil , nagu näeb ette nende muudatuste aluseks olev direktiiv . P ensionifondide põhiteabe muudatus ed on samuti kavandatud jõustuma hiljem. Uued nõuded pensionifondi valitsejale (eelnõu § 1 punktid 4 3 ja 4 7 –5 1) ja muudatused II samba avaldustel ( § 3 punkt 1 ) on planeeritud jõustu ma 2027. aasta 1. jaanuaril . See jätab pensionifondi valitsejatele piisava aja uuel kujul põhiteabe esitamiseks valmistumiseks, samuti aja avalduste vormide muutmiseks. EVKS-i muudatus, mis näeb ette pensionifondide põhiteabe avaldamise Pensionikeskuse veebilehel (eelnõu § 7 punkt 3) on kavandatud jõustuma 2027. aasta 1. veebruaril. Selleks ajaks on pensionifondi valitsejad pensioniregistri pidajale uuel kujul pensionifondide põhiteabe saatnud ning pensioniregistripidajal on võimalik need ettenähtud võrdlustabelitena avaldada. A lternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmist puudutava d muudatu sed, mis on seotud KJS eelnõuga ja selle jõustumise kuupäevadega , on kavandatud vastavalt jõustuma 2027. aasta 1. oktoobril ( e elnõu § 1 punktid 8 ja 9, 69 , 7 5 –7 7 ning 16 3 ) (lõige 6) ja eelnõu § 1 punkt 1 60 jõustuma 2028. aasta 1. juunil. 10. Eelnõu kooskõlastamine ja huvirühmade kaasamine Eelnõu esitatakse kooskõlastamiseks ministeeriumidele, Finantsinspektsioonile ja Eesti Pangale ning selle suhtes küsitakse arvamust AS-lt Pensionikeskus, Eesti Pangaliidult, FinanceEstonialt , Eesti Kindlustusseltside Liidult ning järgmistelt fondivalitsejatelt : AS Avaron Asset Management , AS Birdeye Capital , AS Plural Estonia , Limestone Platform AS . Algatab Vabariigi Valitsus ……………………202 6 5 (allkirjastatud digitaalselt)
Investeerimisfondide seaduse ja teiste seaduste muutmise seadu s § 1. Investeerimisfondide seaduse muutmine Investeerimisfondide seaduses tehakse järgmised muudatused: 1) paragrahvi 9 lõikes 1 asendatakse sõna „fond“ sõnaga „mittekinnine fond“; 2) paragrahvi 9 lõige 5 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(5) Kui alternatiivfondi osakuid, aktsiaid või osasid ei võeta osakuomaniku , aktsionäri või osaniku nõudmisel tagasi enne fondi lõpetamist, on see kinnine alternatiiv fond, muul juhul on alternatiivfond mittekinnine alternatiiv fond. “; 3 ) paragrahvi 12 lõiget 1 täiendatakse punktiga 13 1 järgmises sõnastuses: „13 1 ) tarbija käesoleva seaduse tähenduses on võlaõigusseaduse § 1 lõikes 5 nimetatud isik ; . “; 4 ) paragrahvi 29 lõiget 1 täiendatakse punktiga 8 1 järgmises sõnastuses: „ 8 1 ) fondi likviidsusriski juhtimiseks rakendatavad meetmed, arvestades käesoleva seaduse § s 57 sätestatut, kui fond on eurofond või mittekinnine alternatiivfond;“; 5 ) paragrahvi 29 lõike 1 punkt 13 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „13) osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise sagedus ning muud tagasivõtmise tingimused, muu hulgas aeg, mille möödumise korra l osakute tagasivõtmise nõude esitamisest arvates võetakse tagasi fondi osakuid;“; 6 ) paragrahvi 29 lõiget 2 täiendatakse punktiga 8 1 järgmises sõnastuses: „8 1 ) fondi likviidsusriski juhtimiseks rakendatavad meetmed, arvestades käesoleva seaduse § s 57 sätestatut, kui fond on eurofond või mittekinnine alternatiivfond;“; 7 ) paragrahvi 29 lõike 2 punkt 1 2 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „1 2 ) aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise sagedus ning muud tagasivõtmise tingimused, muu hulgas aeg, mille möödumise korra l aktsiate tagasivõtmise nõude esitamisest arvates võetakse tagasi fondi aktsiaid ;“; 8 ) paragrahvi 31 täiendatakse lõikega 3 järgmises sõnastuses: „(3) Kui alternatiivfondi tingimuste või põhikirja kohaselt nähakse ette fondi arvel laenu andmi ne tarbijale, tuleb fondi tingimuste või põhikirja kooskõlastamiseks esitada ka dokument, mis kinnitab valmisolekut andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga krediiditeabe jagamise seaduses sätestatud tingimustel ja korras.“; 9 ) paragrahvi 37 lõiget 2 täiendatakse punktiga 4 1 järgmises sõnastuses: „4 1 ) dokument, mis kinnitab valmisolekut andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga krediiditeabe jagamise seaduses sätestatud tingimustel ja korras, kui fondi tingimuste või põhikirja muutmisega kaasneb investeerimispoliitika muutus, mis näeb ette alternatiivfondi arvel laenu andmis e tarbijale;“; 10 ) paragrahvi 54 lõike 10 te ises lauses asendatakse tekstiosa „ § 55 lõikes 9 “ tekstiosaga „ § 55 lõikes 9 või § 57 lõike 2 punktis 4 “; 1 1 ) paragrahvi 55 lõikes 2 ja § 56 lõike 2 esimeses lauses asendatakse tekstiosa „puhasväärtus“ tekstiosaga „puhasväärtus, kui käesoleva seaduse § 57 lõike 2 punktis 5 ei ole sätestatud teisiti“; 1 2 ) paragrahvi 56 lõike 3 esimeses lauses asendatakse tekstiosa „puhasväärtusele“ tekstiosaga „puhasväärtusele, kui käesoleva seaduse § 57 lõike 2 punktis 7 ei ole sätestatud teisiti“; 1 3 ) paragrahvi 56 lõikes 4 asendatakse tekstiosa „aluseid“ tekstiosaga „aluseid või kui käesoleva seaduse § 57 lõike 2 punktis 1 ei ole sätestatud teisiti“; 1 4 ) paragrahvi 56 lõiked 5 ja 7 tunnistatakse kehtetuks; 1 5 ) paragrahv 57 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ § 57. Osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamine ning muud väljalaskmist ja tagasivõtmist puudutavad meetmed fondi likviidsusriski juhtimiseks (1) Fondivalitseja või aktsiaseltsifond võib likviidsusriski juhtimiseks erandkorras fondi osakuomanike või aktsionäride huvide kaitse eesmärgil: 1) peatada ajutiselt fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise; 2) eraldada vara, mille väärtust ei ole võimalik usaldusväärselt määrata või mille võõrandamise võimalused või muud omadused on erandlike asja olude tõttu majanduslikult või õiguslikult oluliselt muutunud või põhjustavad ebakindlust, fondi ülejäänud varast selliselt, et aktsionäril võ i osakuomanikul ei teki osalus t sellises eraldatud varas ka pärast uu te osaku te või aktsia te väljalaskmist . (2) Lisaks peab fondivalitseja iga valitsetava fondi või aktsiaseltsifond likviidsusriski juhtimiseks fondi tingimustes või põhikirjas ette nägema vähemalt kaks ja rahaturufondi puhul vähemalt ühe järgmistest meetmetest : 1) osakute või aktsiate tagasivõtmise piiramine viisil, mis võimaldab osakuomanikel või aktsionäridel nõuda neile kuuluvatest osakutest või aktsiatest ajutiselt vaid teatava osa tagasivõtmist; 2) tavapärasest pikema ooteaja rakendamine, mille möödumise korra l osakute või aktsiate tagasivõtmise nõude esitamisest arvates võetakse tagasi fondi osakuid või aktsiaid; 3) käesoleva seaduse § 59 lõikes 1 2 nimetatud osaku või aktsia tagasivõtmistasu rakendamine; 4 ) osakute või aktsiate puhasväärtuse kohandamine puhasväärtuse arvutamise korras kindlaks määratud teguriga, mis arvestab fondi likviidsuse juhtimise kulu; 5) puhasväärtuse arvutamise korras kindlaks määratud fondi likviidsuse kulu arvestava teguriga kohandatud osakute või aktsiate puhasväärtuse alusel arvestatud tavapärasest erineva väljalaskmis- või tagasivõtmishinna rakendamine; 6) käesoleva seaduse § 59 lõikes 1 3 nimetatud lisatasu rakendamine osakute või aktsiate väljalaskmise või tagasivõtmise korra l; 7) fondi osakute või aktsiate mitterahaline tagasivõtmine, mille korral ei tehta fondi varast rahas väljamakset fondi kutselisest investorist osakuomanike või aktsionäride nõudmisel toimuval osakute või aktsiate tagasivõtmisel, aga antakse üle vajaminev osa fondi varast. ( 3 ) Fondivalitseja või aktsiaseltsifond valib fondile likviidsusriski juhtimise meetmed, mida ta peab selle fondi osakuomanike või aktsionäride huvidest lähtu des sobivaimaks, arvestades fondi investeerimisstrateegiat, likviidsusprofiili ja osakute või akts i ate tagasivõtmise tingimusi. ( 4 ) Fondi tingimustes või põhikirjas ette nähtud likviidsusriski juhtimise üks kahest meetmest peab olema käesoleva paragrahvi lõike 2 punkti de s 1–3, 6 või 7 nimetatud meede. Käesolevas lõikes sätestatut ei kohaldata rahaturufondi suhtes . ( 5 ) Fondi tingimustes või põhikirjas ette nähtud likviidsusriski juhtimise mee det võib rakendada või sellise meetme rakendamise võib lõpetada üksnes juhul, kui see on fondi osakuomanike või aktsionäride huvides. Seejuures võib käesoleva paragrahvi lõike 2 punktis 7 nimetatud mee d e t rakendada vaid tingimusel, et osakuomanikule või aktsionärile antakse üle proportsionaalne osa fondi varast , arvestades nende osakute või aktsiate arvu ja puhasväärtust, mille tagasivõtmist nõuti . ( 6 ) Käesoleva paragrahvi lõike 5 teises lauses sätestatu t ei kohaldata, kui fondi osakuid või aktsiaid pakutakse üksnes kutselisele investorile või kui tegemist on väärtpaberituru seaduse § 137 1 lõikes 3 nimetatud kaubeldava investeerimisfondiga, mille tingimuste, põhikirja või prospekti kohaselt järgitakse fondi vara investeerimise korra l suures osas aktsia- või võlakirjaindeksit. ( 7 ) Fondi o sakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutisest peatamisest ja peatamise lõpetamisest ning käesoleva paragrahvi lõikes 2 nimetatud meetme fondi tingimustes või põhikirjas ettenähtust erinevast rakendamisest või sellise meetme rakendamise ettenähtust erinevast lõpetamisest teavitab fondivalitseja või aktsiaseltsifond viivitamata Finantsinspektsiooni. Käesolevas lõikes sätestatut ei kohaldata, kui osakute või aktsiate väljalaskmine ja tagasivõtmine peatatakse väärtpaberituru seaduse §-s 3 määratletud kauplemiskoha poolt kauplemise peatamise või lõpetamisega . ( 8 ) Kui fondivalitseja või aktsiaseltsifond kavandab eraldada käesoleva paragrahvi lõike 1 punktis 2 sätestatud vara või lõpetada selle meetme rakendamise, teavitab ta sellisest kavatsusest Finantsinspektsiooni mõistliku aja jooksul enne meetme rakendamist või rakendamise lõpetamist. ( 9 ) Fondivalitseja või aktsiaseltsifond peab t eate fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamisest või muust käesolevas paragrahvis sätestatud likviidsusriski juhtimise meetme rakendamisest avaldama viivitamata vastavalt fondi prospektis sätestatule fondivalitseja, selle konsolideerimisgrupi, millesse fondivalitseja kuulub, või aktsiaseltsifondi veebilehel. (1 0 ) Täpsemad nõuded käesoleva paragrahvi lõigetes 1 ja 2 nimetatud likviidsusriski juhtimise meetmetele on sätestatud Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2009/65/EL artikli 18a lõike 5 alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määruses. “; 1 6 ) seadust täiendatakse §-ga 57 1 järgmises sõnastuses: „ § 57 1 . Likviidsusriski juhtimise meetme rakendamine Finantsinspektsiooni nõudmisel (1) Kui fondi osakute või aktsiate väljalaskmine või tagasivõtmine ohustaks Finantsinspektsiooni hinnangul investorite kaitset või finantsstabiilsust , võib Finantsinspektsioon investorite huvides erandkorras nõuda ettekirjutusega selle fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatamist või nõuda peatamise lõpetamist, kui see on investorite kaitse või finantsstabiilsuse huvides. (2) Fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatamist või peatamise lõpetamist võib Finantsinspektsioon nõuda ka Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutuselt asjakohase suunise saamise korra l fondivalitsejalt, kes valitseb kolmanda riigi alternatiivfondi , või kolmanda riigi fondivalitsejalt, kes turustab Eestis kolmandas riigis moodustatud või asutatud alternatiivfondi, mida ta valitseb. (3) Käesoleva paragrahvi lõikes 1 sätestatud õiguse kasutamise korra l või käesoleva seaduse § 57 lõigetes 7 ja 8 nimetatud teavituste saamise korra l teavitab Finantsinspektsioon viivitamata teise lepinguriigi, kus fondi pakutakse, ja fondivalitseja päritoluriigi, kui viimane ei asu Eestis, finantsjärelevalve asutusi, Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust ning finantssüsteemi stabiilsust ja terviklikkust ohustavate võimalike riskide korral ka Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogu. (4) Kui teise lepinguriigi fondi osakuid või aktsiaid pakutakse Eestis või selle valitseja asub Eestis, võib Finantsinspektsioon taotleda selle fondi päritoluriigi finantsjärelevalve asutuselt osakute või aktsiate väljalask mis e ja tagasivõtmise ajutist peatamist või peatamise lõpetamist, põhjendades oma taotlust ja teavitades sellest Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust ning finantssüsteemi stabiilsust ja terviklikkust ohustavate võimalike riskide korral ka Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogu. (5) Kui Finantsinspektsioon ei nõustu teise lepinguriigi, kus fondi osakuid või aktsiaid pakutakse, finantsjärelevalve asutuse või kui fondivalitseja asukoht on teises lepinguriigis, fondivalitseja päritoluriigi finantsjärelevalve asutuse taotlusega, et Finantsinspektsioon nõuaks fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutist peatamist või peatamise lõpetamist, teavitab ta nõustum ata jätm isest taotluse esitajat, Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust ja Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogu, kui taotlemisest teavitati ka viimast, ning põhjendab , miks ta ei nõustunud taotlusega. (6) Kui osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutise peatamise või peatamise lõpetamise kohta esitab Finantsinspektsioonile arvamuse Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutus, kuid Finantsinspektsioon ei pea sellega arvestamist või sellest juhindumist võimalikuks, teavitab ta Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust ja käesoleva paragrahvi lõikes 5 nimetatud teise s lepinguriigi s asuvat finantsjärelevalve asutust, tuues koos põhjendustega välja, millises ulatuse s jätab Finantsinspektsioon arvamuse ga arvestamata või sellest juhindu mata .“; 1 7 ) paragrahvi 59 täiendatakse lõigetega 1 1 –1 3 järgmises sõnastuses: „(1 1 ) Kui fondi tingimustes või põhikirjas on ette nähtud osaku või aktsia tagasivõtmistasu, kuid seda ei maksta fondi, peab sellise tasu maksmine fondivalitsejale olema osakuomaniku või aktsionäri jaoks fondi tingimustes või põhikirjas selgelt välja toodud. (1 2 ) Kui fondi tingimustes või põhikirjas on likviidsusriski juhtimise meetmena ette nähtud osaku või aktsia tagasivõtmistasu, et katta nende tagasivõtmisest tekkiv fondi likviidsuse juhtimise kulu, makstakse selline tagasivõtmistasu fondi, tagades sellega , et fondi teised osakuomanikud või aktsionärid ei satuks ebaõiglaselt osakute või aktsiate tagasivõtmise tulemusel ebasoodsamasse olukorda. (1 3 ) Käesoleva paragrahvi lõikes 1 nimetatud lisatasu võib muu hulgas nõuda kasutamiseks fondi tingimustes või põhikirjas ette nähtud likviidsusriski juhtimise meetmena, et kompenseerida osakute või aktsiate väljalaskmise või tagasivõtmise tehingu mahust tingitud likviidsuse juhtimise kulusid. Selline lisatasu makstakse fondi, tagades se llega , et fondi teised osakuomanikud või aktsionärid ei satuks ebaõiglaselt osakute või aktsiate suuremahulise tehingu tulemusel ebasoodsamasse olukorda. “; 1 8 ) paragrahvi 65 lõige 2 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(2) Kohustusliku pensionifondi osaku tagasivõtmistasu määr ei või olla suurem kui 0,1 protsenti osaku puhasväärtusest.“; 19 ) paragrahvi 65 lõikest 3 3 jäetakse välja teine lause; 2 0 ) paragrahv 66 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ § 66. Pensionifondi osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamise erisused (1) Pensionifondi suhtes ei kohaldata käesoleva seaduse § 57 lõike 1 punktis 2, lõigetes 2– 6 , 8 ja 1 0 ning § 57 1 lõigetes 2–6 sätestatut. Käesoleva seaduse § 57 lõike 7 puhul kohaldatakse pensionifondi suhtes osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise ajutisest peatamisest ning peatamise lõpetamisest Finantsinspektsiooni teavitamise kohta sätestatut. (2) Lisaks käesoleva seaduse § 57 1 lõikes 1 sätestatule võib Finantsinspektsioon oma ettekirjutusega kohustada fondivalitsejat peatama pensionifondi osakute väljalaskmist ja tagasivõtmist, kui on kahtlus, et osakute väljalaskmise, tagasivõtmise või avaliku pakkumise ga on rikutud õigusaktides sätestatud nõudeid või on sellise rikkumise oht. (3) Käesoleva paragrahvi lõikes 2 sätestatud ettekirjutusega kohustab Finantsinspektsioon fondivalitsejat kõrvaldama ka pensionifondi osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamise aluseks olnud asjaolud . (4) Kohustusliku pensionifondi osakute väljalaskmise peatamise korral säilitab pensioniregistri pidaja nende osakute omandamiseks laekunud vahendid kogumispensionide seaduse § 12 lõikes 1 nimetatud pangakontol. (5) Kohustusliku pensionifondi osakute tagasivõtmise peatamiseks kauemaks kui kümneks tööpäevaks peab fondivalitseja taotlema Finantsinspektsioonilt l ub a (edaspidi käesolevas jao tise s luba ). ( 6 ) Loa taotlemiseks esitab fondivalitseja Finantsinspektsioonile kirjaliku avalduse ning järgmised andmed ja dokumendid (avaldus, andmed ja dokumendid edaspidi koos käesolevas jaotises taotlus ): 1) väärtpaberite registri pidamise seaduse § 5 1 lõikes 4 nimetatud andmed avalduse esitamisele eelnenud kuu jooksul välja lastud ja tagasi võetud pensionifondi osakute arvu ja neid omandanud või võõrandanud osakuomanike kohta; 2) andmed pensionifondi vara, osaku puhasväärtuse ja osaku tagasivõtmistasu muutumise kohta avalduse esitamisele eelnenud kuu jooksul; 3) osakute tagasivõtmise peatamise põhjuste selgitus; 4) hinnang selle kohta, milline on osakute tagasivõtmise peatamise mõju pensionifondi osakuomaniku huvidele. ( 7 ) Ajal, kui kohustusliku pensionifondi osakute tagasivõtmine on peatatud, võib selle pensionifondi osakuid välja lasta üksnes fondivalitsejale ning kogumispensionide seaduse § 32 lõike 2 1 alusel kohustusliku pensionifondi osakuomanikele.“; 2 1 ) paragrahvi 67 lõikes 1 asendatakse tekstiosa „§ 66 lõikes 3“ tekstiosaga „§ 66 lõikes 6“; 2 2 ) paragrahvi 67 lõike 7 punkt 1 tunnistatakse kehtetuks; 2 3 ) seaduse 9. peatükki täiendatakse 5. jaoga järgmises sõnastuses: „ 5. jagu Alternatiivfondi osaku või aktsia suhtes kohalduvad erisused § 72 1 . Alternatiivfondi likviidsusriski juhtimise meetmete erisused (1) Täpsemad nõuded k äesoleva seaduse § 57 lõigetes 1 ja 2 nimetatud likviidsusriski juhtimise meetme tele on alternatiivfondide jaoks sätestatud Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikli 16 lõike 2i alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määrus es . (2) Käesoleva seaduse §-des 57 ja 57 1 sätestatut ei kohaldata kinnise alternatiivfondi suhtes. “; 2 4 ) paragrahvi 73 lõikes 3 asendatakse sõnad „sätestatud nõuetele“ sõnadega „sätestatud nõuetele ja olema koos fondi nimetuse või ärinimega investorile enne osakute või aktsiate o mandamist kättesaadav “; 2 5 ) paragrahvi 74 lõiget 1 täiendatakse punktiga 6 1 järgmises sõnastuses: „6 1 ) milliste teenuste osutami ne ja ülesanded on fondivalitsejal lubatud edasi anda kolmandale isikule käesoleva seaduse §-s 364 sätestatu alusel;“; 2 6 ) paragrahvi 74 lõike 1 punkt 9 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „9) käesoleva seaduse § 57 kohaselt fondi jaoks valitud likviidsusriski juhtimise meetmete kasutamise tingimused ja asjaolud , sealhulgas osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamise tingimused ja asjaolud;“; 2 7 ) paragrahvi 74 lõike 2 punkti s 1 asendatakse sõnad „ fondi vara investeeritakse ja millises ulatuses “ sõnadega „ ja regiooni fondi vara investeeritakse ning kas ja millises ulatuses kasutab fond investeerimisel aktiivset või passiivset investeerimis s trateegiat “; 2 8 ) paragrahvi 88 pealkir i muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ § 88. Finantsinspektsioonile esitatavad aruanded ja muu teave “; 29 ) paragrahvi 88 lõi kes 2 asendatakse tekstiosa „ tasude ja väljamaksete ning fondi osakute või aktsiate “ tekstiosaga „ tulude, kulude ja väljamaksete, fondi osakute või aktsiate ning fondi iseloomustavate tunnuste“; 3 0 ) paragrahvi 88 lõige 2 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(2) Fondivalitseja või aktsiaseltsifond koostab ja esitab aruanded , mis sisalda vad järgmisi andmeid : 1) fondi vara, kohustus ed , tulud, kulud ja väljamakse d , fondi osaku d või aktsia d ning fondi iseloomustava d tunnuse d ; 2) fondi varasse kuuluva d kaubeldava d finantsinstrumen d id ja kauplemiskohad, kus ta fondi nimel kaupleb, ning fondi riskid.“; 3 1 ) paragrahvi 88 täiendatakse lõigetega 2 1 ja 2 2 järgmises sõnastuses : „(2 1 ) Andmed fondi vara kohta ja käesoleva paragrahvi lõike 2 punktis 2 nimetatud andmed esitatakse aruannetes kujul, mis võimaldab seostada andmeid fondi, selle vara ja valitseja kohta esitatud muude järelevalveliste või avalike aruannetega. (2 2 ) Lisaks tuleb fondivalitsejal või aktsiaseltsifondil esitada Finantsinspektsioonile fondi kohta järgmine teave: 1) fondi likviidsusriski juhtimise kord ja selle muudatused, sealhulgas sellise riski juhtimise meetmete valik ning nende ga alustamise ja meetmete rakendamise lõpetamise tingimused; 2) fondi riskiprofiil, sealhulgas fondi tururisk, likviidsusrisk ja vastaspoole risk ehk krediidirisk, ja muud riskid, sealhulgas operatsioonirisk, ning fondi finantsvõimenduse kogusumma; 3) stressitestide tulemused; 4) lepinguriikide loetelu, kus fondivalitseja või aktsiaseltsifond või viimaste nimel tegutsev turustaja fondi osakuid või aktsiaid tegelikult turustab.“; 3 2 ) paragrahvi 88 lõi g e t 4 t äiendatakse pärast tekstiosa „aruandeperioodi lõppu“ tekstiosaga „, kui õigusaktides ei ole ette nähtud teisiti“; 3 3 ) paragrahvi 88 täiendatakse lõi ke ga 6 1 järgmises sõnastuses: „(6 1 ) Täiendavaid perioodilisi ja ühekordseid aruandeid ning andmeid on fondivalitsejalt tema valitsetava fondi kohta või aktsiaseltsifondilt lisaks käesolevas paragrahvis sätestatule Finantsinspektsioonil õigus nõuda ka süsteemse riski jälgimiseks. Täiendavate aruandlusnõuete rakendamisest teavitab Finantsinspektsioon Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust.“; 3 4 ) paragrahvi 88 täiendatakse lõigetega 9 ja 10 järgmises sõnastuses: „ (9) Käesoleva paragrahvi lõike 2 punktis 2 sätestatud a ndmed ja andmed fondi vara kohta esitatakse aruannetes ning lõikes 2 2 sätestatud teave esitatakse Finantsinspektsioonile vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2009/65/EÜ artikli 20a lõigete 5 ja 6 alusel välja töötatud sagedusele, tähtaegadele ning vormile. (10) Finantsinspektsioon edastab käesoleva paragrahvi lõike 9 kohaselt kogutud teabe viivitamata teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutusele, kui fondivalitseja või fond võib olla oluline vastaspoole riski allikas krediidiasutusele, mõnele teisele süsteemselt olulisele ettevõtjale või kogu finantssüsteemi stabiilsusele selles lepinguriigis.“; 3 5 ) paragrahvi 90 lõike 1 punkt 5 tunnistatakse kehtetuks; 3 6 ) paragrahvi 90 täiendatakse lõikega 2 1 järgmises sõnastuses: „(2 1 ) Kui fondi arvel antakse laenu, tuleb fondi prospektis lisaks käesoleva seaduse §-s 74 sätestatule märkida § 120 2 lõike 2 kohaselt määratud kuupäev, hiljemalt millest arvates hakkab kohalduma fondi arvel laenu andmise korra l selle fondi suhtes ühele isikule antavate laenude piirmäär.“; 3 7 ) paragrahvi 90 lõiget 4 täiendatakse punktidega 4–6 järgmises sõnastuses: „4) laenuportfelli koosseis, kui fondi arvel antakse laenu; 5) kõik tasud ja kulud, mida investorid maksid või kandsid aasta jooksul otse või kaudselt; 6) teave eriotstarbelise ettevõtja, fondivalitseja emaettevõtja või tütarettevõtja kohta, kui fondivalitseja nimel on fondi vara investeeritud kõnealuse ettevõtja vahendusel.“; 3 8 ) paragrahvi 90 täiendatakse lõi g e te ga 7 ja 8 järgmises sõnastuses: „(7) Käesoleva paragrahvi lõike 4 punktides 5 ja 6 nimetatud teave tuleb fondivalitsejal esitada investoritele vähemalt kord aastas. (8) Alternatiiv fondi dokumentide avalikustamise suhtes ei kohaldata käesoleva sead use § 81 l õike 3 teises lauses sätestatud nõuet. “; 39 ) paragrahv 92 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ § 92. Alternatiivfondi kohta Finantsinspektsioonile esitatava täiendava teabe erisused (1) Finantsinspektsioonile tuleb alternatiivfondi kohta käesoleva seaduse § 88 lõikes 2 2 sätestatud teabe hulgas esitada ka mittelikviidse vara osakaal fondi varas, mille suhtes rakendatakse erikorda vastavalt komisjoni delegeeritud määrusele (EL) nr 231/2013 nende vähese likviidsuse tõttu . (2) Kui fondi vara valitsemise korra l kasutatakse finantsvõimendust olulisel määral, esitab fondivalitseja Finantsinspektsioonile sellise fondi kohta järgmise teabe: 1) fondi finantsvõimenduse üldine tase; 2) fondi finantsvõimenduse jagunemine raha või väärtpaberite laenamisest tingitud finantsvõimenduse ja tuletisinstrumentidest tingitud finantsvõimenduse vahel ; 3) mi llisel määral on fondi vara kasutatud korduvalt finantsvõimenduskokkulepete alusel. (3) Fondivalitseja lähtub finantsvõimenduse määra olulisuse hindamise korra l Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikl i 24 lõikes 6 viidatud komisjoni delegeeritud õigusaktis sätestatust. (4) Käesoleva paragrahvi lõikes 2 nimetatud teave esitatakse laenatud raha või väärtpaberite viie suurima allika ja nendelt allikatelt saadud finantsvõimenduse suuruse kohta iga fondi kaupa eraldi . (5) Käesoleva seaduse § 88 lõike s 2 punktis 2 sätestatud andmed ja andmed fondi vara kohta esitab aruannetes ning sama paragrahvi lõikes 2 2 ja käesolevas paragrahvis sätestatud teabe esitab alternatiivfondi valitseja Finantsinspektsioonile vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikli 24 lõigete 5a ja 5b alusel välja töötatud sagedusele, tähtaegadele ning vormile. (6) Kui alternatiivfondi arvel antakse laenu tarbijale, esitab alternatiivfondi valitseja Finantsinspektsioonile lisaks krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-des 57 ja 57 1 sätestatud aruanded ja teabe . N ende aruannete suhtes kohaldatakse sama seaduse §-s 58 sätestatut.“; 40) paragrahvi 92 täiendatakse lõikega 6 järgmises sõnastuses: „(6) K ui alternatiivfondi arvel antakse laenu tarbijale, esitab alternatiivfondi valitseja Finantsinspektsioonile lisaks krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-des 57 ja 57 1 sätestatud aruanded ja teabe . N ende aruannete suhtes kohaldatakse sama seaduse §-s 58 sätestatut.“; 4 1 ) paragrahvi 93 lõikest 1 jäetakse välja sõnad „ning kohustusliku pensionifondi puhul selle viimase investeeringute aruandega“; 4 2 ) paragrahvi 93 lõi ge 2 tunnistatakse kehtetuks ; 4 3 ) paragrahvi 93 lõige 4 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(4) Pensionifondi valitseja esitab pensioniregistri pidajale viimase veebilehel avalikustamiseks: 1) pensionifondi põhiteabe andmed ja nende muutumise korral uuendatud põhiteabe andmed, arvestades käesoleva seaduse §-s 94 sätestatut; 2) kohustusliku pensionifondi tingimused ja prospekti ning nende muutmise korral muudetud tingimused ja prospekti.“; 4 4 ) paragrahvi 93 täiendatakse lõikega 4 1 järgmises sõnastuses: „(4 1 ) Kui pensioni fondil on tingimuste või prospekti kohaselt lubatud võtta edukustasu , tuleb sellise fondi valitsemistasu ja jooksva te tasu d e avalikustamise korra l vii da ta ka edukustasu võtmise võimalusele .“; 4 5 ) seadus t täiendatakse §-ga 93 1 järgmises sõnastuses: „ § 93 1 . Pensionifondi aruandluse ja Finantsinspektsioonile esitatava teabe erisused Pensionifondi kohta ei koostata ega esitata Finantsinspektsioonile fondi osakute või aktsiate aruannet . “; 4 6 ) paragrahvi 93 1 tekst loetakse lõikeks 1 ja paragrahvi täiendatakse lõikega 2 järgmises sõnastuses : „ ( 2 ) Pensionifondi aruandluse ja Finantsinspektsioonile teabe esitamise suhtes ei kohaldata käesoleva seaduse § 88 lõike 2 punktis 2 ning lõigetes 2 1 , 2 2 , 6 1 , 9 ja 10 sätestatut.“; 4 7 ) paragrahv 94 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ § 94. Pensionifondi põhitea v e ja sellele esitatavad nõuded (1) Pensionifondi põhiteabes esitatakse: 1) pensionifondi nimetus; 2) pensionifondi riskitase ja märge selle kohta, kui sell is e fondi riskitase või maksimaalne aktsiariski osakaal langeb fondi tingimustes või prospektis kindlaks määratud aja jooksul; 3) Eesti investeeringute osakaal pensionifondi vara puhasväärtusest; 4) märge selle kohta, kas fond kasutab investeerimisel aktiivset või passiivset investeerimisstrateegiat vastavalt pensionifondi tingimustele või prospektile ; 5) pensionifondi valitsemistasu ja jooksvad tasud; 6 ) märge selle kohta, kas fond võib võtta edukustasu vastavalt pensionifondi tingimustele või prospektile ja sama tasu eelmise kalendriaasta kohta ; 7 ) pensionifondi keskmine tootlus viimase ühe, viie ja kümne jooksva aasta kohta. (2) Pensionifondi riskitaseme määramise tingimused ja korra kehtestab valdkonna eest vastutav minister määrusega . (3) Eesti investeeringute osakaal u määra mise korra l ei võeta Eesti investeeringuna arvesse pensionifondi vara paigutust Eesti krediidiasutuste hoiustesse . Pensionifondi investeeringu i d teistesse fondidesse võ ib Eesti investeeringute osakaalu määramise korra l võtta arvesse teise fondi varast vaid ulatuses , mis on investeeritud Eestisse otse või teiste fondide kaudu. (4) Pensionifondi jooksvates tasudes peavad sisalduma kõik eelmise kalendriaasta tasud ja kulud, mi s tasutakse käesoleva seaduse § 58 lõike 1 punkti de 1 – 3 kohaselt pensionifondi arvel , välja arvatud edukustasu . (5) Käesoleva paragrahvi lõike 1 punktides 2 – 6 sätestatud andmed esitatakse pensionifondi põhiteabes kalendriaasta lõpu seisuga , kui käesoleva paragrahvi lõike 6 teisest lausest ei tulene teisiti . (6) Pensionifondi valitseja on kohustatud esitama registripidajale käesoleva paragrahvi lõike 1 punktides 1– 6 sätestatud andmed pensionifondi põhiteabe avaldamiseks ning uuendama neid igal kalendriaastal, hiljemalt jaanuari lõpuks. Kui andme d muutuvad oluliselt kalendriaasta jooksul , on pensionifondi valitseja kohustatud uuendama registripidajale esitatud andmeid jooksvalt . (7) Pensionifondi põhiteabes esitatud jooksvaid tasusid on lubatud käesoleva paragrahvi lõike 6 teise lause kohaselt uuendada vaid juhul, kui muutub selle pensionifondi valitsemistasu suurus. ( 8 ) Pensionifondi põhiteave tehakse kättesaadavaks registripidaja veebilehel avaldatud kohustuslike ja vabatahtlike pensionifondide võrdlustabelite na . Pensionifondi osakute pakkumise ja pensionifondi kohta teabe avalikustamise korra l tuleb kasutada pensionifondi põhiteavet samal kujul , nagu see on käesoleva lõike kohaselt avaldatud. ( 9 ) Fondi t ootluse avaldamise suhtes p ensionifondi põhiteabes ei kohaldata käesoleva seaduse §-s 82 sätestatut. ( 10 ) Pensionifondi põhiteabe suhtes ei kohaldata käesoleva seaduse § 73 lõikes 8 ja §-s 75 sätestatut. (11) Käesolevas paragrahvis sätestatut ei kohaldata tööandja pensionifondi ega PEPP - ina registreeritud pensionifondi, eurofondi ega alternatiivfondi suhtes. “; 4 8 ) paragrahvi 96 lõige 1 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ (1) Käesoleva seaduse §-des 77 ja 78 fondi prospekti muutmise kohta sätestatut kohaldatakse kohustuslike pensionifondide suhtes ning prospekti ja põhiteabe (edaspidi koos käesolevas paragrahvis prospektid ) muutmise kohta sätestatut tööandja pensionifondide suhtes , arvestades käesolevas paragrahvis sätestatud erisusi.“; 49 ) paragrahvi 96 täiendatakse lõikega 1 1 järgmises sõnastuses: „(1 1 ) Käesoleva seaduse § 94 kohaselt koostatud pensionifondi põhiteabe muutmise suhtes ei kohaldata käesoleva seaduse §-des 77 ja 78 sätestatut. “; 5 0 ) paragrahvi 96 lõigetes 2 ja 3 asendatakse sõna „prospektid e “ sõnaga „prospekt i “ ; 5 1 ) paragrahvi 96 lõige 6 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ (6) Pensionifondi tingimuste muutmisest põhjustatud investeerimispoliitika või osakutega seotud õiguste olulise muutmise korra l kohustusliku pensionifondi prospektis ning tööandja pensionifondi prospektides kohaldatakse muudatustest teavitamise, nende avalikustamise ja jõustumise suhtes käesoleva seaduse §-des 40, 41 ja 46 sätestatut.“; 5 2 ) paragrahvi 104 täiendatakse lõikega 5 järgmises sõnastuses: „(5) Kui fondivalitseja kannab käesoleva seaduse § 57 lõike 1 punktis 2 sätestatud vara eraldamise meetme rakendamisel sellise vara eraldi kontole, ei pea fondivalitseja eelnimetatud vara puhul arvestama käesolevas peatükis sätestatud varade investeerimise ja riskide hajutamise nõude i d ega piiranguid.“; 5 3 ) paragrahvi 115 lõige 3 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(3) Tuletistehinguga, mida ei kliirita keskse vastaspoole kaudu, võetav riskipositsioon võib moodustada kuni kümme protsenti fondi vara väärtusest, kui vastaspooleks on krediidiasutus, mille hoiustesse võib eurofondi vara käesoleva peatüki kohaselt paigutada. Kliirimiseks keskse vastaspoolega loetakse arveldamist Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 648/2012 börsiväliste tuletisinstrumentide, kesksete vastaspoolte ja kauplemisteabehoidlate kohta (ELT L 201, 27.07.2012, lk 1–59) artikli 14 alusel tegevusloa saanud või artikli 25 alusel tunnustatud keskse vastaspoole kaudu sama määruse artikli 2 punkti 1 tähenduses . Riskipositsioon käesoleva lõike esimeses lauses nimetamata isikus võib moodustada kuni viis protsenti fondi vara väärtusest. “; 5 4 ) paragrahvi 115 lõike 5 punktis 1 asendatakse sõnad „reguleeritud turu välistele tuletistehingutele“ sõna de ga „tuletistehingute suhtes “; 5 5 ) paragrahvi 115 lõikes 6 asendatakse tekstiosa „tuletistehingute riskipositsioonid selles isikus“ tekstiosaga „riskipositsioonid, mis tulenevad selle isikuga tehtavatest tuletistehingutest, mida ei kliirita keskse vastaspoole kaudu, “; 5 6 ) paragrahvi 120 täiendatakse lõikega 10 järgmises sõnastuses: „(10) Erinevalt käesoleva seaduse § 119 lõike 4 esimeses lauses sätestatust võib muu avaliku fondi arvel anda laenu, arvestades §-s 120 2 sätestatud tingimusi ja piiranguid.“; 5 7 ) paragrahvi 120 1 täiendatakse lõikega 4 järgmises sõnastuses: „(4) Muu avaliku kinnise fondi arvel võib anda laenu kooskõlas käesoleva seaduse § 120 lõike ga 10.“; 5 8 ) seaduse 11. peatüki 3. jagu täiendatakse §-ga 120 2 järgmises sõnastuses: „ § 120 2 . Nõuded laenutehingutele (1) Muu avaliku fondi arvel laenu andmise korra l ei või ühele isikule antavate laenude tinglik väärtus kokku ületada 20 protsenti laenu andva fondi vara puhasväärtusest, kui laenu antakse: 1) eurofondile või alternatiivfondile või pensionifondile ; 2) kindlustusandjale, edasikindlustusandjale või kindlustusvaldusettevõtjale; 3) krediidiasutusele, krediidiasutuse abiettevõtjale või finantseerimisasutusele krediidiasutuste seaduse tähenduses. (2) Fondivalitseja või aktsiaseltsifond on kohustatud käesoleva paragrahvi lõikes 1 sätestatud piirmäära kohaldama hiljemalt fondi tingimustes, põhikirjas või prospektis sätestatud kuupäevast a l ates. Kuupäeva määramisel lähtub fondivalitseja või aktsiaseltsifond fondi investeerimisstrateegiast ja fondi vara eripärast ning see peab jääma fondi osakute või aktsiate esmasele väljalaskmisele järgneva 24 kuu sisse. Erandkorras, kui see on fondi investeerimisstrateegiat ja vara eripära arvestades põhjendatud, võib fondivalitseja või aktsiaseltsifond tähtaega Finantsinspektsiooni loal pikendada kuni 12 kuu võrra. (3) Kui fondi vara puhasväärtust suurendatakse või vähendatakse osaku id või aktsia id välja las t e s või tagasi võt tes , peatatakse käesoleva paragrahvi lõikes 1 sätestatud piirmäära kohaldamine ajutiselt kuni 12 kuuks, arvestades ajavahemik k u määra t e s fondi osakuomanike või aktsionäride õigustatud huvidega. (4) Käesoleva paragrahvi lõikes 1 sätestatud piirmäära ei kohaldata olukorras, kus fondivalitseja hakkab fondi likvideerimise käigus võõrandama fondi vara, et selle fondi osakuid või aktsiaid tagasi võtta. (5) Laenu andmise korra l Euroopa riskikapitalifondi, Euroopa sotsiaalettevõtlusfondi või Euroopa pikaajalise investeerimisfondi arvel kohaldatakse käesoleva paragrahvi lõikes 1 sätestatud piirmäära kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määrus te s (EL) nr 345/2013 , nr 346/2013 või 2017/1131 sätestatud fondi vara investeerimist puudutavate piirmäärade, piirangute ja tingimustega. (6) Laenu andmisega teenitav tulu, millest on lubatud maha arvata vaid tasu laenu haldamise eest, peab jääma fondi. (7) Muu avaliku fondi arvel ei ole lubatud laenu anda järgmistele isikutele: 1) selle fondi valitseja ja tema töötajad või aktsiaseltsifondi töötajad; 2) selle fondi depositoorium või kolmas isik, kellele on depositooriumi ülesanded edasi antud; 3) kolmas isik, kellele on fondivalitseja ülesanded edasi antud , ja tema töötajad; 4) selle fondi valitsejaga samasse konsolideerimisgruppi kuuluv ettevõtja, välja arvatud juhul, kui tegemist on ettevõtjaga, kes annab laenu vaid isikutele, keda ei ole nimetatud käesoleva lõike punktides 1–3. (8) Laenu andva muu avaliku fondi investeerimisstrateegia ei või ette näha laenu andmist moel, mil sellise tegevuse ain us eesmärk on see laen või laenust tingitud riskipositsioonid üle anda kolmandale isikule laenulepingu või sellest tuleneva nõude loovutamise teel . (9) Kui fondivalitseja või aktsiaseltsifond loovutab laenu lepingu v õi sellest tuleneva nõude hil jem kolmandale isikule, peab fond riskipo sitsioonina hoidma vähemalt vii te protsenti iga sellise laenu tinglikust väärtusest . Sellist r iskipositsiooni tuleb hoida vähemalt kaheksa aastat või kuni laenulepingu lõpp emise täht päev ani, kui see on lühem kui kaheksa aastat või kui laen on ant ud tarbijale . (10) Käesoleva paragrahvi lõikes 9 sätestatud nõuet ei kohaldata olukorras, kus: 1) fondivalitseja või aktsiaseltsifond hakkab fondi likvideerimise käigus võõrandama fondi vara, et selle osakuid või aktsiaid tagasi võtta; 2) fondi vara on vajalik võõrandada, et täita Euroopa Liidu toimimise lepingu artikli 215 alusel vastu võetud piirava id meetme id või tootenõu d e id ; 3) laenulepingu või sellest tuleneva nõude loovutamine on fondi osakuomanike või aktsionäride parimates huvides ja on vajalik fondi investeerimisstrateegia sellekohaseks rakendamiseks või 4) laenuleping või sellest tulenev nõue loovutatakse tingituna laenuga seotud riski halvenemisest, mille fondivalitseja või aktsiaseltsifond on tuvastanud hoolsus kontrolli ja riskijuhtimise protsessi käigus , ning lepingu või sellest tuleneva nõude omandajat on riski halvenemisest teavitatud. (11) Finantsinspektsiooni nõudmisel tõendab laenu andva muu avaliku fondi valitseja või aktsiaseltsifond Finantsinspektsioonile, kui ta kasutab käesoleva paragrahvi lõikes 1 0 sätestatud erandi t , mille kohaselt esineb samas lõikes kirjeldatud olukor d . (12) Laenu andmise korra l tarbijale kohaldatakse võlaõigusseaduse §-des 402 –421 krediidilepingu pakkumisele ja sõlmimisele esitat u d nõudeid ning krediidiandjate ja vahendajate seaduse §-des 47–53 1 krediidi andmisele kehtestatud nõudeid. (13) Fondi arvel laenu andmisena käsit a takse ka laenu andmist kaudselt kolmanda isiku või eriotstarbelise ettevõtja kaudu olukorras, kus sellist laenu antakse fondi arvel või nimel või fondivalitseja nimel, kui fondivalitseja või aktsiaseltsifond osaleb laenu struktureerimises või enne laenuga seotud riskipositsiooni võtmist laenu tingimuste kindlaksmääramises või kokkuleppimises.“; 59 ) paragrahvi 127 lõige 2 tunnistatakse kehtetuks; 6 0 ) paragrahv 129 tunnistatakse kehtetuks; 6 1 ) paragrahvi 140 lõige 3 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ (3) Lepinguline fond võib ühineda lepingulise fondi või aktsiaseltsifondiga. Lepingulised fondid võivad ühineda ka selliselt, et moodustatakse uus lepinguline fond , ning lepinguline fond ja aktsiaseltsifond selliselt, et asutatakse uus aktsiaseltsifond. Lisaks võib aktsiaseltsifond ühineda aktsiaseltsifondiga ning aktsiaseltsid ühineda selliselt, et asutatakse uus aktsiaseltsifond. “; 6 2 ) paragrahvi 141 pealkirjas ning lõigetes 1 ja 2 asendatakse sõnad „lepingulise fondi“ sõnadega „lepinguliste fondide“; 6 3 ) paragrahvi 142 lõige 2 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(2) Aktsiaseltsifondi ühinemisel teise aktsiaseltsifondiga kohaldatakse äriseadustiku § 391 lõigetes 1–5 sätestatut. “; 6 4 ) paragrahvi 142 täiendatakse lõikega 2 1 järgmises sõnastuses: „ (2 1 ) Kui aktsiaseltsifond ühendab endaga lepingulise fondi või ühinevad aktsiaseltsifond ja lepinguline fond uue aktsiaseltsifondi asutamise teel, kohaldatakse selliste ühinemiste suhtes käesolevas seaduses ja äriseadustiku § 391 lõigetes 1–5 aktsiaseltsifondi ühinemise viiside kohta sätestatut.“; 6 5 ) paragrahvi 143 lõike 2 esimeses lauses asendatakse sõna „osakuomanikud“ sõnadega „osakuomanikud või aktsionärid “ vastavas käändes; 6 6 ) paragrahvi 146 lõike 2 punkt 4 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ 4) ühinemise mõju hinnang ühendava lepingulise fondi fondivalitseja või ühendava aktsiaseltsifondi finantsseisundile, sealhulgas prognoosid lepingulise fondi fondivalitseja või aktsiaseltsifondi usaldatavusnõuete täitmise kohta, välja arvatud juhul, kui eurofond ühineb piiriüleselt.“; 6 7 ) paragrahvi 163 täiendatakse lõigetega 2 1 –2 5 järgmises sõnastuses: „ (2 1 ) Kui aktsiaseltsifondiga ühendatakse lepinguline fond või ühinevad need fondid uue aktsiaseltsifondi asutamise teel, kohaldatakse lepingulise fondi, selle osakuomanike ja osakute suhtes äriseadustiku § 400 lõigetes 1 ja 2, § 402 lõikes 3, § 403 lõikes 1, lõigetes 3 ja 4, lõike 6 esimeses lauses ning § 405 lõigetes 2, 5 ja 6 ühendatava või ühineva ühingu, ühingu osanike või aktsionäride ning osade või aktsiate kohta sätestatut. Sellise ühinemise korra l ei kohaldata äriseadustiku §-s 401, § 402 lõikes 1 ega § 403 lõikes 2 ja lõike 6 teises lauses sätestatut. (2 2 ) Ühendatava lepingulise fondi puhul kohaldatakse äriseadustiku § 403 lõike 6 esimeses lauses sätestatut ning § 405 lõigetes 5 ja 6 ühineva ühingu juhatuse või nõukogu liikme kohta sätestatut lepingulise fondi valitseja juhatuse või nõukogu liikme suhtes. (2 3 ) Lepingulise fondi ühendamise korra l aktsiaseltsifondiga ning nende fondide ühinemise korra l uue aktsiaseltsifondi asutamise teel võib ühendav aktsiaseltsifond jätkata tegevust ärinime all, mis oli kasutuses ühendatava lepingulise fondi nimetusena, arvestades käesoleva seaduse §-s 24 fondi ärinime ja nimetuse kohta sätestatut. (2 4 ) Ühendatav lepinguline fond loetakse lõppenuks , kui ühinemi n e kan takse ühendava aktsiaseltsifondi registrikaardile või uue aktsiaseltsifondi registrisse. (2 5 ) Aktsiaseltsifondi ja lepingulise fondi ühinemise korra l uue aktsiaseltsifondi asutamise teel on asutajateks ühinev aktsiaseltsifond ja ühineva lepingulise fondi osakuomanikud.“; 6 8 ) paragrahvi 163 lõi g e 4 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(4) Aktsiaseltsifondi või lepingulise fondi lõppbilanss koostatakse vastavalt aktsiaseltsifondi majandusaasta aruande või lepingulise fondi aastaaruande osaks olevale bilansile esitatavatele nõuetele ja selle suhtes kohaldatakse käesolevas seaduses aktsiaseltsifondi majandusaasta aruande või lepingulise fondi aastaaruande kinnitamise ning audiitorkontrolli teostamise kohta sätestatut. “ ; 69 ) paragrahvi 243 1 täiendatakse punktiga 4 järgmises sõnastuses: „4) dokument, mis kinnitab valmisolekut andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga krediiditeabe jagamise seaduses sätestatud tingimustel ja korras, kui fondi tingimuste, põhikirja või ühingulepingu kohaselt nähakse ette fondi arvel laenu andmi ne tarbijale.“; 7 0 ) paragrahvi 244 lõike 1 punkt 7 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ 7) osakute väljalaskmise ja tagasivõtmise tingimused, muu hulgas aeg, mille möödumise korra l osakute tagasivõtmise nõude esitamisest arvates võetakse tagasi fondi osakuid;“; 7 1 ) paragrahvi 244 lõi get 1 täiendatakse punkti ga 8 1 järgmises sõnastuses: „ 8 1 ) fondi likviidsusriski juhtimiseks rakendatavad meetmed, kui fond on mittekinnine alternatiivfond; “; 7 2 ) paragrahvi 244 lõiget 2 täiendatakse punkti de ga 6 1 ja 6 2 järgmises sõnastuses: „6 1 ) aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise tingimused, muu hulgas aeg, mille möödumise korra l aktsiate tagasivõtmise nõude esitamisest arvates võetakse tagasi fondi aktsiaid; 6 2 ) fondi likviidsusriski juhtimiseks rakendatavad meetmed, kui fond on mittekinnine alternatiivfond;“; 7 3 ) paragrahvi 244 lõike 3 punkt 6 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „6) osade väljalaskmise ja tagasivõtmise tingimused, muu hulgas aeg, mille möödumise korra l osade tagasivõtmise nõude esitamisest arvates võetakse tagasi fondi osasid;“; 7 4 ) paragrahvi 244 lõiget 3 täiendatakse punktiga 6 1 järgmises sõnastuses: „ 6 1 ) fondi likviidsusriski juhtimiseks rakendatavad meetmed, kui fond on mittekinnine alternatiivfond;“; 7 5 ) paragrahvi 245 täiendatakse lõikega 3 järgmises sõnastuses: „(3) Kui fondi tingimuste muutmisega kaasneb investeerimispoliitika s muu datus , mis näeb ette fondi arvel laenu andmis e tarbijale, esitab fondivalitseja Finantsinspektsioonile viivitamata dokumendi, mis kinnitab valmisolekut andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga krediiditeabe jagamise seaduses sätestatud tingimustel ja korras.“; 7 6 ) paragrahvi 246 täiendatakse lõikega 3 järgmises sõnastuses: „(3) Kui aktsiaseltsifondi põhikirja muutmisega kaasneb investeerimispoliitika s muu da tus, mis näeb ette fondi arvel laenu andmis e tarbijale, esitab aktsiaseltsifond Finantsinspektsioonile viivitamata dokumendi, mis kinnitab valmisolekut andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga krediiditeabe jagamise seaduses sätestatud tingimustel ja korras.“; 7 7 ) paragrahvi 247 tekst loetakse lõikeks 1 ja paragrahvi täiendatakse lõikega 2 järgmises sõnastuses: „ (2) Kui usaldusfondi ühingulepingu muutmisega kaasneb investeerimispoliitika s muu da tus, mis näeb ette fondi arvel laenu andmis e tarbijale, esitab usaldusfond Finantsinspektsioonile viivitamata dokumendi, mis kinnitab valmisolekut andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga krediiditeabe jagamise seaduses sätestatud tingimustel ja korras.“; 7 8 ) seaduse 20. peatüki pealkiri muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ 20. peatükk Fondi osakute, aktsiate või osade registreerimine, vara puhasväärtus ja fondi likviidsusriski juhtimine “; 79 ) seaduse 20. peatükki täiendatakse §-ga 264 1 järgmises sõnastuses: „ § 264 1 . Fondi likviidsusriski juhtimine Kui fond on mittekinnine alternatiivfond , kohaldatakse sellise fondi likviidsusriski juhtimise suhtes käesoleva seaduse §-des 57 ja 57 1 avaliku fondi osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamise ning muude väljalaskmist ja tagasivõtmist puudutavate fondi likviidsusriski juhtimiseks mõeldud meetmete kohta sätestatut.“; 8 0 ) paragrahvi 269 lõike 1 punkt 7 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ 7) fondi likviidsusriski juhtimise kirjeldus, sealhulgas käesoleva seaduse § 264 1 kohaselt fondi jaoks valitud likviidsusriski juhtimise meetmete kasutamise võimalused ja tingimused ning osakute, aktsiate või osade tagasivõtmise tavapärased tingimused ja võimalikud erisused , kui hakatakse rakendama likviidsusriski juhtimise meetme id ;“; 8 1 ) paragrahvi 269 lõige 4 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(4) Fondivalitseja teeb fondi investorile regulaarselt kättesaadavaks järgmise teabe: 1) mittelikviidse vara osakaal fondi varas, mille suhtes rakendatakse vastavalt komisjoni delegeeritud määrusele (EL) nr 231/2013 selle vähesest likviidsusest tingitud erikorda; 2) fondi likviidsusriski juhtimise kord ja selle muudatused; 3) fondi riskiprofiil ja riskide juhtimiseks kasutatava riskijuhtimissüsteemi kirjeldus ; 4) laenuportfelli koosseis, kui fondi arvel antakse laenu; 5) kõik tasud, maksud ja kulud, mida investorid maksid või kandsid aasta jooksul otse või kaudselt ; 6) teave emaettevõtja, tütarettevõtja või eriotstarbelise ettevõtja kohta, keda fondivalitseja on kasutanud või keda on fondivalitseja nimel kasutatud fondi vara investeerimise ks .“; 8 2 ) paragrahvi 269 täiendatakse lõikega 7 1 järgmises sõnastuses: „(7 1 ) Käesoleva paragrahvi lõike 4 punktides 5 ja 6 nimetatud teave tuleb fondivalitsejal investoritele esitada vähemalt kord aastas.“; 8 3 ) paragrahvis 271 asendatakse tekstiosa „§-s 92“ tekstiosaga „§-des 88 ja 92“; 8 4 ) seaduse 22. peatükki täiendatakse §-ga 271 1 järgmises sõnastuses: „ § 271 1 . Nõuded laenutehingutele Kui fondi arvel antakse laenu, kohaldatakse selliste tehingute suhtes käesoleva seaduse § s 120 2 muu avaliku fondi laenutehingute kohta sätestatut. “; 8 5 ) seadus t täiendatakse §-ga 273 1 järgmises sõnastuses: „ § 273 1 . Ümberkujundamise keeld Fondi ümberkujundamine ei ole lubatud.“; 8 6 ) paragrahvi 275 tekst muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(1) Lepinguline fond võib ühineda teise Eestis moodustatud või moodustatava lepingulise fondiga ning lepingulise fondi võib ühendada Eestis asutatud või asutatava aktsiaseltsifondiga. (2) Lepingulise fondi ühinemi n e otsusta takse fondivalitseja juhatuse ettepanekul lepingulise fondi üldkoosolek ul . (3) Lepingulise fondi ühinemiseks sõlmitakse ühinemisleping. (4) Lepingulise fondi ühinemise korra l läheb ühendatava fondi vara üle ühendavale fondile ja ühendatav fond loetakse lõppenuks. (5) Lepingulis ed fond id või vad üh i n e da ka uue fondi moodustamise teel ning lepinguli ne fond ja aktsiaseltsifond uue aktsiaseltsifondi asutamise teel. Sel juhul läheb ühendatavate fondide vara üle uuele moodustatavale või asutatavale fondile ja ühendatavad fondid loetakse lõppenuks. (6) Fondi ühinemise korra l lastakse ühendatava fondi osakuomanikule välja selline kogus ühendava fondi osakuid või aktsiaid, mille puhasväärtus vastab osakuomanikule kuulunud ühendatava fondi osakute puhasväärtusele. Kinnise fondi ühinemise korra l võib välja lastavate fondi osakute või aktsiate väärtus erineda puhasväärtusest käesoleva seaduse § 143 lõigetes 5 ja 6 sätestatud tingimustel. Uue fondi moodustamise või asutamise korra l saavad selle osakuomanikeks või aktsionärideks ühendatavate fondide osakuomanikud või sellise fondi osakuomanikud ja ühendatav a aktsiaseltsifond i aktsionärid . (7) Välja lastud osakute või aktsiate eest tasuvad osakuomanikud või aktsionärid varaga, mis vastab nende osale ühendatavas fondis. (8) Ühendatava fondi varasse kuuluvad ühendava fondi osakud või aktsiad ning ühendava fondi varasse kuuluvad ühendatava fondi osakud võetakse tagasi enne ühinemist. (9) Ühinemisega tühistatakse ühendatava fondi osakud või aktsiad. (10) Lepinguliste fondide ühinemise korra l loetakse ühendatav fond lõppenuks pärast selle osakuomanikele ühendava fondi osakute väljalaskmist ja ühendatava fondi osakute tühistamist. Lepingulise fondi ühinemise korra l aktsiaseltsifondiga või uue aktsiaseltsi asutamise teel loetakse ühendatav fond lõppenuks , kui ühinemi n e kan t a kse ühendava aktsiaseltsifondi registrikaardile või uue aktsiaseltsifondi registrisse. Ühinemise suhtes ei kohaldata käesolevas seaduses fondi lõpetamise kohta sätestatut. (11) Ühendava fondi osakute või aktsiate väljalaskmise eest väljalaskmistasu ei võeta. (1 2 ) Lepingulise fondi ühinemise korra l aktsiaseltsifondiga või uue aktsiaseltsi asutamise teel võib ühendav aktsiaseltsifond jätkata tegevust ärinime all, mis oli kasutuses ühendatava lepingulise fondi nimetusena, arvestades käesoleva seaduse §-s 24 fondi ärinime ja nimetuse kohta sätestatut. (1 3 ) Kõik ühinemisega seotud fondi kulud katab selle fondi valitseja, kui fondi tingimustes või põhikirjas ei ole ette nähtud teisiti. (1 4 ) Lepingulise fondi allfondi ühinemise suhtes kohaldatakse käesolevas seaduses lepingulise fondi ühinemise kohta sätestatut. (1 5 ) Kui käesolevas paragrahvis ei ole sätestatud teisiti , kohaldatakse lepingulise fondi ühinemise suhtes aktsiaseltsifondiga ning lepingulise fondi ja aktsiaseltsifondi ühinemise suhtes uue aktsiaseltsifondi asutamise teel äriseadustiku §-des 391–405 aktsiaseltsi ühinemise kohta sätestatut . Samal ajal kohalda takse ühendatava lepingulise fondi, selle valitseja juhatuse või nõukogu liikme ning osakuomanike ja osakute suhtes ühendatava või ühineva ühingu, ühingu juhatuse või nõukogu liikme ja osanike või aktsionäride ning osade või aktsiate kohta sätestatut. “; 8 7 ) paragrahvi 276 lõigete 1 ja 2 teises lauses asendatakse läbivalt sõna „moodustamise“ sõnaga „asutamise“; 8 8 ) paragrahvi 286 lõiget 2 täiendatakse teise lausega järgmises sõnastuses: „Finantsinspektsiooni loal võib Eestis asutatud või moodustatud alternatiivfondi depositoorium olla lepinguriigi krediidiasutus ka ilma, et ta osutaks depositooriumiteenust Eesti äriregistrisse kantud filiaalina , tingimusel et krediidiasutusel on õigus tegutseda Eestis piiriüleselt ja sellisest tegevusest on teavitatud Finantsinspektsiooni .“; 89 ) paragrahvi 286 täiendatakse lõigetega 7– 9 järgmises sõnastuses: „ (7) Kui Eestis asutatud või moodustatud alternatiivfondi investeerimisstrateegia spetsiifikat arvestades puudub Eestis sellise fondi jaoks vajaliku depositooriumiteenus e pakkumine , võib fondivalitseja, aktsiaseltsifond või usaldusfond taotleda Finantsinspektsioonilt luba määrata lepinguriigi krediidiasutus fondi depositooriumiks ilma, et depositooriumiteenust osutataks Eesti äriregistrisse kantud filiaalina . Fondivalitseja, aktsiaseltsifond või usaldusfond põhjendab Finantsinspektsioonile vajaliku depositooriumiteenuse pakkumise puudumist . (8) Finantsinspektsioon võib anda käesoleva paragrahvi lõikes 7 sätestatud loa üksnes juhul, kui ta on saanud fondivalitsejalt või aktsiaseltsifondilt põhjendatud taotluse ja Finantsinspektsiooni hinnangul puudub Eestis asjakohase depositooriumiteenuse piisav pakkumi ne , arvestades konkreetse alternatiivfondi investeerimisstrateegiat. (9) Loa andmisest teavitab Finantsinspektsioon Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust.“; 9 0 ) paragrahvi 288 lõike 2 punkti d 3 ja 4 muudetakse ning sõnastatakse järgmiselt: „ 3) depositooriumi asukohaks olev kolmas riik ei ole suure riskiga kolmas riik rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamise seaduse § 3 punkti 18 tähenduses; 4) kolmanda riigi ja Eesti vahel on sõlmitud OECD tulu- ja kapitalimaksu mudellepingu artikli 26 kohane leping, sealhulgas mitmepoolne maksuleping, mis tagab maksustamisalase teabe tõhusa vahetamise, ning see kolmas riik ei ole maksualast koostööd mittetegev jurisdiktsioon tulumaksuseaduse § 10 1 tähenduses ; “; 9 1 ) paragrahvi 288 täiendatakse lõikega 2 1 järgmises sõnastuses: „(2 1 ) Käesoleva paragrahvi lõike 2 punktides 3 ja 4 sätestatud tingimusi kohaldatakse depositooriumi määramise ajal. Kui depositooriumi asukohaks olev kolmas riik osutub suure riskiga kolmandaks riigiks rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamise seaduse § 3 punkti 18 tähenduses või see kolmas riik lisatakse maksualast koostööd mittetegevate jurisdiktsioonide loetellu pärast depositooriumi määramist, tuleb alternatiivfondile määrata uus depositoorium investorite huve arvestades mõistliku aja jooksul, kuid mitte hiljem kui kahe aasta möödumisel nimetatud asjaolu asetleidmisest.“; 9 2 ) paragrahvi 297 lõi k e 2 teist lauset täiendatakse pärast tekstiosa „ täitmiseks “ tekstiosaga „ ning kas peetakse kinni korrast, mis sätestab ülesannete edasiandmise kolmandale isikule “; 9 3 ) paragrahvi 297 täiendatakse lõikega 2 1 järgmises sõnastuses: „ (2 1 ) Käesoleva paragrahvi lõiget 2 ei kohaldata, kui fondi vara hoidev kolmas isik on Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 909/2014, mis käsitleb väärtpaberiarvelduse parandamist Euroopa Liidus ja väärtpaberite keskdepositooriume ning millega muudetakse direktiive 98/26/EÜ ja 2014/65/EL ning määrust (EL) nr 236/2012 (ELT L 257, 28.08.2014, lk 1–72), artikli 2 lõike 1 punktis 1 nimetatud juriidiline isik (edaspidi käesolevas paragrahvis väärtpaberite keskdepositoorium ), kes tegutseb investor-keskdepositooriumina sama määruse artikli 29 lõike 3 ja artikli 48 lõike 10 alusel vastu võetud komisjoni delegeeritud määruse määratluse kohaselt.“; 9 4 ) paragrahvi 297 lõige 7 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(7) Depositooriumi ülesannete edasiandmiseks ei loeta teenuse osutamist depositooriumi hoidmisülesande delegeerimise korra l väärtpaberite keskdepositooriumi poolt, kes tegutseb emitent-keskdepositooriumina Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) nr 909/2014 artikli 29 lõike 3 ja artikli 48 lõike 10 alusel vastu võetud komisjoni delegeeritud määruse määratluse kohaselt. Käesoleva paragrahvi lõike 2 kohast teenuste osutamist investor-keskdepositooriumina käsitatakse depositooriumi hoidmisülesande edasiandmisena.“; 9 5 ) paragrahvi 305 lõiget 3 täiendatakse punktidega 4 ja 5 järgmises sõnastuses: „4) alternatiivfondi arvel laenu andmine; 5) eriotstarbeliste väärtpaberistamisüksuste haldamine. “; 9 6 ) paragrahvi 307 lõiget 1 täiendatakse punktiga 1 1 järgmises sõnastuses: „1 1 ) väärtpaberiga seotud korralduse vastuvõtmine ja edastamine väärtpaberituru seaduse § 43 lõike 1 punkti 1 tähenduses;“; 9 7 ) paragrahvi 307 lõiget 1 täiendatakse punktiga 4 järgmises sõnastuses: „ 4) võrdlusaluste haldamine kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2016/1011, mis käsitleb indekseid, mida kasutatakse võrdlusalustena finantsinstrumentide ja -lepingute puhul või investeerimisfondide tootluse mõõtmiseks, ning millega muudetakse direktiive 2008/48/EÜ ja 2014/17/EL ning määrust (EL) nr 596/2014 (ELT L 171, 29. 0 6.2016, lk 1–65), sätestatuga; “; 9 8 ) paragrahvi 307 lõi ked 2 ja 3 muudetakse ning sõnastatakse järgmiselt: „ (2) Alternatiivfondi valitseja võib lisaks käesoleva paragrahvi lõikes 1 nimetatud teenuste osutamisele taotleda õigust tegeleda kõrvalteenusena krediidihaldustegevusega vastavalt krediidiinkassode ja -ostjate seaduse s sätestatule . Kõrvalteenuseks ei loeta sellist krediidihaldustegevust, mida alternatiivfondi valitseja pakub vara valitsemise käigus oma valitsetavale alternatiivfondile. (3) Käesoleva paragrahvi lõike 1 punktis 4 nimetatud võrdlusaluste haldamise teenuse osutamise korra l fondivalitseja kõrvalteenuse na ei ole lubatud hallata sama võrdlusalust, mida fondivalitseja rakendab enda valitsetava fondi s uhtes .“; 99 ) paragrahvi 307 täiendatakse lõikega 3 1 järgmises sõnastuses: „ (3 1 ) Fondivalitseja võib teha käesoleva paragrahvi lõigetes 1 ja 2 nimetamata tehinguid ja toiminguid, kui need abistavad või täiendavad vahetult tema põhitegevust , osutades fondivalitsemis - või investeerimis - või kõrvalteenust , tingimusel et sellest tekki da või vat huvide konflikti juhitakse asjakohaselt.“; 10 0 ) paragrahvi 309 lõikes 8 asendatakse tekstiosa „§-s 307 nimetatud investeerimisteenust või kõrvalteenust osutavale fondivalitsejale kohaldatakse väärtpaberituru seaduse § 79 1 lõigetes 2 ja 4 “ tekstiosaga „§ 307 lõike 1 punktides 1–3 nimetatud investeerimisteenust või kõrvalteenust osutava fondivalitseja suhtes kohaldatakse väärtpaberituru seaduse § 79 1 lõikes 2 “; 10 1 ) paragrahvi 309 täiendatakse lõigetega 9 –11 järgmises sõnastuses: „ (9) Käesoleva seaduse § 307 lõike 1 punktis 4 nimetatud kõrvalteenust osutava fondivalitseja suhtes kohaldatakse Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2016/1011 sätestatut. (10) Käesoleva seaduse § 307 lõikes 2 nimetatud kõrvalteenust osutava alternatiivfondi valitseja suhtes kohaldatakse krediidiinkassode ja -ostjate seaduses ning selle alusel kehtestatud õigusaktides sätestatut. (11) Kui käesolevas seaduses ning Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2016/1011 või krediidiinkassode ja -ostjate seaduses on sätestatud nõuded sama le tegevuse le , kohaldatakse fondivalitseja suhtes neid nõudeid, mis on detailsemad või rangemad.“ ; 10 2 ) paragrahvi 310 täiendatakse lõikega 3 1 järgmises sõnastuses: „(3 1 ) Eurofondi või alternatiivfondi valitseja juhi kogemus peab olema muu hulgas piisav , et töötada selli st liiki fondide valdkonnas, mida fondivalitseja valitseb .“; 10 3 ) paragrahvi 310 täiendatakse lõikega 7 järgmises sõnastuses: „(7) Eurofondi või alternatiivfondi valitseja juhtidest vähemalt kahel peab olema elukoht Eestis või mõnes teises lepinguriigis ja nad peavad osalema fondivalitseja juhtimises täistööajaga.“; 10 4 ) paragrahvi 313 lõiget 1 täiendatakse punktiga 1 4 järgmises sõnastuses: „1 4 ) kui taotleja taotleb eurofondi valitseja või alternatiivfondi valitseja tegevusluba ja taotlemise ajal on teada fondi valitsemisega seotud ülesande edasiandmine kolmandale isikule, siis teave ülesande edasiandmise kokkuleppe kohta ning selle kolmanda isiku ärinimi, asukoht, olemasolul registrikood ja asjakohasel juhul tema üle finants järelevalvet teostava asutus e nimi .“; 10 5 ) paragrahvi 313 lõi k e 2 punkt 1 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „1) taotleja organisatsiooniline struktuur, fondi valitsemiseks vajalikud vahendid ning fondivalitseja juhtide ja fondi valitsemisega seotud isikute õiguste, kohustuste ja vastutuse kirjeldus, sealhulgas fondivalitseja igajuhi ametinimetus ja tema kohustuste täitmiseks planeeritud ajajaotus;“; 10 6 ) paragrahvi 313 täiendatakse lõikega 3 1 järgmises sõnastuses: „(3 1 ) Kui fondivalitseja soovib osutada võrdlusaluste haldamise teenust kõrvalteenusena , kuid tal puudub Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) 2016/1011 artikli 34 lõike 1 punkti b kohane registreering, peab ta koos tegevusloa taotlemisega taotlema ka se lle tegevuse registreeri mist .“; 10 7 ) paragrahvi 321 täiendatakse lõikega 1 1 järgmises sõnastuses: „(1 1 ) Kui t egevusloa andmise otsustamisel aluseks võetud andme d ja asjaolud on olulisel t muutu nud , tuleb fondivalitsejal Finantsinspektsiooni sellest teavitada . Selleks tuleb F in antsinspektsioonile esitada käesoleva paragrahvi lõikes 1 nimetatud andmed ja dokumendid, tegevuse edasiandmise kokkuleppe muutumise korral käesoleva seaduse § 313 lõike 1 punktis 13 nimetatud andmed ning äriplaani muutumise korral muudetud äriplaan enne muudatuste ell u vii mist.“; 10 8 ) seaduse 27 . peatüki 3 . jaotise pealkiri muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ 3. jaotis Täiendavad nõuded alternatiivfondi valitseja tegevusloa taotlemisele, fondi pakkumise alustamisele ja alternatiivfondi valitseja juhtidele “; 1 09 ) paragrahvi 330 lõiget 1 täiendatakse punktiga 3 1 järgmises sõnastuses: „3 1 ) fondi arvel tarbijale laenu andmiseks krediidiandjate ja - vahendajate seaduses sätestatud tingimustele vastavad sise-eeskirjad või nende projektid;“; 1 1 0 ) paragrahvi 330 täiendatakse lõikega 1 1 järgmises sõnastuses: „ (1 1 ) Kui kõrvalteenus, mille osutamiseks tegevusluba taotletakse, hõlmab krediidihaldustegevust, kuid taotlejal puudub krediidiinkassode ja -ostjate seaduses sätestatud krediidiinkasso tegevusluba, tuleb tal see tegevusluba taotleda ühel ajal kõrvalteenuse tegevusloa taotlemisega ning lisada selleks tegevusloa taotlusele krediidiinkassode ja ostjate seaduse §-s 7 nimetatud dokumendid ja andmed .“; 1 1 1 ) paragrahvi 330 täiendatakse lõi k ega 2 1 järgmises sõnastuses: „(2 1 ) K rediidiinkasso tegevusl oa suhtes kohaldatakse krediidiinkassode ja ostjate seaduse § des 9–11 tegevusloa taotluse läbivaatamise, loa andmise otsuse tegemise ja selle andmisest keeldumise suhtes sätestatut.“; 1 1 2 ) seaduse 27. peatüki 3. jaotist täiendatakse §-ga 331 1 järgmises sõnastuses : „ § 331 1 . Täiendavad nõuded alternatiivfondi valitseja juhtidele ja töötajatele Kui alternatiivfondi arvel antakse laenu tarbijale, peavad alternatiivfondi valitseja juhtide ja laenude andmisega tegelevate töötajate teadmised, oskused ja kogemused ning ametikohale esitatavad nõuded olema lisaks käesoleva seaduse §-s 310 sätestatule kooskõlas krediidiandjate ja -vahendajate seaduse § 40 lõigetes 2–5 sätestatu ga .“; 1 1 3 ) paragrahvi 344 lõike 3 punkti 2 täiendatakse pärast tekstiosa „kolmandate isikutega “ tekstiosaga „, näidates ära fondivalitseja juhtide rolli neis aruand lusahelates, protseduurides ja suhetes kolmandate isikutega ,“; 11 4 ) paragrahvi 344 lõiget 3 täiendatakse punktiga 16 järgmises sõnastuses: „ 16) fondi likviidsusriski juhtimise meetmete rakendamise kord, mis peab sisaldama iga sellise meetme rakendamise ja rakendamise lõpetamise üksikasjalikke põhimõtteid ning vajalikke protseduurireegleid.“; 11 5 ) paragrahvi 344 täiendatakse lõigetega 3 1 ja 3 2 järgmises sõnastuses: „ (3 1 ) Käesoleva paragrahvi lõike 3 punktis 7 nimetatud ülesannete edasiandmise kord peab muu hulgas sisaldama järgmist teavet: 1) igapäevase vara valitsemise või riskijuhtimisega seotud ülesannete täitmiseks ja kolmandale isikule edasi antud tegevuste kontrollimiseks vajalik u isiku lise koosseisu ja fondivalitseja vahendite kirjeldus; 2) iga valitsetava fondi kohta kolmandale isikule edasiantavate fondi valitsemisega seotud ülesannete kirjeldused, sealhulgas info selle kohta, kas ülesanded antakse edasi osaliselt; 3) kolmanda isiku poolt talle edasi antud ülesannete täitmise vajaliku hoolsusega kontrollimist võimaldavate meetmete kirjeldus. (3 2 ) Käesoleva paragrahvi lõike 3 punktis 10 nimetatud aruannete ja teabe avalikustamise kord peab olema kooskõlas Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruse (EL) 2019/2088, mis käsitleb jätkusuutlikkust käsitleva teabe avalikustamist finantsteenuste sektoris (ELT L 317, 09.12.2019, lk 1–16), artikli 3 lõikest 1, artikli 6 lõike 1 punktist a ja artiklist 13 tulenevate avalikustamisnõuetega ning näitama ära isikud ja vahendid, mis on vajalikud nimetatud nõuete täitmiseks.“; 11 6 ) paragrahvi 344 lõikes 5 asendatakse tekstiosa „Investeerimisteenuseid või kõrvalteenuseid “ tekstiosaga „ Käesoleva seaduse § 307 lõike 1 punktides 1–3 nimetatud investeerimisteenuseid“; 11 7 ) paragrahvi 3 51 täiendatakse lõikega 8 järgmises sõnastuses: „(8) Kui fondivalitseja valitseb või kavatseb valitseda fondi kolmanda isiku algatusel , sealhulgas juhul, kui fondivalitseja ise või fond kasutab selle kolmanda isiku nime või kui fondivalitseja on fondi valitsemisega seotud ülesande käesoleva seaduse § s 364 sätestatu kohaselt kolmandale isikule edasi andnud, on ta kohustatud Finantsinspektsiooni teavitama sellest , kuidas on tagatud sellisest tegevusest tingitud võimaliku huvide konflikti maandamine või vältimine, milliseid meetmeid selleks rakendatakse ja kuidas on korraldatud kas fondi investorite või investeerimisteenuse või kõrvalteenuse klientide teavitamine huvide konflikti olukorrast .“; 11 8 ) paragrahvi 357 1 lõikes 9 asendatakse tekstiosa „ määruse (EL) 2019/2088, mis käsitleb jätkusuutlikkust käsitleva teabe avalikustamist finantsteenuste sektoris (ELT L 317, 09.12.2019, lk 1–16), “ tekstiosaga „määruse (EL) 2019/2088“; 1 19 ) paragrahvi 361 pealkiri muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ § 361. Täiendavad nõuded alternatiivfondi valitseja organisatsioonilisele ülesehitusele, hoolsuskohustusele ja sise-eeskirjadele “; 1 2 0 ) paragrahvi 361 täiendatakse lõigetega 2 1 –2 5 järgmises sõnastuses: „(2 1 ) Kui alternatiivfondi arvel antakse laenu, peavad fondivalitseja sise-eeskirjad lisaks käesoleva seaduse §-s 344 sätestatule kindlaks määrama laenu andmise põhimõtted, mis peavad muu hulgas hõlmama krediidiriski hindamist, laenuportfelli haldamist ja seiret ning nägema ette asjakohased protsessid. (2 2 ) Alternatiivfondi valitseja vaatab läbi käesoleva paragrahvi lõikes 2 1 nimetatud laenu andmise põhimõtted regulaarselt, vähemalt kord aastas ja vajaduse korral ajakohastab neid, et tagada põhimõtete ning vajalike protsesside tõhusus . (2 3 ) Käesoleva paragrahvi lõikes 2 1 nimetatud laenu andmise põhimõtteid ei ole vaja kehtestada laenude kohta , mille puhul on täidetud järgmised tingimused: 1) laenu antakse alternatiivfondi arvel ettevõtjale, milles alternatiivfond omab otse st või kaudset osalust vähemalt viie protsendi ulatuses kapitalist või hääleõigusest ja mida ei saa eraldiseisvalt selles ettevõtjas alternatiivfondi arvel hoitavatest kapitaliinstrumentidest müüa kolmandatele isikutele ; 2) käesoleva lõike punktis 1 nimetatud laenude tinglik väärtus kokku ei ületa 150 protsenti alternatiivfondi vara puhasväärtusest. (2 4 ) Kui alternatiivfondi arvel antakse laenu tarbijale: 1) peab fondivalitseja tegevus lisaks käesoleva seaduse § 120 2 lõikes 12 sätestatule vastama ka krediidiandjate ja - vahendajate seaduse §-s 38 sätestatud nõuetele; 2) peavad fondivalitseja sise-eeskirjad lisaks käesolevas paragrahvis ja käesoleva seaduse § s 344 sätestatule vastama krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-s 44 sätestatule; 3) ei või fondivalitsejas tarbija maksevõimelisuse hindamise eest vastutava juhi või töötaja tasustamine sõltuda heaks kiidetud krediiditaotluste hulgast, osakaalust või sõlmitud krediidilepingute arvust. (2 5 ) Käesoleva seaduse § 344 lõike 3 punkti 16 ei kohaldata kinnise alternatiivfondi sise eeskirjade suhtes.“; 1 2 1 ) paragrahvi 3 61 lõige 5 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(5) Fondivalitseja rakendab iga valitsetava alternatiivfondi, välja arvatud finantsvõimenduseta kinnise alternatiivfondi suhtes piisavaid likviidsusriski juhtimise protseduure, et tagada alternatiivfondi investeerimispoliitika ja likviidsusprofiili vastavus fondi kohustustele , samuti fondi osakute, aktsiate või osade tagasivõtmise tingimustele , ning määrab mittekinnise alternatiivfondi puhul likviidsusriski juhtimise meetmed vastavalt käesoleva seaduse §-s 57 sätestatule.“; 1 2 2 ) seaduse 27. peatüki 3. jaotist täiendatakse §-ga 361 1 järgmises sõnastuses: „ § 361 1 . Täiendavad nõuded alternatiivfondi valitsejale finantsvõimenduse kasutamisel laenu andmise le suunatud fondi puhul (1) Kui alternatiivfondi peamine investeerimisstrateegia on anda laenu või kui fondi arvel antud laenude tinglik väärtus moodustab vähemalt 50 protsenti fondi vara puhasväärtusest (edaspidi laenu andmise le suunatud fond ) ja fondivalitseja kasutab sellise alternatiivfondi vara valitsemisel finantsvõimendust , kohaldatakse lisaks käesoleva seaduse §-s 361 sätestatule käesolevas paragrahvis sätestatud nõudeid. (2) L aenu andmisele suunatud fond ina võib tegutseda üksnes kinnine alternatiivfond . Esimeses lauses sätestatud nõuet ei kohaldata, kui fondivalitseja tõendab Finantsinspektsioonile, et mittekinnise alternatiivfondi likviidsusriski juhitakse kooskõlas fondi investeerimisstrateegiaga , arvestades fondi osakute, aktsiate või osade tagasivõtmise tingimusi ning sellise fondi sobivust laenu andmisele suunatud fondiks vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikli 16 lõike 2i alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määruses sätestatule. (3) Laenu andmisele suunatud fondi finantsvõimendus ei või olla suurem kui 175 protsenti või kui see fond on kinnine fond, suurem kui 300 protsenti . Nimetatud piirmäärasid ei kohaldata, kui kõik laenu andmisele suunatud fondi arvel antud laenud vastavad käesoleva seaduse § 361 lõike 2 3 punktis 1 sätestatud tingimustele ja nende tinglik väärtus kokku ei ületa 150 protsenti fondi vara puhasväärtusest. (4) Laenu andmisele suunatud fondi finantsvõimendus väljendatakse fondi riskipositsiooni ja vara puhasväärtuse suhtena. Fondi riskipositsioon arvutatakse vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikli 4 lõike 3 alusel kehtestatud delegeeritud õigusaktides kindlaks määratud kohustustepõhisele meetodile. (5) Selliseid l aenu võtmise kokkuleppeid, mis on täielikult kaetud laenu andmisele suunatud fondi investorite lepinguliste kapitalikohustustega, ei käsitata käesoleva paragrahvi lõikes 4 nimetatud suhtarvu arvutamise korra l riskipositsioonina. (6) Kui laenu andmisele suunatud fond rikub fondivalitsejast sõltumatutel asjaoludel käesoleva paragrahvi lõikes 3 sätestatud piirmäära, võtab fondivalitseja asjakohase aja jooksul kasutusele meetmed, mis on vajalikud olukorra parandamiseks ja mis arvestavad selle fondi investorite õigustatud huve. “; 1 2 3 ) paragrahv 363 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ § 363. Pensionifondide valitsemine (1) Pensionifondi sise-eeskirjade suhtes ei kohaldata käesoleva seaduse § 344 lõike 3 punktis 16 ning lõigetes 3 1 ja 3 2 sätestatut. ( 2 ) Fondivalitseja võib valitseda mitut kohustuslikku pensionifondi, kui nende pensionifondide tingimuste ja prospektide kohaselt on nende investeerimispoliitikad tema hinnangul piisavalt erinevad või neid pensionifonde pakutakse eri vanuses osakuomanikele. ( 3 ) Fondivalitsejal ei ole kohustust täita käesoleva paragrahvi lõikes 2 sätestatud tingimust, kui tema ühinemisest teise fondivalitsejaga või kohustusliku pensionifondi valitsemise ülevõtmisest on möödunud vähem kui kaks aastat. (4) Kohustusliku pensionifondi valitseja on kohustatud fondi vara investeerimise ja riskide juhtimisega seoses avaldama jätkusuutlikkust käsitlevat teavet, järgides Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2019/2088 sätestatut. ( 5 ) Pensionifondi valitseja suhtes ei kohaldata käesoleva seaduse § 351 lõikes 8 sätestatut. “ ; 12 4 ) seaduse 27. peatüki 4. jao ja sama jao 1. jaotise pealkir i muudetakse ning sõnastatakse järgmiselt : „ 4. jagu Fondivalitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmine 1. jaotis Eurofondi, alternatiivfondi või pensionifondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmine “; 12 5 ) paragrahv 364 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ § 364 . Ülesannete ja tegevuste edasiandmise üldsätted (1) Käesoleva seaduse § 91 1 lõikes 1, § 270 1 lõikes 1, §- de s 305 ja 307 ning § 408 lõikes 1 nimetatud ülesandeid ja tegevusi, sealhulgas investeerimisteenuse või kõrvalteenuse osutamist, võib fondivalitseja edasi anda kirjaliku lepingu alusel kolmandale isikule (edaspidi edasiandmine ) vaid järgmistel tingimustel: 1) edasiandmine ei kahjusta fondi ega fondi investorite õigustatud huve; 2) edasiandmine ei takista fondivalitseja tegevust ega tema ülesannete täitmist vajalikul tasemel; 3) edasiandmine ei takista fondivalitseja üle järelevalve teostamist vajalikul tasemel; 4) edasiandmine ei põhjusta olukorda, kus fondivalitseja ei tegele fondi valitsemisega või investeerimisteenuse või kõrvalteenuse osutamisega või ei o le ta selleks pädev, eelkõige fondivalitseja juhtimise või sisekontrolli süsteemi ühe või mitme funktsiooni edasiandmise tõttu; 5) kolmandal isikul, kellele ülesanded või tegevused edasi antakse, on selleks vajalik kvalifikatsioon, laitmatu maine, piisavalt kogemusi ja ta on võimeline neid ülesandeid täitma või teenuseid osutama; 6) kolmandal isikul, kellele ülesanded või tegevused edasi antakse, on kohustus järgida fondivalitseja antavaid lisajuhiseid ning lubada fondivalitsejal kontrollida edasi antud ülesandeid ja tegevusi; 7) fondivalitseja on valmis põhjendama edasiandmise vajalikkust; 8) fondivalitsejal tuleb vajaduse korral tõendada, et kolmas isik, kellele ülesanded või tegevused edasi antakse, valiti välja piisava hoolikusega ja ta vastab käesolevas paragrahvis sätestatud nõuetele ning et fondivalitsejal on võimalik edasiandmine investorite huvides viivitamata lõpetada. (2) Fondivalitseja võib ülesandeid ja tegevusi edasi anda ka välisriigi fondivalitsejale, investeerimisühingule või krediidiasutusele, kes ei ole Eestis asutanud filiaali või kes ei osuta Eestis teenuseid piiriüleselt , või muule isikule, kui edasiantavaks ülesandeks või tegevuseks ei ole vaja tegevusluba. (3) Enne ülesannete ja tegevuste edasiandmise lepingu jõustumist teavitab fondivalitseja Finantsinspektsiooni fondi valitsemisega seotud ülesannete või tegevuste edasiandmisest, esitades nimetatud lepingu. Finantsinspektsioon teavitab eurofondi valitseja ülesannete või tegevuste edasiandmisest viivitamata selle lepinguriigi, kus fondivalitseja on asutanud filiaali või osutab teenust piiriüleselt, sihtriigi finantsjärelevalve asutust, kui eurofondi osakuid või aktsiaid pakutakse lepinguriigis. ( 4 ) Edasiandmine ei vabasta fondivalitsejat vastutusest fondi valitsemise ees . Fondivalitseja on kohustatud tagama, et kolmas isik, kellele ülesanded või tegevused on edasi antud, täidab käesolevas seaduses sätestatud nõudeid. ( 5 ) Osakute või aktsiate väljalaskmise ja tagasivõtmise korraldamise võib lisaks käesoleva seaduse § 365 lõike 1 punktis 2 nimetatud isikutele edasi anda ka väärtpaberite keskdepositooriumile. ( 6 ) Osakute või aktsiate registri pidamise võib edasi anda üksnes käesoleva seaduse §-des 60 ja 61 sätestatud nõudeid arvestades. ( 7 ) Edasiandmiseks ei loeta fondi osakute, aktsiate või osade turustamist väärtpaberituru seaduse alusel ega turustamist kindlustuspõhise investeerimistoote alusvarana kindlustustegevuse seaduse alusel . ( 8 ) Täpsemad nõuded selle kohta, kuidas täita käesolevas jaos kehtestatud edasiandmise tingimus i , sealhulgas asjaolud, mille põhjal hinnata käesoleva paragrahvi lõike 1 punktis 4 sätestatud tingimusele vastavust, on eurofondi valitsejale sätestatud direktiivi 2009/65/EL artikli 13 lõike 5 alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määruses. “; 12 6 ) paragrahvi 364 täiendatakse lõigetega 9 –11 järgmises sõnastuses: „( 9 ) Fondivalitseja koostab ja esitab Finantsinspektsioonile edasiandmise aruande, milles esitatakse järgmine teave: 1) kolmanda isiku, kellele ülesanded või tegevused on edasi antud, nimi ja asukoht või registrijärgne või filiaali asukoht, kui ta osutab teenust filiaalina, ning teave selle kohta, kas tal on fondivalitsejaga märkimisväärne seos; 2) teave selle kohta, kas kolmandal isikul, kellele ülesanded või tegevused on edasi antud, on tegevusluba fondi vara valitsemiseks või ta on finantsjärelevalve alla kuuluv isik , ning kui see on asjakohane, tema tegevuse üle järelevalvet teostava asutuse andmed; 3) kolmanda isiku, kellele ülesanded või tegevused on edasi antud, kohta esitatud andmete muude järelevalveliste või avalike aruannete või allikatega seostamiseks vajalikud selle isiku kohta käivad tunnused; 4) ülesannete või tegevuste edasiandmise korra l nende töötajate arv, kes täidavad fondivalitsejas igapäevaseid vara valitsemise või riskijuhtimisega seotud ülesandeid , taandatuna täistööaja le ; 5) edasi antud vara valitsemise või riskijuhtimise ülesannetega seotud tegevuste loetelu ja kirjeldus; 6) vara valitsemise edasiandmise korral selle vara väärtus, mille valitsemine on edasi antud , ja osakaal fondi kogu varast; 7) edasi antud ülesannete ja tegevuste üle kontrolli teostavate fondivalitseja töötajate arv, taandatuna täistööajale; 8) edasi antud ülesannete ja tegevuste üle fondivalitseja teostatud regulaarsete kontrollide arv ja kuupäevad, probleemide loetelu, kui neid on tuvastatud, ning vajaduse korra l probleemide lahendamiseks kasutusele võetud meetmed koos nende rakendamis e kuupäevadega; 9) käesoleva lõike punktides 1–3, 5 ja 6 sätestatud teave edasi antud ülesannete või tegevuste täiendava edasiandmise kohta ning kui need on isikule täiendavalt edasi antud, teave selle isiku kohta; 10) ülesannete või tegevuste edasiandmise ning olemasolu korra l täiendava edasiandmise lepingu sõlmimise ja l õppemise kuupäev. ( 10 ) Eurofondi valitseja esitab Finantsinspektsioonile käesoleva paragrahvi lõikes 9 sätestatud aruande vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2009/65/EÜ artikli 20a lõigete 5 ja 6 alusel välja töötatud sagedusele, tähtaegadele ning vormile. ( 1 1 ) Finantsinspektsioon edastab teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutusele käesoleva paragrahvi lõike 9 kohaselt kogutud teabe viivitamata, kui fondivalitseja või fond võib olla oluline vastaspoole riski allikas kogu krediidiasutuse, mõne teise süsteemselt olulise asutuse või kogu finantssüsteemi stabiilsuse jaoks selles lepinguriigis.“; 12 7 ) paragrahvi 365 lõiked 4 ja 5 tunnistatakse kehtetuks; 1 28 ) paragrahvid 36 6 ja 367 muudetakse ning sõnastatakse järgmiselt: „ § 366. Kolmandale isikule edasi antud ülesannete ja tegevuste täiendava edasiandmise nõuded (1) Kolmas isik võib talle edasi antud ülesandeid ja tegevusi, sealhulgas investeerimisteenuste või kõrvalteenuste osutamist , edasi anda järgmistel tingimustel: 1) fondivalitseja on enne selleks andnud ülesannete või tegevuste edasiandjale kirjaliku nõusoleku; 2) fondivalitseja on enne ülesannete või tegevuste täiendava edasiandmise lepingu jõustumist esitanud selle Finantsinspektsioonile. (2) Ülesannete ja tegevuste täiendava edasiandmise korra l peab kolmas isik järgima käesoleva seaduse §-des 364, 365 ja 367 sätestatud nõudeid ja kohustusi. Nende järgimist kontrollib ülesannete või tegevuste edasiandja. § 367. Ülesannete ja tegevuste edasiandmise lõppemine (1) Fondivalitsejal peab olema õigus lõpetada kolmanda isikuga sõlmitud ülesannete ja tegevuste edasiandmise leping igal ajal. (2) Käesolevas jaotises sätestatu rikkumise korral on Finantsinspektsioonil õigus teha fondivalitsejale ettekirjutus, nõudmaks ülesande või tegevuse edasiandmise lõpetamist või kolmanda isikuga sõlmitud ülesannete ja tegevuste edasiandmise lepingu lõpetamist.“; 1 29 ) seaduse 27. peatüki 4. jagu täiendatakse 1 1 . jaotisega järgmises sõnastuses: „ 1 1 . jaotis Alternatiivfondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmine § 367 1 . Alternatiivfondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise erisused ( 1 ) Käesoleva seaduse §-s 365 sätestatud nõuded kohalduvad ka alternatiivfondi valitseja riskikontrolli funktsiooni edasiandmise suhtes . ( 2 ) Finantsinspektsiooni nõusolekul võib alternatiivfondi vara investeerimise või riskikontrolli funktsiooni edasi anda käesoleva seaduse § 365 lõike 1 punktis 2 nimetamata isikule. ( 3 ) Alternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmisega seotud tegevuste edasiandmise suhtes kolmandale isikule kohaldatakse krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-s 46 sätestatut. (4) Täpsemad nõuded selle kohta, kuidas täita käesolevas jaos kehtestatud edasiandmise tingimusi, sealhulgas asjaolud, mille põhjal hinnata vastavust käesoleva seaduse § 364 lõike 1 punkti 4 kohasele tingimusele, on alternatiivfondi valitsejale sätestatud Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikli 20 lõike 7 alusel kehtestatud komisjoni delegeeritud määruses. “; 1 3 0 ) paragrahvi 367 1 täiendatakse lõi k ega 5 järgmises sõnastuses: „( 5 ) Alternatiivfondi valitseja esitab Finantsinspektsioonile käesoleva seaduse § 364 lõikes 8 nimetatud aruande vastavalt Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiivi 2011/61/EL artikli 24 lõigete 5a ja 5b alusel välja töötatud sagedusele, tähtaegadele ning vormile. “; 1 3 1 ) seaduse 27. peatüki 4. jao 2. jaotise pealkir i muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ 2 . ja otis Pensionifondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmine “; 1 3 2 ) paragrahvist 368 jäetakse välja sõnad „ fondivalitseja ülesannete osalise “; 13 3 ) paragrahv 368 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt : „ § 368. Pensionifondi valitseja ülesannete ja tegevuste edasiandmise erisused (1) Pensionifondi osakute registri pidamise pensioniregistri pidajale edasiandmise suhtes ei kohaldata käesolevas jaos edasiandmise kohta sätestatut. (2) Pensionifondi valitseja suhtes ei kohaldata käesoleva seaduse § 36 4 lõigetes 9 ja 10 sätestatut. “; 13 4 ) paragrahv 368 1 tunnistatakse kehtetuks ; 13 5 ) paragrahvi 372 lõikest 4 jäetakse välja sõnad „ enda ja tema valitsetava fondi“; 13 6 ) paragrahvi 398 lõige 2 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „(2) Fondivalitseja võib valitseda teises lepinguriigis asutatud või moodustatud eurofondi ning osutada investeerimisteenuseid ja kõrvalteenuseid, asutades selleks filiaali või osutades teenus eid piiriüleselt (edaspidi piiriülene teenuse osutamine ). Nimetatud teenuseid võib fondivalitseja osutada teises lepinguriigis vastavalt väärtpaberituru seaduses ning Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2016/1011 sätestatule. “ ; 13 7 ) paragrahvi 409 lõikes 4 asendatakse sõna „välisriigis“ sõnaga „lepinguriigis“; 13 8 ) paragrahvi 409 lõi get 5 täiendatakse pärast tekstiosa „ väärtpaberituru seaduses“ tekstiosaga „, krediidiinkassode ja -ostjate seaduses ning Euroopa Parlamendi ja nõukogu määruses (EL) 2016/1011“; 1 39 ) paragrahvi 409 täiendatakse lõikega 6 järgmises sõnastuses: „(6) Kui teises lepinguriigis on alternatiivfondi arvel lubatud anda laenu tarbijale, kohaldatakse sellise laenu andmisele lisaks käesolevas seaduses laenu andmise kohta sätestatule krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-des 66–72 krediidiandja või vahendaja lepinguriigis tegutsemise kohta sätestatut.“; 1 4 0 ) paragrahvi 412 täiendatakse lõikega 3 järgmises sõnastuses: „ (3) Alternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmisele Eestis kohaldatakse võlaõigusseaduse § des 402–421 krediidilepingu pakkumisele ja sõlmimisele esitatava te nõue te , krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-des 47–53 1 krediidi andmisele kehtestatud nõue te ning sama seaduse §-des 73–78 lepinguriigi krediidiandja või -vahendaja Eestis tegutsemise kohta sätestatut.“; 1 4 1 ) paragrahvi 415 täiendatakse lõikega 4 järgmises sõnastuses: „(4) Kui kolmandas riigis on alternatiivfondi arvel lubatud anda laenu tarbijale, kohaldatakse sellise laenu andmisele lisaks käesolevas seaduses laenu andmise kohta sätestatule krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-des 66–70 ja 72 krediidiandja või vahendaja välisriigis tegutsemise kohta sätestatut.“; 1 4 2 ) paragrahvi 419 lõike 2 pun kt 2 , § 423 lõike 2 punkt 2 ja § 432 lõike 1 punkt 2 muudetakse ning sõnastatakse järgmiselt: „ 2) fondi päritoluriik ei ole suure riskiga kolmas riik rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamise seaduse § 3 punkti 18 tähenduses; “ ; 14 3 ) paragrahvi 419 lõike 2 punkt 3 ja § 432 lõike 1 punkt 3 muudetakse ning sõnastatakse järgmiselt: „ 3) fondi päritoluriigi ja Eesti vahel on sõlmitud OECD tulu- ja kapitalimaksu mudellepingu artiklis 26 sätestatud standarditele vastav leping, tagatud on maksustamisalase teabe tõhus vahetamine, mis võib muu hulgas hõlmata mitmepool s e maksuleping u olemasolu , ning päritoluriik ei ole maksualast koostööd mittetegev jurisdiktsioon tulumaksuseaduse § 10 1 tähenduses .“; 1 4 4 ) paragrahvi 419 täiendatakse lõigetega 5–7 järgmises sõnastuses: „(5) Kolmanda riigi alternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmisele Eestis kohaldatakse võlaõigusseaduse §-des 402–421 krediidilepingu pakkumisele ja sõlmimisele esitatava te nõue te ning krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-des 38, 44 ja 47–53 1 krediidi andmise kohta sätestatut . (6) Kui teise lepinguriigi fondivalitseja pakub Eestis kolmanda riigi alternatiivfondi, mille arvel antakse tarbijale laenu Eestis , kohaldatakse fondivalitsejale ka krediidiandjate ja vahendajate seaduse §-des 73–78 lepinguriigi krediidiandja või -vahendaja Eestis tegutsemise kohta sätestatut. (7) Kui Eesti fondivalitseja pakub teises lepinguriigis kolmanda riigi alternatiivfondi, mille arvel antakse tarbijale laenu teises lepinguriigis , kohaldatakse fondivalitsejale ka krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-des 66–72 krediidiandja või vahendaja lepinguriigis tegutsemise kohta sätestatut.“; 14 5 ) paragrahvi 423 lõikes 1 asendatakse tekstiosa „§-des 419 –422“ tekstiosaga „§ 419 lõigetes 1–4 ja §-des 420–422“; 14 6 ) paragrahvi 423 lõiget 2 täiendatakse punktiga 3 järgmises sõnastuses: „ 3) fondi päritoluriigi ja Eesti vahel on sõlmitud OECD tulu- ja kapitalimaksu mudellepingu artiklis 26 sätestatud standarditele vastav leping, tagatud on maksustamisalase teabe tõhus vahetamine, mis võib muu hulgas hõlmata mitmepool s e maksuleping u olemasolu , ning päritoluriik ei ole maksualast koostööd mittetegev jurisdiktsioon tulumaksuseaduse § 10 1 tähenduses .“; 14 7 ) paragrahvi 424 täiendatakse lõikega 5 järgmises sõnastuses: „(5) Alternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmisele Eestis kohaldatakse võlaõigusseaduse § des 402–421 krediidilepingu pakkumisele ja sõlmimisele esitatavaid nõudeid, krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-des 38, 44 ja 47–53 1 krediidi andmisele kehtestatud nõudeid ning sama seaduse §-des 73–76 välisriigi krediidiandja või -vahendaja Eestis tegutsemise kohta sätestatut.“; 14 8 ) paragrahvi 427 lõike 3 punktid 4 ja 5 muudetakse ning sõnastatakse järgmiselt: „4) fondivalitseja päritoluriik ei ole suure riskiga kolmas riik rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamise seaduse § 3 punkti 18 tähenduses; 5) fondivalitseja päritoluriigi ja Eesti vahel on sõlmitud OECD tulu- ja kapitalimaksu mudellepingu artiklis 26 sätestatud standarditele vastav leping, tagatud on maksustamisalase teabe tõhus vahetamine, mis võib muu hulgas hõlmata mitmepool s e maksuleping u olemasolu, ning se e kolma s riik ei ole maksualast koostööd mittetegev jurisdiktsioon tulumaksuseaduse § 10 1 tähenduses ;“; 1 49 ) paragrahvi 427 täiendatakse lõikega 4 1 järgmises sõnastuses: „ (4 1 ) Kui fondivalitseja päritoluriik osutub suure riskiga kolmandaks riigiks rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamise seaduse § 3 punkti 18 tähenduses või kui see riik lisatakse maksualast koostööd mittetegevate jurisdiktsioonide loetellu pärast fondivalitsejale loa andmist Eestis tegutsemiseks, tuleb fondivalitsejal mõistliku aja jooksul, kuid mitte hiljem kui kahe aasta täitumisel võtta oma valitsetavate fondide suhtes kasutusele meetmeid, mis arvestavad investorite huve ja võimaldavad tekkinud olukorra lahendada .“; 1 5 0 ) paragrahvi 436 lõikes 1 asendatakse tekstiosa „ §-des 424–435 “ tekstiosaga „§ 424 lõigetes 1–4 ja §-des 425–435“; 1 5 1 ) paragrahvi 436 lõike 2 punk t 2 muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ 2) fondivalitseja ega fondi päritoluriik ei ole suure riskiga kolmas riik rahapesu ja terrorismi rahastamise tõkestamise seaduse § 3 punkti 18 tähenduses; “; 15 2 ) paragrahvi 436 lõiget 2 täiendatakse punktiga 3 järgmises sõnastuses: „ 3) fondivalitseja ja fondi päritoluriigi ning Eesti vahel on sõlmitud OECD tulu- ja kapitalimaksu mudellepingu artiklis 26 sätestatud standarditele vastav leping, tagatud on maksustamisalase teabe tõhus vahetamine, mis võib muu hulgas hõlmata mitmepool s e maksuleping u olemasolu , ning kumbki kolmas riik ei ole maksualast koostööd mittetegev jurisdiktsioon tulumaksuseaduse § 10 1 tähenduses .“; 1 5 3 ) paragrahvi 458 lõike 4 punktis 15 asendatakse tekstiosa „ või aktsiate väljalaskmise või tagasivõtmise peatamist“ tekstiosaga „ , aktsiate või osade väljalaskmise ja tagasivõtmise peatamist, kui esineb käesoleva seaduse § 57 1 lõikes 1 või § 6 6 lõikes 2 sätestatud alus “; 1 5 4 ) paragrahvi 467 täiendatakse lõikega 7 järgmises sõnastuses: „(7) Finantsinspektsioon teavitab viivitamata järelevalvemeetmete rakendamiseks ettepaneku teinud teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutust, Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust ning finantssüsteemi stabiilsust ja terviklikkust ohustavate võimalike riskide korral ka Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogu Eestis asutatud või moodustatud eurofondi või alternatiivfondi suhtes , mille osakuid, aktsiaid või osasid selles lepinguriigis pakutakse, või selle fondi valitseja suhtes kasutusele võetud järelevalve meetmetest ja ettepaneku kohta tehtud järeldustest .“; 15 5 ) paragrahvi 470 täiendatakse lõikega 4 1 järgmises sõnastuses: „(4 1 ) Finantsinspektsioon võib teise lepinguriigi, mille eurofondi või alternatiivfondi osakuid, aktsiaid või osasid pakutakse Eestis, finantsjärelevalve asutusele teha ettepaneku rakendada käesoleva seaduse § 456 lõikes 1, § 458 lõike 4 punktides 1–3, 9, 13 ja 19 ning § des 460–462 sätestatud järelevalvemeetme id fondivalitseja või aktsiaseltsifondi suhtes. Finantsinspektsioon on kohustatud ettepanekut teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutusele põhjendama ning teavitama sellest Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust , finantssüsteemi stabiilsust ja terviklikkust ohustavate võimalike riskide korral ka Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogu.“; 15 6 ) paragrahvi 471 pealkiri muudetakse ja sõnastatakse järgmiselt: „ § 471. Järelevalve välisriigi depositooriumi ja selle Eestis asutatud filiaali üle ning Eesti depositooriumi tegevuse üle teises lepinguriigis “; 15 7 ) paragrahvi 471 täiendatakse lõigetega 4–7 järgmises sõnastuses: „(4) Finantsinspektsioon võib Eestis asutatud või moodustatud alternatiivfondi teise lepinguriigi depositooriumilt, kes osutab oma teenust piiriüleselt, või selle Eestis asutatud filiaalilt nõuda andmeid ja dokumente, mis on vajalikud käesoleva seaduse §-des 286−299 depositooriumi kohta kehtestatud nõuete täitmise kindlakstegemiseks või alternatiivfondi või tema valitseja üle järelevalve teostamiseks käesolevas seaduses sätestatud korras. (5) Kui Finantsinspektsioonil on alust arvata, et Eestis asutatud või moodustatud alternatiivfondi teise lepinguriigi depositoorium rikub või asub rikkuma käesolevas seaduses alternatiivfondi depositooriumi kohta kehtestatud nõudeid, teavitab ta sellest viivitamata depositooriumi päritoluriigi finantsjärelevalve asutust ja Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutust, kirjeldades rikkumise asjaolusid võimalikult täpselt. (6) Finantsinspektsioon võib ise rakendada meetmeid rikkumise lõpetamiseks juhul, kui teise lepinguriigi finantsjärelevalve asutuse rakendatud meetmed ei ole piisavad või kui depositoorium jätkab õigusaktides kehtestatud nõuete rikkumist. (7) Kui Finantsinspektsioon depositooriumi päritoluriigi finantsjärelevalve asutus ena saab alternatiivfondi või tema valitseja päritoluriigi finantsjärelevalve asutuselt teate, et depositoorium rikub selles lepinguriigis kehtestatud õigusaktide nõudeid, rakendab Finantsinspektsioon lepinguriigi finantsjärelevalve asutuse ettepanekul viivitamata meetmeid rikkumise lõpetamiseks. Finantsinspektsioon teavitab kasutusele võetud järelevalve meetmetest lepinguriigi finantsjärelevalve asutus t ja Euroopa Väärtpaberiturujärelevalve Asutus t .“; 15 8 ) paragrahvi 472 täiendatakse lõi k ega 5 järgmises sõnastuses: „(5) Lisaks käesoleva paragrahvi lõigetes 1 ja 2 sätestatule esitab Finantsinspektsioon: 1) alternatiivfondi ja tema valitseja päritoluriigi finantsjärelevalve asutusele teabe, mis on vajalik fondi või tema valitseja üle järelevalve teostamiseks ning mille Finantsinspektsioon on saanud selle fondi depositooriumi päritoluriigi finantsjärelevalve asutusena; 2) alternatiivfondi depositooriumi päritoluriigi finantsjärelevalve asutusele teabe, mis on vajalik depositooriumi suhtes kehtestatud nõuete täitmise kontrollimiseks ja mille Finantsinspektsioon on saanud selle alternatiivfondi valitseja või aktsiaseltsifondi päritoluriigi finantsjärelevalve asutusena.“; 15 9 ) seadus t täiendatakse §-ga 490 1 järgmises sõnastuses: „ § 490 1 . Tarbija krediidivõimelisuse hindamise kohustuse rikkumine (1) Alternatiivfondi arvel tarbijale laenu andmisel krediidiandjate ja -vahendajate seaduse § -de s 48, 49 või 50 sätestatud tarbija krediidivõimelisuse hindamisega seotud fondivalitseja kohustuse rikkumise eest – karistatakse rahatrahviga kuni 1 00 000 eurot. (2) Sama teo eest, kui selle on toime pannud juriidiline isik, – karistatakse rahatrahviga kuni 1 000 000 eurot. “; 1 60 ) seadus t täiendatakse §-dega 490 2 ja 490 3 järgmises sõnastuses: „ § 490 2 . Andmete edastamise kohustuse rikkumine (1) Krediidiandjate ja -vahendajate seaduse § 47 lõikes 4 2 sätestatud nõude rikkumise eest – karistatakse rahatrahviga kuni 100 000 eurot. (2) Sama teo eest, kui selle on toime pannud juriidiline isik, – karistatakse rahatrahviga kuni 1 000 000 eurot. § 490 3 . Tarbijakrediidilepingu sõlmimise keelu rikkumine (1) Krediidiandjate ja -vahendajate seaduse §-s 50 2 sätestatud nõude rikkumise eest – karistatakse rahatrahviga kuni 100 000 eurot. (2) Sama teo eest, kui selle on toime pannud juriidiline isik, – karistatakse rahatrahviga kuni 1 000 000 eurot.“; 1 6 1 ) paragrahvi 516 täiendatakse lõikega 13 järgmises sõnastuses: „(13) Fondivalitseja on kohustatud viima fondi dokumendid käesoleva seaduse 202 6 . aasta l … vastu võetud redaktsiooni § 7 4 lõike 2 punktis 1 sätestatud nõuetega kooskõlla hiljemalt kuue kuu jooksul käesoleva seaduse jõustumisest arvates. “; 1 6 2 ) seadus t täiendatakse §-ga 517 1 järgmises sõnastuses: „ § 517 1 . Alternatiivfondi valitseja tegevuse kooskõlla viimine laenu andmise nõuetega (1) Fondivalitseja, kes valitseb enne 2024. aasta 15. aprilli moodustatud või asutatud mitteavalikku alternatiivfondi, mille arvel antakse laenu, samuti nendele tingimustele vastav usaldusfond, mis valitseb oma vara ise, ei ole kohustatud kuni 2029. aasta 16. aprillini järgima käesoleva seaduse § 120 2 lõigetes 1–5 ega § -s 361 1 kehtestatud nõudeid. (2) Kui mitteavaliku alternatiivfondi arvel ühele laenuvõtjale antud laenude tinglik väärtus kokku või kasutatud finantsvõimendus ületab käesoleva seaduse § 120 2 lõikes 1 või § 361 1 lõikes 3 kehtestatud piirmäärasid, ei või fondivalitseja, aktsiaseltsifond või usaldusfond suurendada selliste laenude tinglikku väärtust kokku ega finantsvõimendust kuni 2029. aasta 16. aprillini. (3) Kui mitteavaliku alternatiivfondi arvel ühele laenuvõtjale antud laenude tinglik väärtus kokku või kasutatud finantsvõimendus ei ületa käesoleva seaduse § 120 2 lõikes 1 või § 361 1 lõikes 3 kehtestatud piirmäärasid, ei või fondivalitseja, aktsiaseltsifond või usaldusfond suurendada selliste laenude tinglikku väärtust kokku ega finantsvõimendust üle viidatud piirmäärade. (4) Fondivalitseja, kes valitseb enne 2024. aasta 15. aprilli moodustatud või asutatud mitteavalikku alternatiivfondi, mille arvel antakse laenu, kuid mille osakute, aktsiate või osade väljalaskmine on nimetatud kuupäeva seisuga lõppenud, samuti nendele tingimustele vastav usaldusfond, mis valitseb oma vara ise, ei ole kohustatud järgima käesoleva seaduse §120 2 lõigetes 1–5 ega § -s 361 1 kehtestatud nõudeid. (5) Kui fondivalitseja või usaldusfond, mis valitseb oma vara ise, otsustab käesoleva seaduse § 120 2 lõigetes 1–5 ja § -s 361 1 kehtestatud nõudeid siiski kohaldada, teavitab ta sellest Finantsinspektsiooni. (6) Fondivalitseja võib jätkata mitteavaliku alternatiivfondi valitsemist, mis andis laenu enne 2024. aasta 15. aprilli, kohaldamata nende laenude suhtes käesoleva seaduse § 120 2 lõigetes 6–11 ning § 361 lõigetes 2 1 ja 2 2 sätestatut. “; 1 6 3 ) paragrahvi 517 1 täiendatakse lõikega 7 järgmises sõnastuses: „ (7) Alternatiivfondi puhul, mille tingimused, põhikiri või ühinguleping nägid ette l aenu andmise tarbijale enne 2027. aasta 1. oktoobrit, peab fondivalitseja, aktsiaseltsifond või ühingufond looma valmisoleku andmeedastuseks krediiditeaberegistri pidajaga krediiditeabe jagamise seaduses sätestatud tingimustel ja korras 2028. aasta 1. juuniks. “; 1 6 4 ) seaduse 32 1 . peatükki täiendatakse §-ga 527 3 järgmises sõnastuses: „ § 527 3 . Käesoleva seaduse § 286 kohaldamine (1) Käesoleva seaduse § 286 lõigete 7 ja 8 kohas e l oa määrata alternatiivfondi depositooriumiks lepinguriigi krediidiasutus ilma, et depositooriumiteenust osutataks Eestis äriregistrisse kantud filiaalina , võib Finantsinspektsioon anda kuni Eesti ja teiste lepinguriikide fondivalitsejate valitsetavate või oma vara ise valitsevate Eestis või teistes lepinguriikides asutatud või moodustatud alternatiivfondide vara maht kokku, millele osutatakse käesoleva seaduse §-s 290 sätestatud vara hoidmise teenust Eestis, ei ületa 50 miljardit eurot või sellega samaväärset summat muus vääringus. (2) Käesoleva paragrahvi lõikes 1 sätestatud vara hulka ei arvestata depositooriumide endi ega selliste alternatiivfondide vara, mida pakutakse Eestis käesoleva seaduse §-s 423 sätestatu kohaselt lihtsustatud korras. (3) V aldkonna eest vastutav minister võib määrusega täpsustada, mi llistel tingimustel ja mis ajaks tuleb Eestis asutatud või moodustatud alternatiivfondi depositoorium viia käesoleva seaduse § 286 lõike 2 esimeses lauses sätestatud nõuetega kooskõlla, kui alternatiivfondide vara maht kokku, millele osutatakse vara hoidmise teenust Eestis , jõuab 50 miljardi euroni või sellega samaväärse summani muus vääringus. “ ; 16 5 ) seadus e normitehnilist märkust täiendatakse tekstiosaga „Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2024/927, millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega ( ELT L, 2024/927 , 26 .03.2024); Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2024/2994, millega muudetakse direktiive 2009/65/EÜ, 2013/36/EL ja (EL) 2019/2034 seoses kesksete vastaspoolte suhtes olevatest riskipositsioonidest tuleneva kontsentratsiooniriski ja keskselt kliiritavate tuletistehingute vastaspoole riski käsitlemisega ( ELT L, 2024/2994, 0 4.12.2024) .“. § 2. Finantsinspektsiooni seaduse muutmine Finantsinspektsiooni seaduses tehakse järgmised muudatused: 1) paragrahvi 46 1 lõi get 1 täiendatakse punktiga 4 järgmises sõnastuses: „4) igast tegevusloa saanud alternatiivfondi valitseja kohta käivast muudatusest teistes lepinguriikides valitsetavate või turustatavate alternatiivfondide loetelus.“; 2) paragrahvi 46 1 täiendatakse lõigetega 14 ja 1 5 järgmises sõnastuses: „(14) Inspektsioon teavitab Euroopa järelevalveasutusi, teiste riikide finantsjärelevalve asutusi ja Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogu fondivalitsejale tegevusloa andmisest eurofondi valitsemiseks või fondivalitsejale või aktsiaseltsifondile alternatiivfondi valitsemiseks või selle kehtetuks tunnistamisest. (1 5 ) Inspektsiooni, Euroopa järelevalveasutuste, teiste riikide finantsjärelevalve asutuste ja Euroopa Süsteemsete Riskide Nõukogu vahel vahetatavat teavet käsit a takse konfidentsiaalsena, välja arvatud juhul, kui: 1) teabe esitaja on teavet edastades täpsustanud, et se lle võib avalikustada; 2) avalikustamine on vajalik kohtumenetluse jaoks või 3) avalikustatud teavet kasutatakse kokkuvõtlikuna või koondkujul nii, et üksikuid finantsjärelevalve subjekte ei ole võimalik kindlaks teha.“; 3) para grahvi 46 1 lõi get 14 täiendatakse pärast tekstiosa „kehtetuks tunnistamisest“ tekstiosaga „ning edastab andmed ja teabe, mille ta on investeerimisfondide seaduse § 88 lõike 9 ja § 92 lõike 5 kohaselt saanud, kui selline teave on vajalik, et nimetatud asutuse d saaksid täita oma kohustus i “; 4) paragrahvi 46 1 täiendatakse lõikega 14 1 järgmises sõnastuses: „(14 1 ) Inspektsioon edastab Euroopa Keskpankade Süsteemi kuuluvatele keskpankadele investeerimisfondide seaduse § 88 lõike 9 ja § 92 lõike 5 alusel saadud statistilised andmed koondkujul .“; 5 ) paragrahvi 54 lõi ke 4 punktis 1 4 asendatakse tekstiosa „ krediidiasutuse või tema filiaaliga “ tekstiosaga „krediidiasutuse, fondivalitseja, investeerimisfondi või nende filiaalidega“; 6) seadus e normitehnilis t märkus t täiendatakse tekstiosaga „Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2024/927, millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega (ELT L, 2024/927, 26.03.2024).“. § 3 . Kogumispensionide seaduse muutmine Kogumispensionide seaduses tehakse järgmised muudatused: 1) paragrahvi 15 lõike 1 punktis 6 , § 25 lõike 3 punktis 8 ja § 37 lõike 3 punktis 7 asendatakse tekstiosa „tingimuste, prospekti de ja põhiteabega“ tekstiosaga „põhiteabega“; 2 ) paragrahvi 28 lõikes 3 1 , § 31 lõikes 3 1 ja 4 3 ning § 60 lõikes 4 asendatakse tekstiosa „ § 57 või 173“ tekstiosaga „ § 57 lõike 1 punkti 1 või § 57 1 lõike 1 või § 66 või 173 “ . § 4 . K rediidiandjate ja -vahendajate seaduse muutmine K rediidiandjate ja -vahendajate seaduse s tehakse järgmised muudatused: 1) paragrahvi 2 täiendatakse lõikega 7 1 järgmises sõnastuses: „(7 1 ) Käesolevat seadust ei kohaldata fondivalitseja ja välisriigi fondivalitseja filiaali suhtes Eestis ega alternatiivfondi arvel laenu andmise suhtes tarbijale Eestis või välisriigis, kui investeerimisfondide seaduses ei ole sätestatud teisiti.“ ; 2) seadus e normitehnilis t märkus t täiendatakse tekstiosaga „Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2024/927, millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega (ELT L, 2024/927, 26.03.2024).“. § 5 . Krediid iinkassode ja -ostjate seaduse muutmine Krediidi inkassode ja - ostjate seaduse s tehakse järgmised muudatused: 1) paragrahvi 2 lõi get 3 täiendatakse pärast tekstiosa „krediidihaldustegevusele“ tekstiosaga „ seoses tema enda valitsetavate investeerimisfondidega , samuti aktsiaseltsifondi ega usaldusfondi krediidihaldustegevusele seoses fondi endaga “ ; 2) seadus e normitehnilis t märkus t täiendatakse tekstiosaga „Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiv (EL) 2024/927, millega muudetakse direktiive 2011/61/EL ja 2009/65/EÜ seoses ülesannete delegeerimise kokkulepete, likviidsusriski juhtimise, järelevalvelise aruandluse, depositooriumi- ja hoidmisteenuste osutamise ning alternatiivsete investeerimisfondide poolt laenude väljastamisega (ELT L, 2024/927, 26.03.2024).“. § 6 . Krediidi teabe jagamise seaduse muutmine Krediidi teabe jagamise seaduse s tehakse järgmised muudatused: 1) paragrahvi 5 täiendatakse punktidega 6 ja 7 järgmises sõnastuses: „6) investeerimisfondide seaduse § 3 lõikes 5 nimetatud alternatiivfondi fondi valitseja või investeerimisfondide seaduse §-s 6 nimetatud aktsiaseltsi fondi na või §-s 8 nimetatud usaldusfondina asutatud alternatiivfond, kes sõlmib fondi nimel tarbijakrediidilepinguid; 7) välisriigi alternatiivfondi fondi valitseja või aktsiaseltsi fondi või usaldusfondina asutatud alternatiivfondi Eestis asutatud filiaal, kes sõlmib fondi nimel tarbijakrediidilepinguid.“; 2) paragrahvi 10 lõike 1 punktis 1 asendatakse tekstiosa „ning hoiu-laenuühistu seaduse §-s 3 nimetatud hoiu-laenuühistule“ tekstiosaga „, hoiu-laenuühistu seaduse §-s 3 nimetatud hoiu-laenuühistule ning investeerimisfondide seaduse § 3 lõikes 5 nimetatud alternatiivfondi fondi valitsejale, tema Eestis asutatud filiaalile ja sama seaduse §-s 6 nimetatud aktsiaseltsifondina või §-s 8 nimetatud usaldusfondina moodustatud alternatiivfondile ning tema Eestis asu tatud filiaalile “ . § 7 . Väärtpaberite registri pidamise seaduse muutmine Väärtpaberite registri pidamise seaduses tehakse järgmised muudatused: 1) paragrahvi 7 lõiget 6 1 täiendatakse kolmanda ja neljanda lausega järgmises sõnastuses: „ Samuti peab pensioniregistri pidaja veebilehel olema võimalik teha isikukoodi või pensionikonto numbri alusel päringuid selle kohta, kas isik on esitanud avalduse sissemaksete tegemiseks vabatahtlikku pensionifondi. Veebilehel avalikustatakse isiku pensionikonto number ning vabatahtlikku pensionifondi sissemaksete tegemise alguskuupäev. “; 2) paragrahvi 7 lõikes 6 4 asendatakse sõna „emissiooniprospektid“ sõnaga „prospektid“; 3 ) paragrahvi 7 täiendatakse lõikega 6 5 järgmises sõnastuses: „(6 5 ) Pensioniregistri pidaja peab oma veebilehel tegema kättesaadavaks kohustuslike ja vabatahtlike pensionifondide võrdlustabelid, mis koondavad kõigi nimetatud pensionifondide investeerimisfondide seaduse § 94 alusel kirjeldatud põhiteavet .“ . § 8 . Seaduse jõustumine (1) Käesolev seadus jõustub 2026. aasta 16. aprillil . (2) Käesoleva seaduse § 1 punktid 5 3 – 5 5 jõustuvad 2026. aasta 25. juunil. (3) Käesoleva seaduse § 1 punktid 4 3 ja 4 7 – 5 1 ning § 3 punkt 1 jõustuvad 2027. aasta 1. jaanuaril . (4) Käesoleva seaduse § 7 punkt 3 jõustub 2027. aasta 1. veebruaril. ( 5 ) Käesoleva seaduse § 1 punktid 2 8 , 3 0 , 3 1 , 3 3 , 3 4 , 39 , 4 6 , 8 3 , 1 2 6 , 1 3 0 , 133 ja 1 3 4 ning § 2 punktid 3 ja 4 jõustuvad 2027. aasta 16. ap r illil . ( 6 ) Käesoleva seaduse § 1 punktid 8 ja 9, 69 , 7 5 –7 7 ning 1 6 3 jõustuvad 2027. aasta 1. oktoobril. ( 7 ) Käesole va seaduse § 1 punkt 1 6 0 jõustub 2028. aasta 1. juunil. Lauri Hussar Riigikogu esimees Tallinn, 202 6 5 Algatab Vabariigi Valitsus (allkirjastatud digitaalselt)
Teie 30.12.2025 nr RAM/25-1454/-1K,
Rahandusministeerium
1.1-10.1/5597-1
[email protected]
Meie 02.02.2026 nr 8-2/10372
Investeerimisfondide seaduse ja teiste seaduste
muutmise seaduse eelnõu kooskõlastamine
Austatud minister
Rahandusministeerium on Justiits- ja Digiministeeriumile kooskõlastamiseks
esitanud investeerimisfondide seaduse ja teiste seaduste muutmise seaduse eelnõu (eelnõu). Justiits-
ja Digiministeerium kooskõlastab eelnõu märkustega, sealhulgas põhimõttelise märkusega eelnõu §
7 p 1 kohta.
I. Põhimõttelised märkused
1. Eelnõu § 7 p-s 1 nähakse ette võimalus teha pensioniregistri pidaja veebilehel isikukoodi või
pensionikonto numbri alusel päringuid selle kohta, kas mõni inimene on esitanud avalduse
sissemaksete tegemiseks vabatahtlikku pensionifondi (III sambasse) või mitte. Muudatus
lähtub juba kehtivast väärtpaberite registri pidamise seaduse § 7 lg-st 61, mille kohaselt peab
olema võimalik teha päringuid kohustusliku kogumispensioniga (II sambaga) liitumise kohta.
Seletuskirja punktis 6.8 on öeldud, et suurt ohtu, mis sellest tõenäoliselt võiks tekkida isikute
õigustele ja vabadustele, ei ole. Lisaks on selgitatud, et sellega muutub ka III samba
liitumiskontrolli päring nn avaandmeteks, nagu see on praegu II samba puhul; muudatus
hõlbustab III sambasse sissemaksete tegemist tööandjate jaoks.
Kindlasti ei saa nõustuda seletuskirja p 3.9 sissejuhatava lausega „eelnõus sisalduvad
muudatused, välja arvatud muudatused, mis puudutavad krediiditeabe edastamist
krediiditeaberegistrisse ja IFS-i lisanduvad väärteokaristused, ei riiva muudatuste
subjektideks olevate isikute põhiõiguseid ja -vabadusi ebaproportsionaalselt.“ Isikuandmete
avalikustamine riivab samuti isikute põhiõigusi.
Selgitame – igasugune isikuandmete töötlemine (sh avalikustamine) riivab
põhiseaduse (PS) §-s 26 sätestatud õigust eraelu puutumatusele. PS § 11 kohaselt tohib
õigusi ja vabadusi piirata ainult kooskõlas põhiseadusega. See tähendab, et niisugune piirang
peab olema kooskõlas ka PS § 3 esimese lausega, mille kohaselt teostatakse riigivõimu
üksnes põhiseaduse ja sellega kooskõlas olevate seaduste alusel. Sättes väljendatud üldise
seadusereservatsiooni põhimõtte järgi peab põhiõigusi puudutavates küsimustes kõik olulised
otsused langetama seadusandja.
Juhime tähelepanu, et isikuandmete kaitse üldmääruse (IKÜM) kohaselt peab igasugusel
andmetöötlusel olema eesmärk. Antud juhul ei ole seaduses ette nähtud andmete
avalikustamise eesmärki. Eesmärki on kirjeldatud üksnes seletuskirjas.
Suur-Ameerika 1 / 10122 Tallinn / +372 620 8100 /
[email protected]/ www.justdigi.ee
Registrikood 70000898
Leiame, et raamatupidajatele ja isikule endale teabe kättesaadavaks
tegemine üldsusele avalikustamise kaudu ei ole põhiseadusega kooskõlas, sest selleks on
olemas vähem riivavamad meetmed. Näiteks võiks isikul olla võimalus
logida keskkonda sisse autentimisteenuse kaudu ja enda kohta andmeid vaadata.
Raamatupidajatel võiks päringute tegemiseks olla veebiliides, mille kaudu päringuid teha.
Lisaks juhime tähelepanu, et IKÜM artikli 87 kohaselt võib isikukoodi töödelda juhul, kui
kasutatakse asjakohaseid kaitsemeetmeid andmesubjekti õiguste ja vabaduste tagamiseks.
Antud juhul Justiits- ja Digiministeerium ühtegi kaitsemeedet ei tuvastanud.
Eeltoodud põhjustel palume muudatuse eelnõust välja jätta.
2. Eelnõu § 1 punktidega 159 ja 160 lisatakse investeerimisfondide seadusesse (IFS) kolm uut
väärteokoosseisu (§ 4901, § 4902, § 4903). Kõikide koosseisude puhul on sanktsiooniks ette
nähtud füüsilisele isikule rahatrahv kuni 100 000 eurot ning juriidilisele isikule rahatrahv kuni
1 000 000 eurot. Juhime tähelepanu, et tegemist on väärteokaristustega, mis erinevad
oluliselt karistusseadustiku (KarS) üldosa §-s 47 sätestatud üldistest määradest, milleks
on füüsilisele isikule rahatrahv kuni 300 trahviühikut, juriidilisele isikule rahatrahv kuni 400 000
eurot.
Seletuskirjas tuleb kindlasti viidata õiguslikule alusele, mis annab
õiguse üldosast kõrgemaid rahatrahve kehtestada ja erandeid luua – selleks on KarS §
1. Samuti tuleb üldosast erisuse loomist seletuskirjas ka täiendavalt
põhjendada. Lisaks soovime selgitusi, kas olemuselt ja sisult on kõik kolm uut
väärtegu samasuguse raskusastmega, kuivõrd kõigi kolme puhul on ette nähtud
sama maksimaalne karistus.
3. Kui eelmainitud karistusi võrrelda kehtivas IFSis olevate karistustega, siis on enamik neist
palju kõrgemad eelnõus kavandatutest (näiteks §-d 480 ja 481). Teisalt leidub IFSis ka
väärtegusid, mis on kergema sanktsiooniga (näiteks §-d 478 ja 479). Seetõttu palume
seletuskirjas selgitada, mille poolest on kolm lisanduvat väärtegu väiksema või suurema
raskusega võrreldes olemasolevate väärtegudega.
4. Samuti juhime tähelepanu, et kui võrrelda eelnõus kavandatavaid sanktsioone krediidiandjate
ja -vahendajate seaduses sätestatutega, siis nendes koosseisudes, kus füüsilisele isikule on
ette nähtud kuni 1 000 000 euro suurune rahatrahv, on juriidilisele isiku karistus kuni 1 000 000
eurot või kuni kümme protsenti aastasest netokäibest. Palume selgitada, miks eelnõus
kavandatavad sanktsioonid ei sisalda alternatiivi „või kuni kümme protsenti aastasest
netokäibest“.
5. Seoses lisanduvate väärtegudega märgime veel, et kehtiv IFS § 463 sätestab sunniraha
määra, mis on kavandavatest karistusmääradest palju suurem (kuni 5 000 000 eurot, ka
füüsilise isiku puhul). Rõhutame, et üldiselt kehtib põhimõte, et väärteokaristus
kui ultima ratio on kõige karmim meede, mitte vastupidi.
6. Täiendavalt palume selgitada, miks IFSi kavandatakse teise seaduse nõuete rikkumised.
Leiame, et need peaksid jääma ikka vastavasse eriseadusesse – krediidiandjate ja -
vahendajate seaduses on eraldi vastutuse peatükk olemas. Näiteks kavandatava IFS §
4902 lõike 1 kohaselt on vastutus ette nähtud krediidiandjate ja -vahendajate seaduse § 47
lõikes 42 sätestatud nõude rikkumise eest. Sellisel kujul on normi adressaadil väga keeruline
õiguspäraselt käituda: tuleb järgida investeerimisfondide seadust, kuid vastutuse alused
tulenevad hoopis teises seaduses kehtestatud nõuetest.
II. Muud märkused IFSi, eelnõu ja seletuskirja kohta
7. Kehtiva IFSi §-d 463 ja 5131 käsitlevad konsolideeritud raamatupidamisaruandeid
erinevalt. Paragrahvi 463 kohaselt on kogukäive aastane kogukäive või vastav tululiik
konsolideerimisgrupi emaettevõtja viimase kättesaadava konsolideeritud
raamatupidamisaruande järgi. Paragrahv 5131 märgib sama asja kohta, et kogukäive on
2
kogukäive või vastav tululiik viimase kättesaadava konsolideeritud raamatupidamise aruande
järgi, mille on heaks kiitnud kõrgeima taseme emaettevõtja juhtimisorgan. Paragrahvis 463 ei
rõhutata kõrgeima taseme emaettevõtja juhtimisorgani heakskiitu. Palume selgitada, miks
sõnastused erinevad.
8. Palume arvestada käesoleva kirja lisas esitatud eelnõu ja seletuskirja failides tehtud
märkustega.
Vastavalt Vabariigi Valitsuse reglemendi § 6 lõikele 5 palume eelnõu esitada Justiits- ja
Digiministeeriumile täiendavaks kooskõlastamiseks pärast praegusel kooskõlastamisel saadud
arvamuste läbivaatamist ja vajaduse korral eelnõu parandamist, et enne eelnõu Vabariigi Valitsusele
esitamist kontrollida selle vastavust hea õigusloome ja normitehnika eeskirjale.
Lugupidamisega
(allkirjastatud digitaalselt)
Liisa-Ly Pakosta
justiits- ja digiminister
Lisa: Eelnõu ja seletuskirja failid Justiits- ja Digiministeeriumi märkustega
Johanna Maria Kosk 58847154
[email protected]
Kristel Niidas
Einar Hillep
Alexandra Kööp
Pilleriin Lindsalu
3